Hexun Asesor de Inversiones Liu Yu: ¿Seguir la tendencia o ir en contra de ella?

Desde una perspectiva a nivel de índices, hoy el A-Share (A股) muestra una resiliencia relativamente fuerte en un contexto en el que en los mercados exteriores, en general, predominan las caídas. Al cierre, se registraron 2806 valores al alza y 2230 a la baja, y el deseo de “poner un soporte” es bastante claro. Se espera que cerca del nivel del mínimo anterior, en la zona de 4000 puntos, se forme un rango de fondo por etapas. En el futuro, es probable que el índice mantenga principalmente una oscilación en un rango relativamente amplio tipo caja. Desde el ritmo de corto plazo, hoy es el quinto día de un rebote del índice, y el rebote comenzó el martes de la semana pasada. Como el viernes pasado ya se vio un patrón de avance general (普反), hoy debería enfrentar expectativas de diferenciación. Sin embargo, el mercado completó el ajuste directamente mediante una apertura a la baja, y durante la jornada desplegó una contraofensiva. Esta trayectoria equivale a adelantar al día de hoy la energía de rebote de los próximos dos días. Dado que el volumen no pudo ampliarse de forma suficiente, sumado a que la posición del gap (hueco) implica presión, en adelante quizá primero haya un intento de subir y luego una caída de vuelta, y posteriormente un retroceso hacia el borde inferior de la caja; pero la probabilidad de romper el mínimo anterior es baja. En general, el índice sigue centrado en la fase de oscilación.

En el plano del sentimiento, existe cierta divergencia respecto al índice, mostrando en conjunto un patrón de “corte alto y empuje bajo” con diferencias. En el día de la sesión anterior, los valores que estaban en posiciones altas mostraron retroalimentación negativa, mientras que las direcciones de bajo nivel recibieron cierto relevo. Por desempeño de “tablas encadenadas” (连板), la tasa de avance de los valores de bajo nivel aún es aceptable, pero las direcciones de alto nivel siguen en un proceso de debilidad. En la actualidad, el mercado puede entenderse como un cambio de ciclo: o bien, tras debilitarse los valores de alto nivel, actúa el efecto de “calor residual” con el capital que se desplaza hacia el nivel bajo. Por ello, si los vehículos de bajo nivel podrán convertirse en el núcleo del próximo gran impulso de sentimiento, aún está por observar. La evolución del sentimiento mañana requiere prestar atención a si los productos del ciclo anterior pueden detener la caída y estabilizarse, si la nueva dirección puede resistir la divergencia, y si, cuando la nueva dirección se fortalece de manera proactiva, puede arrastrar a que la vieja dirección libere liquidez. Si ambas direcciones nuevas y viejas apuntan al alza, el ciclo tenderá a cambiar hacia la subida; si la nueva dirección logra mantenerse y la vieja dirección consigue detener la caída, la probabilidad será mayor. En términos generales, en adelante conviene observar sobre todo si la retroalimentación negativa puede converger y si la nueva dirección mantiene continuidad.

En cuanto al desempeño por temáticas, el sector de medicamentos (医药), como representante del cambio desde posiciones de bajo nivel, ha mostrado cierto desempeño recientemente, pero el efecto del sector ha sido limitado: se refleja más en una pugna de capital localizada. De hecho, el movimiento de capital hacia el nivel bajo comenzó ya desde el jueves de la semana pasada. Posteriormente abarcó direcciones como medicamentos, baterías de litio y aeroespacial comercial. Actualmente, todas ellas ya han transcurrido por su tercer día de operaciones; mañana llegará una prueba de diferenciación. La dirección de baterías de litio hoy se encuentra en estado de divergencia: después del estallido general del viernes pasado, hoy no hubo valores con límite al alza (sin涨停). El capital no logró construir de manera efectiva valores de bajo nivel; la divergencia se concentra principalmente en eslabones aguas arriba, como las minas de litio. Algunas subdivisiones, como el electrolito, podrían tener expectativas de retorno de liquidez, pero al final de la jornada ya hubo entrada de capital de primera mano. Mañana se debe observar la intensidad del retorno: si puede elevarse rápidamente y liberar las fichas de la primera mano, el retorno podría continuar; de lo contrario, la fuerza podría ser limitada. Además, conviene vigilar si, después de que en el día de la sesión anterior ciertos productos relacionados movieran más volumen, hoy eso arrastra al sector. La dirección de aeroespacial comercial es una repulsión localizada tras una sobreventa: iniciada desde el jueves hasta hoy, ya lleva tres días. Algunos valores clave se acercan al máximo anterior; solo es adecuada para quienes ya tienen posición y realizan operaciones de rotación, mientras que la participación de los rezagados tiene valor limitado.

En cuanto a la cooperación de computación (算电) y el alineamiento (协同) como la línea principal relativamente más continua en el período previo, mañana se debe prestar especial atención a si puede detener la caída. Incluso si no logra un retorno fuerte (fuerte reingreso de capital), no conviene seguir manteniendo la retroalimentación negativa. En la actualidad, la dirección de bajo nivel se está gestando precisamente en la segunda mitad del debilitamiento de算电; si算电 continúa debilitándose, la dirección de bajo nivel difícilmente podrá mantenerse al margen. Por tanto, la estabilización de la línea principal antigua y la liberación de liquidez siguen siendo la clave para la reparación del sentimiento del mercado. En la línea de tecnología, algunos subsectores muestran características de “agrupación independiente” (independiente pero cohesionado), pero su debilitamiento podría arrastrar al sentimiento general; la dificultad de participar es mayor.

En conjunto, después de que la línea principal relativamente continua, como la cooperación de算电, se debilite, el mercado intenta apostar por un nuevo “vehículo” de ciclo, pero todavía no se ha formado una dirección clara. Las verdaderas oportunidades del nuevo ciclo, probablemente requieran esperar la segunda ola de venta después de que la línea principal anterior se estabilice; en ese momento, es más fácil que las nuevas direcciones que surjan obtengan consenso de capital. En esta etapa, conviene seguir observando y tener paciencia para esperar señales más claras.

（责任编辑：张岩 ）

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