【Fundador redacta】La corrección en la valoración impulsada por la geopolítica se adelantó, ¡el momento clave ya ha sido revelado!

Este contenido se incluirá simultáneamente en el Informe Mensual de Inversiones de abril〈Introducción del fundador〉 que se publicará el 2026.03.27

Estimados todos:

En la introducción del informe mensual de marzo, señalamos que elprecio del petróleo se convertiría en el factor clave que afecta la liquidez y los niveles de tenencias, y recordamos que cuando el precio del WTI se sitúe por encima de 70 dólares por barril, podría provocar que aumente la probabilidad de «un retraso en los recortes de tasas por parte de la Reserva Federal, una caída del mercado en general y la necesidad de reducir posiciones». Posteriormente, el conflicto entre EE. UU. e Irán se intensificó, y el precio del petróleo subió rápidamente: el WTI de Texas West intermediate aumentó 35.9%, mientras que el oro, afectado por el incremento de las tasas reales, cayó -13.7%. Y bajo la persistencia de la guerra entre EE. UU. e Irán, en marzo se produjo un escenario de pérdidas generalizadas en acciones, divisas, bonos y oro; el índice del dólar subió, y el capital de mayor riesgo huyó por completo, adelantándose así la llegada de una corrección de valuaciones.

Nota: 2/28 y 3/1 coincidieron con días festivos; el período de estadísticas se adelantó para calcularlo con base en el día hábil más reciente.

Si quieres comprender con mayor profundidad nuestra visión sobre cada período de tiempo, además del informe, el equipo de investigación acompañará a todos este año con una modalidad de perspectivas trimestrales y charlas temáticas; el 3/31 Ralice abrirá la serie y te compartirá la redefinición de valor de los activos ante la escalada de conflictos geopolíticos y el aumento de las preocupaciones sobre la IA. ¡Bienvenido a unirte!

I. La reacción actual del mercado se mantiene en la corrección de valuaciones; aún no reacciona al impacto de los fundamentos

Desde febrero, hemos observado que tanto en 13F, en las carteras de grandes traders y en los flujos de capital de los ETF, se puede ver que el dinero se está moviendo con concentración hacia «acciones del sector energético». Al mismo tiempo, algunos «datos de inflación» también comienzan a mostrarse inquietos. En las subpartidas del sector manufacturero del ISM anunciadas el 3/2, el indicador más clave, «índice de precios de materias primas», aumentó de forma drástica desde 59 hasta 70.5; casi todos los responsables de compras reportaron incrementos de precios. El 3/18, justo antes de la reunión de la Reserva Federal, también se dio a conocer un PPI que siguió aumentando mes a mes por tercer mes consecutivo, lo que provocó la caída de las acciones estadounidenses. Y lo más importante es que, aun así, esos datos todavía no habían incorporado completamente el impacto del conflicto entre EE. UU. e Irán, intensificando más la preocupación del mercado sobre el aumento de la presión inflacionaria futura.

Los cambios en las expectativas de inflación también se transmiten rápidamente al mercado de tasas. Aunque la Reserva Federal, en la reunión, enfatizó varias veces que «seguimos observando, hay mucha incertidumbre», el mercado ya ha ajustado claramente a la baja la probabilidad de recortes de tasas para este año, e incluso ha empezado a reflejar las expectativas de que la Reserva Federal Europea, el Reino Unido y el Banco de Canadá pasarán a subir tasas.

Según la observación actual, el mercado empieza a moverse hacia la etapa inicial del conflicto entre Rusia y Ucrania; la corrección se concentra principalmente en los ajustes de valuación a nivel de «inflación» y «tasas». Sin embargo, hasta ahora, aún no hemos visto que se refleje a un nivel más profundo en los beneficios empresariales, lo que indica que el mercado aún está fijando este shock de la ronda como un «evento de corto plazo». Además, la IEA liberó rápidamente petróleo de sus reservas estratégicas, manteniendo la brecha de oferta real en alrededor de 3% ~ 5%, y también anticipa que el impacto durará aproximadamente un trimestre.

II. ¿Aparecerá el «doble golpe de Davis», completando la corrección de inflación > tasas > fundamentos económicos?

En cuanto a si esta situación evolucionará hasta convertirse en un «doble golpe de Davis» sincronizado entre «valuaciones» y «fundamentos», aún creemos que, en comparación con la guerra entre Rusia y Ucrania, el contexto actual es relativamente protector,

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