Descifrando el código subyacente de la innovación y resiliencia en China

Origen: Editorial CITIC

Autor: Qin Shuo, destacado observador de las finanzas y la cultura

A principios de 2025, DeepSeek despegó con fuerza, abriendo el telón de un nuevo examen del relato y los valores de China. Este año también es el año de la culminación de «Made in China 2025». China posee todas las categorías de industrias en la Clasificación Industrial de las Naciones Unidas, incluidas 41 grandes categorías industriales, 207 categorías medianas y 666 categorías pequeñas. En el pasado, la afirmación era que China tiene una producción de los 220 principales productos industriales que ocupa el primer lugar a nivel mundial. La información más reciente del Ministerio de Industria y Tecnología de la Información es que, de entre 504 productos industriales principales, la mayoría de los productos de China en términos de producción ocupan el primer lugar a nivel mundial.

Además, China cuenta con más de 570 empresas industriales que entraron en el ranking global de las 2 500 principales en inversión en I+D, y en 2024, 64 empresas manufactureras fueron seleccionadas en Fortune Global 500. En 2024, el total de solicitudes internacionales de patentes fue de 273 900 expedientes; el número de solicitudes de China fue de 70 160, lo que equivale aproximadamente a 1/4 del total.

Estos datos muestran que el capital humano de China ya ha pasado del “bono de costos laborales” al “bono de ingenieros”, y avanzó aún más hacia el “bono de científicos”. Con esa mejora del capital humano, y tomando la manufactura como vehículo, la evolución del conocimiento y las capacidades en China también ha comenzado a producir un efecto de capitalización compuesta.

En enero de 2025, datos del Ministerio de Industria y Tecnología de la Información muestran que China tiene 512 000 empresas industriales por encima del umbral regulado, más de 140 000 pequeñas y medianas empresas especializadas, refinadas, enfocadas y orientadas a innovación («专精特新»), 1 460 empresas «especializadas en “pequeños gigantes”» («专精特新 “小巨人”»), 1 557 empresas de campeón en manufactura por segmento («单项冠军»), además de un grupo de empresas líderes y empresas “dueñas de la cadena” («链主企业»). Esta es la columna vertebral de la evolución de la industria de China, y también la razón de su solidez e indestructibilidad ante toda clase de vientos y tempestades en la globalización.

El desarrollo innovador de las industrias chinas y la reforma e innovación del mercado de capitales están íntimamente relacionados. El 13 de junio de 2019, la Bolsa de Valores de Shanghai abrió oficialmente su tablero de Ciencia y Tecnología («科创板»). Al 13 de junio de 2025, el número de compañías cotizadas en el tablero de Ciencia y Tecnología alcanzó las 588, y las empresas de industrias emergentes como nueva generación de tecnologías de la información, biomedicina y fabricación de equipos de alta gama representan más del 80%; el tablero de Ciencia y Tecnología se ha convertido en el abanderado para el desarrollo de alta calidad de la independencia científica y tecnológica en el mercado de capitales y de nuevas fuerzas productivas.

Al mismo tiempo, el tablero de Ciencia y Tecnología también es un “campo de pruebas” para la reforma institucional del mercado de capitales, y el punto de partida de la reforma del sistema de registro. En los 6 años desde la apertura oficial del tablero de Ciencia y Tecnología, gracias a condiciones de emisión y cotización con enfoque pluralista e inclusivo, el tablero de Ciencia y Tecnología cuenta con 54 empresas no rentables, 8 empresas con estructuras especiales de derechos de acciones, 7 empresas con estructura tipo “red chip” («红筹企业»), 20 empresas que cotizan bajo el quinto paquete de normas y 1 empresa que ha hecho el traspaso desde otro tablero y ha comenzado a cotizar. Esto demuestra que, con condiciones de emisión y cotización pluralistas e inclusivas, se brinda un apoyo que antes no existía para impulsar la innovación.

Lo emocionante es que muchas empresas del tablero de Ciencia y Tecnología apuntan a la parte alta de la cadena de valor, redefiniendo con “fuerza bruta” tecnológica el poder de fijación del precio y el discurso en la competencia internacional. Por ejemplo, en el comercio global de fármacos innovadores (BD, desarrollo de negocios), las empresas de fármacos innovadores del tablero de Ciencia y Tecnología desempeñan un papel importante.

En mi opinión, en las últimas dos décadas, China de hecho ha logrado una gran mejora integral de su industria; ya no es un progreso de avance unilateral de unas pocas empresas o de unas pocas industrias, sino una actualización integral, sistemática e interactiva.

