¡Adiós a la era de 1499 yuan! La venta minorista de Feitian Maotai aumenta de precio y activa el modo "ajuste según el mercado", ¿podrá abrir un nuevo espacio en los precios?

3 de marzo por la noche, Guizhou Moutai publicó un anuncio importante sobre asuntos relevantes. A partir del 31 de marzo de 2026, el precio del contrato de venta (precio de fábrica) del licor Moutai Feitian 53% vol 500 ml (2026) se ajustará de 1169 yuanes por botella a 1269 yuanes por botella, y el precio minorista al por menor del sistema de autos (vía directa) se ajustará de 1499 yuanes por botella a 1539 yuanes por botella. Desde el último aumento del precio de fábrica a 1169 yuanes por botella, no han pasado más que dos años y medio.

El reportero de 《Diario de Economía Diaria · 将进酒》 notó que, de 2022 a 2024, la capacidad de producción real de la empresa se mantuvo estable durante tres años consecutivos en 5,6 millones de hectolitros, con prácticamente ningún incremento; mientras que el precio de cotización de mercado del Moutai Feitian ha venido bajando de manera sostenida desde el año pasado. Como no se puede aumentar la cantidad y el precio también está bajo presión, el aumento de precio parece ser una elección inevitable, pero el incremento de menos del 9% es claramente más “cauto” frente al último ajuste.

Por otro lado, el anuncio de esta vez establece con claridad que el precio minorista del Moutai Feitian en el sistema de autos se ajusta a 1539 yuanes por botella. Desde que iMoutai pasó de la guía de precio a precio minorista, y luego de subir de 1499 yuanes a 1539 yuanes, no solo anuncia que la “guía de precio” de 1499 yuanes, utilizada durante 8 años, ha sido finalmente rota por completo, sino que también significa que el precio del Moutai Feitian entra oficialmente en la etapa de “ir al ritmo del mercado”.

Debido a que en esta ocasión no se ha especificado el precio minorista terminal del sistema de distribuidores, ¿significa esto que los distribuidores también pueden fijar libremente el precio? ¿Cuánto incremento aportará este aumento de precio al desempeño de este año? Después de romper el tope de 1499 yuanes, ¿hacia dónde se dirigirá el precio de mercado? La reforma de mercantilización que Moutai recalca repetidamente, ¿realmente ha dado un paso clave? ¿Qué impacto tendrá en la industria?

Subida cauto del precio de fábrica de cerca del 9%

Al final del primer trimestre, el ajuste cubre el desempeño de todo el año

Pero la contribución podría ser limitada

“Se puede controlar la cantidad con el precio; la ganancia del desempeño está garantizada este año”. Al hablar sobre la subida de precios de Guizhou Moutai, un analista de una firma de valores dijo directamente.

Las fábricas de vino suelen subir precios durante las temporadas bajas, pero Moutai eligió el final del primer trimestre esta vez. El aumento anterior ocurrió en noviembre de 2023; en ese entonces, el impulso al desempeño de ese año fue limitado, y el verdadero beneficio se liberó en 2024. Y esta vez, el aumento de precios cae justo en el cierre del primer trimestre dentro del año, lo que implica que el efecto del aumento de precios cubrirá plenamente el desempeño de todo el año, y la mejora en el estado de resultados, obviamente, será más directa.

En 2024, es decir, el primer año completo luego del aumento anterior, Guizhou Moutai logró ingresos totales por ventas de 1741,44 mil millones de yuanes, con un crecimiento interanual de 15,66%; el beneficio neto atribuible a la controladora fue de 862,28 mil millones de yuanes, con un crecimiento interanual de 15,38%. Sobre una base de alto nivel, la empresa mantuvo durante el octavo año consecutivo el crecimiento de dos dígitos tanto en ingresos como en ganancias netas.

Pero el frío ajuste del sector no se ha disipado. En 2025, la empresa redujo su meta de crecimiento de ingresos totales a 9%; en los tres primeros trimestres, el crecimiento real de los ingresos y de las ganancias netas fue de solo 6,32% y 6,25%, respectivamente.

Por otro lado, el precio de cotización de mercado del vino Moutai Feitian ha venido cayendo de manera sostenida desde el año pasado, mientras que la capacidad de producción real de la empresa de 2022 a 2024 se ha mantenido estable en alrededor de 5,6 millones de toneladas, durante tres años consecutivos con prácticamente ningún incremento. Como la cantidad no puede aumentar y el precio también está bajo presión, para cumplir las metas de desempeño establecidas, pareciera que solo queda una vía: el precio.

