Nueva regla de EE. UU. busca abrir el mercado de $8T jubilación a las criptomonedas

En breve

• La propuesta implementa la orden del presidente Trump del año pasado para ampliar el acceso a activos alternativos en 401(k).
• Pocos planes de jubilación ofrecen alternativas, y aún menos las mantienen, dijo el Departamento de Trabajo.
• La norma abre una vía legal, pero deja obstáculos operativos y preguntas sin resolver sobre la demanda; a Decrypt le dijeron.

El Departamento de Trabajo de EE. UU. ha publicado una norma propuesta que otorgaría a los fiduciarios de 401(k) un puerto seguro al considerar inversiones alternativas, incluidos fondos que invierten en criptomonedas y otros activos digitales.

Bajo la propuesta, los fiduciarios que se sometan a una revisión de desempeño, comisiones, liquidez, valoración, evaluación comparativa y complejidad obtendrían un puerto seguro si siguen ese proceso. Se publicó para inspección pública a través del Registro Federal el lunes y está programada para su publicación formal para el martes.

La norma propuesta ejecuta una directiva del presidente Donald Trump de agosto del año pasado para ampliar el acceso a activos alternativos en planes 401(k), incluidas las estructuras de inversión con exposición a cripto.



Los estadounidenses tenían aproximadamente $10.1 billones en planes 401(k) a finales de 2025, parte de un mercado más amplio de $14.2 billones de contribución definida, según datos del Investment Company Institute.

A partir de datos más antiguos, el Departamento de Trabajo sitúa el mercado dirigido por los participantes en $8.8 billones, en aproximadamente 721,000 planes.

Solo el 4% de los planes de contribución definida ofrecieron inversiones alternativas el año pasado, y apenas el 0.1% de los activos se asignó a ellas, según los datos citados en la propuesta.

Puerto seguro, decisiones difíciles

La propuesta sigue la decisión del Departamento de Trabajo de mayo pasado de revocar la guía de la era Biden que había instado a los fiduciarios a ejercer una “diligencia extrema” antes de añadir cripto a los menús de 401(k), un estándar que la agencia dijo que iba más allá de lo que exige la ley federal que rige los planes de jubilación.

“Los fondos de jubilación son el santo grial para los entusiastas del bitcoin que buscan nuevos inversores: océanos de efectivo, con ventajas fiscales”, dijo Andrew M. Bailey, Senior Fellow en el Bitcoin Policy Institute, a Decrypt.

Pero los planes de jubilación conllevan una tensión incorporada, señaló Bailey.

“Sus horizontes—décadas, no meses o años—los hacen adecuados para invertir a largo plazo en nuevas tecnologías”, dijo. “Su enfoque del riesgo y las regulaciones estrictas los empujan en la dirección opuesta”.

Si la aversión al riesgo pudiera “alejar” a los jubilados, los cambios de reglas “que empoderan a los ahorradores para tomar sus propias decisiones” serían bienvenidos, dijo.

Una vez que se asienten las reglas, la pregunta más difícil es si los ahorradores realmente se decidirán, opinó Bailey.

“Un efecto secundario a vigilar son los vehículos de inversión basados en acciones para bitcoin, como las ofertas de acciones preferentes de Strategy”, dijo Bailey. Si la exposición directa en 401(k) canibalizaría la demanda de esos productos o resultaría complementaria sigue siendo una cuestión abierta, señaló.

La propuesta coloca los activos digitales “en el mismo terreno” que otras inversiones alternativas, Joshua Chu, abogado, profesor y copresidente de la Hong Kong Web3 Association, dijo a Decrypt.

“Si un fiduciario puede documentar un proceso sólido en comisiones, liquidez, valoración y complejidad, ahora tiene un claro plan de ruta de puerto seguro en lugar de un campo minado regulatorio”, dijo.

Con ello, los ahorradores de jubilación pueden conseguir “un sabor del alfa de los activos alternativos sin que el patrocinador del plan se esconda cada vez que Bitcoin estornuda”, añadió.

Aun así, los fiduciarios tendrían que construir “controles diarios de precios, liquidez y riesgo” para la cripto dentro de los envoltorios de 401(k) antes de que cualquier cosa llegue a la cuenta de un jubilado, añadió.

La propuesta podría colocar a los jubilados estadounidenses por delante de la mayoría de los ahorradores asiáticos en el acceso a la exposición regulada a cripto, señaló Chu, citando cómo el sistema de pensiones de Hong Kong y la prohibición de negociación de China aún mantienen los activos digitales fuera de las cuentas de jubilación.

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