Fondos de "comprar en la parte baja", aumentar posición en esta dirección

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El 24 de marzo, las acciones A chinas se rebotaron en bloque, y más de 1.000 ETF subieron. Los ETF de acciones de oro, que ayer cayeron con fuerza, hoy lideraron las subidas; varios ETF de acciones de oro subieron más de 5%. Además, algunos ETF temáticos de innovación farmacéutica de Hong Kong, navieras, maquinaria de ingeniería y metales no ferrosos también subieron más de 4%.

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El ETF de energía y química de Jianxin (159981) cayó hoy con gran volumen, y el importe de operaciones aumentó más de 5.000 millones de yuanes respecto al día anterior, hasta 13.847.000.000 de yuanes, alcanzando un máximo desde su cotización; el ETF de petróleo y gas del S&P de Harvest (159518) subió y luego retrocedió, y el importe de operaciones aumentó más de 4.000 millones de yuanes respecto al día anterior.

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Con el fuerte retroceso de ayer en el mercado A chino, el “dinero para aprovechar el mínimo” entró activamente al mercado apoyándose en los ETF. En conjunto, los ETF de renta variable registraron una entrada neta de más de 16.000 millones de yuanes. Entre ellos, el ETF de CSI 300 de Huatai-PB (510300) registró una entrada neta de más de 3.700 millones de yuanes, marcando el máximo diario desde el inicio de este año; los fondos fluyeron netamente hacia el ETF del Índice Compuesto de Shanghái CSI (510210) y el ETF del SSE 50 de Huaxia (510050), ambos por encima de 1.500 millones de yuanes.

Los ETF de acciones de oro rebotan y lideran

Hoy, los ETF de acciones de oro rebotaron con fuerza. El gerente del fondo de Yongying (517520), Liu Tingyu, dijo que el valor y la lógica de inversión a largo plazo del oro y las acciones de oro no han cambiado de manera evidente; los ajustes a corto plazo, en cambio, mejoran la relación costo-rendimiento de invertir en oro y acciones de oro. El desempeño de las acciones de oro, en general, cumple las expectativas, y el “Doble Davis” de 2026 podría continuar.

Además de los ETF de acciones de oro, los sectores como innovación farmacéutica, materiales de construcción y metales no ferrosos también rebotaron con fuerza hoy; varios ETF temáticos de innovación farmacéutica de Hong Kong y de temáticas como navieras, maquinaria de ingeniería y metales no ferrosos subieron más de 4%.

Cuando ayer el mercado cayó con fuerza, varios ETF de base amplia que habían cotizado con prima alta hoy retrocedieron en bloque. Por ejemplo, los ETF del CSI 500 de Guoshou (510560) y del CSI 300 de Fangzheng Fubon (515360) tenían tasas de prima de más de 6% ayer; el ETF SSE 180 de Yinxiang (530800) también tenía una prima de más de 5%. Hoy, los tres ETF de base amplia cayeron en bloque más de 3%, y la prima se redujo de forma sincronizada a menos de 2%.

Operaciones de gran volumen para ETF temáticos de petróleo y gas

Afectado por la volatilidad reciente de los precios internacionales del petróleo, el ETF de energía y química de Jianxin (159981) cayó hoy con gran volumen, con una caída de más de 3%, y el importe de operaciones aumentó más de 5.000 millones de yuanes respecto al día anterior, hasta 13.847.000.000 de yuanes, un máximo desde que este ETF salió al mercado. El ETF de petróleo y gas del S&P de Harvest (159518) subió hoy y luego retrocedió; el importe de operaciones aumentó más de 4.000 millones de yuanes respecto al día anterior.

Además, la negociación del ETF temático CSI A500 se mantuvo activa hoy. Los ETF temáticos CSI A500 bajo Huatai-PB, Huaxia, Southern y Guotai registraron importes de negociación por encima de 6.000 millones de yuanes. También cabe destacar que, por la tarde, el ETF del CSI 500 de Southern (510500) presentó una demanda de compra significativa.

**　El “dinero para aprovechar el mínimo” incrementa posiciones en ETF de base amplia**

El 23 de marzo, el mercado A chino se ajustó con fuerza. El “dinero para aprovechar el mínimo” se apoyó en ETF para entrar activamente al mercado, y los ETF de renta variable en conjunto registraron una entrada neta de más de 16.000 millones de yuanes.