Respecto a la modernización industrial y la evolución de la innovación en China, muchas personalidades extranjeras ya tienen un entendimiento profundo, distinto por completo del que tenían hace algunos años sobre la fabricación de China.

El CEO de Apple, Tim Cook, lo ha dicho en múltiples ocasiones: la ventaja de la fabricación china no está en los costos bajos, sino en las personas, en la “densidad de habilidades”. China cuenta con suficientes técnicos y profesionales de formación vocacional, que forman la interacción entre el oficio de los artesanos, los robots de precisión y el mundo de la computación.

El ex CEO de Google, Eric Schmidt, dijo que China finalmente ganará la “batalla épica” en el campo de la inteligencia artificial, “porque pueden aplicar la tecnología de inteligencia artificial con mayor rapidez en la producción en masa”.

En el artículo «El verdadero modelo chino», publicado en el número de 2025 de la revista Foreign Affairs, se señala que China ha establecido un ecosistema de innovación centrado en una fuerte red eléctrica y digital. Los gerentes de fábrica, ingenieros y trabajadores de China han acumulado durante décadas conocimientos de procesos: experiencia práctica adquirida en el proceso de comprender cómo fabricar productos y cómo mejorarlos.

En «¿Puede el “Made in China 2.0” convertirse en el futuro de la manufactura global?», publicado por el Foro Económico Mundial, se plantea que el sistema de innovación de China es un ecosistema de superposición e interconexión, que se nutre mutuamente: el avance en un área (por ejemplo, baterías de litio) genera efectos de derrame en otras áreas (como vehículos eléctricos, productos de consumo electrónico y sistemas de almacenamiento de energía). Detrás de este ecosistema hay algo más fundamental: la acumulación y profundización del conocimiento sobre “procesos”.

Este artículo enfatiza especialmente el papel de la inteligencia artificial, y sostiene que la integración profunda entre inteligencia artificial y manufactura refuerza el ciclo de retroalimentación entre software y hardware: el diseño, la ingeniería y la producción ocurren dentro de un clúster industrial estrechamente conectado; nuevas herramientas pueden probarse y mejorarse en el sitio en cuestión de días, no de meses. Este efecto sinérgico y la innovación de ciclo corto hacen posible que China “integre con éxito la inteligencia artificial en el sistema operativo industrial”.

El aumento de la densidad de habilidades, del conocimiento de procesos y del conocimiento sobre procesos, y la integración profunda entre inteligencia artificial y manufactura, permite que la curva de aprendizaje de la fabricación en China se acelere continuamente, logrando así iteraciones de producto más rápidas y ciclos de innovación. Este es el verdadero “secreto” por el cual China pasa hoy de manufacturar a fabricar con inteligencia.

Como destacado inversor con una base profunda de pensamiento e investigación, el libro «Industria, Capital y Ciclos» del señor Sheng Xitai está arraigado en las investigaciones y prácticas de inversión en la primera línea de la industria local de China, y presenta percepciones vívidas y profundas. Después de leerlo, tuve un profundo eco en mi interior y me resultó muy inspirador.

Por ejemplo, el autor considera que la «innovación al estilo chino» es una innovación sistémica impulsada por problemas; que la tecnología se populariza gracias al control extremo de costos; que la cadena industrial, junto con la coordinación y reutilización, permite lograr el “adelantamiento en la curva” (弯道超车); y que, en esencia, la capacidad de coordinación y reutilización de la cadena de la industria china es una explosión concentrada de la capacidad modular. La formación de esa capacidad modular, a su vez, proviene de la ruta de desarrollo única de la industria manufacturera de China: el enorme mercado de demanda interna obliga a las empresas a mejorar su capacidad de producción flexible; y la posición de “fábrica del mundo” impulsa a que la cadena de suministro se divida cada vez más en tareas especializadas. Cuando se combinan ambas, se genera una resiliencia industrial capaz de hacer frente a cambios con lo invariable: sin importar en qué forma aparezcan las industrias emergentes, la manufactura de China siempre puede descomponer rápidamente sus demandas tecnológicas, convocar módulos existentes y lograr innovaciones por combinación.

Estoy plenamente de acuerdo con esas percepciones. En aquel entonces, en la investigación sobre la innovación de DJI, los competidores en el extranjero, después de desarmar el dron de DJI, descubrieron que con las mismas funciones, si ellos lo fabricaran, el costo se duplicaría. En los productos de DJI, el 80% de los componentes son de uso general; detrás de ello está el “Shenzhen Huaqiangbei + cinturón industrial de la zona del delta del río Perla”, con una provisión completa para componentes electrónicos de consumo, accesorios de precisión, etc., con una competitividad de costos extremadamente fuerte.

