Las empresas operadoras publican sus informes anuales. China Mobile afirma que el mercado de tokens se está abriendo rápidamente. La disminución del gasto de capital impulsa la transformación de la cadena industrial.

Pregunta a la IA · ¿Cómo puede el mercado de tokens acelerar la adopción generalizada de los servicios de inferencia de IA?

Caixin/CaiLianShe, 26 de marzo (según un reportaje de la corresponsal Fu Jing) Tras que China Unicom (600050.SH) y China Telecom (601728.SH) divulgaran sus informes anuales, esta noche también se dio a conocer el informe anual 2025 de China Mobile (600941.SH), con lo cual ya se han publicado, en este trimestre de reportes financieros, los resultados más recientes de las tres principales operadoras de telecomunicaciones.

Los datos financieros muestran que el año pasado China Mobile logró ingresos por 10502 mil millones de yuanes, con un crecimiento interanual del 0.9%; ganancias netas de 1371 mil millones de yuanes; al eliminar el efecto del impuesto derivado de la desagregación del ingreso por paquetes, el crecimiento en el mismo parámetro fue del 2.0%; el margen EBITDA mejoró en 0.2 puntos porcentuales, alcanzando el 32.3%.

El año pasado, China Mobile aceleró la promoción del negocio de servicios de capacidad de cómputo, logrando ingresos de 898 mil millones de yuanes, un 11.1% más interanual, con una proporción sobre ingresos de 10%, lo que supone una mejora de 0.9 puntos porcentuales. Los ingresos de centros de datos crecieron 8.7%; entre ellos, los ingresos de AIDC crecieron 35.4%; los ingresos de servicios de cómputo en la nube crecieron 13.9%, de los cuales el ritmo de crecimiento de los ingresos de computación inteligente alcanzó 279%.

En la sesión informativa de resultados celebrada esta noche, la dirección de China Mobile reconoció: “Desde los datos del estado financiero, la empresa efectivamente enfrenta desafíos en múltiples frentes. Responderemos de manera proactiva y activa”.

Debido a que en la etapa actual se encuentra en el punto clave de la transición entre impulsores viejos y nuevos, en los últimos años la capacidad general de generación de ganancias de las tres operadoras se ha debilitado; especialmente el año pasado, en el Q4, las ganancias netas en términos intermensuales mostraron una caída claramente evidente.

Según el informe anual divulgado previamente por China Unicom, el año pasado obtuvo ingresos operativos de 3922 mil millones de yuanes, un 0.7% más interanual; y una ganancia neta atribuible a los accionistas de la empresa que cotiza en bolsa de 91 mil millones de yuanes, un 1.1% más interanual. En cuanto a China Telecom, el año pasado logró ingresos por 5239 mil millones de yuanes, un 0.1% más interanual; y una ganancia neta atribuible a la matriz de 332 mil millones de yuanes, un 0.5% más interanual.

No obstante, altos directivos de China Mobile señalaron que la tendencia general de la industria de la información y las comunicaciones hacia una mejora no ha cambiado. “Se refleja, por ejemplo, en que la demanda de capacidad de cómputo es extremadamente fuerte. A medida que la IA pase del entrenamiento a la inferencia, el consumo de Tokens crecerá de manera exponencial; el avance de las aplicaciones inteligentes se acelera. Los servicios de agentes inteligentes ‘se volvieron populares en una noche’; se acelera el desarrollo de servicios inteligentes y digital-IA en la industria; y la inteligencia artificial abrirá un espacio adicional de valor a escala de billones.

China Mobile dijo que en el futuro se centrará en tres negocios principales: servicios de comunicación, servicios de capacidad de cómputo y servicios inteligentes. La empresa planea para 2030 construir básicamente una empresa de servicios tecnológicos de primera clase a nivel mundial (los servicios de comunicación asegurarán que los ingresos se mantengan “con avance estable” durante el período del “Quince Cinco”; los servicios de capacidad de cómputo buscarán que los ingresos se dupliquen hacia el final del período “Quince Cinco”; los servicios inteligentes buscarán que los ingresos se dupliquen hacia el final del período “Quince Cinco”); para 2035, construir completamente una empresa de servicios tecnológicos de primera clase a nivel mundial, convirtiéndose en una operadora líder global de comunicaciones, una operadora líder global de capacidad de cómputo y una operadora líder global de inteligencia”.

