Recientemente me di cuenta de cuántas personas confunden los términos de vesting y cliff al analizar nuevos proyectos. Es importante entender esto si quieres evaluar las perspectivas reales del token.

Vesting es cuando los tokens del equipo, inversores y desarrolladores no se liberan de inmediato, sino que se van liberando gradualmente durante un período determinado. El cliff, por otro lado, es el período inicial en el que los tokens están completamente bloqueados y nadie puede comerciarlos. Luego, después de este período, comienza el proceso de liberación progresiva.

¿Para qué sirve esto? Es bastante simple. Cuando se lanza un nuevo proyecto, los tokens se distribuyen entre desarrolladores, fundadores, primeros inversores y proveedores de liquidez. Pero los intereses de todos son diferentes: algunos buscan un crecimiento a largo plazo, otros simplemente esperan el momento para ganar rápidamente y desaparecer. El vesting ayuda a equilibrar estos intereses.

Sin un mecanismo de vesting, un fundador o inversor temprano podría organizar un rug pull clásico: obtener los tokens en una ICO, vender todo de inmediato al precio máximo y desaparecer, dejando a los inversores a largo plazo sin nada. El vesting previene esto. Si el fundador recibe sus tokens en partes durante varios años, no puede simplemente vender todo en el mercado de una vez.

Esto trae varias ventajas. En primer lugar, el precio del token se vuelve más estable, porque no hay picos bruscos en la oferta. En segundo lugar, fomenta la descentralización: los tokens se distribuyen de manera más uniforme. En tercer lugar, crea motivación para que el equipo y los inversores piensen en el desarrollo a largo plazo del proyecto, y no en ganancias rápidas.

Un ejemplo interesante es dYdX. En diciembre de 2023, se produjo el cliff para un volumen significativo de tokens de este proyecto. Esto significaba que los inversores, empleados y otros poseedores tendrían la oportunidad de comenzar a liberar sus tokens. Estos momentos suelen ejercer una presión significativa sobre el precio, porque de repente entra en el mercado un gran volumen de oferta. Por eso, los traders experimentados siguen de cerca las fechas de cliff y vesting, ya que pueden ser un buen indicador para analizar posibles movimientos de precio.

Cuando analizas un nuevo proyecto, tiene sentido revisar el gráfico de vesting. Si el fundador recibe todos los tokens en un mes, eso es una bandera roja. Si el vesting se extiende durante varios años con un cliff razonable, eso es una buena señal. Esto indica que los creadores del proyecto están realmente interesados en el éxito a largo plazo, y no en ganancias rápidas.