Beneficio neto cercano a mil millones de yuanes no puede ocultar las preocupaciones: las ganancias por inversión de Shenwan Hongyuan representan el sesenta por ciento de los ingresos, el rendimiento del cuarto trimestre se reduce a la mitad, y varias filiales han recibido multas en lo que va del año.

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Shenwan Hongyuan Securities divulgó recientemente su informe anual 2025. Según el estado financiero, impulsada por un aumento significativo de la actividad en el mercado A de 2025, la empresa logró ingresos operativos anuales de 24.256 mil millones de yuanes, con un crecimiento interanual del 30.29%; el beneficio neto atribuible a los accionistas de la empresa que cotiza ascendió a 9.507 mil millones de yuanes, con un crecimiento interanual del 82.46%, y el desempeño operativo alcanzó el nivel más alto de los últimos años.

En cuanto al desempeño por trimestre, los resultados de Shenwan Hongyuan presentaron una gran volatilidad. Según los datos, de enero a diciembre de 2025, el beneficio neto atribuible a la empresa fue de 1.977 mil millones de yuanes, 2.307 mil millones de yuanes, 3.732 mil millones de yuanes y 1.491 mil millones de yuanes en el primer, segundo, tercer y cuarto trimestre, respectivamente. En el tercer trimestre, el beneficio neto alcanzó el máximo anual, pero en el cuarto trimestre cayó significativamente un 56.5% en términos intertrimestrales, además de ser el más bajo del año en un solo trimestre.

La empresa no proporcionó una explicación específica en el informe anual sobre la gran fluctuación del desempeño trimestral. Al analizar el entorno del mercado, durante el cuarto trimestre la actividad y la calidez del mercado A se redujeron, y al mismo tiempo, las ganancias y pérdidas por cambios en el valor razonable de la empresa en ese trimestre pasaron de positivo a negativo, lo que podría haber generado un impacto considerable en el desempeño.

Desde la composición de los ingresos, en 2025 la suma de “ingresos por inversiones + ganancias y pérdidas por cambios en el valor razonable” de la empresa fue de 14.935 mil millones de yuanes, representando el 61.57% de los ingresos operativos, y superó el 59.73% del mismo período del año anterior. Mientras tanto, los ingresos netos por comisiones y tarifas fueron de 8.477 mil millones de yuanes; el porcentaje bajó del 35.86% al 34.95%.

En particular, las comisiones netas del negocio de gestión de activos y gestión de fondos disminuyeron 7.81% interanual, de 0.796 mil millones de yuanes a 0.734 mil millones de yuanes. La empresa explicó que la principal razón fue la caída de los ingresos por comisiones del negocio de gestión de fondos. En un contexto en el que el tamaño total del sector de gestión de activos ha vuelto a recuperarse, vale la pena prestar atención a la contracción de esta área.

Shenwan Hongyuan también enfrenta desafíos en materia de cumplimiento y control de riesgos. Según el informe anual, durante 2025, varias de sus subsidiarias recibieron multas regulatorias u otras sanciones disciplinarias; los problemas se concentraron en múltiples áreas, como los negocios de banca de inversión, la gestión de activos y la gestión de cumplimiento en oficinas y sucursales.

En concreto, en marzo de 2025, por no haber verificado de forma suficiente la identificación del personal de I+D y la precisión de la inversión en I+D en el proyecto de patrocinio de la IPO de Guohong Tool System (Wuxi) Co., Ltd., Shenwan Hongyuan Securities, como entidad patrocinadora y aseguradora, fue objeto de una notificación y amonestación por parte del Shanghai Stock Exchange; dos representantes de patrocinio fueron inhabilitados para ejercer por 6 meses.

En julio de 2025, Shenwan Hongyuan West Securities recibió una sanción administrativa de la sucursal de Xinjiang Uyghur Autonomous Region del Banco Popular de China debido a que no implementó medidas reforzadas de identificación para clientes de alto riesgo según lo requerido y no realizó análisis e identificación manual para operaciones anómalas según lo requerido; ese mismo año, en octubre, sus cinco sucursales de Qijia Township Zhenxing Street recibieron una carta de advertencia emitida por la Comisión Reguladora de Valores de Xinjiang por problemas como que personal de bancos delegados realizara captación de clientes.

En el negocio de gestión de activos, en agosto de 2025, Shenwan Hongyuan Asset Management recibió una carta de advertencia emitida por la Comisión Reguladora de Valores de Shanghai debido a que la gestión de inversiones del negocio de gestión de activos privados no fue conforme a las normas y, en algunos planes de gestión de activos privados, hubo insuficiencia en la gestión proactiva. En octubre de 2025, Shenwan Hongyuan Securities volvió a recibir una carta de advertencia emitida por la Comisión Reguladora de Valores de Shanghai por casos en que, en productos de gestión de activos privados, no se divulgó a los inversores información sobre asuntos importantes dentro del plazo estipulado, y no se ejecutaron las inspecciones posteriores conforme a lo requerido por el sistema.

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Responsable：Company Observer