¿La filial en el extranjero de Zanyu Technology fue declarada en quiebra? ¿Se debe a deudas impagas o a intervención comercial?

¿Preguntas a la IA? ¿Por qué Zhenzhou Dualma Chemical presentó de repente una demanda tras ocho años de “cero adeudos”?

Informe de Zhu Yiyi, corresponsal de Economic Information Daily del Siglo XXI

El 17 y 18 de marzo, dos jornadas consecutivas con cierre a la baja en China, la empresa líder de tensioactivos y productos químicos de grasas, Zanyu Technology (002637.SZ), se topó con un asunto espinoso.

Justo después de la noche del 16 de marzo, la compañía divulgó una demanda importante, en la que su filial de propiedad total en Indonesia, PT Dua Kuda Indonesia (“Dukuda”), recientemente recibió una “Notificación de Decreto de Quiebra” enviada por el Tribunal de Comercio del Centro de Yakarta de Indonesia.

La empresa Nantong Shuangma Chemical Co., Ltd. (en adelante “Shuangma Chemical” ) y sus partes relacionadas, la empresa Harbor Praise Limited de Hong Kong (en adelante “Harbor” ), y Nantong Xinjiu Chemical Co., Ltd. (en adelante “Nantong Xinjiu” ), entre otras tres compañías, afirman que Dukuda ha estado atrasando las deudas correspondientes desde diciembre de 2018, y solicitan al tribunal que inicie el procedimiento de PKPU para Dukuda (es decir, el procedimiento de solicitud de aplazamiento del pago de deudas) y emita un decreto de quiebra.

Lo que resulta intrigante es que, respectivamente, Zanyu Technology invirtió 530 millones de yuanes en 2016 y 183 millones de yuanes en 2019 para obtener del lado de Shuangma Chemical el 60% y el 30% de las participaciones de Dukuda.

El 18 de marzo, Zanyu Technology le dijo al reportero de Economic Information Daily del Siglo XXI: “En los últimos casi 8 años, la empresa y Shuangma Chemical han tenido cerca de 10 demandas mutuas, que principalmente se relacionan con que Shuangma Chemical debe asumir y cumplir los impuestos adicionales y las multas generadas durante la operación y gestión de Dukuda. Si de verdad existiera algún otro crédito de Shuangma Chemical contra Dukuda, sería imposible que en 8 años no hubiera absolutamente ninguna cobranza, y que después de 8 años se presentara de repente una demanda ante el tribunal”.

Zanyu Technology también recalcó: “La compañía ya ha iniciado formalmente el procedimiento de apelación; la demanda de apelación ya fue aceptada por la Corte Suprema de Indonesia el 16 de marzo”.

Al respecto, el 20 de marzo, el reportero de Economic Information Daily del Siglo XXI también llamó a Báo Xinglai, director de Shuangma Chemical y gerente general; su respuesta fue: “Hay que respetar la ley y los hechos; todo se basa en la notificación del decreto de quiebra”.

Filial en el extranjero declarada en quiebra

Dukuda, que fue declarada en quiebra por el tribunal, es la base de producción clave de Zanyu Technology en Indonesia.

Según la información del anuncio, ya en noviembre de 2025, una parte relacionada de Shuangma Chemical, Harbor, solicitó iniciar el procedimiento de PKPU contra Dukuda y alegó: Dukuda, desde el 10 de diciembre de 2018, mantenía adeudos vencidos de principal e intereses por un total de aproximadamente 304 millones de yuanes; Dukuda, desde el 30 de diciembre de 2018, mantenía adeudos vencidos de principal e intereses por un total de aproximadamente 194 millones de yuanes; y Dukuda, desde el 30 de diciembre de 2018, mantenía deudas vencidas con Nantong Xinjiu por un total de 800 mil yuanes, solicitando al tribunal iniciar el procedimiento de PKPU contra Dukuda y emitir un decreto de quiebra.

Hasta hace poco, el 13 de marzo, Dukuda recibió una “Notificación de Decreto de Quiebra”.

Sin embargo, Zanyu Technology tiene otra versión.

“De acuerdo con la ‘Carta de Confirmación de Saldos entre Dukuda, Shuangma Chemical y sus empresas relacionadas’ emitida por Shuangma Chemical el 4 de marzo de 2021, al 31 de enero de 2021, las cuentas por cobrar y por pagar entre Harbor y Dukuda se han puesto en cero mediante la compensación mutua entre Harbor y sus empresas relacionadas, como Shuangma Chemical”, escribió Zanyu Technology en el anuncio; al mismo tiempo, “la supuesta deuda que alega Nantong Xinjiu en realidad ya fue transferida a Shuangma Chemical el 31 de julio de 2020 mediante un acuerdo de cesión de cuentas por cobrar y por pagar”.

Zanyu Technology sostiene que, después de compensar las transacciones contables entre Dukuda y Shuangma Chemical, así como sus empresas relacionadas, no existen las deudas vencidas antes mencionadas que no hayan sido pagadas.

