Las cinco principales compañías de seguros cotizadas planean distribuir dividendos superiores a 1000 millones de yuanes

El rendimiento anual de 2025 y los planes de dividendos de China PICC (中国人保), China Life (中国人寿), China Ping An (中国平安), China Taiping (中国太保) y New China Life Insurance (新华保险) ya se han divulgado por completo; una “lluvia de regalos” de más de mil millones para los inversores está a punto de llegar puntualmente. El 30 de marzo, el reportero de Beijing Business Daily hizo un recuento: el beneficio neto atribuible a los accionistas minoritarios de las cinco compañías de seguros cotizadas en A en conjunto alcanzó 4252.91 mil millones de yuanes durante todo el año; el monto total de dividendos propuestos superó los mil millones de yuanes, entregando al mercado una sólida “carta de devolución” con poder. Sin embargo, ante los planes de dividendos de cientos de miles de millones de yuanes de cada aseguradora, los inversores, además de la alegría, no pueden evitar preguntarse: ¿podrá esta “lluvia de regalos” llegar año tras año puntualmente? ¿De dónde proviene realmente la confianza detrás de los altos dividendos?

China Ping An lleva subiendo 14 años

Además de la atención que despiertan los propios resultados operativos, los planes de dividendos de las cinco principales aseguradoras cotizadas en A también captan por igual la mirada de los inversores. Según el análisis y recuento del reportero de Beijing Business Daily, el monto total de dividendos propuestos por estas cinco compañías ya supera los mil millones de yuanes.

En detalle, China PICC planea pagar como dividendo final de 2025 un dividendo en efectivo de 1.45 yuanes por cada 10 acciones (con impuestos), con un total de 6.412 mil millones de yuanes en distribución. El total de dividendos en efectivo durante todo el año asciende a 9.729 mil millones de yuanes, lo que representa el 20.9% del beneficio neto; el importe de los dividendos alcanzó un máximo histórico.

El consejo de administración de China Life recomienda pagar un dividendo en efectivo final de 2025 de 6.18 yuanes por cada 10 acciones (con impuestos). Sumado al dividendo en efectivo de mitad de año de 2025 que ya se pagó, el total acumulado de todo el año asciende a 8.56 yuanes por cada 10 acciones (con impuestos), y el monto total de dividendos llega a 24.195 mil millones de yuanes, un aumento interanual del 31.7%.

Como “gran pagadora” de dividendos también, en los últimos años China Ping An ha venido incrementando de forma continua la proporción de dividendos. Con respecto a los dividendos de 2025, la empresa indicó que prevé pagar 1.75 yuanes de dividendo en efectivo por acción como dividendo final de 2025; el dividendo en efectivo total por acción durante todo el año será de 2.7 yuanes, con un aumento del 5.9%; el monto total de dividendos en efectivo alcanzó 48.891 mil millones de yuanes, manteniendo incrementos durante 14 años consecutivos.

China Taiping planea, según el número total de acciones en circulación de 9.62 mil millones de acciones, distribuir dividendos en efectivo anuales de 1.15 yuanes por acción (con impuestos) para 2025, con un total de 11.063 mil millones de yuanes en distribución; New China Life Insurance indicó que prevé pagar a todos los accionistas dividendos en efectivo finales de 2.06 yuanes por acción (con impuestos) para 2025, con un total de 6.426 mil millones de yuanes. En 2025, la empresa prevé pagar en total dividendos en efectivo de 8.516 mil millones de yuanes, un aumento del 7.9%, aproximadamente el 25.1% del beneficio neto atribuible a los accionistas de la matriz después de deducir pérdidas y ganancias no recurrentes en el informe financiero anual de 2025.

En los recientes encuentros de resultados de varias aseguradoras, se difundió una señal: “los dividendos aumentan en comparación con el año anterior”. Recientemente, China Taiping celebró una conferencia de presentación de resultados del ejercicio 2025. El secretario del consejo de administración de China Taiping, Su Shaojun, señaló que, en cuanto a los dividendos para 2025, en esta reunión el consejo propone un dividendo en efectivo de 1.15 yuanes por acción, con un aumento frente al año anterior. El nivel de dividendos sigue mejorando, en línea con la política de dividendos de la empresa.

El presidente de China PICC, Zhao Peng, durante la conferencia de resultados de China PICC para el ejercicio 2025, expresó que la empresa siempre concede gran importancia a la devolución a los accionistas, manteniendo la continuidad y estabilidad de los dividendos en efectivo. En 2025, el grupo pagó 0.22 yuanes por acción como pago de dividendos para todo el año, un aumento del 22.2%; en los últimos tres años, la tasa de crecimiento anual compuesta de los dividendos en efectivo del grupo PICC fue del 18.8%.

Ante la intensificación continua de la magnitud de los dividendos, altos directivos de múltiples aseguradoras también dieron “una dosis de tranquilidad” en las conferencias de resultados. Por ejemplo, Zhao Peng señaló: “La empresa profundizará en el negocio principal de seguros, seguirá mejorando calidad y eficiencia, fortalecerá la gestión de pagos y la evaluación del desempeño. Trabajará en la misma dirección desde el lado de los pasivos y desde el lado de las inversiones, para esforzarse por lograr un crecimiento continuo y estable de las ganancias, devolviendo así la confianza y el apoyo de los numerosos inversores”.

