El límite de la tasa de interés anual se reduce al 20%, y las finanzas de consumo atraviesan un "período de dolor"

Fuente: 21st Century Business Herald | Autora: Li Lanqing

El octubre que acaba de quedar atrás no ha sido precisamente tranquilo para las empresas de finanzas de consumo, los bancos pequeños y medianos y la industria de los préstamos por intermediación (“daikuan dai—助贷”).

Tras la implementación oficial de las “nuevas normas para los préstamos por intermediación”, se abrió otra ronda de recortes en las tasas de interés para los nuevos préstamos emitidos por las instituciones reguladas de finanzas de consumo. Según reporteros del 21st Century Business Herald, que se informaron con varias entidades de finanzas de consumo y de préstamos por intermediación, tras indicaciones de las ventanillas regulatorias, las instituciones de finanzas de consumo autorizadas deberán, a partir del primer trimestre del próximo año, reducir el costo promedio integral de financiación de los préstamos nuevos otorgados en el trimestre, llevándolo a un nivel de 20% (inclusive) o menos. Además, se está recabando opinión sobre una política de recorte del límite superior de tasas de la industria de las microfinanzas (小贷).

En comparación con la orientación regulatoria anterior que exigía que, a mediados de diciembre, la tasa de interés promedio ponderada anualizada de cada préstamo individual (tasa anualizada, lo mismo a continuación) se redujera a 20% o menos, ahora la exigencia ha dado un cierto período de amortiguación y, en cierta medida, ha ampliado el rango de tasas. Sin embargo, tanto para la industria de finanzas de consumo y de préstamos por intermediación, como para los bancos pequeños y medianos que necesitan “prever riesgos”, hay una presión considerable. En este contexto, algunas entidades han pospuesto sus planes de financiación, otras han suspendido los préstamos nuevos y otras han iniciado optimización de personal.

Varios entrevistados dijeron al reportero que “reducir costos” se convertirá en la palabra clave de la industria en adelante; el modelo en que antes se dependía del “préstamo por intermediación” para expandir la base de clientes en niveles inferiores y hacer crecer la escala del mercado quizá no pueda mantenerse. Al mismo tiempo, no solo la industria de finanzas de consumo, sino que los bancos pequeños y medianos en el siguiente paso también deben completar esta importante tarea: la construcción de canales propios.

Varias entidades de finanzas de consumo: la tasa promedio de préstamos a clientes es de más de 20%

En los últimos años, con la continua bajada de la tasa LPR y la mejora cada vez mayor de la protección de los derechos e intereses de los consumidores financieros, la reducción de las tasas de interés de los préstamos hacia los clientes se ha convertido en la “corriente principal” de toda la industria financiera.

En cuanto a la industria de finanzas de consumo, en particular, los recortes de tasas recientes ya son la segunda reducción en cerca de cinco años. La ronda anterior fue alrededor de 2021, cuando, bajo requerimientos regulatorios, las instituciones de finanzas de consumo fueron reduciendo gradualmente el tope de la tasa de interés anualizada de los préstamos personales del 36% al 24%.

¿Cuál es la situación de ejecución de las tasas de interés de préstamos de cada institución? Según información pública, los informes de calificación de los emisores revelados en la emisión de bonos financieros muestran datos relevantes, mientras que los datos más micro pueden observarse a través de la situación de los activos que entran en el pool (“入池”) del producto más reciente de ABS (securitización de activos).

El reportero del 21st Century Business Herald, con base en esto, compiló la ejecución de las tasas de interés de préstamos de 11 instituciones de finanzas de consumo actualizadas en 2025. En general, las tasas promedio de préstamo de cada entidad se han reducido a un nivel por debajo del “límite rojo” del 24%. No obstante, debido a diferencias en el trasfondo de los accionistas, los modelos de desarrollo de negocio y la base de clientes, las entidades presentan grandes diferencias en la fijación de precios de sus productos, y en algunas entidades la proporción de productos por encima del 20% supera la mitad.

Cabe aclarar que también hay quienes en la industria señalaron al reportero que el criterio de cálculo de la tasa de interés de los préstamos divulgada en los informes de calificación difiere entre las entidades: algunas divulgan la tasa promedio ponderada anual, otras la tasa promedio de los préstamos nuevos, otras la tasa promedio de todo el activo, y algunas, al calcular, no incluyen el costo de financiación real de esquemas como refuerzo de crédito con garantías y productos de derechos (权益). Por lo tanto, solo debe usarse como referencia.

Por ejemplo, los precios de préstamo divulgados por Jiamas (马上消金) están todos por debajo del 24%, pero en el “Prospecto de emisión de valores respaldados por activos de préstamos de consumo personal, tercera serie de 2025 de Anyi Anxi (安逸花2025年第三期个人消费贷款资产支持证券发行说明书)”, la tasa promedio ponderada anual de los activos en pool alcanza 23.96%; la tasa mínima por préstamo es 17.4% y la máxima es 24%. La proporción de préstamos con tasas entre 23% y 24% es de 99.8%.

