¡Ganancias netas que aumentan un 429%! La "caballo negro" del almacenamiento de cien mil millones, un estallido en rendimiento

问AI · ¿Cómo lograr que los requisitos de servidores de IA desencadenen la ola de alzas de precios de los chips de almacenamiento?

Los principales fabricantes de almacenamiento se benefician directamente.

Según informes de medios relacionados, a medida que los precios de los chips de almacenamiento siguen aumentando, los fabricantes de hardware también han comenzado a subir precios para hacer frente a la situación. Un responsable de producto de una empresa nacional de teléfonos móviles señaló que, este año, el problema al que se enfrentan los productos no es “si se debe subir precios”, sino “cuántas veces subir precios”.

Desde principios de año, la ola de alzas en almacenamiento sigue representándose. Un informe de una institución muestra que en el primer trimestre el precio de la DRAM aumentó más de 50% intertrimestral, mientras que el precio de la NAND aumentó más de 90% intertrimestral; la proporción del costo de almacenamiento en el costo BOM de los teléfonos móviles ya ha llegado a más de 20%, y en los modelos de gama media y baja se acerca a 30%.

Y la razón central de las alzas es la capacidad de almacenamiento de consumo electrónico que es desplazada por la explosión de la demanda de servidores de IA.

En este contexto, el desempeño de las principales empresas de almacenamiento seguirá materializándose.

El 19 de marzo, la empresa líder de almacenamiento nacional, Avi (佰维存储), publicó su informe de desempeño 2025. El estado financiero muestra que en 2025 la empresa logró ingresos operativos de 11.302 mil millones de yuanes, con un crecimiento interanual de 68,82%; el beneficio neto fue de 853 millones de yuanes, disparándose un 429,07% interanual; el beneficio neto excluyendo elementos no recurrentes (扣非净利润) fue de 785 millones de yuanes, un aumento de 1072,25% interanual; al excluir los gastos por pagos basados en acciones, el beneficio neto atribuible a los accionistas comunes fue de 1.107 mil millones de yuanes, con un crecimiento de 121,70%; el margen bruto integral de la empresa durante todo el año alcanzó 21,4%.

Para el crecimiento explosivo del desempeño, Avi (佰维存储) indicó que se debe principalmente a la recuperación de la industria de almacenamiento: la empresa aprovechó la oportunidad del ciclo alcista, expandió con fuerza a clientes globales de primer nivel y logró avances cualitativos tanto en el mercado como en los negocios, con un aumento significativo de las ventas de productos año con año.

Con la retroalimentación en el mercado de capitales, desde 2025 Avi (佰维存储) comenzó un mercado de alzas explosivas. Según estadísticas, en 2025 Avi (佰维存储) registró una subida de 85,23%; en 2026, incluso se disparó más de 101%. Si se calcula desde 2023, en menos de cuatro años, el aumento de la cotización de Avi (佰维存储) superó el 1300%, siendo realmente una “acción de diez veces”. Al cierre más reciente, la capitalización bursátil de Avi (佰维存储) alcanzó 108.1000 mil millones de yuanes.

Beneficiándose del fuerte aumento de la capitalización, la riqueza del controlador real de Avi (佰维存储) también creció a la par. Según la “penetración de la participación accionaria”, Sun Chengsi posee el 17,75% de las acciones de la empresa; según el precio de cierre más reciente, el valor de esta participación es de aproximadamente 19.2000 mil millones de yuanes.

Según el más reciente ranking global de millonarios 2026 publicado por Hurun Research Institute, Sun Chengsi, con una riqueza de 13.000 mil millones de yuanes, ocupa el puesto 2420 a nivel mundial, convirtiéndose en un recién incorporado a la lista.

Gigante de almacenamiento en el punto caliente

Avi (佰维存储) se fundó en Shenzhen, y su fundador es Sun Rixin.

Según la información, Sun Rixin era estudiante universitaria en la década de los 80 del siglo pasado. De acuerdo con el plan nacional de asignación unificada de aquella época, después de graduarse, Sun Rixin fue asignado al Instituto No. 1 de Estudios y Diseño del Ministerio de Ferrocarriles. En ese entonces, se trataba de un buen trabajo que la mayoría de las personas anhelaba, pero Sun Rixin no estaba satisfecho con ello.

En 1995, con el despegue de la economía, cada vez más personas empezaron a optar por salir a los negocios por cuenta propia, y con el apoyo de su familia y amigos, Sun Rixin también llegó a Shenzhen para iniciar su camino emprendedor.

En ese momento, justo coincidía con una etapa de crecimiento explosivo de la industria de TI en el país; por lo tanto, Sun Rixin eligió comenzar desde el comercio de componentes de computadora. Mediante el comercio de componentes como discos duros y disquetes, logró ganar su primer gran “bote de oro”.

Por supuesto, al venir de formación como ingeniero, Sun Rixin seguramente no se conformaría con un negocio de comercio por sí solo, así que extenderse hacia niveles más profundos dentro de la industria fue una opción obligatoria para él.

