Charla sobre acciones: Precaución ante el riesgo de especulación irracional en acciones ST

Recientemente, algunas acciones ST (incluidas las acciones *ST) han fortalecido su rendimiento a contracorriente, mientras algunos fondos han apostado con anticipación a la expectativa de que las empresas “eliminen” la etiqueta ST (摘帽). Sin embargo, el riesgo de invertir en acciones ST es mucho mayor que el de las acciones ordinarias. No está nada claro si podrán quitarse la etiqueta ST sin problemas; incluso si lo logran, aún surgen dudas sobre si su capacidad de generar ganancias reales puede mantenerse de forma estable. Por lo tanto, los inversores deberían alejarse de la especulación irracional de las acciones ST.

Las sociedades cotizadas que han sido objeto de advertencias de riesgo aplicadas, en su mayoría presentan problemas centrales como debilidad persistente en su operación y una situación financiera deficiente. La lógica de “eliminar la etiqueta ST” en la que apuestan los fondos del mercado, por sí misma, tiene un nivel elevado de incertidumbre. En cuanto a si las sociedades cotizadas pertinentes pueden cumplir con las condiciones para quitar la etiqueta mediante la mejora de la operación, la integración de activos y otros métodos, existen muchas variables en el proceso, por lo que el resultado final difícilmente puede determinarse de antemano.

Aunque algunas compañías logren quitar la etiqueta ST con éxito, eso solo significa la desactivación del estado de advertencia de riesgo, y no implica que la calidad operativa haya mejorado fundamentalmente. En adelante, la estabilidad de sus ganancias y la continuidad del negocio aún necesitan que el mercado las siga verificando. Confiar únicamente en la expectativa de que se elimine la etiqueta para operar, en esencia, es una conducta especulativa de alto riesgo y no constituye una base para una inversión sólida.

Según las características del funcionamiento del mercado, el aumento por etapas de las acciones ST suele estar impulsado por fondos de corto plazo, y la trayectoria del precio de las acciones tiene una baja correlación con el valor intrínseco de la empresa. Estos fondos normalmente siguen como patrón principal “entrar rápido y salir rápido”; después de que el precio de las acciones se eleva rápidamente, es muy fácil que abandonen la posición, lo que hace que el precio experimente grandes fluctuaciones. Además, dado que la liquidez de algunas acciones ST es relativamente limitada, cuando el sentimiento del mercado cambia, es fácil que se produzca una caída unilateral continua. En ese escenario, a los inversores les resulta difícil controlar las pérdidas a tiempo y la velocidad de propagación del riesgo es más rápida.

A medida que se van perfeccionando continuamente las instituciones básicas del mercado de capitales y se refuerza de manera sostenida la intensidad de la implementación del mecanismo de salida, la velocidad de depuración del mercado se acelera con claridad. La lógica de la especulación de “recursos de cascarón” que existía antes se ha debilitado gradualmente; y el margen para sostener valuaciones basadas en conceptos se comprime de forma continua. Las sociedades cotizadas que carecen de un respaldo real de la operación difícilmente pueden permanecer alejadas del desempeño fundamental durante mucho tiempo. Si los inversores siguen la corriente de forma ciega para especular, no solo deberán afrontar el riesgo de que el precio de las acciones fluctúe de manera considerable, sino que también podrían verse ante la posibilidad de que el desempeño operativo de la empresa empeore de forma persistente e incluso de que sea expulsada del mercado. Al final, eso se traducirá en una pérdida de inversión sustancial.

Para los inversores comunes, una elección más razonable es comprar y mantener sociedades cotizadas con operaciones estables y capacidad de generar ganancias de forma continua. El núcleo de la inversión en valor es obtener una rentabilidad razonable derivada de la operación de la empresa, no “apostar” por conceptos temáticos inciertos. Aunque la especulación en acciones ST puede generar ganancias por etapas a corto plazo, los riesgos potenciales son mucho mayores que los de las acciones ordinarias y no es adecuado para la mayoría de los inversores.

El funcionamiento saludable del mercado de capitales depende de un mecanismo de fijación de precios razonable y de un comportamiento de inversión racional. La especulación excesiva con acciones ST no solo perjudica la asignación eficiente de recursos del mercado, sino que también puede inducir a los inversores a formar hábitos de negociación irracionales. Ante los distintos temas “calientes” del mercado, los inversores deben tomar siempre como base central de juicio los fundamentos, mantener el principio de inversión racional y evitar los riesgos potenciales que trae la especulación irracional; esta es también una condición importante para sostener a largo plazo una inversión estable en el mercado de capitales.

Por supuesto, si las empresas tipo ST realmente mejoran de manera sustancial su negocio principal y existe una tendencia futura favorable y continua para el negocio principal, entonces esas acciones ST también podrían incluirse en el ámbito de la inversión en valor. Solo que las acciones ST que realmente logran un giro brillante no son muchas; a menos que el inversor tenga una seguridad total, es mejor ser prudente.

Periódico Beijing Business News, comentarista Zhou Kejing