Algunas bancos que cotizan en bolsa ven estabilizarse su margen de interés neto, las instituciones muestran expectativas optimistas

Conforme se van dando a conocer de forma gradual los informes anuales 2025 de los bancos cotizados, el indicador de la atención puesta en la ratio de margen de intereses netos (net interest margin) de los bancos ha liberado una señal positiva de “tocó fondo y se estabiliza”. Según los datos de 东方财富Choice, entre 13 bancos cotizados A que ya publicaron sus informes anuales 2025, excluyendo 2 bancos que no han publicado datos del tercer trimestre de 2025, 6 bancos mantuvieron o aumentaron el margen de intereses netos en el cierre del cuarto trimestre de 2025 en comparación con el trimestre anterior, lo que representa cerca de la mitad.

Este cambio rompe la tendencia a la baja unilateral y sostenida del margen de intereses netos en los últimos años. Según datos de la Administración Nacional de Supervisión Financiera (国家金融监督管理总局), al cierre del cuarto trimestre de 2025, el margen de intereses netos de los bancos comerciales fue de 1,42%, y se mantuvo invariable intertrimestralmente durante tres trimestres consecutivos. En encuentros de presentación de resultados, múltiples directivos bancarios han expresado expectativas optimistas; el vicepresidente del Banco Industrial y Comercial de China (工商银行), Yao Mingde (姚明德), estima que en 2026 el margen de intereses netos de los bancos probablemente mostrará una trayectoria tipo “L”.

Diferenciación de las trayectorias del margen de intereses netos por tipos de banco

A partir de los datos ya divulgados, la evolución del margen de intereses netos de distintos tipos de bancos muestra una diferenciación: los bancos locales lograron primero un repunte intertrimestral, mientras que los bancos nacionales se mantuvieron estables y la magnitud de la reducción se contrajo de manera significativa.

Según los informes anuales, al cierre de 2025, el margen de intereses netos del Banco RuiFeng (瑞丰银行) fue de 1,5%, 0,01 puntos porcentuales más que al cierre del tercer trimestre del mismo año, y 0,04 puntos porcentuales más que al cierre del segundo trimestre del mismo año; ya se ha recuperado hasta el nivel del cierre de 2024. La entidad indicó que, durante el periodo del informe, el Banco RuiFeng estabilizó el margen de intereses netos mediante la optimización de la estructura de activos y pasivos y la gestión precisa de las tasas de interés, y que la tasa de intereses pagados sobre los depósitos (存款付息率) disminuyó 37 puntos básicos respecto al año anterior. En el mismo periodo, el margen de intereses netos del Banco Yu Nong Comercial Rural (渝农商行) al cierre de 2025 fue de 1,6%, también con un ligero aumento de 0,01 puntos porcentuales frente al cierre del tercer trimestre de 2025; en comparación interanual, la caída se redujo en 11 puntos básicos respecto al año anterior. La entidad lo atribuyó a un desarrollo equilibrado de “cantidad, precio y estructura” (量、价、结构均衡发展).

En cuanto al margen de intereses netos de los bancos nacionales, aunque aún muestra una tendencia a la baja interanual, la señal de estabilización intertrimestral es más clara. Al cierre de 2025, el margen de intereses netos del Banco Industrial y Comercial (工商银行) y del Banco de Comunicaciones (交通银行) fue de 1,28% y 1,20% respectivamente, ambos en línea con el cierre del tercer trimestre de 2025; en el mismo periodo, el margen de intereses netos del Banco China Merchants (招商银行) y del Banco CITIC (中信银行) fue de 1,87% y 1,63% respectivamente, también manteniendo estabilidad intertrimestral. Entre ellos, el margen de intereses netos del Banco CITIC se ha mantenido continuamente en 1,63% durante tres trimestres consecutivos desde el segundo trimestre de 2025. El Banco de Construcción (建设银行), el Banco Postal de Ahorro (邮储银行) y el Banco Ping An (平安银行) también redujeron adicionalmente la magnitud de la caída del margen de intereses netos al cierre de 2025: frente al descenso del tercer trimestre de 2025, la reducción quedó controlada entre 0,01 y 0,02 puntos porcentuales.

