Moody's rebaja la calificación de KKR y de los fondos de crédito privado que operan bajo estándares futuros a nivel de basura

Moody’s la agencia de calificación crediticia bajó el lunes la calificación de un fondo de crédito privado de KKR y una empresa operadora futura de Standard, a categoría de “grado basura”, debido a que han aumentado los préstamos morosos y el desempeño de las ganancias se mantiene débil.

La agencia bajó un escalón la calificación de la deuda de FS KKR Capital Corporation de Baa3 a Ba1, dejándola en la categoría “basura”. Moody’s dijo que el deterioro de la calidad de los activos subyacentes del fondo es mayor que el de sus pares.

El informe muestra que, al cierre de 2025, la proporción de préstamos incobrables no devengados (es decir, préstamos en los que el prestatario ya dejó de pagar) sobre el total de inversiones aumentó hasta el 5,5%, situándose entre los niveles más altos entre las compañías de desarrollo empresarial evaluadas.

Moody’s dijo: “Esta rebaja refleja los retos continuos de calidad de activos de FSK; en comparación con las compañías de desarrollo empresarial de su sector, estos retos ya han provocado una disminución de su capacidad de generar ganancias, y una mayor erosión del valor neto de los activos con el paso del tiempo”.

La medida de Moody’s es la señal más reciente de dificultades en el ámbito del crédito privado. Ante la preocupación por pérdidas crediticias inminentes (en particular, las relacionadas con préstamos a software), los inversores minoristas han estado retirándose con prisa, pero se han topado con restricciones de reembolso. Fondos como FS KKR emiten deuda para aumentar los rendimientos, por lo que la rebaja de Moody’s podría elevar sus costos de endeudamiento y, con ello, reducir los rendimientos futuros.

Moody’s también señaló riesgos de que el fondo pudiera enfrentarse a pérdidas mayores en otros aspectos, incluidos un mayor nivel de apalancamiento, una proporción más alta de préstamos con pagos en especie y un porcentaje de préstamos con privilegio/garantía preferente más bajo que el de sus pares.

Con base en datos de Moody’s, FS KKR registró solo en el cuarto trimestre una pérdida neta de 114 millones de dólares, y la ganancia neta de todo 2025 fue de apenas 11 millones de dólares.

El fondo no respondió de inmediato a una solicitud de comentarios.

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Responsable: Zhang Jun SF065