¡El reembolso de subsidios nacionales se acelera! China Everbright Green Environmental Protection vuelve a la rentabilidad en 2025, con una disminución cercana al 5 % en la tasa de endeudamiento.

El reportero Liu Shimeng de este medio (chinatimes.net.cn) informa desde Pekín

En la primavera de 2026, para la industria de protección del medioambiente, que tiene las cuentas por cobrar encima, aunque el “invierno” todavía no ha pasado, las noticias de una reactivación ya han comenzado a llegar en silencio.

El 18 de marzo, Guangda Green Environmental Protection (1257.HK) de China publicó sus resultados del ejercicio 2025. Para el año que finaliza el 31 de diciembre de 2025, los ingresos fueron de 6.729 millones de HKD, una disminución del 4% respecto al año anterior. Aunque los ingresos se redujeron, la empresa logró revertir pérdidas y obtener beneficios en el ejercicio 2025: durante el año, los accionistas propietarios de la empresa generaron una ganancia de 113 millones de HKD, mientras que en 2024 este dato fue una pérdida de 415 millones de HKD.

Lo que llama la atención es que, en el último año, el ratio de activos y pasivos de Guangda Green Environmental Protection ha disminuido. Al cierre de 2025, el ratio de activos y pasivos de la empresa fue de 63,01%, lo que supone una caída de 4,89 puntos porcentuales respecto al 67,90% al cierre de 2024.

El motor detrás de esto es la aceleración del pago de las subvenciones gubernamentales. El director general ejecutivo de Guangda Green Environmental Protection, Liang Haidong, dijo a los medios de comunicación, incluido el 《Huaxia Times》, que durante el último año las subvenciones gubernamentales de Guangda Green Environmental Protection alcanzaron un nivel récord: se incorporaron 8 proyectos adicionales a la lista de subvenciones gubernamentales, y todos los proyectos de generación eléctrica a partir de biomasa entraron en la lista de subsidios. A finales de 2025, la empresa contaba con 46 proyectos de energías renovables que recibieron avisos de liquidación de sus cálculos por parte de la red eléctrica local, por un monto total de 2.951 millones de RMB, que ya se han abonado en su totalidad, alcanzando el nivel más alto de la historia.

¿Cómo revertir pérdidas y lograr beneficios?

Como filial controlada de Guangda Environment, Guangda Green Environmental Protection se centra en la utilización integral de biomasa, la gestión y disposición de residuos peligrosos y sólidos, la restauración ambiental, y los negocios de generación de energía fotovoltaica y eólica.

Según los ingresos de 2025 en estos segmentos específicos, la utilización integral de biomasa registró una caída de ingresos del 3%, principalmente debido a la disminución de los ingresos por servicios de construcción; pero gracias a la expansión activa del mercado de calefacción y a la profundización continua del control de costos del combustible, el EBITA (beneficio antes de intereses, impuestos, depreciación y amortización) del segmento aumentó en 1,3% respecto a 2024. Los ingresos del segmento de gestión y disposición de residuos peligrosos y sólidos cayeron 8%, principalmente porque las tarifas de disposición de relleno sanitario y de incineración de residuos sólidos disminuyeron respectivamente un 16% y un 4% respecto al mismo periodo; mediante la cancelación de algunos proyectos, su venta, la baja por obsolescencia de activos y la reducción de costos y mejora de eficiencia en el lado operativo, las pérdidas de EBITA se redujeron un 67% respecto a 2024. Los ingresos del segmento de restauración ambiental crecieron un 7% respecto al mismo periodo, pero el EBITA interanual cayó un 412%; la razón detrás fue que, aunque el monto de contratos adjudicados durante el año aumentó respecto al del año anterior, el desarrollo del mercado de restauración ambiental no estuvo a la altura de las expectativas, lo que provocó pérdidas por deterioro del valor derivadas de la amortización de activos intangibles, propiedades, plantas y equipos, fondo de comercio y activos por derecho de uso. En cuanto al segmento de generación de energía fotovoltaica, los ingresos crecieron un 3% respecto al mismo periodo y el EBITA también aumentó un 7% respecto a 2024. Entre ellos, los proyectos eólicos vieron reducida su energía vertida a la red en comparación con el mismo periodo del año anterior debido a las dificultades para el consumo de energía en la provincia de Shanxi; sin embargo, los proyectos fotovoltaicos, al operar con proyectos añadidos durante el año, lograron que la energía enviada a la red aumentara respecto al mismo periodo del año anterior, impulsando la mejora de la rentabilidad del segmento.