En Haier Consumer Finance (海尔消金), la tasa promedio de préstamos a clientes dentro del balance es de 22%; la tasa promedio ponderada anual de los activos en pool del ABS más reciente es 23.65%.

En Zhengyuan Consumer Finance (中原消金), la tasa promedio de préstamos es de 17.92%; la tasa promedio ponderada anual de los activos en pool del ABS más reciente es de 22.5%.

En Su Yin Kai Ji Consumer Finance (苏银凯基消费金融), la tasa promedio ponderada de préstamos es dentro del 20%, pero al cierre de marzo de 2025, la proporción de préstamos con tasas entre 18% y 24% (inclusive) es 72.43%.

En Postal Savings Consumer Finance (中邮消金), la tasa de interés promedio de los préstamos está dentro del 20%; hasta finales de 2024, la proporción de préstamos con tasas de más de 20% alcanzó 52.10%.

De las 11 instituciones de finanzas de consumo mencionadas en las divulgaciones anteriores, la que tiene el nivel de tasa hacia clientes más bajo es Ningyin Consumer Finance (宁银消费金融): la tasa anualizada promedio de préstamo es de 11.56% y la distribución de la tasa por préstamo está en el rango de 3.06% a 14.9%.

Bajo consenso de “reducir costos”, se acelera la transformación

Cuando el tope de tasas se reduce nuevamente a 20% y, sumado a que los productos tipo “24%+ derechos (权益)” que antes ampliaban las fuentes de beneficio de las empresas de finanzas de consumo fueron suspendidos, “reducir costos” se convirtió en un consenso del mercado.

“Después del recorte de tasas, nuestros clientes son bastante diferentes a los de antes; reducir costos definitivamente es lo primero ahora”. Dijo un alto directivo de una empresa de finanzas de consumo en la zona centro.

Al desglosar los costos de operar de las instituciones de finanzas de consumo, hay cuatro componentes: el costo de fondos, el costo de flujo (captación/volumen), el costo de riesgo y el costo operativo. En los últimos años, el costo de fondos de la industria de finanzas de consumo ha bajado de forma notable; sin embargo, tanto el costo de flujo como el costo de riesgo han aumentado.

De hecho, ya alrededor de 2021, cuando se estableció el tope de tasas del 24%, la industria también había iniciado una ronda de discusión sobre la “línea de vida o muerte de las tasas”. En ese momento se mencionaron criterios del 15%, 18% y 20%, pero debido a que el margen para reducir otros costos era relativamente limitado, el 24% se consideró un umbral de tasa relativamente sostenible desde el punto de vista comercial.

Un alto directivo de una empresa de finanzas de consumo de la zona oeste analizó la estructura de costos actual de su entidad: el costo de fondos es de aproximadamente 3%, el costo de flujo está entre 4% y 5%, el costo de riesgo es de alrededor de 7%; la suma de los tres es aproximadamente 15%, y bajo el tope de tasa del 20% todavía hay un margen de 5% para costos operativos.

“Las operaciones aún pueden continuar, pero ya no se puede hacer crecer la escala”. Dijo.

El reportero del 21st Century Business Herald supo que, luego de que se emitieron los requisitos de recorte de tasas, la industria de finanzas de consumo apretó en general los “canales” para conseguir nuevos clientes; incluso el plan original de Nan Yin Fa Ba Consumer Finance (南银法巴消费金融) de emitir ABS por un tamaño de 2,000 millones de yuanes a finales de octubre también, seis días después de publicar los materiales, anunció que “tras un análisis integral de las condiciones del mercado y la situación real” se posponía la emisión. Además, según supo el reportero, también hay otros planes de recaudación de fondos de instituciones de finanzas de consumo que se “detuvieron”.

“Con que la escala incremental difícilmente pueda superar el nivel, la disposición y la demanda de financiación de las propias instituciones tampoco será especialmente destacada”. Dijo otro alto directivo de una institución de finanzas de consumo al reportero.

Desde el punto de vista de las condiciones objetivas, en un entorno de tasas bajas, la bajada del costo de fondos se convierte en un gran beneficio para “reducir costos” en la industria de finanzas de consumo. El informe “Informe de desarrollo de las empresas de finanzas de consumo de China (2025)” publicado por la Asociación Bancaria de China (en adelante, el “Informe de 2025 sobre finanzas de consumo”) muestra que el año pasado, el apoyo de políticas y la optimización del entorno de liquidez del mercado brindaron condiciones favorables para la financiación de las empresas de finanzas de consumo; el costo de financiación se redujo aún más. Entre las 30 instituciones de finanzas de consumo que realizan negocios de financiación, 19 tienen una tasa de costo de financiación ponderada en el rango de 2.5% a 3.0% (inclusive).

No obstante, una ulterior reducción de los costos de flujo, riesgo y operación significa que algunas instituciones de finanzas de consumo llegaron a un “cruce” de la transformación.

