“Puño de hierro” continúa con la lucha contra la falsificación financiera, combatiendo y previniendo para fortalecer la línea de defensa del mercado de capitales

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El 27 de marzo por la noche, Shenzhen Derun Electronic Co., Ltd. (“ST Derun (reclamación de derechos)”) y otras 3 empresas cotizadas publicaron anuncios relacionados con que habían recibido documentos de la resolución de sanción administrativa de la autoridad reguladora local de valores. Todas las conductas irregulares en cuestión implican falsificación de estados financieros.

El reportero de Securities Daily, basándose en información pública, organizó que al 29 de marzo, en el año se habían divulgado las multas por falsificación de estados financieros que habían recibido 23 compañías (incluidas empresas cotizadas, empresas en proceso de salida y empresas que cotizan en el NEEQ), incluyendo tanto la resolución de sanción administrativa como la notificación previa de sanción administrativa, con un monto total de multas de 565 millones de yuanes.

En los últimos años, los departamentos reguladores han continuado imponiendo sanciones más estrictas, más severas y con mayor rapidez contra conductas ilegales graves como la falsificación de estados financieros. Zheng Yu, profesor del Instituto de Derecho Financiero Internacional de la Universidad de Derecho y Economía de China Oriental, dijo al reportero de Securities Daily que, mientras la aplicación de la ley reguladora intensifica la rendición de cuentas con severidad, cada vez presta más atención a mejorar la eficiencia reguladora y la efectividad de la gobernanza. Desde este año, sobre la base de perseguir la responsabilidad de las empresas que falsifican estados financieros y de insistir en que “el primer culpable debe ser castigado”, los departamentos reguladores han reforzado aún más el principio de “castigar a los cómplices”, apuntando a situaciones como el apoyo a la falsificación o la falta de una supervisión adecuada causadas por la intención o negligencia grave por parte de las instituciones intermediarias en el proceso de cumplimiento de sus funciones, así como a la cooperación para falsificar negocios ficticios y ciclos de fondos entre las empresas del upstream y downstream de la compañía, intensificando la supervisión y la represión, logrando una supervisión estricta de toda la cadena.

23 compañías fueron sancionadas por falsificación de estados financieros

En un solo día, 3 compañías fueron sancionadas por falsificación de estados financieros, lo que muestra que el “martillo” para combatir con dureza la falsificación en el mercado de capitales continúa. A medida que aumenta la intensidad de la aplicación de la ley, también se han expuesto más métodos de falsificación de estados financieros.

Por ejemplo, en el caso de ST Derun, la orden de sanción administrativa que divulgó la empresa muestra que el controlador real, Qiu Moumin, “puso dinero de su propio bolsillo” para proporcionar fondos a los clientes de la empresa, empresas filiales de átomos, proveedores, etc., a fin de que los sujetos antes mencionados devolvieran a ST Derun las deudas históricas; esto provocó que ST Derun falsificara los cobros de 395 millones de yuanes en 2020 y 113 millones de yuanes en 2021, con una pérdida por deterioro del valor crediticio contabilizada en menos de 371 millones de yuanes y 66.3931 millones de yuanes. Además, Qiu Moumin también coordinó que la subsidiaria de ST Derun proporcionara indirectamente fondos a la empresa asociada de ST Derun bajo la forma de pagos anticipados por mercancías para que, al vencimiento, se devolviera el préstamo financiero de ST Derun; esto llevó a que el informe semestral de 2022 de la empresa falsificara cobros por 26.8369 millones de yuanes y subcontabilizara pérdidas por deterioro del valor crediticio por 5.061 millones de yuanes.

Finalmente, la Comisión Reguladora de Valores de Shenzhen, debido a que el informe anual 2020, el informe anual 2021, el informe semestral 2022 y los documentos de emisión no pública de ST Derun contenían registros falsos, le impuso una multa de 7 millones de yuanes; al controlador real, una multa de 12 millones de yuanes; y a dos personas como el gerente general y el director financiero, una multa de 3.5 millones de yuanes cada uno, con un monto total de multas de 22.5 millones de yuanes. El controlador real de ST Derun también fue sujeto a una medida de prohibición del mercado de valores por 5 años.

