¿La tasa de hash de Bitcoin se estancará a medida que los mineros cambien a IA y redefinan la descentralización?

A medida que los beneficios de la minería se comprimen y el capital se desplaza hacia la inteligencia artificial, el hashrate de bitcoin está emergiendo como un indicador crucial del estrés y la adaptación en la industria.

Caída en el primer trimestre rompe una tendencia de seis años

Por primera vez en seis años, la potencia informática total de la red de bitcoin ha disminuido en los meses iniciales del año. El hashrate de bitcoin, que mide la potencia computacional que asegura la blockchain, está bajando alrededor de un 4% año con año y actualmente se sitúa cerca de 1 zettahash por segundo (ZH/s).

Este retroceso marca la primera caída en el primer trimestre desde 2020, poniendo fin a una racha de cinco años consecutivos de crecimiento del hashrate de dos dígitos. Además, llega después de una fase de expansión prolongada en la que la potencia de hash aumentó de manera constante durante el primer trimestre y luego terminó cada año con crecimiento superior al 10%.

En los últimos cinco años, la potencia informática total de la red aumentó de aproximadamente 100 exahashes por segundo (EH/s) hasta el nivel actual, un incremento de diez veces, según datos de Glassnode. En 2022, el indicador casi se duplicó, lo que subraya lo rápido que anteriormente se había volcado el nuevo hardware y el capital en el sector.

La economía de la minería se deteriora cuando los costos superan el precio

La desaceleración más reciente está estrechamente vinculada a un marcado deterioro en la economía de la minería. Con los costos de producción estimados cerca de $90,000 por bitcoin y el precio spot rondando los $67,000, muchos operadores grandes están minando efectivamente con pérdidas. Dicho esto, algunas empresas continúan operando debido a inversiones previas y compromisos estratégicos a largo plazo.

Además, el desajuste entre costos e ingresos está obligando a los mineros que cotizan a reevaluar la asignación de capital. En lugar de apostar al doble por nuevos circuitos integrados de aplicación específica e instalaciones, varios están redirigiendo fondos hacia inversiones en infraestructura de IA y servicios de computación de alto rendimiento más amplios, donde los retornos pueden ser más altos y estables.

Esta reasignación de capital se está financiando mediante una combinación de nueva emisión de deuda y ventas continuas de bitcoin. Sin embargo, esas decisiones de financiación reducen el fondo de efectivo disponible para reinvertir directamente en nueva capacidad de minería, dejando el crecimiento general del hashrate cada vez más dependiente de la trayectoria del precio subyacente del bitcoin.

El giro hacia la IA y las repercusiones para el poder de hash

El giro emergente de los mineros ai refleja un cambio estructural en todo el sector más que una reacción de corto plazo. En 2026, los operadores se están moviendo claramente hacia la inteligencia artificial y la infraestructura de computación de alto rendimiento, donde la capacidad de los centros de datos puede monetizarse mediante contratos a largo plazo, no solo recompensas por bloque. Aun así, este cambio podría resultar desigual, con algunos mineros manteniéndose enfocados en estrategias puras de bitcoin por hashrate.

A medida que se extraen fondos de la minería y se redeployan hacia la IA, el crecimiento del hashrate se vuelve más sensible a las oscilaciones de precio y a la rentabilidad. Además, si los precios spot se debilitan aún más, los operadores más pequeños con costos de energía más altos podrían verse obligados a salir de línea, acelerando una caída de la minería de bitcoin y amplificando la volatilidad del hashrate en los trimestres siguientes.

Los analistas señalan que unas condiciones de financiación más estrictas también podrían frenar la construcción de nuevos sitios y retrasar las actualizaciones a equipos más eficientes. Sin embargo, si las condiciones del mercado mejoran y la dificultad del bitcoin en hashrate se ajusta hacia abajo de forma suficiente, algo de capacidad podría regresar, especialmente desde operadores con contratos de energía flexibles.

Dominio de mineros de EE. UU. y dinámicas de descentralización

El impacto en la seguridad de la red es matizado. Un hashrate en caída puede aumentar las preocupaciones sobre la vulnerabilidad a ataques, pero la descentralización podría ser más importante que el simple tamaño para la resiliencia a largo plazo. Los mineros estadounidenses que cotizan públicamente han representado recientemente más del 40% de la tasa global de hash, dando a un grupo limitado una influencia significativa en la producción de bloques.

Sin embargo, a medida que esas grandes firmas cotizadas priorizan la IA y la computación de alto rendimiento, su participación del poder de hash total podría disminuir. Una reducción del dominio de los mineros de EE. UU. podría abrir espacio para participantes con mayor diversidad geográfica y operativa, lo que potencialmente fortalecería la tendencia de descentralización de la red incluso si el hashrate total es modestamente menor.

En ese sentido, la transición en curso podría ayudar a abordar inquietudes de centralización de larga data. Además, la recalibración del capital alejándolo de las firmas públicas más grandes podría hacer que los mineros más pequeños o enfocados regionalmente ganen mayor importancia relativa, especialmente en jurisdicciones con precios de energía competitivos.

Perspectiva para el hashrate y sensibilidad al precio

A pesar de la desaceleración actual, la firma de investigación CoinShares aún prevé una expansión renovada en poder de cómputo en el mediano plazo. Proyecta que el poder de hash de la red podría subir hasta alrededor de 1.8 ZH/s para fines de 2026, condicionado a que el precio del bitcoin se recupere hacia $100,000. No obstante, esa proyección sigue siendo extremadamente sensible tanto a los precios de la energía como a las condiciones de los mercados de capital.

Además, los observadores subrayan que el hashrate de bitcoin ahora está más estrechamente vinculado a los movimientos del precio spot que durante el boom de los cinco años anteriores. Si los precios caen o se aprieta el crédito, es probable que se produzcan nuevos retrocesos en el poder de cómputo, ya que los operadores marginales cierran y las empresas más grandes desaceleran la expansión para preservar sus balances.

En última instancia, la caída del primer trimestre en el poder de hash rompe una poderosa tendencia histórica y subraya qué tan rápido pueden cambiar las dinámicas del sector. Aunque las percepciones de seguridad a corto plazo pueden disminuir y aumentar, la trayectoria a más largo plazo dependerá de la rentabilidad, el acceso al capital y de cómo los mineros equilibren los compromisos con la blockchain con el creciente atractivo de los mercados de IA y de otras computaciones de alto rendimiento.