¡Cae por debajo de 10 yuanes/kg! ¡La ganancia trimestral de "Rey del cerdo" Muyuan Food pierde el 90%!

El mercado nacional de cerdos de engorde en China está atravesando un ajuste profundo, poco común en los últimos años. A partir de marzo de 2026, el precio medio nacional del cerdo de engorde cayó por debajo de la barrera de 10 yuanes/kg, estableciendo el nivel más bajo en casi siete años desde 2019.

Bajo el trasfondo de que la industria en general se encuentra inmersa en pérdidas, la empresa líder de la cría, Muyuan Co., Ltd., presentó un informe con el resultado de “aumento de ingresos sin aumento de beneficios”, y la operación “en contra de la tendencia” en la que la remuneración del presidente ha subido consecutivamente durante dos años ha despertado una atención generalizada en el mercado.

Precio del cerdo en mínimos; por una libra de carne de cerdo no se compra ni una botella de agua

Según datos monitoreados por el Ministerio de Agricultura y Asuntos Rurales, en la tercera semana de marzo de 2026 el precio de los cerdos de engorde en todo el país ya había caído a 11.05 yuanes/kg, con una caída interanual del 28%. En algunas regiones, el precio de salida de cerdos de triple cruzamiento (wail / ngoại ba / “tres razas puras” externas) ya ha bajado de 10 yuanes/kg, con una caída acumulada en el año superior al 24%. Algunas personas del mercado bromean: “Con una libra de carne de cerdo ni siquiera se puede comprar una botella de agua mineral un poco mejor”.

El frío también se nota en el mercado minorista de terminal. Según información de 《BUG》, después del Festival de la Primavera los precios de la carne de cerdo siguieron bajando; actualmente el precio de compra para distribución ha pasado de 11 yuanes/斤 en el cuarto trimestre del año pasado a alrededor de 9 yuanes/斤. Sin embargo, el ajuste a la baja de precios no impulsó eficazmente las ventas. Un distribuidor mayorista dijo: “Ahora la gente no compra mucho, y no se puede comer mucha carne”.

La relación cerdo-maíz es un indicador clave para medir la rentabilidad de la cría. En la tercera semana de marzo, la relación cerdo-maíz cayó a 4.40:1, un mínimo desde 2019, muy por debajo de la línea de alerta primaria de 5:1, lo que significa que la cría de cerdos ha entrado en el tramo de alerta primaria por una caída excesiva.

Muyuan Co., Ltd.; la utilidad del cuarto trimestre se encoge en un 90%

Como la empresa absoluta líder en la cría de cerdos de engorde en China, el estado operativo de Muyuan Co., Ltd. se considera un termómetro para la industria.

El informe anual de 2025 publicado por la empresa el 27 de marzo muestra que, durante todo el año, los ingresos operativos alcanzaron 1441.45 mil millones de yuanes, con un aumento del 4.49%; pero el beneficio neto atribuible a los accionistas ascendió a 154.87 mil millones de yuanes, con una disminución interanual del 13.39%.

Por trimestres, la tendencia del deslizamiento del rendimiento es aún más evidente. De 2025 del primer al cuarto trimestre, el beneficio neto atribuible a los accionistas de Muyuan Co., Ltd. fue de 44.91 mil millones de yuanes, 60.39 mil millones de yuanes, 42.49 mil millones de yuanes y 7.08 mil millones de yuanes, respectivamente.

Esto implica que en el cuarto trimestre la utilidad de la empresa se redujo más del 80% frente al tercer trimestre, y cayó aún más drásticamente, cerca de un 90%, frente al máximo del segundo trimestre.

Al entrar en 2026, la situación todavía no ha mejorado. En enero de este año, el precio medio de venta de cerdos comerciales de la empresa fue de 12.57 yuanes/kg, con una caída interanual del 16.92%; en febrero siguió bajando hasta 11.59 yuanes/kg, ampliando la caída interanual al 18.72%. Según estimaciones, el costo medio de cría de Muyuan Co., Ltd. en enero y febrero de 2026 fue de aproximadamente 12 yuanes/kg, y en febrero ya se registraron pérdidas operativas.

