Invertir en capacidad de cálculo, potenciar robots, y fondos de inversión buscan oportunidades en tecnología dura

Los fondos de seguros con grandes cantidades de dinero están extrayendo ganancias en forma diversificada en sectores clave como la computación de alto rendimiento, la robótica y otros, convirtiéndose en una fuerza importante para impulsar la innovación tecnológica y la mejora de la industria; asimismo, refleja una transformación estratégica en la asignación de activos por parte de las aseguradoras en un entorno de tipos de interés bajos. El 23 de marzo, la firma de inversiones de China Life (国寿投资) anunció que el fondo de carbono dual de China Life (国寿双碳基金) que gestiona su subsidiaria China Life Capital Company (国寿资本公司) lideró con éxito en la ronda de financiación Serie C de Faouyiwei (Suzhou) Robot Systems Co., Ltd. (en adelante, “Faou Robot”). Esto solo es un reflejo de cómo los fondos de seguros están posicionándose activamente en el ámbito de tecnología avanzada y de innovación científica y tecnológica.

En los últimos años, la intensidad con la que los fondos de seguros establecen o participan en fondos de capital privado del sector tecnológico ha seguido aumentando. En la industria, se considera que la naturaleza de “dinero a largo plazo” de los fondos de seguros está altamente alineada con las leyes de desarrollo de la industria de ciencia y tecnología avanzada, convirtiéndose en una ventaja central para que dichos fondos impulsen nuevas capacidades productivas de alta calidad. Sin embargo, la planificación de los fondos de las aseguradoras en el sector tecnológico todavía se enfrenta a dificultades como desajustes de riesgo, carencias de capacidad y restricciones de capital, entre otros problemas.

Apostar por lo consolidado y por lo nuevo

Desde el mercado primario hasta el secundario, la presencia de los fondos de seguros aparece cada vez más en el ámbito de la innovación tecnológica.

El 23 de marzo, la firma de inversiones de China Life anunció que el fondo de carbono dual de China Life que gestiona China Life Capital Company lideró con éxito la ronda de financiación Serie C de Faou Robot. La firma de inversiones de China Life indicó que invertir en Faou Robot es un posicionamiento importante del fondo de carbono dual de China Life en el sector de la robótica; es a la vez una práctica vívida de los fondos de seguros para servir la estrategia de innovación científica y tecnológica del país, y una exploración importante de cómo, mediante capital paciente, acompañar a las empresas chinas de robótica para que avancen hacia el escenario global.

Además de liderar directamente rondas en el mercado primario de empresas emergentes de ciencia y tecnología avanzada, los fondos de seguros también invierten en “jugadores populares” del mercado mediante inversión indirecta. Recientemente, la Bolsa de Shanghái aceptó la solicitud de IPO en el tablero de ciencia y tecnología avanzada de Unitree Technology. Unitree Technology podría intentar convertirse en la “primera empresa cotizada de robots humanoides en el A-share”. Varias compañías de seguros invirtieron indirectamente en Unitree Technology a través de la participación en fondos de capital privado, con el rol de socios comanditarios (LP). En concreto, China-Swiss Metropolitan Life Insurance, el fondo de inversión de acciones de Taibao Changhang (Wuhan) Partnership Enterprise (Limited Partnership) y AIA Life, invirtieron todos en Nanjing Jingwei Chuang No.3 Investment Partnership Enterprise (Limited Partnership); este último posee acciones de Unitree Technology. China Post Life invirtió como accionista minoritario en China Internet Investment Fund (Limited Partnership), el cual también posee acciones de Unitree Technology.