En 2000, Sun Rixin comenzó a incursionar en el negocio de fabricación por diseño propio (ODM). Con un estilo de trabajo riguroso y práctico, la empresa se fue asentando gradualmente en el sector de la maquila, y estableció relaciones estratégicas de cooperación a largo plazo y estables con fabricantes globales de obleas de almacenamiento como Intel, Micron, Toshiba y Samsung. Para 2011, el volumen de envíos de unidades de memoria flash de Avi (佰维存储) representó el 11% del mercado global, convirtiéndose en una de las principales empresas de maquila de equipos de almacenamiento en China.

Sin embargo, para Avi (佰维存储), esto era solo el comienzo. Lo que realmente sentó la base tecnológica futura de Avi (佰维存储) fue una decisión de 2008 que, desde afuera, parecía bastante aventurada. En 2008, la crisis financiera que arrasó a nivel global llevó a muchas empresas al borde de la quiebra. En ese contexto, Sun Rixin tomó una elección que sorprendió a sus pares: invertir en contra de la corriente y construir su propia fábrica de encapsulado y pruebas.

Los hechos posteriores demostraron que esa elección era correcta. En esta oportunidad, la fábrica de encapsulado y pruebas no solo construyó para Avi (佰维存储) la capacidad de una cadena industrial completa, desde obleas hasta productos terminados, sino que también permitió que Avi (佰维存储) construyera un sólido muro de resistencia al riesgo ante las fluctuaciones del ciclo de almacenamiento posterior. En 2010, Shenzhen Avi (佰维存储科技股份有限公司) se constituyó oficialmente.

En 2012, el hijo de Sun Rixin, Sun Chengsi, se incorporó a la empresa. Bajo el liderazgo de este “segundo generación”, Avi (佰维存储) empezó a acelerarse. Para 2016, Avi (佰维存储) ya había formado un modelo de operación único de “integración de I+D y encapsulado y pruebas” (ISM). Según información, en la cadena industrial de almacenamiento de semiconductores, los gigantes IDM como Samsung y Micron controlan la autoridad completa de la cadena, desde el diseño, la fabricación hasta el encapsulado y las pruebas; el modelo Fabless externaliza la fabricación y el encapsulado y pruebas. Para acelerar el alcance, Avi (佰维) eligió la tercera vía: reunir en una sola entidad los pasos clave como el análisis del medio de almacenamiento, el diseño de chips de controlador, el desarrollo de algoritmos de firmware y el avanzado encapsulado y pruebas. Este modelo difiere del simple ensamble de los fabricantes tradicionales de módulos de almacenamiento, permitiendo que Avi (佰维存储) tenga más iniciativa en la definición del producto y la personalización.

El 30 de diciembre de 2022, Avi (佰维存储) vivió un momento cumbre: logró cotizar con éxito en el segmento de la Junta de Innovación Científica y Tecnológica (科创板) de la Bolsa de Shanghai.

Sin embargo, después de la salida a bolsa, el desarrollo de Avi (佰维存储) no cumplió con las expectativas. Aunque sus ingresos pasaron de 2.986 mil millones de yuanes en 2022 a 6.695 mil millones de yuanes en 2024, la volatilidad del beneficio neto fue muy grande. Pero por suerte, Avi (佰维存储) llegó al “superciclo” de la industria de almacenamiento. Desde 2025, el desempeño de la empresa y el precio de sus acciones comenzaron a experimentar un estallido.

Podría seguir beneficiándose

A medida que las expectativas de alza global en almacenamiento se intensifican al máximo, las principales empresas de almacenamiento también empiezan a beneficiarse de manera sostenida.

Según estadísticas, al entrar en el tercer trimestre de 2025, Avi (佰维存储) comenzó un alza explosiva. Los datos muestran que el alza de Avi (佰维存储) en el tercer trimestre fue de cerca de 55%; en el primer trimestre de 2026, el crecimiento superó 101%, y su capitalización llegó a superar temporalmente los 1200 mil millones de yuanes.

Recientemente, aunque el precio de las acciones ha retrocedido un poco, la capitalización sigue estable por encima de 1000 mil millones de yuanes.

El fuerte aumento del precio de las acciones proviene del estallido del desempeño.

De acuerdo con información relacionada, durante la primera mitad de 2025, la industria de almacenamiento aún rondaba la parte baja del ciclo. TrendForce muestra que, debido a la debilidad de la demanda de los terminales, en el primer trimestre el precio del contrato de NAND Flash cayó intertrimestralmente aproximadamente 15%—20%, y la DRAM bajó 8%—13%. En ese momento, Avi (佰维存储), aunque mantenía un crecimiento positivo en ingresos, aún sufría presión en la rentabilidad. En detalle: en la primera mitad de 2025, Avi (佰维存储) logró ingresos de 3.912 mil millones de yuanes, con un crecimiento de 13,7%, pero el beneficio neto fue de -225,8 millones de yuanes, un desplome del 179,68% interanual.

