Haier Smart Home comete errores básicos en su informe anual y aún no los corrige después de tres días. La rentabilidad bruta y la rentabilidad neta disminuyen, y en el trimestre la caída en beneficios excluyendo elementos especiales fue del 45%.

Pregunta a la IA · ¿Los errores elementales en la maquetación del informe anual que no han sido corregidos en tres días revelan negligencia gerencial?

Mensaje de Changjiang Business News ●Por Shen Yourong, corresponsal de Changjiang Business News

Una memoria anual divulgada por uno de los tres gigantes de los electrodomésticos de línea blanca, Haier Smart Home (600690.SH, 06690.HK), ha generado una amplia controversia.

La controversia se origina en dos aspectos. En primer lugar, el informe anual presenta un error elemental de maquetación: han pasado tres días y aún no se ha corregido, además de que la carta del presidente a los accionistas utiliza en varias ocasiones, de manera poco habitual, expresiones en “primera persona”. En segundo lugar, el desempeño del cuarto trimestre de 2025 presenta una doble caída, y la magnitud de la misma supera las expectativas del mercado.

Según el informe anual divulgado el 26 de marzo, en 2025 Haier Smart Home logró unos ingresos operativos de aproximadamente 3023 mil millones de yuanes, superando por primera vez la barrera de los 3000 mil millones, con un aumento interanual del 5.71%; y obtuvo un beneficio neto atribuible a la matriz de 195.53 mil millones de yuanes, con un incremento interanual del 4.39%. En el cuarto trimestre, además de que los ingresos operativos disminuyeron, las caídas interanuales del beneficio neto atribuible a la matriz y del beneficio neto excluyendo elementos no recurrentes fueron del 39.15% y 45.14%, respectivamente, y la caída secuencial fue de aproximadamente el 60%.

En 2025, el margen bruto y el margen neto de Haier Smart Home disminuyeron interanualmente, mientras que la inversión en I+D de la compañía fue de 107.17 mil millones de yuanes, la más baja en los últimos tres años.

En un contexto de presión operativa, Haier Smart Home transmitió confianza al mercado. En 2025, durante todo el año, la compañía distribuirá en total dividendos en efectivo de 107.55 mil millones de yuanes, con una tasa de pago de dividendos del 55%.

La noche del 26 de marzo, Haier Smart Home anunció que planea recomprar acciones de la compañía por un monto no menor de 30 mil millones de yuanes ni mayor de 60 mil millones de yuanes, para un plan de tenencia de acciones para empleados.

Doble caída del desempeño del cuarto trimestre de 2025

Mezcla de alegrías y preocupaciones: así califica el mercado los resultados de Haier Smart Home de 2025.

La noche del 26 de marzo, Haier Smart Home divulgó el informe anual como estaba previsto. En 2025, Haier Smart Home logró por primera vez que sus ingresos operativos superaran los 3000 mil millones, alcanzando 3023.47 mil millones de yuanes, con un aumento interanual del 5.71%; obtuvo un beneficio neto atribuible a la matriz de 195.53 mil millones de yuanes, con un incremento interanual del 4.39%; y logró un beneficio neto excluyendo elementos no recurrentes de 186.04 mil millones de yuanes, con un aumento interanual del 4.49%.

Según Haier Smart Home, este desempeño de crecimiento logrado no fue fácil. En 2025, la reorganización de la cadena de suministro, el proteccionismo regional y las barreras no arancelarias relacionadas con el comercio, la persistencia de conflictos geopolíticos, la lenta recuperación del consumo de electrodomésticos en Europa y muchos otros factores complejos plantearon, todos ellos, desafíos para la compañía.

El presidente de Haier Smart Home, Li Huagang, afirmó que la compañía entregó en 2025 una respuesta que avanzó con estabilidad, absorbiendo los costos derivados de diversas perturbaciones del mercado y fortaleciendo su competitividad.

En los tres primeros trimestres de 2025, el desempeño operativo de Haier Smart Home fue alentador. En ese período, la compañía logró ingresos operativos de 2340.54 mil millones de yuanes y un beneficio neto atribuible a la matriz de 173.73 mil millones de yuanes, con incrementos interanuales del 9.98% y 14.68%, respectivamente.

El cuarto trimestre cambió drásticamente su desempeño operativo y arrastró el ritmo de crecimiento de todo el año. En ese trimestre, la compañía registró ingresos operativos de 682.93 mil millones de yuanes, con una caída interanual del 6.72%, y también una disminución secuencial del 11.95%; es la primera vez desde el cuarto trimestre de 2021 que se observa una caída en los ingresos trimestrales. En ese mismo periodo, la compañía registró un beneficio neto atribuible a la matriz de 21.80 mil millones de yuanes y un beneficio neto excluyendo elementos no recurrentes de 17.11 mil millones de yuanes, con caídas interanuales del 39.15% y 45.14%, respectivamente, y con una caída secuencial del 59.17% y 67.03%.