En los últimos años, la estructura de la industria y la economía nacional de China ha experimentado cambios profundos; nuevas capacidades productivas se están formando aceleradamente. Además de los fondos de capital privado, los fondos de seguros también participan activamente en inversiones en innovación tecnológica mediante diversos modelos. En febrero de este año, Lattice Semiconductor (澜起科技) salió a bolsa en la Bolsa de Hong Kong. Lattice Semiconductor es una empresa de diseño de chips de procesamiento de datos y de interconexión que se centra en ofrecer soluciones de interconexión innovadoras, confiables y de alta eficiencia energética para la infraestructura de computación en la nube y la IA. Según los resultados de la oferta, China Life Insurance se convirtió en el inversor ancla de la compañía. Al invertir como inversor ancla en el mercado secundario, se refuerza la apuesta por el ámbito de la tecnología dura.

Sobre la lógica de que los fondos de las aseguradoras se concentran en sectores de vanguardia como la computación de alto rendimiento y la robótica, el investigador asociado de Su Shang Bank, Wu Zewei, analizó que, en el entorno macro actual en el que coexisten los tipos de interés bajos y la escasez de activos (asset shortage), el motivo central para que las aseguradoras incrementen sus inversiones en tecnologías duras como la computación y la robótica es equilibrar la correspondencia entre activos y pasivos y buscar rendimientos a largo plazo estables. La computación de alto rendimiento y la robótica se alinean con la orientación estratégica del Estado, y se encuentran en la fase inicial de explosión industrial, con una resiliencia de crecimiento que permite atravesar los ciclos. Al intervenir mediante vehículos profesionales como fondos de capital privado, las aseguradoras pueden, al controlar la exposición al riesgo, compartir la revalorización de capital a largo plazo que aporta la innovación tecnológica y optimizar la estructura de riesgo y rendimiento del portafolio de inversiones en conjunto.

Cómo practicar de verdad la “paciencia”

Al mismo tiempo que se aprovechan buenas oportunidades de inversión, los riesgos a los que se enfrentan las compañías de seguros al invertir en empresas de tecnología dura no pueden ignorarse.

La alta naturaleza de riesgo de las inversiones en ciencia y tecnología avanzada y la rigidez de las obligaciones de largo plazo de los fondos de seguros existe cierto conflicto. Esto es especialmente cierto bajo la orientación en la industria de ciencia y tecnología avanzada de “invertir pronto” e “invertir poco” (投早, 投小): las empresas tecnológicas en etapa temprana tienen ciclos de I+D largos y modelos de negocio no maduros, lo que también es una fase en la que se concentra el riesgo, en contraste con la preferencia de riesgo de los fondos de las aseguradoras.

La profesionalidad en las inversiones tecnológicas también exige mayores requisitos sobre la capacidad de los equipos de inversión de los fondos de seguros. Wu Zewei señaló que la acumulación de las aseguradoras en aspectos como el juicio sobre la tecnología de la industria, la determinación de valoración y la provisión de apoyo postinversión es relativamente débil, lo que dificulta identificar con precisión los riesgos tecnológicos y los riesgos de comercialización.

Para que los fondos de seguros se conviertan en capital verdaderamente a largo plazo y capital paciente, y participen activamente en inversiones de ciencia y tecnología avanzada, es necesario construir un sistema especializado de control de riesgos en toda la cadena, desde antes de invertir, durante la inversión hasta después de invertir. Wu Zewei recomendó que, para las compañías de seguros, en la fase previa a la inversión se establezcan equipos independientes de investigación de la industria y mecanismos de debida diligencia tecnológica, evitando aplicar de manera simple modelos tradicionales de evaluación de crédito. En la fase durante la inversión se debe reforzar la gestión de penetración (evaluación profunda) y el monitoreo de la valoración; definir estrictamente límites de inversión y métricas de concentración, y equilibrar riesgo y rendimiento mediante diseño estructurado. En la fase posterior a la inversión, se debe crear un mecanismo de evaluación de largo plazo que se adapte a las reglas de la innovación tecnológica, incorporar recursos profesionales de apoyo postinversión y perfeccionar modelos de valoración y sistemas de alerta temprana de riesgo dirigidos a participaciones de capital no cotizadas, logrando que el riesgo sea medible, controlable y asumible.

Corresponsal de Beijing Business Daily: Li Xiumei

(Editora: Qian Xiaorui)

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