Recientemente, Morgan Stanley indicó, en su investigación sobre el emprendedor de innovación en China, Xiaopeng, que la coordinación del equipo de conducción autónoma (AD) con el equipo de desarrollo de robots es extremadamente alta: el 70% del trabajo de I+D puede lograr compartir recursos. Al mismo tiempo, existen muchas superposiciones entre los negocios de conducción autónoma y robots a nivel de hardware (como chips de IA tipo Turing, sensores de cámaras, controladores de dominio, etc.). Por último, las aplicaciones en el lado industrial de Xiaopeng se basan todas en el mismo modelo base en ejecución, lo que permite intercambiar datos en múltiples dimensiones; esto no solo fortalece los efectos de red de Xiaopeng, sino que también acelera el proceso de recopilación de datos y el de aprendizaje automático.

Estos casos demuestran plenamente que, paso a paso, la industria de China ha evolucionado hasta el día de hoy, y en capacidad de innovación ya está a la vanguardia del mundo. Las experiencias y leyes internas que la sostienen merecen ser exploradas y resumidas en profundidad. Pienso que el valor de este libro del señor Sheng Xitai radica precisamente en eso: es una obra de energía positiva que impulsa la confianza; y también es una obra con base en hechos, con lógica de valor y con profundidad profesional, hecha con toda sinceridad. Vale la pena que la lean los actores de la industria de China y el sector de las inversiones. Creo que, seguro, abrir este libro será beneficioso.

Título del libro: Industria, Capital y Ciclos

Subtítulo: Observaciones y reflexiones sobre las tendencias de la economía china

Autor: Sheng Xitai

Precio: 78.00 yuanes

ISBN: 978-7-5217-8537-1

Fecha de publicación: marzo de 2026

Resumen de contenido

Actualmente, la economía global se encuentra en una fase de ajuste profundo del quinto ciclo de Kondrátiev, y la ventana de la revolución tecnológica vuelve a abrirse; una serie de relatos sobre empresas tecnológicas de China surgen de manera silenciosa. Lo que el mundo está presenciando no es solo el estallido de empresas individuales chinas, sino un salto histórico de la industria tecnológica de un país: de “seguidor” a “definidor de reglas”.

Con base en más de 30 años de acumulación en el mercado de capitales y una investigación en profundidad de casi 100 empresas, el señor Sheng Xitai expone con profundidad la lógica subyacente y la tendencia inevitable por la que la economía china atraviesa ciclos y avanza hacia la modernización, utilizando una perspectiva histórica amplia y datos empíricos detallados. Todo el libro se mantiene alineado con el pulso de la época y construye de manera sistemática un marco de análisis integral, desde la innovación micro hasta la confrontación macro.

Milagro chino: centra la atención en la esencia de la innovación al estilo chino — innovación sistémica impulsada por problemas, control extremo de costos, y la implementación de ingeniería y prácticas de comercialización de “del 1 al 100”, revelando que la coordinación y reutilización de la cadena industrial, y el espacio de tolerancia al error de mercados a ultra gran escala, son la ruta clave por la cual las empresas chinas logran el “adelantamiento en la curva”.

Resiliencia industrial: revisita los 40 años del recorrido de la industria china, desde la iluminación, pasando por la evolución, hasta la transformación, y usando datos y hechos demuestra que el “próximo China” sigue siendo China, porque ningún país puede replicar la combinación de ecosistema industrial, el bono de ingenieros y la ventaja de un mercado a ultra gran escala.

Transformación del capital: explora la relación simbiótica entre el mercado de capitales y la economía real, señala con profundidad que el mercado de capitales es la infraestructura para el ascenso de las grandes naciones, y explica el papel clave de construir capital paciente y servir a la tecnología dura para cultivar nuevas fuerzas productivas.

Atravesar los ciclos: desde el flujo histórico del ascenso y la caída de las grandes naciones, analiza las reglas de la confrontación entre los países líderes y los países en ascenso, y apunta que China, mediante apertura e inclusión y beneficio mutuo y ganar-ganar, está abriendo un camino de ascenso de nuevo tipo.

Esperamos que este libro pueda ofrecer nuevas perspectivas para investigaciones relacionadas, proporcionar referencias útiles para empresarios, inversores y responsables de la formulación de políticas, y abrir una ventana para que los lectores que siguen la economía global y la pugna de las grandes naciones puedan comprender las tendencias del futuro.

