La ley sobre la estructura del mercado de criptomonedas en EE. UU. probablemente se retrasará hasta 2027

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Según un informe de TD Cowen, es improbable que este año se apruebe una legislación integral sobre la estructura del mercado cripto en Estados Unidos, a pesar de los esfuerzos en curso en el Congreso.

En su lugar, los analistas ahora esperan un progreso legislativo significativo que se deslice hasta 2027, con la implementación completa de las reglas regulatorias finales posiblemente retrasada hasta 2029.

Las Reglas de Ética Surgen como el Principal Obstáculo

TD Cowen identifica una disputa por conflicto de intereses como el obstáculo principal que impide la aprobación en el corto plazo. Los legisladores demócratas están impulsando disposiciones estrictas de ética que prohibirían que altos funcionarios del gobierno posean, operen o se beneficien de negocios de criptomonedas. Estas disposiciones hacen referencia explícita a preocupaciones relacionadas con el presidente Trump y miembros de su familia.

Este desacuerdo ha creado un punto muerto legislativo, ya que los republicanos se oponen al lenguaje de ética que se aplicaría de inmediato a la administración actual, mientras que los demócratas insisten en que tales salvaguardas son necesarias para la credibilidad del proyecto de ley.

Un Posible Compromiso: Aplicación Retrasada

Para resolver el enfrentamiento, TD Cowen describe un posible compromiso: retrasar aproximadamente tres años la aplicación de las disposiciones sobre conflicto de intereses. Bajo este marco, el proyecto de ley más amplio sobre la estructura del mercado cripto podría avanzar sin que las restricciones de ética se apliquen durante la administración Trump actual.

Ese retraso permitiría a los legisladores establecer un marco regulatorio, mientras posponen los elementos más sensibles desde el punto de vista político hasta una administración posterior.

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Los Incentivos Políticos Favorecen el Retraso en 2026

El informe también destaca los cálculos políticos que están moldeando el cronograma. Los analistas señalan que los demócratas podrían tener pocos incentivos para acelerar la aprobación en 2026 si creen que existe una posibilidad realista de recuperar el control de la Cámara de Representantes en las próximas elecciones de mitad de mandato. Un cambio en el poder del Congreso podría permitirles replantear las disposiciones de ética en condiciones más favorables.

La Ley CLARITY Sigue Siendo el Enfoque a Corto Plazo

A pesar de las expectativas de retrasos más amplios, TD Cowen enfatiza que los legisladores no están abandonando la regulación cripto por completo. Se espera que el trabajo continúe a principios de 2026 sobre la Ley CLARITY, que sigue siendo un componente central del esfuerzo más amplio de estructura del mercado y un punto focal para negociaciones en curso.

Por ahora, sin embargo, el análisis de TD Cowen sugiere que, aunque está ganando impulso la regulación, los cambios más relevantes en la estructura del mercado cripto de EE. UU. todavía están a varios años de distancia.