Pequeños inversores en finanzas | "HALO" se vuelve popular, ¿qué activos deben ser la prioridad?

Desde principios de este año, una estrategia de trading conocida como “HALO”, que se originó en el mercado de valores de EE. UU., se ha extendido a Hong Kong y a las acciones A de China continental. ¿Qué es exactamente “HALO”? ¿Cuál es su lógica subyacente? Bajo el gran plan de “XV Plan Quinquenal” (2026-2030), ¿qué activos clave deberíamos seguir de cerca?

● ¿Qué es “HALO”?

“HALO” es la sigla de “Heavy Assets, Low Obsolescence”, que traducido literalmente significa “activos pesados, tasa baja de obsolescencia”. En una época en la que la tecnología de inteligencia artificial avanza a toda velocidad y surgen constantemente modelos de plataformas basadas en activos ligeros, el auge de este concepto parece, a primera vista, ir en contra de la intuición. Sin embargo, en realidad refleja la profunda necesidad del mercado, después del bullicio, por la certidumbre y las barreras reales basadas en activos físicos.

En términos simples, los activos “HALO” son aquellos que cuentan con barreras rígidas con forma material y cuyo valor central es difícil de ser desplazado o sustituido por algoritmos o tecnologías digitales. Cuando los grandes modelos de IA necesitan un respaldo masivo de energía, y los centros de datos requieren infraestructura estable, esos activos “pesados”, paradójicamente, se convierten en los “palistas” indispensables en la era de la IA. Por lo tanto, la idea central de los activos “HALO” es: abrazar aquellos activos de certidumbre que son difíciles de construir rápidamente, que la tecnología no puede sustituir fácilmente y que la vida y las industrias no pueden prescindir.

● Estudiante modelo de activos “HALO”—Energía eléctrica

Si hubiera que encontrar una industria que mejor interprete el significado de “HALO”, la energía eléctrica es, sin duda, el “estudiante modelo” por excelencia.

Desde el lado de la demanda, la explosión de cómputo para grandes modelos de IA está reconfigurando el panorama energético global. La energía necesaria para entrenar un modelo grande de IA equivale al consumo eléctrico anual de cientos de hogares; y el funcionamiento continuo en la fase de inferencia supone, además, retos sin precedentes para la estabilidad de la red eléctrica. La “ansiedad por la energía” ya no es un concepto lejano, sino una realidad que está ocurriendo: obliga a la red eléctrica a una expansión integral y a una actualización inteligente, y el valor estratégico de la infraestructura eléctrica se ha redescubierto.

Desde el lado de la oferta, el plan “XV Plan Quinquenal” inyecta un fuerte impulso de políticas en la industria eléctrica. La State Grid (Red Eléctrica Estatal) ha anunciado claramente que la inversión en activos fijos para 2026-2030 se prevé en 4 billones de yuanes, un 40% más que en el “XIV Plan Quinquenal”. Esto se conoce como “la mayor escala de inversión en electricidad de la historia nacional”. Detrás de esta cifra está la actualización del posicionamiento de la red eléctrica como “base de infraestructura digital” en la era de la IA: ya no es solo un servicio público tradicional, sino un activo estratégico que sustenta la seguridad energética nacional y la transformación del entorno hacia una economía digital.

El respaldo a nivel de políticas también llega de manera densa. Desde 2022, varios ministerios y comisiones han emitido conjuntamente o por separado documentos de gran relevancia, como el “Plan de acción para acelerar el desarrollo verde y de bajas emisiones y la innovación en equipos eléctricos” y el “Libro azul sobre el desarrollo de sistemas eléctricos de nueva generación”, entre otros. Estos documentos se enfocan en áreas clave como la innovación tecnológica en equipos eléctricos, el desarrollo verde, la transformación digital, la estabilidad del sistema y la absorción de energías renovables. En enero de 2026, la State Grid también aclaró aún más las direcciones clave para el período del “XV Plan Quinquenal”: acelerar la construcción de una nueva red eléctrica basada en la red troncales y la red de distribución, con la microred inteligente como complemento beneficioso; impulsar de manera integral la transformación verde; y reforzar la habilitación tecnológica.

La guía desde el diseño de nivel superior, la liberación del dividendo de políticas y la conversión del impulso inversor — la suma de tres lógicas, la industria eléctrica está entrando en una nueva ronda de reevaluación de valor con alta certidumbre y larga sostenibilidad.

