Análisis del informe 2025 de Kexin Electromechanical: caída del 62,18% en el beneficio neto interanual y aumento del 114% en los gastos financieros

Ingresos por ventas: caen 5.52% interanual; la estructura de productos se diversifica con claridad

En 2025, KeXin JiDian logró ingresos por ventas de 1,148 millones de yuanes, lo que supone una disminución interanual de 5.52%. Por segmento de producto, los ingresos de equipos para la industria de gas natural y petroquímica fueron de 457.0 millones de yuanes, con una caída interanual del 13.12%; los ingresos de equipos de alta gama para energías renovables fueron de 66.0 millones de yuanes, con una gran caída del 79%, convirtiéndose en el principal lastre para la reducción de los ingresos. En cambio, los ingresos de equipos de refinación petroquímica, equipos de petroquímica del carbón y equipos de petróleo y gas crecieron, respectivamente, 44.76%, 134.15% y 44.85%, convirtiéndose en los nuevos puntos de crecimiento de los ingresos de la compañía.

Beneficio neto y beneficio neto ajustado (no-GAAP) con caídas pronunciadas: las pérdidas por deterioro son la causa principal

En 2025, el beneficio neto atribuible a los accionistas de la empresa que cotiza en bolsa fue de 64.01 millones de yuanes, con una caída interanual del 62.18%; el beneficio neto ajustado (no-GAAP) fue de 57.23 millones de yuanes, con una disminución interanual del 64.61%. La caída pronunciada del desempeño se debe principalmente a dos aspectos: primero, la caída de los ingresos y del margen bruto; debido a los cambios en la estructura de productos de los clientes y a las limitaciones en las instalaciones de producción, los ingresos por ventas disminuyeron interanualmente en 67.13 millones de yuanes, y el beneficio bruto correspondiente bajó 52.37 millones de yuanes; segundo, el aumento significativo de las pérdidas por deterioro del crédito. En el periodo actual, el cargo por pérdidas por deterioro del crédito fue 56.76 millones de yuanes más que en el mismo periodo del año anterior, principalmente por la caída de la demanda en las industrias de fotovoltaica y BDO, el retraso de la construcción de proyectos de los clientes, y la lentitud en la recuperación de las cuentas por cobrar, con incremento del envejecimiento de las cuentas.

Utilidad por acción: cae al mismo ritmo que el beneficio neto

En 2025, la utilidad básica por acción fue de 0.2337 yuanes/acción, con una caída interanual del 62.18%; la utilidad por acción ajustada (no-GAAP) fue de 0.2090 yuanes/acción, con una disminución interanual del 64.61%. El cambio de la utilidad por acción coincide con el cambio del beneficio neto, reflejando una caída general del nivel de rentabilidad de la compañía.

Gastos: el aumento en gastos de ventas y financieros es significativo

En 2025, el total de gastos del periodo de la compañía ascendió a 140 millones de yuanes, con un crecimiento del 14.30%. De ellos, los gastos de ventas fueron de 39.18 millones de yuanes, con un aumento del 46.32%, principalmente porque en los ingresos por ventas de este año se incrementaron los ingresos en los que se debe pagar costos para la obtención de contratos; los gastos financieros fueron de 0.22 millones de yuanes, con un crecimiento del 114.34%, principalmente debido a la disminución de los ingresos por intereses de depósitos obtenidos con fondos temporalmente ociosos; los gastos administrativos fueron de 61.97 millones de yuanes, con un aumento del 5.31%, con una variación relativamente estable; los gastos de I+D fueron de 38.48 millones de yuanes, con una caída interanual del 7.79%.

Situación del personal de I+D: el tamaño del equipo aumenta de forma moderada; mejora la proporción de títulos superiores

En 2025, el número de personal de I+D de la compañía fue de 106 personas, con un crecimiento del 1.92%, y representó el 11.04% del total de personal de la compañía. Entre ellos, el personal de I+D con título de licenciatura o superior fue de 56 personas, con un aumento del 36.59%; el personal de I+D con título de maestría fue de 3 personas, con un aumento del 50%. La estructura educativa del equipo de I+D continúa optimizándose, brindando soporte de talento para la innovación tecnológica de la compañía.

