【Estrategia de código abierto de la Bolsa de Beijing】Reestructuración y fusiones en la Bolsa de Beijing: Shengye Electric desarrolla la cadena industrial de "membrana base - metalización - condensadores" No.17

（Fuente: 诸海滨 en el NEEQ de nueva tercera junta）

• El BSE es el lugar preferido para fusiones y adquisiciones y reestructuraciones de empresas PYMEs y medianas; ya se han dado a conocer 50 ocasiones de importantes eventos de fusiones y adquisiciones y reestructuraciones

Desde las nuevas “Diez Disposiciones Nacionales”, pasando por las “Seis Disposiciones sobre Fusiones”, en 2024 el mercado de fusiones y adquisiciones y reestructuraciones ha recibido numerosas señales positivas. La integración industrial y las adquisiciones transfronterizas impulsan un nuevo dinamismo para el desarrollo de la industria. El 29 de octubre de 2025, la Oficina del Comité Financiero Municipal del Partido de Pekín redactó el《Opiniones de Pekín sobre el apoyo a fusiones y adquisiciones y reestructuraciones para promover el desarrollo de alta calidad de las empresas que cotizan en bolsa》; la opinión abarca seis contenidos centrales. En particular, menciona el papel de “principal campo de batalla” de los lugares de negociación de valores para fusiones y adquisiciones y reestructuraciones, y apoya a la Bolsa de Valores de Pekín y al Sistema Nacional de Transferencia de Acciones para Pequeñas y Medianas Empresas, así como a las sociedades limitadas de capital de transferencias, a aprovechar sus ventajas como principal base de servicios para PYMEs innovadoras y convertirse en la opción preferida para la negociación de fusiones y adquisiciones y reestructuraciones de PYMEs, ampliando de forma gradual su influencia. Creemos que la Bolsa de Valores de Pekín, que sirve a PYMEs innovadoras, puede captar oportunamente oportunidades de fusiones y adquisiciones. En la dirección de la tendencia de fusiones y adquisiciones de empresas en la Bolsa de Valores de Pekín, se debe prestar especial atención a: (1) la integración de recursos de alta calidad dentro del mismo grupo; (2) adquisiciones por extensión en industrias de nueva productividad; (3) fusiones y adquisiciones de expansión tipo “fortalecer la cadena y complementar la cadena” para ampliar el mapa. A 8 de febrero de 2026, la Bolsa de Valores de Pekín ha registrado 50 ocasiones de importantes eventos de inversión, fusiones y adquisiciones y reestructuraciones.

• “Película base-membrana metalizada-capas para capacitores”, Shengye Electric compra a Huajia New Materials Technology a Dongcai Technology

El 23 de enero de 2026, Shengye Electric anunció que, con base en las necesidades de desarrollo operativo, con el fin de seguir integrando recursos clave del upstream de la industria, mejorar el nivel de aseguramiento de la cadena de suministro, lograr la controlabilidad de la tecnología clave de deposición metalizada por evaporación de película, y, basándose en materiales principales, acelerar el desarrollo de nuevos productos en campos de vanguardia de alta gama, la empresa planea preliminarmente comprar el 51.0189% de las acciones de Henan Huajia New Material Technology Co., Ltd. por 11,224.16 millones de yuanes. El negocio principal de Huajia New Materials es la I+D, producción y venta de películas de polipropileno metalizado para capacitores; la película metalizada representa aproximadamente el 40-50% del costo de los capacitores de película en el negocio principal de Shengye Electric. En los últimos años, los capacitores de película se encuentran en la etapa de avance y superación de problemas de industrialización en numerosos campos de vanguardia. El antiguo controlador de Huajia New Materials, Dongcai Technology (601208.SH), cuyos productos principales incluyen materiales base BOPP, es uno de los fabricantes de película base del upstream de Huajia New Materials. Mediante esta transacción, las partes se comprometen a construir una cooperación integral del eslabón total de la cadena industrial de “material de película base-película metalizada-capacitores de película”, con lo que se espera lograr buenos efectos de sinergia. Al mismo tiempo, los logros de Huajia New Materials en el desarrollo de productos y el despliegue de negocios en campos clave de vanguardia como la transmisión de corriente continua flexible de ultra alto voltaje son también notables; la empresa está realizando una colaboración profunda con muchos clientes representativos para desarrollar conjuntamente, con la esperanza de romper gradualmente las barreras técnicas de los fabricantes extranjeros y lograr una sustitución por productos de fabricación nacional. El compromiso de desempeño establece que la utilidad neta auditada de Huajia New Materials para el año 2026 no será inferior a 20,000,000 RMB.