Desde la clasificación de los canales de captación de clientes, actualmente las empresas de finanzas de consumo se dividen en dos lógicas: por canales en línea y fuera de línea, y por dos modos, canales propios y canales de terceros de captación de flujo. Con ello se forman cuatro categorías principales: operación propia fuera de línea, cooperación de intermediarios terceros fuera de línea, operación propia en línea y cooperación con plataformas de terceros en línea.

Cabe señalar que la composición del costo de riesgo es bastante compleja: además de las pérdidas por activos morosos, también incluye riesgos de gobierno corporativo, riesgos de control del personal tercerizado e incluso riesgos de reputación desencadenados por quejas, etc. Por lo tanto, exige requisitos más altos para la gestión de riesgos del ciclo completo del negocio en todas las entidades de finanzas de consumo. Además, en el modelo de operación en línea, debido a diferencias en los modelos de cooperación de la empresa de finanzas de consumo con terceros como plataformas de internet, compañías de garantía y entidades de préstamos por intermediación, así como en la asignación de responsabilidades y en los esquemas de distribución de beneficios, también pueden clasificarse en varios submodelos de negocio, como captación pura (导流), coinversión (联营), reparto de utilidades (分润), refuerzo de crédito (增信), etc.

Con diferentes modelos de negocio y dotaciones de recursos, la asignación de estos tres tipos de costos difiere mucho entre entidades, lo que a su vez afecta la fijación final de precios de los productos de préstamo.

Incluso dentro de la misma compañía, los distintos productos también mostrarán grandes diferencias de precios. Un ejemplo típico es Ant Consumer Finance (蚂蚁消金), que gestiona los dos grandes productos de Ant: “Huabei (花呗)” y “Jiebei (借呗)”. Para “Huabei”, que se posiciona como una herramienta de crédito para pagos, la tasa anualizada está en el rango de 0% a 24%; para “Jiebei”, que se posiciona como un producto de préstamo de consumo personal, la tasa anualizada está en el rango de 5.475% a 24%. Debido a la expansión de la escala del negocio Jiebei, desde 2023 la proporción de préstamos con distribución de tasas de más de 18% ha mostrado una tendencia al alza.

Además, tomando como ejemplo Ningyin Consumer Finance (宁银消金), que tiene la tasa más baja mencionada anteriormente, sus principales modelos de negocio incluyen tres tipos: operación propia en línea, coinversión en línea y operación propia fuera de línea. En el cierre de 2024, la proporción del negocio de coinversión en línea era 69.7%, que ya había caído 20.41 puntos porcentuales frente al 90.11% al cierre de 2022. Los principales canales de cooperación incluyen plataformas de internet líderes como Ant, ByteDance, Baidu, Meituan y WeBank (微众). Los modelos de cooperación incluyen dos tipos: reparto de utilidades (分润) y refuerzo de crédito (增信). Asimismo, en los últimos años, con el respaldo del principal accionista, el Banco Ningbo (宁波银行), Ningyin Consumer Finance ha acelerado tanto la expansión del negocio de operación propia en línea como la de operación propia fuera de línea, logrando un mejor equilibrio entre expansión de escala y control de riesgos.

Sin importar el modelo de operación, en un contexto donde la escala es difícil de aumentar, mejorar la capacidad de captación de clientes propia para así reducir los costos de flujo y de riesgo es el “cuestionario obligatorio” que hoy enfrenta no solo la industria de finanzas de consumo, sino también los bancos pequeños y medianos.

El 6 de noviembre, el Banco de Urumqi (乌鲁木齐银行) anunció que detendrá la actividad de celebrar préstamos de consumo personales por internet bajo cooperación, y publicó una lista de cooperación para los negocios existentes. Esto se considera como un caso típico de contracción de los préstamos por intermediación (“助贷”) por parte de bancos pequeños y medianos.

Durante mucho tiempo, los bancos pequeños y medianos del centro y oeste, así como los del noreste, han sido una fuente importante de fondos para productos de préstamos por intermediación con tasas de 24% o superiores. Pero después de que las nuevas normas de préstamos por intermediación incluyeron todas las comisiones de servicios, comisiones de garantía, etc., dentro del costo de financiación integral y delimitaron un “límite rojo” de 24% en el costo de financiación integral, el aumento de los costos de cumplimiento y de los costos de flujo hizo que este negocio dejara de ser “rentable” (no valiera la pena).

De hecho, luego de los requisitos de recorte de tasas en esta ronda de finanzas de consumo, varios profesionales de la industria expresaron al reportero preocupaciones sobre los riesgos de cooperación de préstamos por intermediación con tasas altas en el futuro para bancos pequeños y medianos. “No se puede descartar que, con la orientación regulatoria, las plataformas también recorten las tasas; al final, la tasa al cliente podría caer al rango de 12% a 16%. Las instituciones financieras autorizadas no pueden limitarse a convertirse en la fuente de fondos de productos de préstamos en red para particulares; deben construir sus propios canales y capacidades”. Dijo un profesional de la industria.

(Editado por: Wen Jing)

Palabras clave: Tasas Finanzas de consumo