Flujo de caja: las tres principales actividades con caídas del neto; presión sobre la calidad operativa

En 2025, el flujo de caja neto generado por las actividades operativas de la compañía fue de 54.97 millones de yuanes, con una caída interanual del 46.20%, principalmente porque la disminución del efectivo recibido por la venta de bienes y la prestación de servicios fue mayor que la disminución del efectivo pagado por la compra de bienes y la recepción de servicios; el flujo de caja neto generado por actividades de inversión fue de 41.07 millones de yuanes, con una caída interanual del 61.06%, principalmente debido al aumento en la compra de productos de gestión patrimonial garantizados por bancos con principal protegido; el flujo de caja neto generado por actividades de financiamiento fue de -65.19 millones de yuanes, con una caída interanual del 3.48%, principalmente debido al aumento del efectivo destinado a la distribución de dividendos y pagos de utilidades.

Riesgos que podría enfrentar: múltiples desafíos, hay que estar alerta

Riesgo de competencia en el mercado

Las inversiones en activos fijos del sector aguas abajo son fácilmente afectadas por la economía macro y las políticas industriales; si la demanda del sector cae, se intensificará la competencia en el mercado; si las empresas homólogas amplían su escala y mejoran la gestión, y si la compañía no cuenta con una competitividad suficiente, la cuota de mercado podría disminuir.

Riesgo de incobrabilidad de cuentas por cobrar

Las cuentas por cobrar de la compañía tienen un saldo relativamente alto. Aunque provienen principalmente de clientes de alta calidad, si los clientes sufren cambios importantes y desfavorables en su operación, o si la compañía gestiona inadecuadamente la cobranza, se enfrentará al riesgo de pérdidas por incobrabilidad, afectando la rentabilidad y el flujo de caja.

Riesgo de gestión operativa

A medida que la compañía amplía su escala y sus áreas de negocio, si la dirección no se adapta oportunamente a cambios en el entorno interno y externo, obstaculizará la puesta en marcha del negocio y perderá oportunidades de desarrollo.

Riesgo de fluctuación de precios de materias primas

La compañía tiene una alta proporción de materias primas en el costo de producción; si los precios de las principales materias primas aumentan significativamente, mientras los precios de venta de los productos no se ajustan de manera simultánea, se comprimirá el espacio de rentabilidad.

Riesgo de fluctuación de la economía macro y del ciclo industrial

El sector aguas abajo de la compañía está estrechamente relacionado con la economía macro. Si el crecimiento de la economía macro se desacelera, si se ajustan las políticas industriales o si el sector entra en un punto bajo del ciclo, eso tendrá efectos desfavorables en el desempeño de la compañía.

Riesgo de cumplimiento de proyectos

Si la compañía causa entregas con retraso debido a la concentración de la fecha de entrega de los pedidos y a una mala gestión del control de la producción, o si los clientes, debido a cambios en su operación, suspenden los proyectos, se enfrentará al riesgo de cumplimiento de los proyectos, afectando el desempeño operativo y la imagen en el mercado.

Remuneración de directores y alta gerencia: la remuneración de los principales directivos se mantiene estable

Durante el periodo objeto del informe, el total de remuneración antes de impuestos que el presidente Lin Zhenhua recibió de la compañía fue de 0.61 millones de yuanes; el total de remuneración antes de impuestos del gerente general Li Yong fue de 0.59 millones de yuanes; el total de remuneración antes de impuestos del vicepresidente Wang Jun fue de 0.58 millones de yuanes. Lin Xuejiao, Wen Yangbing y Liu Junwei, como vicepresidentes contratados en enero de 2026, no recibieron la remuneración correspondiente en la compañía durante el periodo objeto del informe; el director financiero Yang Hui recibió un total de remuneración antes de impuestos de 0.59 millones de yuanes. En general, la remuneración de los principales directivos tiene una baja correlación con el desempeño de la compañía, manteniéndose relativamente estable.

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Declaración: hay riesgos en el mercado; invierta con cautela. Este artículo es publicado automáticamente por un modelo de IA con base en bases de datos de terceros, y no representa las opiniones de Sina Finance; cualquier información que aparezca en este artículo solo se proporciona como referencia y no constituye asesoramiento de inversión personal. Si hay discrepancias, se aplicará el anuncio real. Si tiene preguntas, póngase en contacto con biz@staff.sina.com.cn.

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Responsable: Xiaolang Kuaibao