¡Noticia negativa inesperada! La bolsa A cae y más de 4300 empresas bajan, el PMI oficial de manufactura de 3月 fue del 50.4%, superando las expectativas.

¿Preguntar a la IA? PMI mejor de lo esperado: ¿por qué aún hay una caída generalizada en el A-share?

Después de superar durante dos días seguidos a los mercados bursátiles globales, hoy el mercado de China continental también está “poniéndose al día”. Anoche el clima del mercado no era bueno: el precio del petróleo seguía fortaleciéndose, las acciones tecnológicas en EE. UU. se desplomaron durante la sesión, el Nasdaq no tocó fondo y además se difundieron historias de fantasmas sobre Rubin ultra; quienes hacen hardware para IA están realmente inquietos. Antes de la apertura de hoy, las acciones de Asia-Pacífico cayeron de forma considerable y luego se dieron la vuelta y siguieron bajando; por suerte, Trump alivi ó oportunamente un poco el ánimo con su taco, las caídas en Asia-Pacífico se redujeron. En China continental, tras abrir a la baja, tocó fondo y rebotó, pero después cayó de manera unidireccional; la presión vendedora fue incesante. El Índice Compuesto de Shanghái cerró por debajo de los 3900 puntos, con más de 4300 empresas en caída.

Veo que muchos amigos tienen una sensación: que “recortan” el capital y luego lo suben; que el dinero que persigue precios altos es el que termina golpeando. El dinero grande va en contra del ánimo de los minoristas. Cuando el mercado está en pánico, el dinero grande compra; cuando hay noticias favorables y los minoristas quieren perseguirlas, entonces el dinero grande vende y golpea el mercado. En una fase de consolidación débil, hay que hacer las cosas de forma razonablemente contraria al sentimiento.

Se terminó marzo. En marzo, el Índice Compuesto de Shanghái cayó 6.51%, el índice de la Bolsa ChiNext cayó 3.79% y el STAR 50 cayó 15.57%. El ChiNext cayó menos debido a que Ningde Times, Inovance y Sunway (Xin Yi Sheng) sostenían el descenso.

Por sectores, en marzo solo subieron tres sectores relativamente defensivos: banca, servicios públicos y carbón. Los sectores que más lideraron a la baja fueron metales no ferrosos, defensa y fuerzas militares, acero, medios y computación, entre otros. Los recursos y la tecnología que subieron mucho el año pasado también cayeron mucho en marzo.

Veamos ahora el gran foco de hoy:

• El lunes, el presidente de la Reserva Federal, Powell, dijo que, en el contexto del impacto energético provocado por la guerra entre EE. UU. e Irán, la Reserva Federal tiende a mantener las tasas sin cambios y, temporalmente, “ignorar” el efecto de ese impacto; pero al mismo tiempo advirtió que, si el aumento de los precios comienza a cambiar las expectativas de inflación a largo plazo del público, es posible que la Reserva Federal no pueda seguir mirando hacia otro lado.

Anoche, la postura de Powell fue relativamente “moderadamente flexible” (hawkish suave). Las rentabilidades de los bonos del Tesoro de EE. UU. a 2 a 7 años cayeron al menos 10 puntos básicos durante el día. La fijación de precios del mercado muestra que las apuestas a nuevos aumentos de tasas de la Fed fueron retiradas y, en su lugar, se empezó a valorar la posibilidad de recortes de tasas este año.

• Anoche se informó que Rubin Ultra cambió el plan de empaquetado de 4 núcleos a versiones de 2 núcleos y de 2×2 núcleos. Sobre si eso es positivo o negativo para almacenamiento, módulos ópticos, pcb y empaquetado, hay opiniones divididas. Las instituciones consideran que para pcb es positivo; en empaquetado y pruebas (tiempo de prueba más corto), pinzas para evaluación, placas frías: el valor por unidad de un solo producto disminuye, pero debido a que la demanda del sector es fuerte, el impacto negativo se absorberá rápidamente; para almacenamiento y módulos ópticos, el efecto es neutral.

Además, ayer también mencionamos que los precios spot del almacenamiento cayeron. Según el informe, desde la semana pasada, el descenso en los precios spot de los módulos de memoria DDR5 ha sido notable. En concreto, durante la semana pasada, el precio de una DDR5 de 32G por unidad era de alrededor de 3000 yuanes; en esta semana, las cotizaciones han bajado entre 500 y 1050 yuanes por unidad.

Hoy, en todo el mundo, los equipos de IA se ajustan a la baja: Samsung se desploma más de 5% y SK hynix (Hailisi) más de 7%. En el A-share también cayeron con fuerza el almacenamiento, la comunicación óptica y pcb; Jacob Technology, Buwei Storage y Shannon Chip Innovation cayeron más de 8%.

• Según las estadísticas del Buró Nacional de Estadísticas, el PMI manufacturero oficial de China en marzo fue 50.4%, mejor que lo esperado por el mercado. Después de que durante 2 meses consecutivos se mantuviera por debajo de 50%, volvió al rango de expansión, lo que muestra una mejora en el ciclo de negocios de la manufactura.

• El 31, el portavoz del Ministerio de Relaciones Exteriores, Mao Ning, dijo en su rueda de prensa habitual que, coordinando con las partes pertinentes, recientemente tres barcos de China atravesaron el Estrecho de Ormuz; agradecemos la asistencia que proporcionaron las partes correspondientes.

• Durante el fin de semana estuvieron hablando de carbonato de litio, pero esta semana la cadena de baterías de litio lleva ajustes continuos. Hoy, el contrato de futuros principal de carbonato de litio se desplomó cerca de 8%; Rongjie, Yongxing y Xizang Mining cayeron más de 6% cada uno.

El ajuste de las minas de litio, por un lado, se debe a la debilidad de todo el mercado; por otro, también influyó el rumor de que Zimbabue está reanudando las exportaciones.

Sin embargo, en el extranjero, los pedidos de almacenamiento doméstico y de autos realmente han acelerado de forma notable en fechas recientes. Las instituciones estiman que existe un margen de revisión al alza de la demanda de 150GWh (correspondiente a que la tasa de crecimiento del sector se revisa de 35% a 40%; y actualmente se ha confirmado al menos 100GWh).

• El anuncio de Kweichow Moutai indica que, a partir del 31 de marzo de 2026, el precio de contrato de venta del licor de Moutai Feitian 53% vol 500ml (2026) se ajustará de 1169 yuanes por botella a 1269 yuanes por botella, y el precio minorista en el sistema de tiendas propias se ajustará de 1499 yuanes por botella a 1539 yuanes por botella. La subida de precios de Moutai, sumada a un cambio del capital de “alto a bajo”, hizo que Kweichow Moutai subiera más de 2%.

Para terminar, veamos rápidamente el panorama del mercado: al cierre, el Índice Compuesto de Shanghái cayó 0.80%, y el ChiNext bajó 2.70%. El monto de operaciones del mercado aumentó ligeramente y superó los 2 billones de yuanes; en Hong Kong, el índice Hang Seng subió 0.15% y el índice Hang Seng Tech cayó 0.86%.

Aviso de riesgo:

Hay riesgos en el mercado de valores; invierta con cautela. Este artículo no constituye asesoramiento de inversión; los lectores deben pensar de forma independiente