Según el resumen del reportero, desde este año hasta el 29 de marzo, ya hay 23 compañías sancionadas por las autoridades reguladoras debido a falsificación de estados financieros, con cobertura de 19 empresas cotizadas, 3 empresas en proceso de salida y 1 empresa en el NEEQ. Entre las empresas cotizadas, Changjiang Pharmaceutical Holding Co., Ltd. y Lifang Data Technology Co., Ltd., debido a que su falsificación de estados financieros tocó indicadores de retirada obligatoria por infracciones graves, ya recibieron la decisión de la bolsa de terminar la cotización, y sus acciones entraron en el período de reorganización para la salida.

“Las 3 compañías recibieron las multas por falsificación de estados financieros el mismo día, lo que refleja la aceleración del ritmo de la aplicación de la ley regulatoria y la ampliación del alcance.” Wang Zhibin, abogado del despacho Shanghai Minglun, al ser entrevistado por el reportero de Securities Daily, dijo que, según el monto de las sanciones, la intensidad de las sanciones en casos individuales ha aumentado de manera evidente en comparación con el pasado, lo cual coincide con la dirección en la que las autoridades reguladoras enfatizan “castigar severamente la falsificación para crear un fuerte efecto disuasorio”. Desde este año, más de 20 compañías ya han recibido multas por falsificación de estados financieros, lo que indica que la detección y tratamiento de la falsificación ha pasado de casos individuales a una gobernanza normalizada, formando una situación de alta presión continua.

Además, entre las 3 compañías en proceso de salida sancionadas mencionadas arriba, Datang Gaohong Network Co., Ltd. (“Gaohong 3”) y Yuan Cheng Environmental Co., Ltd. fueron retiradas de cotización en noviembre y diciembre del año pasado, respectivamente, debido a que tocaron indicadores de salida por tipo de transacción; Shenzhen Yishang Display Co., Ltd. fue retirada de cotización en julio de 2023 debido a que tocó indicadores de salida por tipo financiero. Dos años y más tarde, aún recibió una multa por falsificación de estados financieros, lo que vuelve a demostrar que “la salida de cotización no implica exención de responsabilidad”.

Represión estricta de toda la cadena

Mientras se sancionaba a las empresas cotizadas y a los “actores clave”, también se castigó con dureza a los “cómplices” de la falsificación. En las multas por falsificación de estados financieros de Gaohong 3 citadas arriba, la Comisión Reguladora de Valores de China planea imponer una multa de 7 millones de yuanes a la tercera parte que cooperó con la falsificación. Además, desde este año hasta el 29 de marzo, ya hay 3 firmas de contabilidad que han sido sancionadas y con cargo a sus fondos debido a que los informes de auditoría anual proporcionados a las empresas cotizadas contenían registros falsos, con un monto total de 164.263 millones de yuanes.

Por ejemplo, en el caso de la firma de contabilidad Zhongxinghua (sociedad general especial), al emitir los informes de auditoría de los años 2021 y 2022 para Yinjian Technology Co., Ltd., estos contenían registros falsos; además, durante el proceso de auditoría de los estados financieros del año 2021 y 2022 de la empresa, no cumplieron con su debida diligencia y responsabilidad. Por ello, en enero de este año la Comisión Reguladora de Valores de Zhejiang les impuso una “multa de una y una pérdida confiscada”, con un monto total de 111.321 millones de yuanes; y a cada uno de los 2 contadores públicos certificados firmantes se les impuso una multa de 300.000 yuanes.

“Esto sin duda ha enviado a las partes relevantes señales contundentes de ‘se comprobará la falsificación’ y ‘se castigará la falsificación’; actualmente, justo cuando las instituciones de auditoría están auditando los informes anuales de cada compañía y el momento de divulgación de dichos informes, todas las partes no pueden tener una mentalidad de confiar en la suerte.” dijo Zhang Zhiwang, socio y abogado de Zhejiang Liuhe (Ningbo) Law Firm, en entrevista con el reportero de Securities Daily.

在 Wang Zhibin, desde su perspectiva, esto no solo transmite con claridad la señal inequívoca de que la autoridad reguladora está reforzando con severidad la responsabilidad de “vigilante de la puerta” de las instituciones intermediarias, sino que también marca que la persecución de responsabilidades de toda la cadena y la represión integrada se han convertido en una norma del control regulatorio en el mercado de capitales en la actualidad.