● ¿Cómo asignar de forma eficiente? Enfocar el índice de electricidad y utilidades de CSI (CNI)

Para el inversor minorista, ¿cómo captar de manera eficiente las oportunidades de inversión de los activos eléctricos “HALO”? Una inversión indexada podría ser la mejor solución. Tomemos como ejemplo el índice de utilidades de energía eléctrica de CSI All-Index, que ofrece a los inversores un acceso conveniente de “un clic” para construir una cartera completa a través de toda la cadena de la industria eléctrica. Sus ventajas se reflejan principalmente en estos cuatro aspectos:

“Todo en uno” de la energía eléctrica, empaquetado con un solo clic

El índice está compuesto por acciones del sector de servicios públicos de energía eléctrica, lo que permite reflejar de manera integral el desempeño general de la industria. Al 5 de marzo de 2026, el peso del sector de servicios públicos en el índice es de hasta 95.05%, mientras que el sector del carbón representa el 4.31%. Lo que vale más la pena observar es su estructura desglosada: el peso de la generación térmica, la hidroeléctrica y la generación eólica es de 33.74%, 19.61% y 14.17%, respectivamente. Esta estructura permite a los inversores beneficiarse tanto del efecto de reajuste de valuación de la energía térmica tradicional en la garantía del suministro energético, como captar el potencial de largo plazo del crecimiento de energías renovables como la eólica y la hidroeléctrica (Fuente de datos: Departamento de Research de Tianfeng Securities “Global shortage resonance y el auge del trading de HALO: reevaluación del sistema eléctrico de nueva generación”; tiempo estadístico hasta 2026.03.05.).

El grupo de líderes reúne a los fuertes del sector

Las acciones componentes del índice tienen, en conjunto, un estilo más orientado a gran capitalización. Entre las diez principales participaciones por peso están los líderes de cada subárea de la industria; el peso total de las diez primeras es del 48.38%. La concentración de peso es moderada, y el valor medio total de mercado es de 1666.45 mil millones de yuanes. Estas empresas líderes poseen amplios fosos de ventaja y una fuerte capacidad para resistir riesgos, siendo el mejor representante del atributo “activos pesados” dentro de la estrategia “HALO” (Fuente de datos: Departamento de Research de Tianfeng Securities “Global shortage resonance y el auge del trading de HALO: reevaluación del sistema eléctrico de nueva generación”; tiempo estadístico hasta 2026.03.05.).

Calidad de utilidades sólida, resiliencia operativa destacada

Aunque los ingresos operativos del índice se han desacelerado ligeramente debido a la volatilidad cíclica, el tamaño operativo general se mantiene en niveles altos, mostrando el color defensivo de los servicios públicos y la resiliencia operativa. En 2025Q3, los ingresos operativos acumulados alcanzaron 12866.31 mil millones de yuanes. Aún más digno de atención es la capacidad de recuperación de utilidades: después de una caída temporal en el segundo trimestre de 2025, atribuida a los accionistas de la empresa matriz, en 2025Q3 las ganancias se estabilizaron rápidamente y volvieron a una senda de crecimiento positivo. La tasa de crecimiento interanual pasó a ser positiva, situándose en 0.96%, y el total de utilidades atribuibles a la empresa matriz acumuladas llegó a 1601.86 mil millones de yuanes. En un entorno de mercado complejo, el índice mantiene una calidad de utilidades sólida y una tendencia de recuperación estable. Esto es una manifestación vívida de la característica de “bajo deterioro” de los activos “HALO” (Fuente de datos: Departamento de Research de Tianfeng Securities “Global shortage resonance y el auge del trading de HALO: reevaluación del sistema eléctrico de nueva generación”; tiempo estadístico hasta 2026.03.05.).

Tendencia histórica estable, capacidad de control de riesgos sobresaliente

Tomando como período de muestra del 1 de enero de 2023 al 5 de marzo de 2026, el rendimiento acumulado del índice CSI All-Index de utilidades de energía eléctrica en el intervalo es de 22.67%, con una tasa media de rentabilidad anualizada de 8.28%, una volatilidad anualizada de 7.50%, un ratio de Sharpe de 0.23 y una caída máxima de 16.92%. En comparación con índices diversificados amplios como el CSI 300, el CSI 500 y el CSI 1000, la volatilidad anualizada y la caída máxima del CSI All-Index de utilidades de energía eléctrica son significativamente más bajas, lo que demuestra una mejor capacidad de control de riesgos y solidez (Fuente de datos: Departamento de Research de Tianfeng Securities “Global shortage resonance y el auge del trading de HALO: reevaluación del sistema eléctrico de nueva generación”; tiempo estadístico hasta 2026.03.05. Dado que el mercado de valores de China se estableció y opera por un período de tiempo relativamente corto, los datos históricos no representan todas las etapas del funcionamiento del mercado, y no pueden representar ni predecir el rendimiento futuro de los fondos relacionados.).

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