El salario anual del presidente sube por dos años, en contraste con el desempeño

Bajo la presión sobre el desempeño, los cambios en la remuneración de los ejecutivos superiores de la empresa se convirtieron en el foco de la opinión pública.

Según muestran los estados financieros, el salario anual del presidente y gerente general Qin Ylin de Muyuan Co., Ltd. ha aumentado durante dos años consecutivos. En 2023 fue de 2.35 millones de yuanes; en 2024 subió a 3.7219 millones de yuanes, con un incremento del 58.38%; en 2025 volvió a aumentar hasta 4.1581 millones de yuanes, un 11.72% más que el año anterior.

Se sabe que en 2024 el beneficio neto atribuible de la empresa fue de 178.81 mil millones de yuanes y en 2025 cayó a 154.87 mil millones de yuanes. Con el espacio de utilidades de la empresa cada vez más reducido y la industria en general con pérdidas, el aumento sostenido de la remuneración de los ejecutivos principales ha generado discusiones entre los inversionistas.

La caída continua del precio del cerdo, detrás, es una doble presión derivada tanto del lado de la oferta como de la debilidad del lado de la demanda.

Por el lado de la oferta, la razón principal es el lento avance en la eliminación de capacidad. A finales de 2025, el inventario de cerdas reproductoras aptas en todo el país era de aproximadamente 3961 millones de cabezas, aún por encima de la meta de 3900 millones de cabezas de “conservación normal” establecida por el Ministerio de Agricultura y Asuntos Rurales. Al mismo tiempo, la gran mejora en la eficiencia de la cría intensifica la presión sobre la oferta. El PSY de la industria (número de lechones destetados por cerda madre al año) ha pasado de 16.1 en 2018 a 26.34 en 2026, lo que significa que con el mismo inventario de cerdas madre se puede producir una mayor cantidad de cerdos de engorde.

Por el lado de la demanda, después del Festival de la Primavera el consumo de carne de cerdo entra en una temporada tradicionalmente baja; la recuperación de la industria de restaurantes es limitada y la intención de compra de los terminales no es fuerte. Un cambio aún más profundo es la modificación en la estructura de consumo: la proporción del consumo de carne de cerdo dentro del consumo de carnes bajó del 62.1% en 2018 al 57.9% en 2025. La bajada de precios de sustitutos como la carne de res y la carne de ave también ha contribuido a desviar la demanda de consumo de carne de cerdo.

Con apoyo de políticas, ¿cuándo llegará el punto de inflexión?

Ante las pérdidas profundas de la industria, a nivel de políticas ya se han comenzado a liberar señales de apoyo.

El 4 de marzo, la Comisión Nacional de Desarrollo y Reforma junto con el Ministerio de Finanzas iniciaron la primera ronda de almacenamiento y compra centralizada de carne congelada de cerdo para 2026, con un volumen total de 1 tonelada. El Ministerio de Agricultura y Asuntos Rurales también ha aclarado recientemente metas de control de capacidad más estrictas: ha reducido aún más la meta de conservación normal de cerdas reproductoras aptas y ha implementado un “sistema de presentación anual de producción” para las principales empresas de cría.

Respecto al punto de inflexión del precio del cerdo, varias instituciones han ofrecido previsiones. Un informe de análisis de Oriental Securities indica que el volumen de lechones recién nacidos ha venido disminuyendo gradualmente desde octubre de 2025, y si se calcula según el ciclo de crecimiento de 6 meses, el punto de inflexión del precio del cerdo aparecerá de abril a mayo de 2026.

China Post Securities, por su parte, analiza que después de mayo de 2025 la industria comenzó a eliminar capacidad, y eso significa que la oferta se reducirá en la segunda mitad de 2026; el precio del cerdo podría entrar en un nuevo ciclo de alza.

Para las empresas de cría, si podrán mantener el flujo de caja en el fondo del ciclo y controlar los costos, determinará quién logrará resistir durante este largo “invierno”.

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