Pero en la segunda mitad de 2025, con la transición de los grandes modelos de IA desde la fase de entrenamiento hacia la implementación a gran escala en escenarios específicos, la demanda de servidores de IA mostró un crecimiento explosivo. Los principales fabricantes globales de almacenamiento —Samsung, SK hynix y Micron— desviaron de forma masiva más del 80% de su capacidad avanzada hacia la memoria HBM de alto ancho de banda, priorizando el suministro para servidores de IA y dejando una capacidad mucho más comprimida para la DRAM y NAND Flash de consumo. Con el cambio de la relación oferta-demanda, los chips de almacenamiento entraron en una fase de alza integral de precios, y así se inauguró oficialmente el ciclo alcista.

Según estadísticas de TrendForce, en el cuarto trimestre de 2025 el precio de los contratos de NAND Flash subió intertrimestralmente 33%—38% y la DRAM subió 45%—50%. Al entrar en 2026, la tendencia al alza se aceleró aún más. Según datos de la consultora SIG (群智咨询), en el primer trimestre de 2026 los precios del almacenamiento de consumo electrónico subieron intertrimestralmente más de 60%, y el alza de NAND superó el 70%. Los datos publicados por el Centro de Monitoreo de Precios de la Comisión Nacional de Desarrollo y Reforma el 28 de febrero muestran que, al enero de 2026, los precios globales de DRAM y NAND alcanzaron el valor más alto desde que existen registros estadísticos en 2016.

Por ello, Avi (佰维存储) también se colocó en la cima del viento.

Los estados financieros muestran que en el tercer trimestre de 2025, Avi (佰维存储) logró un beneficio neto de 256,2 millones de yuanes, con un crecimiento de 563,77% interanual; en el cuarto trimestre logró un beneficio neto de 822,6 millones de yuanes, un aumento aún mayor de 1329,94% interanual. No obstante, esto aún no termina: según el anuncio previamente divulgado, Avi (佰维存储) prevé que de enero a febrero de 2026 logrará ingresos de aproximadamente 4.000 a 4.5000 millones de yuanes, con un crecimiento de 340%—395%; y el beneficio neto atribuible a los accionistas comunes será de 1.500 a 1.800 millones de yuanes, con un crecimiento de 921,77%—1086,13%.

Esto significa que, solo en los dos primeros meses del año, el beneficio de Avi (佰维存储) ya supera el nivel de todo el año 2025. Y según un informe de investigación de Guotian Securities (浙商证券) que estima, para el primer trimestre de 2026 la tasa de ganancia neta integral de Avi (佰维存储) tendría la posibilidad de alcanzar el umbral de 40%.

Desde el lado de la oferta, el traslado de capacidad de los fabricantes de almacenamiento no podrá invertirse en el corto plazo. En una conferencia telefónica del 2 de febrero, SK hynix afirmó que, debido a restricciones rígidas de oferta como la explosión de la demanda real de IA y la limitación de espacio en salas limpias, el precio de los chips de almacenamiento de 2026 seguirá subiendo; que la tendencia de alzas atraviese todo el año es un hecho definido. Desde el lado de la demanda, el consumo de almacenamiento por parte de la IA sigue acelerándose. Según datos de SEMI, la producción global de almacenamiento en 2026 superará los 550 mil millones de dólares, por primera vez por encima del tamaño del negocio de foundry de obleas, convirtiéndose en el principal polo de crecimiento de la industria de semiconductores.

El informe de investigación de CITIC Securities (中信证券) señala que, impulsado por la demanda de IA, el almacenamiento sigue en la parte media-alta del súper ciclo de alta rentabilidad, y la situación de escasez se mantendrá al menos hasta 2027.

De cara al futuro, Avi (佰维存储) afirma que continuará fortaleciendo la estrategia de “integración de I+D, encapsulado y pruebas”, seguirá incrementando la inversión en I+D de eslabones clave y, de este modo, construirá aún más una capacidad de integración vertical de extremo a extremo que abarque el diseño de chips, soluciones de almacenamiento y el avanzado encapsulado y pruebas; con el objetivo de responder con rapidez, personalizar en profundidad y entregar de manera eficiente a nuevos escenarios de aplicaciones de IA emergentes.

El 24 de marzo, Avi (佰维存储) anunció que la empresa firmó un contrato de compra diaria de tipo operativo con un cierto fabricante de almacenamiento. Según el contrato, la empresa acordó comprar a ese proveedor cierto modelo de obleas de almacenamiento en las cantidades, precios y plazos estipulados; el monto total comprometido de compra del contrato es de 1.500 millones de dólares (aprox. 10.3000 mil millones de yuanes RMB), y el período total comprometido de compra es de 24 meses.

Sino (侃见财经) considera que, a medida que el superciclo del almacenamiento continúa, la ola de alzas de precios de los chips de almacenamiento seguirá extendiéndose. Esto también significa que el desempeño de Avi (佰维存储) seguirá materializándose de manera sostenida.

Declaración del autor: Opinión personal, solo para referencia