• Anuncio importante: el accionista controlador de Ked Quartz cambia a Jiangfeng Electronics

En este periodo quincenal (2026.1.26~2026.2.8), los anuncios que vale la pena destacar principalmente incluyen: que el accionista controlador de Ked Quartz cambiará a Jiangfeng Electronics; el precio de la transferencia de acciones en esta transacción es de 38.17 yuanes por acción; el monto total del pago por transferencia de acciones asciende a 59,070.47 millones de RMB; Changhong Energy publica su informe rápido de resultados, con una utilidad neta atribuible de 2.49 mil millones de yuanes, con un aumento interanual del 26.06%; la empresa Wuxin Tunnel agrega un acuerdo de acciones de su nuevo accionista controlador; y la transferencia gratuita de las participaciones en licitación Guoyi que poseía originalmente el accionista controlador Yuexin Assets (que representa el 32.409% del capital total) a Guangxin Group.

Riesgo de fracaso en fusiones y adquisiciones, riesgo de integración de la reestructuración, riesgo de error en el conteo de datos

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Dinámica

Resumen de políticas y nuevas dinámicas de fusiones y adquisiciones en la Bolsa de Valores de Pekín: en este periodo quincenal se agregaron 1 caso

Desde 2024, el mercado de fusiones y adquisiciones y reestructuraciones ha recibido muchas señales positivas. De las nuevas “Diez Disposiciones Nacionales”, a las “Seis Disposiciones sobre Fusiones”, especialmente el 26 de septiembre de 2024, la reunión del Comité Político del Partido Comunista de China Central dejó claro que se debe respaldar a las empresas que cotizan en bolsa para que realicen fusiones y adquisiciones y reestructuraciones; una serie de políticas con gran intensidad y fuerte orientación se han publicado de manera concentrada. Estas políticas establecen la lógica de fusiones y adquisiciones de empresas que cotizan en bolsa con la integración industrial como núcleo, promueven la mejora continua del mecanismo de revisión y avanzan hacia “pequeñas operaciones rápidas” y “mayor tolerancia”. Esto no solo impulsa la vitalidad del mercado de capitales, sino que también inyecta un nuevo impulso al desarrollo de la industria. En el nivel local, el papel de guía de las políticas también es muy evidente. Varias provincias y ciudades han emitido medidas relacionadas, incrementando el apoyo a las fusiones y adquisiciones y reestructuraciones de empresas locales. El ritmo para crear fondos de fusiones y adquisiciones por parte de la propiedad estatal local también se acelera. Las fusiones y adquisiciones y reestructuraciones se están convirtiendo gradualmente en un medio importante para que los gobiernos locales incrementen la tasa de titulización de activos.

A medida que aumenta la tolerancia del regulador, las fusiones y adquisiciones y reestructuraciones se vuelven más flexibles en aspectos como métodos de pago, canales de financiación y mecanismos de fijación de precios; la innovación en el diseño de las transacciones surge en oleadas, y los casos de “primer negocio” y “primera creación” aparecen sin parar, proporcionando abundantes muestras de práctica para explorar rutas diversificadas para fusiones y adquisiciones y reestructuraciones. Al mismo tiempo, las políticas para fomentar fusiones y adquisiciones transfronterizas se han publicado de forma sucesiva. Las empresas que cotizan en bolsa aprovechan el poder de las fusiones y adquisiciones y reestructuraciones para ampliar activamente los mercados internacionales, acelerando el proceso de “salida al exterior” y aumentando la competitividad y la influencia en el mercado global.

En los mercados de Shanghái y Shenzhen, han surgido casos de fusiones y adquisiciones en industrias estratégicas emergentes como semiconductores y biomedicina, brindando un fuerte impulso para el desarrollo de empresas innovadoras con ventajas de I+D, y fortaleciendo aún más la fuerza de ciencia y tecnología en el mercado de capitales. La fusión y adquisición industrial ya se ha convertido en la tendencia principal del mercado. Las empresas que cotizan en bolsa desarrollan cooperación estratégica alrededor de los eslabones upstream y downstream de las cadenas industriales, implementan fusiones y adquisiciones y reestructuraciones, fortalecen los efectos de sinergia industrial y se convierten en la opción más habitual. Al mismo tiempo, los casos de fusiones y adquisiciones entre diferentes sectores, en torno a la mejora industrial, aumentan gradualmente. Las empresas logran un desarrollo diversificado encontrando una segunda curva de crecimiento, y la transformación de las industrias tradicionales llega a un periodo importante de oportunidades. Además, la flexibilización de políticas para la adquisición de activos no rentables rompe las limitaciones tradicionales y ofrece a las empresas un espacio más amplio para opciones estratégicas.