Los analistas del sector sostienen que el repunte temprano del margen de intereses netos de los bancos locales está relacionado con la flexibilidad de los ajustes en su estructura de activos y pasivos; mientras que los bancos nacionales, por su gran tamaño y un periodo más largo de revaluación del precio de los activos existentes, tienden a estabilizarse con un ritmo relativamente más rezagado, aunque la tendencia a formar una base (tocó fondo) ya se ha establecido en gran medida.

La reducción de costos podría ser la clave para estabilizar el margen

La mejora marginal del margen de intereses netos no es casualidad. En encuentros de presentación de resultados, los directivos de varios bancos analizaron en detalle los factores impulsores detrás de ello y emitieron juicios claros sobre la trayectoria del margen de intereses netos en 2026.

“Sobre el margen de intereses netos, nuestro juicio básico es que en 2026 probablemente tendrá una trayectoria tipo ‘L’”. Yao Mingde indicó en la presentación de resultados que, a corto plazo, la tendencia a la baja del margen de intereses netos no ha cambiado, pero los factores favorables para impulsar la mejora se siguen acumulando. Destacó especialmente que, en los dos primeros meses de este año, las tasas de interés de nuevos préstamos para crédito corporativo y préstamos hipotecarios personales del Banco Industrial y Comercial ya mostraron una tendencia a estabilizarse; las tasas de los préstamos recién emitidos han caído solo 2 BP frente al año anterior, lo que en comparación interanual implica una reducción menor en 18 BP, con una contracción de la magnitud del descenso claramente más limitada. Si no se consideran ajustes adicionales en gran medida en el LPR y en las tasas de interés anunciadas para depósitos (deposito), se prevé que este año los ingresos netos por intereses del Banco Industrial y Comercial se vuelvan positivos interanualmente y se alcance un punto de inflexión.

El director financiero del Banco de Construcción (建设银行), Sheng Liurong (生柳荣), atribuyó la contracción de la caída del margen de intereses netos en 2025 a tres aspectos: primero, la revaluación del precio gradual de los préstamos existentes se completó cada vez más, reduciendo la presión a la baja sobre el rendimiento de los préstamos; segundo, vencimientos concentrados de depósitos a plazo de alto costo, junto con el efecto del mecanismo de autorregulación de las tasas de los depósitos interbancarios (同业存款利率), lo que provocó una gran caída en la tasa de intereses pagados; tercero, un ajuste proactivo para optimizar la estructura de activos y pasivos, reduciendo depósitos con pago de intereses elevados y ampliando depósitos interbancarios con pago de intereses bajo. De cara a 2026, afirmó de forma explícita: “Tengo la confianza de que el grado de contracción adicional de la disminución del margen de intereses netos se dará aún más”.

En la presentación de resultados, el vicepresidente del Banco de Comunicaciones (交通银行), Zhou Wanfufu (周万阜), reveló que desde el tercer trimestre del año pasado, el margen de intereses netos del banco se ha mantenido básicamente estable. Señaló que, en los años anteriores, la banca en general se enfrentó a un problema de que la revaluación del precio de los depósitos era más lenta que la de los préstamos; pero a medida que se redujeron las tasas de interés anunciadas para depósitos y que muchos depósitos a plazo vencieron y se revaluaron, el costo de intereses de los depósitos disminuirá de forma evidente. Este año, el volumen de vencimiento de depósitos a plazo en el Banco de Comunicaciones aumentó frente al año anterior, y una proporción mayor se concentró en el primer trimestre; el efecto de revaluación del precio de los depósitos proporcionará un fuerte respaldo para el margen de intereses netos durante todo el año.

Varios analistas entrevistados también comparten juicios similares. Guosheng Securities (开源证券) estima que el margen de intereses netos de los bancos cotizados en 2026 se reducirá ligeramente en 4 puntos básicos, con la presión concentrada en la primera mitad del año. Ping An Securities (平安证券) considera que la reducción de costos del lado de los pasivos es el factor clave para que el margen de intereses netos se estabilice y repunte; y que el desempeño financiero de los bancos este año será mejor que en 2025. Wanlian Securities (万联证券) señaló, por su parte, que bajo expectativas de un ligero desaceleramiento del crecimiento de escala y de estabilización del margen de intereses netos, el crecimiento de los ingresos netos por intereses tiene posibilidades de recuperarse junto con ello.