La reestructuración fallida hace menos de un año y la continua caída en el rendimiento de Gaoling Information vuelven a lanzar un plan de adquisición, esta vez apostando por las comunicaciones satelitales.

Bajo el doble trasfondo de dos años consecutivos de pérdidas y el fracaso de la última gran reestructuración de activos, las empresas cotizadas en el STAR Market, como Gaolingxin Información (SH688175), vuelven a poner la mirada en las adquisiciones externas. Aproximadamente hace media quincena, Gaolingxin Información anunció la adquisición.

Alrededor de la noche del 30 de marzo, Gaolingxin Información publicó el plan específico de la operación, que prevé adquirir el 89.49% de las acciones de Kairuixing Tong Información y Tecnología (Nanjing) Co., Ltd., una empresa “pequeño gigante” de alta especialización, refinamiento, diferenciación e innovación, mediante la emisión de acciones y el pago en efectivo. La empresa objetivo se dedica principalmente a la investigación, el desarrollo y la producción de tecnologías y sistemas de comunicación satelital.

El reportero de 《Diario de la Economía》 descubrió mediante la investigación que esta es la segunda vez en un año que Gaolingxin Información planifica una gran reestructuración de activos. La empresa había iniciado a finales de 2024 la adquisición de otro activo objetivo, pero el plan se dio por terminado en junio de 2025. Detrás de ello, desde que Gaolingxin Información cotizó en el STAR Market en marzo de 2022, su desempeño ha mostrado una tendencia descendente continua: en 2025, los ingresos fueron de 230 millones de yuanes, menos de la mitad de 2022; y el beneficio neto incluso ha registrado pérdidas durante dos años consecutivos.

Lo interesante es que, la empresa objetivo de esta adquisición, Kairuixing Tong, anteriormente también había sido “seleccionada” por otra empresa cotizada, pero no pudo concretarse debido a discrepancias de valoración.

Caída del beneficio neto de Kairuixing Tong en 2025

Según el plan de la reestructuración, Gaolingxin Información planea comprar, mediante una combinación de emisión de acciones y pago en efectivo, el 89.49% de las acciones de Kairuixing Tong que en conjunto poseen 20 contrapartes de la operación, como Shi Yan, Li Jianghua, etc., fijando el precio de emisión en 23.00 yuanes por acción. Al mismo tiempo, la empresa también planea captar fondos de apoyo para pagar la contraprestación en efectivo de esta transacción y para la construcción de proyectos de la empresa objetivo, entre otros fines. Sin embargo, por el momento el precio de la transacción de los activos objetivo aún no se ha determinado.

El activo objetivo adquirido en esta operación, Kairuixing Tong, es una empresa “pequeño gigante” de alta especialización refinamiento, diferenciación e innovación a nivel nacional, enfocada en el sector de las comunicaciones satelitales. Se dedica principalmente a la investigación y el desarrollo y la venta de productos de banda base de comunicación satelital, sistemas de control y gestión de redes, terminales terrestres, entre otros productos.

Para Gaolingxin Información, que se dedica en profundidad a las comunicaciones terrestres y la ciberseguridad, la intención estratégica de esta adquisición es clara. En el plan, Gaolingxin Información señaló que, una vez completada la transacción, su negocio de comunicación terrestre podrá complementar las ventajas con el negocio de comunicación satelital de Kairuixing Tong, construyendo una cadena completa de productos que cubra comunicaciones terrestres, comunicaciones satelitales, respaldo de seguridad y servicios de datos, formando una ventaja competitiva integrada de “comunicación segura terrestre + comunicación satelital en todo el ámbito”.

En términos de desempeño, el plan de la transacción muestra que Kairuixing Tong logró ingresos de explotación de 258 millones de yuanes y 269 millones de yuanes en los ejercicios 2024 y 2025, respectivamente, y beneficios netos de 41.50 millones de yuanes y 24.28 millones de yuanes, respectivamente. Entre ellos, en 2025 se implementó un plan de incentivos de capital, por lo que se confirmaron gastos por pagos basados en acciones. Si se excluye el efecto de esos gastos por pagos basados en acciones, el beneficio neto de 2025 sería de 29.83 millones de yuanes. A simple vista se observa que el beneficio neto de Kairuixing Tong en 2025 cayó de forma evidente. El anuncio también indica que los datos financieros anteriores no han sido auditados y que los datos financieros auditados de la empresa objetivo se divulgarán en el informe de la reestructuración.

Cabe destacar que en agosto de 2025, Dongzhu Ecología (SH603359) ya había anunciado que planificaba adquirir Kairuixing Tong, pero en enero de 2026 se dio por terminado. En aquel momento, Dongzhu Ecología también propuso adquirir el 89.49% de sus acciones.

Beneficio presionado año tras año; tras el fracaso de la última reestructuración, vuelve a “buscar ruta”

El reportero de 《Diario de la Economía》 descubrió que desde que Gaolingxin Información ingresó al STAR Market en 2022, su desempeño ha estado bajo presión continua. Para revertir la situación desfavorable, Gaolingxin Información también había realizado movimientos previos orientados al desarrollo externo. La propuesta de adquirir Kairuixing Tong está a menos de un año del último fracaso.

Los datos de Eastmoney Choice muestran que de 2022 a 2024, los ingresos de Gaolingxin Información pasaron de 517 millones de yuanes a 266 millones de yuanes, casi a la mitad; el beneficio neto atribuible a los accionistas, tras haber estado por encima de un nivel de más de 100 millones de yuanes antes de salir a bolsa, siguió una trayectoria descendente hasta que en 2024 registró una pérdida de más de 52 millones de yuanes.

Al entrar en 2025, la situación operativa aún no muestra una mejora fundamental. El último informe rápido de resultados de Gaolingxin Información indica que en 2025 logró ingresos de explotación de aproximadamente 230 millones de yuanes, con una disminución interanual del 13.87%; y el beneficio neto atribuible fue de -40.64 millones de yuanes. Aunque la empresa, al fortalecer la cobranza de cuentas por cobrar y la gestión de gastos, logró reducir la cuantía de la pérdida en un 22.26% interanual, la disminución de los ingresos y del margen bruto sigue siendo la causa principal de la pérdida. El tamaño de los ingresos de este año ya no alcanza ni la mitad del nivel del año en que la empresa salió a bolsa.

En el contexto de un desempeño que sigue sin mejorar, en diciembre de 2024 Gaolingxin Información inició la adquisición de Xinno Comunicación, con la intención de entrar en mercados civiles como los operadores de telecomunicaciones y abrir un nuevo espacio de crecimiento. Sin embargo, dicho plan de reestructuración se dio por terminado en junio de 2025; la razón que dio la empresa fue que “las partes relacionadas con la transacción no lograron llegar a un acuerdo sobre el plan final de cooperación para esta transacción”.

Tras el fracaso de la última reestructuración, los inversores mostraron especial interés por la trayectoria de desarrollo de la empresa. En varias actividades de relaciones con inversores, los inversores plantearon preguntas sobre el fracaso de la reestructuración, el descenso del desempeño, el comportamiento del precio de las acciones, etc. La empresa había respondido que estaba dispuesta a ampliar el volumen y la calidad de la operación de la empresa mediante canales de adquisición y reestructuración, pero que se requería una evaluación prudente y un avance ordenado.

Ahora, menos de un año después de que la última reestructuración fracasara, Gaolingxin Información lanzó con rapidez un plan de adquisición de Kairuixing Tong. Esta “apuesta” esta vez, si podrá tener éxito o no, el mercado lo espera con interés.

（Fuente: Diario de la Economía）