Opiniones de Pekín：《Opiniones sobre el apoyo a fusiones y adquisiciones y reestructuraciones para promover el desarrollo de alta calidad de las empresas que cotizan en bolsa》

El 29 de octubre de 2025, según《Varias Opiniones del Consejo de Estado sobre fortalecer la supervisión, prevenir riesgos y promover el desarrollo de alta calidad del mercado de capitales》y《Opiniones de la Comisión Reguladora de Valores de China sobre profundizar la reforma del mercado de fusiones y adquisiciones de las empresas que cotizan en bolsa》, manteniéndose en la dirección de la mercantilización y la gobernanza basada en la ley, y aprovechando el papel decisivo del mercado en la asignación de recursos, se incentiva la vitalidad y la creatividad de todo tipo de entidades operativas. A través de fusiones y adquisiciones y reestructuraciones se mejora la calidad de las empresas que cotizan en bolsa, se desarrolla nueva productividad, se promueve la integración y mejora industrial, y se apoya el desarrollo de alta calidad de la economía de la capital. La Oficina del Comité Financiero Municipal del Partido de Pekín ha formulado《Opiniones de la Oficina del Comité Financiero Municipal del Partido de Pekín y otras siete dependencias sobre el apoyo a fusiones y adquisiciones y reestructuraciones para promover el desarrollo de alta calidad de las empresas que cotizan en bolsa》.

Las opiniones abarcan seis contenidos centrales: primero, definir direcciones clave y enfocar la fuerza de manera dirigida a la función de la capital; segundo, adherirse al liderazgo del mercado y movilizar plenamente la iniciativa de las entidades operativas; tercero, aprovechar el papel de guía del gobierno para ayudar a mejorar la eficiencia y el efecto de las transacciones; cuarto, prestar atención a la construcción integral y crear un ecosistema de primera categoría; quinto, fortalecer la supervisión conforme a la ley y hacer un buen trabajo en la prevención de riesgos; sexto, fortalecer las garantías de organización y mejorar de manera continua la calidad y eficiencia del desarrollo.

Como la Bolsa de Valores de Pekín, que se enfoca principalmente en atender a PYMEs innovadoras, puede captar oportunamente las oportunidades de fusiones y adquisiciones. La prioridad es apoyar a empresas en campos como la manufactura avanzada y los servicios modernos, impulsar la transformación y mejora de las industrias tradicionales, cultivar un nuevo impulso para el desarrollo económico y promover el desarrollo de alta calidad de la economía. Como “campo principal” de empresas especializadas y sofisticadas, nuevas y excepcionales, este es un componente importante del marco de políticas “1+N+X” del mercado de capitales moderno con características chinas. La Bolsa de Valores de Pekín se dedica a servir a la innovación y el desarrollo de las PYMEs, promover la autosuficiencia tecnológica de alto nivel, y se convierte en una condición importante para respaldar el desarrollo de fusiones y adquisiciones y reestructuraciones.

Las características actuales de las fusiones y adquisiciones externas de la Bolsa de Valores de Pekín son las siguientes: (1) “fortalecer la cadena y complementar la cadena” como objetivo principal; existe una relación de integración y sinergia en el negocio de la empresa objetivo con el negocio principal de la empresa; (2) la adquisición de efectivo como forma principal.

En los casos de adquisición de la Bolsa de Valores de Pekín actuales, la mayoría de las empresas cuyos objetivos de adquisición cooperan y se integran con el negocio central, expanden mercados en el extranjero y realizan integración en la cadena industrial. Para las empresas de la Bolsa de Valores de Pekín en etapa de crecimiento, las fusiones y adquisiciones pueden ayudar a realizar rápidamente la diversificación y optimización del negocio; al adquirir negocios complementarios, la empresa puede fortalecer su competitividad central. Para las empresas que buscan ingresar a industrias o mercados emergentes, las fusiones y adquisiciones son una vía eficiente que ayuda a la empresa a asentarse rápidamente, aprovechar la ventaja anticipada del desarrollo de la industria. En general, mediante fusiones y adquisiciones, la empresa puede entrar en nuevos mercados o adquirir nuevos grupos de clientes, abriendo así fuentes adicionales de ingresos.

