Primera revisión del informe anual 2025 de Shou Cheng Holdings: con 3,671 millones de HKD en efectivo, la estabilidad se convierte en la cualidad más escasa.

27 de marzo, First SPV Holdings entregó su informe de resultados de 2025: ingresos de 1.437 millones de HKD, un crecimiento interanual del 18%. Más allá de las cifras, lo que merece un análisis más atento es cómo la empresa ha grabado la palabra “sólido” en el fondo de su ADN, construyendo un foso patrimonial profundo.

A finales de 2025, la empresa contaba con disponibilidades en efectivo por 3.671 millones de HKD, un aumento de 1.049 millones de HKD frente a los 2.622 millones de HKD de finales del año anterior, marcando un máximo histórico.

Durante el periodo del informe, la empresa liquidó íntegramente todos los préstamos bancarios y los REITs de activos de estacionamiento correspondientes a la primera fase. Las obligaciones financieras con interés restantes eran de solo 979 millones de HKD, todas en forma de bonos por pagar con un coste por debajo del 2,5%. El coste financiero integral se mantiene en un nivel histórico bajo; el cupón del bono convertible emitido en 2025 es tan bajo como el 0,75%. Este tono financiero, finalmente, se materializa en un reconocimiento sostenido por parte de las agencias de calificación crediticia: China Chengxin International y United Ratings otorgaron a la empresa la calificación de emisor AAA por tercer año consecutivo.

Las finanzas sólidas existen para respaldar un crecimiento de mayor calidad. En 2025, el modelo de doble motor de “fondos de industria + gestión de activos” de la empresa aceleró la materialización.

Actualmente, el despliegue de la empresa en la cadena de la industria robótica ha entrado en una fase de realización de valor: múltiples fondos de industria gestionados han acumulado inversiones de más de 2.000 millones de RMB, cubriendo más de 20 empresas, como Unitree Technology y Songyan Power, entre otras. La valoración del portafolio de inversiones creció aproximadamente 4 veces, lo que se traduce en una ganancia latente de alrededor de 8.000 millones de RMB. La mayoría de estas empresas se encuentran en la ventana crítica de IPO o de integración por adquisiciones; incluso, solo en el segmento de robótica, se espera que en los próximos dos años la empresa aporte beneficios de varios cientos de millones y, potencialmente, de nivel de mil millones o más.

Con una base financiera sólida y un ciclo de liberación de beneficios predecible, el ancla de valor de First SPV Holdings se vuelve cada vez más clara.