Entre ellos, el monto de entrada neta de los ETF temáticos del CSI 300 fue de casi 6.000 millones de yuanes; el ETF del CSI 300 de Huatai-PB (510300) registró una entrada neta de más de 3.700 millones de yuanes, marcando el máximo diario desde el inicio de este año. Además, el ETF del SSE Index de Harvest (510210) y el ETF del SSE 50 de Huaxia (510050) registraron entradas netas de más de 1.500 millones de yuanes.

En la última semana, los fondos hacia el ETF del CSI 300 de Huatai-PB (510300) registraron una entrada neta de más de 7.500 millones de yuanes; el ETF del SSE Index de Harvest (510210), el ETF del SSE 50 de Huaxia (510050), el ETF del CSI 500 de Southern (510500) y el ETF del STAR 50 de Huaxia (588000) registraron entradas netas de más de 3.000 millones de yuanes en conjunto; mientras que ETF temáticos como química, metales no ferrosos, acciones de oro y petróleo han tenido salidas de fondos relativamente abundantes.

**　Desglose del ETF**

**　Centrarse en direcciones de certeza de bonanza**

Según Fuguo Fund, tras ajustes consecutivos recientes en el mercado A chino, la presión vendedora se ha liberado en cierta medida. Los activos chinos podrían recibir un aumento de valoración y una prima de seguridad, y el mercado A chino podría mostrar una resiliencia relativa. En cuanto a la asignación sectorial, se debe prestar atención a sectores de seguridad energética como carbón, energía hidroeléctrica y nueva energía y, además, a la lógica de “salida al exterior” de industrias con ventajas como equipos eléctricos y equipos mecánicos; también, a los sectores de infraestructura de IA y de control autónomo como comunicaciones ópticas, almacenamiento, semiconductores y energía eléctrica, así como oportunidades estructurales como inteligencia corpórea, aeroespacial, nuevas materiales y nueva energía, y atención a sectores como biomedicina y productos farmacéuticos.

Según E Fund, en el periodo venidero, la etapa de resultados seguirá siendo “principalmente para mí”, y se enfocará en direcciones de certeza de bonanza: primero, la cadena de cómputo de Norteamérica con alta certeza en desempeño y una lógica de bonanza sólida; segundo, después de que el punto medio de precios del petróleo se mueva al alza, cadenas de nueva energía que se benefician con certeza por la sustitución energética y la transmisión de precios, así como sectores como carbón, servicios públicos y productos agrícolas; tercero, activos defensivos liderados por la demanda interna, como bancos, alimentos y bebidas, electrodomésticos y otros.

**　Tendencias del ETF**

**　Los fondos temáticos de petróleo y gas advierten sobre el riesgo de la prima**

Recientemente, los precios internacionales del petróleo han mantenido un desempeño fuerte y los productos de fondos relacionados en el mercado doméstico han seguido recibiendo atención de los fondos. El 24 de marzo, después del cierre, varios administradores de fondos temáticos de petróleo y gas en el mercado de bolsa emitieron en conjunto anuncios de advertencia sobre el riesgo de la prima, señalando que el precio en el mercado secundario está significativamente por encima del valor liquidativo por participación del fondo; si se invierte de manera ciega, podría sufrir pérdidas importantes.

De acuerdo con el anuncio, para proteger los intereses de los tenedores de participaciones del fondo, el fondo de petróleo LOF de Shiyou Fund, el South Oil Fund LOF, el Harvest Oil Fund LOF, el Oil Fund LOF de Easyloq (易方达), el ETF de petróleo y gas del S&P de Harvest, el ETF de petróleo y gas del S&P de Fuguo, entre otros, suspenderán operaciones desde la apertura del 25 de marzo hasta las 10:30 de ese mismo día, y reanudarán las operaciones a partir de las 10:30.

Los profesionales del sector señalan que, debido a la relación entre oferta y demanda, los precios de negociación de los fondos de índices en el mercado secundario suelen desviarse del valor liquidativo. Cuando la demanda de compra es más fuerte que la de venta, el precio puede quedar por encima del valor liquidativo de referencia en tiempo real (IOPV), generando así una prima. Sin embargo, el precio siempre fluctúa alrededor del valor: la escasez temporal relativa por desequilibrio entre oferta y demanda puede empujar el precio al alza, pero finalmente regresará al valor. En la coyuntura actual, la acción del mercado está impulsada por los fondos; si la demanda de compra se debilita o aumenta la oferta, la prima se estrechará e incluso podría desaparecer, y quienes entraron a niveles altos asumirán pérdidas. El riesgo de que la prima baje es extremadamente grande; se recomienda a los inversores que mantengan estos productos que tomen ganancias y aseguren retornos a tiempo, y que se mantengan prudentes.

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Responsable: Liu Wanli SF014