El director financiero de Guangda Green Environmental Protection, Qu Ning, explicó que la disminución de los ingresos del ejercicio 2025 se debió principalmente a que la recuperación del mercado doméstico para la gestión y disposición de residuos peligrosos y sólidos fue inferior a lo previsto; la competencia en la industria fue intensa, las tarifas de disposición continuaron bajo presión; además, tras ajustar la estrategia de desarrollo, los ingresos por servicios de construcción disminuyeron en consecuencia. Pero al controlar los costos de combustible y reducir los costos operativos, finalmente la empresa logró revertir pérdidas y obtener beneficios. Al responder preguntas del reportero de 《Huaxia Times》, dijo que en 2025 la empresa hizo un inventario y una depuración integral de los proyectos de residuos peligrosos y sólidos, limpiando y ordenando algunos activos que mantenían pérdidas continuas, con eficiencia deficiente y desfasados; finalmente se logró la reducción de activos con deterioro. Además, aunque el precio de mercado del negocio de gestión y disposición de residuos peligrosos y sólidos en 2025 siguió descendiendo, de cara a los dos primeros meses de 2026 se observa una tendencia a estabilizarse y revertir la caída en precios, de manera general.

Acelera la materialización de las subvenciones gubernamentales

En cuanto a los pasivos y activos, al cierre de 2025 el total de activos integrales de la empresa fue de 34.604 millones de HKD y el patrimonio neto de 12.801 millones de HKD, y el ratio de activos y pasivos disminuyó respecto al año anterior. Qu Ning afirmó que la empresa recibió 2.9 mil millones de HKD en subvenciones gubernamentales durante el periodo del contrato, y devolvió los pasivos con intereses: los pasivos con intereses disminuyeron en 2.615 millones de HKD respecto al mismo periodo, y el ratio de liquidez alcanzó 129,6%.

El reportero de 《Huaxia Times》 observó que desde la segunda mitad del año pasado, algunas empresas de residuos sólidos también divulgaron mejoras en los pagos de las subvenciones gubernamentales. Por ejemplo, en septiembre de 2025, Tsingke Environmental Protection, al responder preguntas de un participante en una investigación, señaló que, en los últimos dos meses, la empresa había recibido dos tandas de pagos de subvenciones gubernamentales, y que se esperaba que los pagos de subvenciones mejoraran durante el año. En octubre de 2025, Shengyuan Environmental Protection, al responder preguntas de inversores en la plataforma de interacción, señaló que en julio de 2025, el Ministerio de Finanzas asignó un presupuesto anual de 46.183 millones de yuanes para fondos de subsidios de recargos de tarifas eléctricas para energías renovables, de los cuales 3.942 millones de yuanes correspondían a generación de electricidad a partir de biomasa. La empresa ya ha recibido de manera escalonada varias partidas de ingresos por subvenciones gubernamentales.

Un informe de investigación de Huatai Securities señaló que 2025 fue el segundo año de la acción de tres años para la sustitución de deudas ocultas existentes. Desde el tercer trimestre, los pagos de subvenciones gubernamentales por la generación de electricidad a partir de incineración de residuos y la generación de electricidad a partir de biomasa en la industria de protección ambiental superaron las expectativas. Además de Guangda Green Environmental Protection, empresas como Sanfeng Environment, Weiming Environmental Protection, Green Power y Wangneng Environment también han recibido pagos por diferentes montos.

Además, en agosto de 2025, el Ministerio de Ecología y Medioambiente publicó un borrador de solicitud de comentarios para la tercera serie de metodologías CCER, que incluyó, entre otros, la generación de electricidad a partir de biomasa agrícola y forestal pura conectada a la red y la cogeneración calor y electricidad (heat and power co-generation). En este momento, dicha metodología todavía no se ha publicado oficialmente. Liang Haidong señaló que Guangda Green Environmental Protection participa en el Mecanismo de Desarrollo Limpio (CDM) desde 2011, y que también es una de las partes que participaron en la elaboración de la metodología CCER para la generación de electricidad a partir de biomasa y la cogeneración. Dijo que, en el futuro, la aprobación de la metodología brindará una oportunidad para que los productos de la industria de bajas emisiones verdes obtengan una prima verde, y también ampliará el margen para las utilidades de la empresa. Actualmente, en términos de aumento de valor verde, la empresa se enfoca principalmente en abrir de manera continua canales de comercialización de certificados de energía verde (green certificates). En 2025, el volumen de transacciones de certificados de energía verde fue 11,3 veces mayor que en 2024, fortaleciendo aún más la capacidad de generación de ingresos verdes.

Para 2026, reveló que Guangda Green Environmental Protection seguirá de cerca la dirección de desarrollo de la biomasa, acelerará la promoción del modelo de cogeneración, impulsará con especial énfasis el aprovechamiento de alta calidad de la biomasa en campos como la licuefacción azucarificante y la gasificación de calefacción. Se dedicará a promover la construcción de escenarios de aplicación centrados en parques de cero carbono, integrando tecnologías de energía eólica, fotovoltaica, almacenamiento de energía y centrales eléctricas virtuales, para crear un sistema inteligente de energía, impulsar el negocio “doble carbono” en el segmento B2B, y apoyándose en las ventajas existentes de distribución de mercado, concentrar el esfuerzo en negocios de activos ligeros como calefacción y suministro de gas, comercialización de electricidad y restauración ambiental; con esto, se impulsará la formación de un nuevo patrón de desarrollo coordinado entre activos ligeros y pesados, para mejorar la capacidad de generación de utilidades y la capacidad de respuesta a cambios del mercado.

Responsable: Xu Yunqi; Editor jefe: Gong Peijia