¡El mono ha hecho méritos! La fluctuación en el valor de mercado de los activos biológicos de Zhaoyan New Drug ha generado una ganancia neta de casi 500 millones de yuanes｜Análisis de resultados financieros

Finanzas联社 30 de marzo, según un informe (reportero: He Fan). Beneficiándose de la subida en los precios de los primates experimentales, “Hou Maoyi” Zhaoyan Nuevo Fármaco (603127.SH) incrementó su beneficio neto el año pasado más de tres veces interanual. Sin embargo, debido a factores como la intensa competencia en el sector en el período anterior, la empresa registró una pérdida neta de 164 millones de yuanes en su negocio de servicios de laboratorio y otras actividades el año pasado.

Esta tarde, Zhaoyan Nuevo Fármaco publicó un anuncio: en 2025, la empresa logró unos ingresos operativos de 1,658 millones de yuanes, una disminución interanual del 17.87%; el beneficio neto atribuible a los accionistas de la empresa que cotiza en bolsa fue de 298 millones de yuanes, un aumento interanual del 302.08%. Además, el monto total aproximado de órdenes en cartera de la empresa es de alrededor de 2,600 millones de yuanes; el monto de nuevas órdenes es de aproximadamente 2,600 millones de yuanes, con aumentos interanuales en ambos casos.

Pero es digno de notar que el crecimiento del beneficio neto de Zhaoyan Nuevo Fármaco no se apoya en actividades centrales como la evaluación de seguridad de los medicamentos o la investigación farmacodinámica, sino que proviene principalmente de las ganancias derivadas de la variación del valor razonable de los activos biológicos.

Según el anuncio, el año pasado, el margen bruto de su negocio principal fue del 20.71%, 7.72 puntos porcentuales menos que el año anterior. De ese total, debido al efecto retardado de la intensa competencia del sector en el período anterior, el servicio de investigación no clínica de medicamentos registró ingresos operativos de 1,577 millones de yuanes, con una disminución interanual del 17.75%, y un margen bruto del 21.01%, 8.18 puntos porcentuales menos que el año anterior; el servicio clínico obtuvo ingresos de 72.8334 millones de yuanes, con un margen bruto del 22.16%, 8.17 puntos porcentuales más que en el mismo período del año anterior, principalmente porque este negocio todavía se encuentra en una fase de desarrollo, con una escala pequeña y márgenes no estables; y, debido a que la tasa de utilización de capacidad fue insuficiente por encontrarse los modelos experimentales de roedores en una etapa inicial, los ingresos por el suministro de modelos experimentales de la empresa fueron de 7.7508 millones de yuanes, con una pérdida de 4.1910 millones de yuanes.

Durante el período del informe, la variación del valor razonable de sus activos biológicos aportó una ganancia neta de 476 millones de yuanes. Y los activos biológicos de Zhaoyan Nuevo Fármaco se utilizan principalmente como modelos experimentales de primates no humanos para la evaluación de proyectos no clínicos, es decir, los llamados “monos de laboratorio”.

El reportero de Finanzas联社 consultó en la Red de Compras Gubernamentales de China y descubrió que, solo en este mes, 450 monos para comer cangrejos fueron adjudicados con un precio de 58.95 millones de yuanes, equivalente a 13.1 mil yuanes por unidad; en comparación con el precio de 8 mil yuanes por unidad a inicios de 2025, se observa un aumento significativo.

A pesar de que el beneficio neto del año pasado creció de forma considerable, una serie de acciones de reducción de participación en el mercado secundario por parte de Zhaoyan Nuevo Fármaco ha generado muchas críticas. El día 15 de este mes, la empresa anunció que el cuarto mayor accionista y el séptimo mayor accionista realizaron una reducción tipo liquidación total de 30.74 millones de acciones, que representa el 4.1026% del total del capital social de la empresa. Al día siguiente, Zhaoyan Nuevo Fármaco, en A shares, tocó el límite a la baja; en H shares, cayó 11.7%. Inmediatamente, la empresa corrigió de urgencia el plan de reducción, cambiándolo a una reducción que no superara el 3% del capital social total. En realidad, ya en enero de este año, el accionista controlador, Zhou Zhiwen, ya había reducido 14.979 millones de acciones mediante transacciones en bloque y negociación a través de subasta centralizada, recaudando aproximadamente 5.68 mil millones de yuanes. A cierre de hoy, el precio de las acciones de Zhaoyan Nuevo Fármaco ha caído casi un 30% con respecto al máximo registrado a inicios de este año.

Asimismo, como empresa CRO, Kanglong Huacheng (300759.SZ) logró en 2025 ingresos por 14,095 millones de yuanes, con un crecimiento interanual del 14.82%. De ellos, el negocio de servicios de laboratorio obtuvo ingresos operativos de 8,159 millones de yuanes, con un crecimiento interanual del 15.78%. Mientras que Kailaiying (002821.SZ) logró en 2025 ingresos por 6,670 millones de yuanes, con un crecimiento interanual del 14.91%; y dentro de sus principales segmentos de negocio, las soluciones de CDMO de moléculas pequeñas aportaron ingresos por 4,735 millones de yuanes, con un crecimiento interanual del 3.59%.

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