“Para compensar transacciones contables, necesitas los trámites correspondientes; algunas se pueden compensar (compensar), otras no se pueden compensar (compensar). Lo que no se pueda compensar debe manejarse por su cuenta. Depende del marco de acuerdo que ambas partes firmaron en ese momento”, respondió Báo Xinglai, director de Shuangma Chemical y gerente general.

Pero en el anuncio, Zanyu Technology considera que “durante el proceso de solicitud y revisión del procedimiento PKPU, el tribunal y el administrador no realizaron una revisión sustancial de las pruebas de defensa, las explicaciones de hechos y los documentos legales presentados por la compañía, y en su lugar emitieron una sentencia desfavorable;” sobre esa base, Zanyu Technology le dijo al reportero de Economic Information Daily del Siglo XXI que “la compañía ya inició formalmente el procedimiento de apelación, y el escrito de apelación fue aceptado por la Corte Suprema de Indonesia el 16 de marzo”.

“Ya entregamos toda nuestra documentación y materiales de evidencia; el juez tampoco adoptará únicamente la información proporcionada por una sola parte”, y Báo Xinglai también enfatizó aún más esto al reportero de Economic Information Daily del Siglo XXI.

Lo que llama la atención es que Zanyu Technology y Shuangma Chemical también tienen otra demanda en curso.

（La imagen proviene del anuncio de Zanyu Technology）

Debido a que hasta la fecha Shuangma Chemical no ha pagado las sanciones fiscales y las pérdidas por impuestos adicionales relacionadas con el riesgo de inspección fiscal correspondiente al año fiscal 2013 de Dukuda, Zanyu Technology presentó en marzo de 2024 una demanda ante el Tribunal Popular Intermedio de Hangzhou, solicitando que pagara el importe total de 108 millones de yuanes, incluidos los impuestos correspondientes, intereses, multas, etc.

En junio de 2025, el Tribunal Popular Intermedio de Hangzhou dictó en primera instancia un fallo a favor de Zanyu Technology; actualmente el caso se encuentra en la etapa de segunda instancia.

Zanyu Technology considera que la solicitud de Shuangma Chemical de iniciar el procedimiento de PKPU contra Dukuda tiene como objetivo principal realizar una “interferencia comercial indebida”.

Pero Báo Xinglai no reconoce esta afirmación de “interferencia comercial” y, al hablar sobre las demandas relacionadas entre Zanyu Technology y Shuangma Chemical, ambos recalcaron: “En última instancia, se determina con base en el fallo del tribunal”.

Utilidad neta de 102 millones de yuanes en el primer semestre del año pasado

Aunque Zanyu Technology recalcó que “hasta el momento, el funcionamiento general de Dukuda es normal y no se ha visto afectado de manera sustancial por este decreto de quiebra”, debido a esta noticia, las acciones de la empresa cayeron con tope a la baja durante dos jornadas consecutivas del 17 al 18 de marzo. El 19 de marzo, el precio de las acciones bajó 8.23%; el 20 de marzo, el precio de las acciones bajó 0.92%, cotizando en 11.82 yuanes por acción.

Zanyu Technology se adentra en dos grandes áreas: tensioactivos y productos químicos de grasas, y además extiende y amplía el negocio de productos de cuidado e higiene personal (procesamiento OEM/ODM).

La compañía cuenta con bases de producción en lugares como Hangzhou, Zhejiang; Jiaxing, Zhejiang; Zhenjiang, Jiangsu; Meishan, Sichuan; Hebi, Henan; Jiangmen, Guangdong; Shaoguan, Guangdong; y Yakarta, Indonesia.

Zanyu Technology, respectivamente, invirtió 530 millones de yuanes en 2016 y 183 millones de yuanes en 2019 para obtener del lado de Shuangma Chemical el 60% y el 30% de las participaciones de Dukuda.

Sobre esta base, en junio de 2021, Zanyu Technology adquirió el 8% de las participaciones de Dukuda que poseía Intellioil Chemicals PTE. LTD., con lo cual adquirió directamente el 98% de las participaciones de Dukuda.

Hasta que el informe anual de 2022 reveló que Zanyu Technology tiene el 98% de participación directa en Dukuda y el 2% indirecto, logrando con ello el control del 100%.

Como base clave en el extranjero para el segmento de productos químicos de grasas, la importancia de Dukuda es evidente.

En la primera mitad de 2025, Dukuda logró ingresos de 2,434 millones de yuanes; en el mismo periodo, la utilidad neta fue de 102 millones de yuanes. Este desempeño de utilidad neta incluso superó la utilidad neta atribuible a los accionistas de la compañía cotizada en el mismo periodo, que fue de 97 millones de yuanes.

Antes de esto, de 2020 a 2024, la utilidad neta de Dukuda fue de 65 millones de yuanes, 395 millones de yuanes, 277 millones de yuanes, 157 millones de yuanes y 112 millones de yuanes, respectivamente. En particular, en 2024 la utilidad neta representó aproximadamente 83% de la utilidad neta de la compañía cotizada (en 2024, la utilidad neta atribuible de Zanyu Technology fue de 135 millones de yuanes).