Creemos que, en la dirección de tendencia de fusiones y adquisiciones de empresas en la Bolsa de Valores de Pekín, se debe prestar especial atención a: (1) la integración de recursos de alta calidad dentro del mismo grupo; (2) fusiones y adquisiciones por extensión en industrias de nueva productividad; (3) fusiones y adquisiciones de expansión tipo “fortalecer la cadena y complementar la cadena” para ampliar el mapa.

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Casos

Caso: Shengye Electric integra recursos del upstream de la industria y adquiere Huajia New Materials

El 23 de enero de 2026, Shengye Electric anunció que, con base en las necesidades de desarrollo de operaciones, para seguir integrando recursos clave del upstream de la industria, mejorar el nivel de aseguramiento de la cadena de suministro, lograr la autonomía en la tecnología clave de deposición metalizada por evaporación de película, y acelerar el desarrollo de nuevos productos de alto nivel en campos de vanguardia a partir de los materiales principales. La empresa planea preliminarmente comprar el 51.0189% de las acciones de Henan Huajia New Material Technology Co., Ltd. por 11,224.16 millones de yuanes. Mediante esta transacción, la empresa obtendrá el control de Huajia New Materials, y Huajia New Materials se incorporará dentro del alcance de los estados financieros consolidados de la compañía.

Huajia New Materials es una empresa nacional de alta tecnología, una empresa nacional especializada y sofisticada clave “pequeño gigante”, una empresa nacional de pequeñas y medianas empresas tecnológicas, y una empresa miembro de la Asociación de la Industria de Componentes Electrónicos de China. El negocio principal de Huajia New Materials es la I+D, producción y venta de películas de polipropileno metalizado para capacitores; tiene una base tecnológica sólida, con innovación en I+D destacada. Los productos muestran un desempeño excelente en consistencia, uniformidad de impedancia de resistencia (resistencia de plano), resistencia a voltaje, valor de capacitancia por caída (valor de decaimiento) y tasa de conformidad; es una de las empresas representativas en el campo de deposición metalizada y evaporación de películas metalizadas en China. Actualmente, en campos de capacitores metalizados como energía eólica y generación fotovoltaica, almacenamiento de energía y vehículos de nueva energía, tiene una posición de mercado sólida y es un proveedor importante para varios fabricantes de primera línea de capacitores como Shengye Electric.

La película metalizada se fabrica calentando metal de alta pureza hasta estado fundido en un entorno de vacío, evaporándolo y depositándolo sobre la superficie de la película base BOPP, y luego, después de enrollar, cortar y realizar pruebas, se obtiene el material compuesto necesario para fabricar los capacitores de película; es el material prima central requerido para la producción de capacitores de película. En el costo de los capacitores de película representa aproximadamente el 40-50%. Su proceso y calidad influyen directamente en las características eléctricas y la vida útil de los capacitores de película. En los últimos años, los capacitores de película se encuentran en la etapa de avances de industrialización y superación de dificultades en numerosos campos de vanguardia; se requieren estándares más altos en cuanto a resistencia a altas temperaturas, resistencia a alta tensión, resistencia a grandes corrientes, resistencia a la radiación, así como propiedades de adelgazamiento extremo y consistencia. Esta transacción impulsará aún más el desarrollo integrado de películas en la empresa, lo cual es favorable para fortalecer la capacidad de desarrollo de productos de vanguardia. Al construir una calidad de producto sólida desde el material prima central, se incrementa el impulso de desarrollo a largo plazo de la empresa. Al mismo tiempo, Huajia New Materials cuenta con una buena capacidad de generación de utilidades, un excelente reconocimiento en la industria y una base de clientes estable y de largo plazo; esta transacción ayuda a mejorar aún más la fuerza integral de la empresa que cotiza en bolsa y su nivel de utilidades. Además, desde el punto de vista del diseño estratégico a largo plazo y la gestión de la empresa, incrementar la capacidad de producción y el nivel tecnológico de las películas metalizadas, y controlar de forma autónoma la tecnología de recubrimiento metalizado de alta gama, ayuda a fortalecer la capacidad de control de costos del material prima, mejorar la competitividad en el mercado y el nivel de utilidades, y garantizar la seguridad de la cadena de suministro, así como la estabilidad de la producción y operación.

Tras completar esta transacción, Shengye Electric se convierte en el accionista controlador de Huajia New Materials; los demás accionistas de Huajia New Materials también incluyen Sichuan Dongcai Technology Group Co., Ltd. y la gerencia de Huajia New Materials. Shengye Electric es una empresa dedicada a la fabricación de capacitores de película y también una de las empresas de aplicación en el downstream de Huajia New Materials. Dongcai Technology (601208.SH) tiene como productos principales materiales base BOPP, siendo uno de los fabricantes de película base del upstream de Huajia New Materials. Mediante esta transacción, las partes se comprometen a construir una cooperación integrada de toda la cadena industrial de “material de película base-película metalizada-capacitores de película”, con la esperanza de lograr buenos efectos de sinergia.