Zheng Yu dijo que, en tanto “vigilante de la puerta” del mercado de valores, las instituciones intermediarias como las firmas de contabilidad no pueden “equivocarse al mirar la puerta, tomar el camino equivocado y cerrar mal la puerta” por beneficio personal. El aumento de las sanciones a las firmas de contabilidad continúa transmitiendo el requisito de la supervisión de que, para instituciones intermediarias importantes como los auditores, deben “mirar bien la puerta, caminar por el buen camino y custodiar bien la cerradura”.

Además, según los datos de Tonghuashun iFinD, desde este año hasta el 29 de marzo, 37 firmas de contabilidad ya han sido sometidas por la Comisión Reguladora Local de Valores a medidas de supervisión administrativa; las razones incluyen la ejecución insuficiente de los procedimientos de auditoría, no mantener la debida sospecha profesional y problemas graves en los papeles de trabajo de auditoría, etc. Las autoridades reguladoras están presionando de manera integral para consolidar la responsabilidad de “vigilante de la puerta” de las firmas de contabilidad.

Mejora integral del sistema de prevención y castigo

En 2024, desde que la Oficina General del Consejo de Estado difundió la “Opinión sobre cómo hacer aún mejor el trabajo integral de prevención y castigo de falsificación financiera en el mercado de capitales” de la Comisión Reguladora de Valores de China y otras dependencias, las autoridades reguladoras han seguido impulsando la construcción de un sistema integral de prevención y castigo para la falsificación financiera.

Este año, las autoridades reguladoras consolidarán y mejorarán aún más la eficiencia integral de prevención y castigo de la falsificación financiera. El 6 de marzo, el presidente de la Comisión Reguladora de Valores de China, Wu Qing, dijo que la Comisión Reguladora de Valores de China endurecerá aún más la disciplina del mercado, y elevará la eficiencia de prevención y castigo con múltiples medidas.

Además de castigar severamente la falsificación, Wu Qing también enfatizó fortalecer la gobernanza como una prevención sólida, incluyendo: impulsar la promulgación de reglamentos de supervisión para empresas cotizadas; acelerar la implementación de las Directrices revisadas sobre la gobernanza de empresas cotizadas; reforzar de manera efectiva la supervisión de los representantes patrocinadores; y acelerar la construcción de un centro de detección de pistas de falsificación financiera y un mecanismo de monitoreo y alerta temprana de cooperación de terceros para la falsificación.

Además, según Wang Zhibin, desde el ángulo de la aplicación de la ley, es necesario acelerar la construcción de mecanismos de aplicación más específicos, mejorar la eficiencia de las sanciones y estabilizar las expectativas del mercado; en términos de sanción, se necesita reforzar la conexión efectiva con la persecución penal, y aumentar aún más el costo legal de la falsificación financiera. Al mismo tiempo, es necesario perfeccionar aún más el mecanismo de indemnización civil para los inversionistas, garantizando de manera efectiva que los inversionistas afectados obtengan un remedio oportuno y efectivo, y acelerar la construcción de un sistema integral de rendición de cuentas en tres dimensiones: administrativo, penal y civil.

Zheng Yu dijo que, desde el punto de vista del castigo, una vez completada la construcción del marco de “cuatro pilares y ocho vigas” del sistema legal del mercado de capitales, los sistemas de sanción para conductas ilegales ya están básicamente formados; la clave está en la implementación y ejecución. Desde la perspectiva de la prevención, por un lado, se depende de seguir avanzando en la construcción del sistema de crédito social de los sujetos comerciales de toda la sociedad, esforzándose por construir un entorno empresarial favorable a la integridad; por otro lado, en la era del “big data”, se deben lograr la interconexión y la interoperabilidad de diversos datos centrales, y establecer un sistema de alerta temprana o consulta de transacciones sospechosas, ayudando a las autoridades reguladoras y a las instituciones intermediarias a identificar o “penetrar” mejor la niebla de fondos o transacciones, previniendo y deteniendo las conductas de mercado desfavorables que buscan ocultar el propósito de transacciones ilegales mediante transacciones aparentemente legítimas.

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