Una doble caída en el desempeño trimestral, y con una magnitud tan grande, ya se había visto en Haier Smart Home en el primer y segundo trimestre de 2020.

En el cuarto trimestre de 2025, el margen de ganancia bruta por ventas y el margen de ganancia neta de Haier Smart Home fueron de 24.79% y 3.40%, respectivamente, con una caída secuencial de 3.09 puntos porcentuales y 3.51 puntos porcentuales; el margen neto fue menos de la mitad del del trimestre anterior.

Debido a este desempeño, el 27 de marzo, en el mercado de acciones A, la cotización de Haier Smart Home cayó en un momento dado aproximadamente un 7%, mientras que en H las pérdidas llegaron a 8.15%. Aunque al cierre las caídas se redujeron en ambos casos, las pérdidas se mantuvieron en torno al 4%.

Cabe destacar que, además de divulgar el informe anual, Haier Smart Home también anunció que planea recomprar acciones en el mercado secundario por un monto no menor de 30 mil millones de yuanes ni mayor de 60 mil millones de yuanes, para un plan de tenencia de acciones para empleados posterior.

En 2025, el plan de recompra de Haier Smart Home fue de 10 mil millones a 20 mil millones de yuanes; la recompra se realizó en acciones A y H; y el monto real utilizado fue de 12.01 mil millones de yuanes para completar la recompra.

La inversión en I+D se reduce mientras el dividendo en efectivo alcanza un récord

Haier Smart Home también presenta algunas situaciones anómalas.

En el informe anual de 2025, Haier Smart Home menciona “alta gama” 61 veces, manteniendo que la tecnología original sustenta la prima de alta gama.

Haier Smart Home afirma que, al profundizar en la innovación tecnológica, acelera el desarrollo de nuevas capacidades productivas, avanza hacia la transformación hacia la alta gama, la digitalización y la sostenibilidad, y, apoyándose en una planificación integral de I+D que lidera en el sector, continúa brindando a usuarios globales electrodomésticos y una vida inteligente y conveniente a medida que se ajusta a sus necesidades, guiando un salto en la experiencia de vida de los usuarios, y logrando el liderazgo integral de marcas de alta gama, marcas de escenarios y marcas de ecosistema.

A finales de 2025, Haier Smart Home tenía acumuladas más de 112,2 mil patentes en todo el mundo, de las cuales más de 73 mil eran patentes de invención.

Sin embargo, en 2025, la inversión en I+D de Haier Smart Home se redujo. En ese año, la inversión en I+D fue de 107.17 mil millones de yuanes, con una disminución interanual de 5.71 mil millones de yuanes; es la primera vez desde 2013 que la inversión en I+D presenta una disminución interanual. Desde 2013 hasta 2024, la inversión en I+D pasó de 20.93 mil millones a 112.88 mil millones de yuanes.

Haier Smart Home no tiene problemas de dinero. En 2025, el flujo de efectivo neto de sus operaciones fue de 260.03 mil millones de yuanes, con una disminución interanual del 1.20%. Aun así, la situación financiera de la compañía sigue siendo muy sólida.

A finales de 2025, el ratio de deuda sobre activos de la compañía fue del 57.41%, el nivel más bajo desde finales de 2016. Los fondos monetarios de la compañía alcanzaron los 476.22 mil millones de yuanes, y sumando depósitos a plazo, en total fueron 576.03 mil millones de yuanes, muy por encima de los pasivos con intereses de 407.66 mil millones de yuanes.

La inversión en I+D se redujo de forma poco habitual, mientras que el dividendo en efectivo de Haier Smart Home aumentó significativamente. En 2025, la compañía distribuirá dividendos en efectivo por 107.55 mil millones de yuanes, superando por primera vez los 100 mil millones; la tasa de pago de dividendos fue del 55%, también la más alta desde 2005.

Lo más destacado es que el informe anual de Haier Smart Home presenta errores elementales.

En cuanto a la maquetación, la colocación de “Haier Smart Home Co., Ltd. Presidente: Li Huagang 26 de marzo de 2026”, que debería haberse situado en la página 8 del informe anual, fue colocada por error en la página 2 del informe financiero.

El informe anual también presenta inconsistencias en las unidades de medida. En la misma tabla aparecen “mil millones de yuanes”, “millones de yuanes” y “yuanes”, lo que da una sensación de falta de estandarización.

Además, en la “Carta a los accionistas”, aparece una expresión en “primera persona”. Por ejemplo: “Creo que en 2026 probablemente todavía estemos en la parte media y final de este ciclo”, y “Aunque 2026 ya no sea el año en que se fundó Haier, en 1984, sé en mi interior que Haier sigue teniendo la mentalidad juvenil cuando fue fundado por el fundador en 1984”. En un informe anual formal, es extremadamente raro usar expresiones en primera persona.

Cabe destacar además que, respecto al error elemental de maquetación del informe anual de Haier Smart Home, después de transcurridos tres días, Haier Smart Home aún no lo ha corregido.

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