Sin embargo, la contribución de este aumento de precios al desempeño podría ser limitada.

Después del aumento anterior, varias casas de valores calcularon que solo esta partida incrementaría en más de 4.500 millones de yuanes la ganancia de la empresa en 2024, pero esta vez el alcance se ha contraído claramente.

Al revisar los 9 ajustes del precio de fábrica desde la salida a bolsa de Moutai, los incrementos nunca han sido inferiores al 15%; el monto de cada aumento ha estado entre 50 y 200 yuanes por botella. En cambio, en esta ronda, por botella solo se incrementan 100 yuanes, un incremento de menos del 9%. En comparación con la ronda anterior de 200 yuanes por botella y un alza del 20%, se ve algo “cauto”.

Según las predicciones de las casas de valores mencionadas, se espera que el aumento de precios genere alrededor de un 2% de crecimiento en el desempeño.

Pero la lógica del ajuste de precios no se limita, en absoluto, a la cuenta de ganancias. Hay análisis en la industria que creen que para los fabricantes, el ajuste de precios en sí no busca simplemente aumentar la rentabilidad, sino hacer que el precio de los productos esté más alineado con el mercado real, de modo que las señales de precios sean más transparentes y efectivas. Moutai, mediante la selección precisa del momento de ajuste y el ajuste de mecanismos científicos de distribución de intereses, no solo consolida aún más las bases para su desarrollo a largo plazo, sino que también sirve como un referente para una industria que está en un período de ajuste: en lugar de consumir energía en una guerra de precios, es mejor reconstruir un sistema de precios transparente y estable mediante la transformación de canales y herramientas de digitalización.

“Precio guía” cambia a “precio minorista”

El Moutai Feitian realmente entra en “ir al ritmo del mercado”

Para el mercado, la elasticidad del desempeño que traiga este ajuste podría no superar la de ocasiones anteriores, pero lo más importante es que: da el paso clave en la reforma de mercantilización del mercado de Moutai. Además de subir el precio de fábrica, también se ha aclarado que el precio minorista en el sistema de autos se incrementará en 40 yuanes hasta 1539 yuanes por botella.

“En esencia es la mercantilización del precio, ir al ritmo del mercado”. Un distribuidor le dijo al reportero así. El ajuste del precio de fábrica en sí no es mercantilización, pero la cancelación de la “guía de precio” de 1499 yuanes que se ha usado durante muchos años es el cambio central. Este es el primer ajuste de la guía de mercado desde 2018.

En su opinión, en los últimos años Moutai ha subido varias veces el precio de fábrica, pero frente al mercado, siempre se ha “fijado” en 1499 yuanes mediante la guía de precio. En enero de este año, cuando iMoutai puso en línea productos de licor Moutai, ya convirtió la antigua “guía de precio” en “precio minorista”, pero el precio del Moutai Feitian se mantuvo fijado en 1499 yuanes por botella.

Y el ajuste del precio minorista de esta vez, marca oficialmente la separación de la ejecución del precio unitario de 1499 yuanes por botella durante 8 años, y será la acción emblemática por la cual el precio del Moutai Feitian ingresa en “ir al ritmo del mercado”. Asimismo, podría significar que su precio en el futuro se ajustará en cualquier momento según la oferta y demanda del mercado.

Además, un punto que merece atención especial es que esta empresa solo ha aclarado el precio minorista del sistema de autos y no ha establecido disposiciones rígidas sobre el precio minorista terminal del sistema de distribuidores. Esta medida podría dejar a los distribuidores espacio para fijar libremente el precio según el comportamiento del mercado.

Desde que a finales del año pasado se propuso la transformación hacia la mercantilización, una acción importante de Moutai ha sido en la plataforma “iMoutai”, donde se han marcado explícitamente los precios de todos los productos como “precio minorista”. Definir el precio minorista como el precio terminal tiene detrás la intención de Moutai de recuperar el poder de fijación de precios del mercado, evitar fluctuaciones anormales de precios y, al mismo tiempo, trazar un rango razonable para las ganancias del canal.