Por qué las aseguradoras se atreven a “actuar con generosidad”

Estos dividendos superiores a los mil millones no surgieron de la nada. En las conferencias de resultados, varios directivos dieron respuestas claras. El 27 de marzo, en el lugar de la conferencia de resultados de China PICC para 2025, Zhao Peng explicó la lógica detrás de los dividendos. Señaló que la política de dividendos de la empresa considera principalmente tres factores: primero, coordinar y tener en cuenta las diferencias entre las normas nuevas y las anteriores; segundo, considerar plenamente las restricciones de capital; tercero, esforzarse por lograr un crecimiento estable y a largo plazo de los dividendos por acción.

Wang Zhaojiang, director ejecutivo de la división de investigación e inversión de Shenzhen Beishan Changcheng Fund, al ser entrevistado por el reportero de Beijing Business Daily, analizó la señal y el significado de que las aseguradoras cotizadas mantengan dividendos altos y constantes. Considera que los dividendos altos se basan en unos fundamentos operativos sólidos: las ganancias y los flujos de caja son fuertes. Las cinco aseguradoras tuvieron un beneficio neto atribuible en 2025 que en total alcanzó 4252.91 mil millones de yuanes, y el monto total de dividendos superó los mil millones; con aumentos de alto ritmo durante dos años consecutivos, se confirma que el motor de doble vía proviene tanto del lado de los pasivos (primas) como del lado de las inversiones (rendimientos), generando ganancias de alta calidad.

Mirando hacia atrás, en los informes anuales de las cinco principales aseguradoras cotizadas en A se mencionó un monto total de dividendos de 638.25 mil millones de yuanes; sumando los dividendos intermedios de periodos previos, en 2024 las aseguradoras cotizadas pagaron en total 907.89 mil millones de yuanes en dividendos, un aumento del 20.21%.

“El crecimiento de dividendos de las aseguradoras también indica que se está materializando la orientación de política: se valora la devolución estable y a largo plazo.” Wang Zhaojiang también señaló que las aseguradoras responden a las nuevas “Directrices de las nueve reglas estatales” (国九条), “mejorar calidad y eficiencia y volver a la devolución”, pasando de “cumplir resultados” a dividendos continuos, previsibles y de alta proporción. China Ping An lleva 14 años incrementando dividendos; China PICC, New China Life Insurance y otras empresas han alcanzado máximos históricos en sus dividendos. Al mismo tiempo, también refleja que las aseguradoras tienen suficiente solidez de capital: el “colchón” de solvencia es sólido; aun después de pagar dividendos de gran envergadura, la empresa puede seguir cumpliendo con los requisitos regulatorios, lo que demuestra redundancia de capital y riesgos controlables, brindando soporte tanto para la expansión del negocio como para la sostenibilidad de los dividendos. Además, también demuestra el valor de inversión del sector asegurador: los dividendos elevados y el crecimiento estable se alinean con las preferencias de instituciones y fondos a largo plazo, reforzando la doble naturaleza de la defensa del sector asegurador y la rentabilidad.

Wang Zhaojiang explicó además los factores principales de consideraciones para definir la política de dividendos de las aseguradoras. Analizó que evaluar la rentabilidad y el flujo de caja es la base principal y también el factor que determina el tope de dividendos; el capital y la capacidad de solvencia son el “límite inferior” de los dividendos; la orientación regulatoria y de política también es importante: debe ajustarse a las nuevas disposiciones para garantizar estabilidad y continuidad. Además, también hay que considerar el desarrollo del propio negocio de las aseguradoras y la estrategia a largo plazo, para mantener la sostenibilidad del interés a largo plazo.

Al hablar del impacto del aumento de dividendos, Wang Zhaojiang indicó que, para los inversores, incrementa directamente la devolución en efectivo, mejora la sensación de ganancia por mantener acciones y la disposición a mantenerlas a largo plazo; para las propias aseguradoras, los dividendos altos transmiten confianza sobre la operación, estabilizan las expectativas del mercado y pueden ayudar en la gestión del precio de las acciones y de la capitalización; para la industria y el mercado, establecer un referente de dividendos altos también puede impulsar a que otras “blue chips” del sector financiero sigan la tendencia, elevando el nivel global de dividendos en las acciones A; al mismo tiempo, refuerza la etiqueta de inversión de valor del sector asegurador, atrayendo capital incremental y mejorando aún más la liquidez y la valoración del sector.

Su Shaojun también expresó una opinión similar en la conferencia de resultados. Mencionó que los inversores pueden prever de forma razonable los posibles beneficios por dividendos, siguiendo y evaluando el potencial de desarrollo a mediano y largo plazo de las aseguradoras. El equipo directivo de la empresa también puede centrarse más en moldear la motivación de desarrollo endógeno, consolidando la base de la devolución a los accionistas mediante la obtención de capacidades para un negocio sostenible, capacidades de liberación de ganancias y capacidades de control de riesgos. Al mismo tiempo, con una realización adecuada se materializa la contribución positiva de los resultados de inversión del periodo actual, compartiendo con los inversores la operación de la empresa y el desempeño de sus resultados.

Reportero de Beijing Business Daily: Hu Yongxin

(Editor: Qian Xiaorui)

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