En cuanto a los servicios de capacidad de cómputo, China Mobile afirmó que acelerará la mejora de AIDC, capacidad de cómputo y capacidades de Tokens. “Primero, aumentar la inversión en nodos bisagra de AIDC, construir más parques de capacidad de cómputo a escala de varios GW. Este abril, el centro de datos de Hong Kong Fireton (火炭) entrará en operación; segundo, acelerar el suministro de capacidad de cómputo, construir conglomerados de cómputo inteligente de escala ultra grande, actualizar el ‘cerebro’ de redes de cómputo y redes, y respaldar la programación integrada y eficiente de recursos de cómputo internos y externos; tercero, fortalecer la operación de Tokens, impulsar que la nube móvil integre modelos de alta calidad para construir servicios de inferencia confiables, y conectar la cadena de servicios ‘Agentes usan Tokens, Tokens impulsan capacidad de cómputo’. El mercado de Tokens se está abriendo rápidamente”.

Según se informó, hasta la fecha, la empresa ya ha instalado la aplicación “养龙虾” en decenas de miles de clientes a través de sus canales offline propios, y más de 40000 clientes usan la capacidad de cómputo de la nube móvil para “养龙虾”.

Cabe destacar que, además, China Mobile también adquirió el servicio de banda ancha de Hong Kong, al mismo tiempo que sigue reforzando su planificación industrial en áreas como centros de datos, vehículos inteligentes conectados a red, economía de baja altitud y tecnología cuántica, entre otras.

Por otra parte, en cuanto a los gastos de capital (capex), en 2025 China Mobile completó un capex de 1509 mil millones de yuanes, una disminución del 8.0% interanual. El periodista de Caixin/CaiLianShe informó que la empresa reveló que su plan de capex 2026 es de 1366 mil millones de yuanes, una disminución del 9.5% interanual. Entre ellos, el capex de la red de comunicaciones disminuirá hasta cierto punto, mientras que el capex de la red de capacidad de cómputo y la red inteligente aumentará de forma notable: 62.4% y 19.8%, respectivamente. En las tres redes, la proporción de inversión en la red de capacidad de cómputo y en la red inteligente supera el 37%.

Se sabe que en 2025, el capex de las tres operadoras principales se redujo significativamente frente al pico de inversión de 2023; el total disminuyó aproximadamente un 20%.

Como líder de la cadena de la industria de comunicaciones, el movimiento de las tres operadoras principales influye directamente en el desarrollo de la industria. Especialmente en los últimos años, dado que la tendencia general del capex ha sido a la baja, la inversión en redes tradicionales disminuye y se traslada hacia la capacidad de cómputo y la IA, la demanda del mercado de equipos de comunicaciones tradicionales se ve bajo presión; además, esto también obliga a los fabricantes a acelerar la reconversión.

Según informes de los medios, en 2025 los ingresos por ventas de Huawei serán ligeramente mayores que en 2024, es decir, claramente por debajo de la tasa de crecimiento interanual del 22.4% de 2024. En 2025, dentro del negocio de redes de operadoras de ZTE (000063.SZ), en el mercado doméstico los ingresos se ven presionados por la caída de la inversión en infraestructura de comunicaciones; en cuanto a su negocio con el gobierno, empresas e instituciones, sin embargo, debido a que aprovecha la oportunidad de que las principales compañías de internet de China y los clientes del sector incrementen la inversión en cómputo inteligente, logró que los ingresos se duplicaran interanualmente.

Un profesional del sector de comunicaciones dijo al periodista de Caixin/CaiLianShe que, bajo la influencia del cambio del ciclo de la industria y de la transformación de la estructura de negocio, la presión sobre la rentabilidad es un fenómeno común en la actualidad en toda la fabricación de equipos de ICT en el extremo de los fabricantes.

Además, cabe prestar atención a que el aumento del precio global de almacenamiento comprime el margen de beneficios de los equipos de capacidad de cómputo, lo que también incrementa la presión de rentabilidad para los proveedores de equipos. Los proveedores de equipos del tramo medio enfrentan presiones duales: el aumento de precios en el tramo superior y la negociación fuerte de precios por parte de clientes en el tramo inferior, lo que lleva a que el margen bruto quede bajo presión y el espacio de ganancias se comprima de manera continua. En general, la industria enfrenta desafíos de control de costos y estabilidad de la cadena de suministro.

(Corresponsal Fu Jing de Caixin/CaiLianShe)