Al mismo tiempo, los logros de Huajia New Materials en el desarrollo de productos y el despliegue de negocios en campos clave de vanguardia como la transmisión de corriente continua flexible de ultra alto voltaje también son significativos. La empresa está colaborando profundamente con muchos clientes representativos para desarrollar conjuntamente, con la esperanza de romper gradualmente las barreras técnicas de fabricantes extranjeros y lograr la sustitución por producción nacional. En innovación tecnológica, Huajia New Materials se enfoca en el desarrollo de productos de película metalizada con recubrimiento en ambos lados; después de la producción en masa, en comparación con los productos actuales, se espera reducir significativamente los costos y mejorar el rendimiento, promoviendo la actualización y mejora del desarrollo de la industria de capacitores de película.

Huajia New Materials logró ingresos por 2.00 mil millones de yuanes en 2024 y una utilidad neta de 20.8860 millones de yuanes.

Compromiso de desempeño

El periodo de compromiso de desempeño es el año 2026, el año 2027 y el año 2028. La gerencia de Huajia New Materials y sus accionistas se comprometen a que la utilidad neta acumulada alcanzada por la empresa objetivo durante el periodo de compromiso de desempeño no será inferior a 66,000.00 RMB; la utilidad neta auditada de la empresa objetivo para el año 2026 no será inferior a 20,000.00 RMB; la utilidad neta auditada para el año 2027 no será inferior a 22,000.00 RMB; y la utilidad neta auditada para el año 2028 no será inferior a 24,000.00 RMB.

Shengye Electric insiste en implementar la estrategia de doble impulso del sector de capacitores de película y el sector de gobernanza de calidad de energía. La industria de capacitores de película implementa una estrategia de “integración vertical”: en el material de película central se completa el diseño industrial de tracción de la película y deposición por recubrimiento, aumentando la barrera competitiva de la industria; la industria de gobernanza de calidad de energía implementa la estrategia del “cerebro inteligente”, utilizando tecnología de controladores inteligentes para proporcionar soluciones de gobernanza de calidad de energía, aumentar las categorías de productos y avanzar hacia el campo de gobernanza de calidad de energía de media tensión. El enfoque del objetivo es lograr avances clave en el mercado de capacitores de corriente continua de alto voltaje y en productos de calidad de energía de media tensión.

En 2026, se busca crecer en los campos de electrodomésticos, calidad de energía y nuevas energías; y se logran avances en capacitores de corriente continua de alto voltaje flexible y en productos de calidad de energía de media tensión.

En el aspecto de “salida al exterior”, la base de producción en Tailandia inicia la construcción de la segunda fase; la capacidad productiva y el alcance del negocio se ampliarán de manera simultánea, cubriendo mercados clave como India, el Sudeste Asiático, Europa y Estados Unidos. Sobre esta base, Tailandia realizará una mejora integral desde una base de fabricación regional hasta un eje central para las operaciones globales de la empresa y la gestión del negocio.

El 23 de enero de 2026, Shengye Electric anunció que invertirá para construir un proyecto de base de producción de capacitores. Monto de la inversión del proyecto: no más de 500 millones de yuanes (el monto final dependerá del desembolso real del proyecto); el periodo de construcción no superará los 36 meses.

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Anuncio importante

Anuncio importante: el accionista controlador de Ked Quartz cambia a Jiangfeng Electronics

En este periodo quincenal (2026.1.26~2026.2.8), los anuncios que vale la pena destacar principalmente incluyen: que el accionista controlador de Ked Quartz cambiará a Jiangfeng Electronics. En esta transacción, el precio de la transferencia de acciones es de 38.17 yuanes por acción; el monto total del pago por transferencia de acciones asciende a 59,070.47 millones de yuanes; Changhong Energy publica su informe rápido de resultados, con una utilidad neta atribuible de 2.49 mil millones de yuanes, con un aumento del 26.06% interanual; Wuxin Tunnel agrega un “accionista en concierto” para su nuevo accionista controlador; y las acciones en licitación Guoyi que poseía el antiguo accionista controlador Yuexin Assets (que representan el 32.409% del capital total) se transfieren gratuitamente a Guangxin Group.

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Riesgos

Riesgo de fracaso en fusiones y adquisiciones, riesgo de integración de la reestructuración, riesgo de error en el conteo de datos

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