Perfil del autor

Sheng Xitai

Cofundador socio fundador del Fondo Hongtai, presidente, primer presidente de la compañía de valores Huatai United, banquero de inversión senior, uno de los primeros testigos y participantes directos del mercado de capitales chino, un destacado líder de inversión accionaria habilitadora en áreas como industria, capital y gestión. Durante su carrera en banca de inversión de 20 años, tiene experiencia en más de 100 IPO de empresas, y ha formado al equipo de fusiones y adquisiciones de mayor nivel en el mercado de capitales chino. Tras la transición al área de inversiones, descubrió e invirtió con precisión en un grupo de empresas líderes industriales. Ha logrado numerosos resultados en investigación profesional y autoría; sus obras incluyen «Guía completa para warrants», «La leyenda de ganar 10 con 1: ocho grandes familias de fondos privados en el extranjero», «De piedra a oro: abrir una nueva era en inversiones financieras con PE», «Crisis y oportunidades: inversión con certidumbre en mercados inciertos», «Prácticas de marketing para corredores de valores», «Construcción del sistema de gestión de marketing para corredores de valores», «Buscar crecimiento: condensar lo esencial de la investigación y buscar el camino de crecimiento de las empresas», «Prácticas profesionales para el patrocinio de la emisión y cotización de valores en China», entre otras. Ocupa cargos sociales de manera amplia y se ha dedicado en profundidad a la innovación y emprendimiento juvenil, el desarrollo de pequeñas y medianas empresas y el ámbito de caridad para exalumnos. También se desempeña como vicepresidente ejecutivo adjunto del Consejo de exalumnos de Nankai, y en el contexto de exalumnos en Nueva York como presidente honorario del consejo directivo; además es presidente del equipo directivo del Consejo de exalumnos de Beijing para la Universidad Nankai, y vicepresidente del comité supervisor de la Asociación de Amistad de Emprendedores de Exalumnos de Nankai. Ha recibido el reconocimiento honorífico de la Universidad Nankai «Nankai: Economistas del centenario de la economía—Cien personas». Ha ocupado cargos como miembro del Comité Permanente de la Federación Juvenil de toda China («全国青联常委»), vicepresidente de la Federación Juvenil de la Liga juvenil de los órganos centrales y estatales («中央和国家机关青联副主席»), entre otros, y sigue apoyando el crecimiento de los jóvenes, el desarrollo de pequeñas y medianas empresas y las causas de innovación social.

Índice

Prólogo recomendado I

Prólogo recomendado II

Prefacio

Prólogo

Capítulo 1 Milagro chino: un salto al estilo chino que no fue predicho

Sección 1 Definir la innovación al estilo chino: innovación sistémica impulsada por problemas

Sección 2 De la “hegemonía” a la “igualdad de derechos”: beneficios tecnológicos impulsados por el control extremo de costos

Sección 3 Atreverse a “ponerse de pie sobre los hombros de gigantes”: coordinación y reutilización de la cadena industrial para lograr el “adelantamiento en la curva”

Sección 4 Rechazar la innovación “autocomplaciente”: el gran mercado ofrece un espacio de tolerancia al error a nivel estratégico para industrias

Sección 5 Confianza cultural nacida con nosotros: las marcas chinas inician la expedición de prima global

Resumen

Capítulo 2 Resiliencia industrial: ¿el próximo “China” sigue siendo China?

Sección 1 Iluminación: el camino de la industria china hacia su “iluminación” (1990—2000)

Sección 2 Evolución: el camino de perfeccionamiento de la manufactura china (2001—2010)

Sección 3 Corrección: el camino de transformación de la economía china (2011—2020)

Sección 4 Futuro: ¿quién liderará la “fábrica del mundo”?

Resumen

Capítulo 3 Transformación del capital: nueva ecología del mercado de capitales chino

Sección 1 La necesidad de desarrollar el mercado de capitales

Sección 2 Especialidad del mercado de capitales en grandes países

Sección 3 La genética del mercado de capitales chino

Sección 4 Los desafíos a los que se enfrenta el mercado de capitales chino

Sección 5 La ley de supervivencia de los fondos en RMB

Resumen

Capítulo 4 Atravesar los ciclos: la clave histórica del auge y la caída de las grandes naciones

Sección 1 Interacción estratégica entre países líderes y países en ascenso

Sección 2 Certezas conocidas sobre el ascenso de las grandes naciones

Sección 3 Referenciabilidad sobre el liderazgo de las grandes naciones

Resumen

Agradecimientos