Romper la guía de precio de 1499 yuanes equivale a abrir un nuevo espacio de precios para los distribuidores. El distribuidor mencionado explicó además: antes no se permitía vender por debajo de la guía de precio, ahora no hay esa restricción; en el futuro, se decide completamente cuánto vender según la demanda del mercado. Tampoco se descarta que Moutai ajuste en función de la dinámica del mercado y, además, la empresa también puede controlar cantidades a través de iMoutai para mantener la estabilidad de precios.

Los altos directivos de Moutai han recalcado en repetidas ocasiones que se debe garantizar la ganancia razonable de los distribuidores. Y en el anuncio del 14 de enero de este año, la empresa indicó con claridad: bajo el modelo de distribución, se realizará un cálculo científico y razonable y un ajuste dinámico del precio del contrato de venta, según los costos operativos, la dificultad de operación, los riesgos operativos, la capacidad de servicio y otros factores de los diferentes productos y diferentes canales.

Hay análisis en la industria que señalan que, con esta serie de acciones, se demuestra que el objetivo de la reforma de Moutai no es expulsar a los distribuidores ni impactar el sistema de canales existente, sino, mediante mecanismos de fijación de precios más transparentes y ajustes dinámicos, definir la división de funciones entre fabricante y distribuidores, y la asignación de ganancias, para en última instancia asegurar una ganancia razonable para la punta del canal.

Los principales grupos de licoreras ajustan precios “hacia abajo” en general

¿Por qué Moutai sube de forma contraria a la tendencia?

El momento de este ajuste de precios de Moutai también contrasta fuertemente con el de sus pares.

Desde 2025, la industria del licor chino ha entrado en una “zona de aguas profundas” con la superposición de tres fases: ajuste de políticas, transformación del consumo y competencia con inventario. Los inventarios de canal están altos y la inversión de precios se ha convertido en una constante de la industria; las ganancias de los distribuidores son escasas e incluso algunas veces están en pérdida.

Según el 《Informe de investigación a mediano plazo del mercado de licor chino de 2025》, en la primera mitad de 2025, los tres rangos de precios con la inversión de precios más severa fueron, en orden: 800 yuanes-1500 yuanes, 500 yuanes-800 yuanes y 300 yuanes-500 yuanes. Entre ellos, el rango de 500 yuanes-800 yuanes es donde los productos sobreviven con más dificultad. El reportero observó que el rango de 500 yuanes-800 yuanes es la plaza central para el licor blanco de gama alta secundaria, y también es el principal rango de precios de los productos en los que las principales empresas de la industria han concentrado el ajuste de los precios de fábrica esta vez.

Y para aliviar efectivamente la presión del canal, desde el año pasado, varias empresas líderes como Wuliangye, Xijiu y Langjiu han ajustado hacia abajo los precios de fábrica de sus productos principales, o han logrado un “descenso encubierto” a través de subsidios de canal, ajustes de cuotas, etc., cubriendo múltiples rangos de precios como gama alta y gama alta secundaria.

En general, la industria ajusta precios “hacia abajo”, pero Moutai eligió “hacia arriba”. ¿Cuál es la lógica detrás de esto?

Los análisis de la industria sostienen que, a diferencia de otras empresas que dependen del crecimiento por sobrecarga en canales, la capacidad de Moutai ha permanecido estable en 5,6 millones de toneladas durante tres años consecutivos, con prácticamente ningún espacio para incrementarla; aunque la demanda terminal se ha visto afectada por el entorno general y ha oscilado, los escenarios centrales como regalos de alto nivel, colección y cenas se mantienen con rigidez. Cuando no se puede expandir la oferta pero la demanda todavía tiene soporte, aumentar el precio ya no es una apuesta arriesgada, sino una redefinición del precio para la escasez.

El experto en licor, Xiao Zhuching, cree que, desde la perspectiva de la industria, el ajuste contra la corriente de Moutai envía una señal clara: las marcas líderes todavía tienen la capacidad de ajustar oferta y demanda mediante medios mercantilizados y optimizar el sistema de precios, aportando confianza para que la industria salga del período de ajuste.

Cuando los precios sean más transparentes, los canales más saludables, el consumo más real y el desarrollo más seguro, el camino del desarrollo de alta calidad de la industria del licor también avanzará con mayor solidez. El movimiento de Moutai tiene la posibilidad de guiar a la industria a pasar de la “ansiedad del ciclo” a la “profundización del valor”, proporcionando una vía de referencia para que la industria salga de este ciclo de ajustes.

Diario de Economía Diaria