Los precios del cemento experimentan un aumento temporal, con una recuperación limitada de la rentabilidad del sector

Recientemente, el mercado nacional del cemento en China ha entrado en una etapa de aumento de precios. Según entrevistas del reportero de Securities Times, con la convergencia de múltiples factores, como el apoyo de los costos, la producción escalonada fuera de picos y la recuperación marginal de la demanda, el inicio de esta ronda de alzas estacionales de precios se adelanta respecto a años anteriores, y además presenta un patrón de diferenciación regional claramente marcado.

Los expertos del sector prevén que, en el segundo trimestre, la liberación concentrada de la demanda de infraestructura podría abrir aún más el espacio para el alza de precios; sin embargo, la contradicción central de la sobrecapacidad de la industria no se ha corregido fundamentalmente, por lo que la recuperación de precios sigue teniendo características de etapa y estructura.

Suben los precios del cemento

En 2025, debido a que la inversión inmobiliaria sigue en mínimos y el ritmo de crecimiento de la inversión en infraestructura cae, la demanda interna de cemento siguió disminuyendo; además, con la intensificación a ultranza de la competencia en el mercado, los precios de cemento durante todo el año siguieron bajando. Según los datos de CCA Digital Cement Network, el precio medio nacional de transacción del cemento en 2025 (precio de entrega del cemento a granel PO42.5) fue de 367 yuanes/tonelada, 17 yuanes/tonelada menos que el año anterior, con una caída de 4,4%.

En los dos primeros meses de 2026, la tendencia general de los precios del cemento no es precisamente optimista. Sin embargo, la situación ha cambiado recientemente.

Recientemente, varias filiales de empresas cotizadas de cemento han emitido al mercado cartas de ajuste de precios. Por ejemplo, el 14 de marzo, la filial de Jinyi Jidong (Liaoning Jinyi Jidong Cement Trading Co., Ltd.) publicó una carta de reajuste de precios: a partir de las 18:00 del 15 de marzo de 2026, los precios de fábrica de todos los cementos que la empresa vende en la región de la provincia de Jilin se incrementarán en 40 yuanes/tonelada.

El 20 de marzo, la empresa Huaxin Cement (Daye) Co., Ltd. del Grupo Huaxin Building Materials (Huaxin Water) envió una misiva en la que indicó que a partir de las 18:00 del 21 de marzo de 2026, en las regiones de Huangshi, Yangxin, Daye y Ezhou, todos los tipos de cemento a granel que vende la empresa se incrementarán en 20 yuanes/tonelada.

El 20 de marzo, también la empresa Daye Jinfeng Cement Co., Ltd., filial del Grupo Jinfeng, publicó una notificación de ajuste de precios: a partir de las 12:00 del 21 de marzo de 2026, en la región de Wuhan, los precios de venta de las variedades de cemento a granel y en sacos se incrementarán en 20 yuanes/tonelada.

Al 20 de marzo, el índice de precios de cemento de la red Bainian Building (百年建筑网) reportó 335 yuanes/tonelada, 4 yuanes/tonelada más que a principios de marzo.

Wang Long, un comerciante de materiales de construcción que opera en Changchun, dijo al reportero de Securities Times que desde el año pasado recibió por primera vez avisos de aumento de precios por parte de fabricantes de cemento, y que el precio de fábrica del cemento subió 20 yuanes/tonelada.

El personal de una empresa de ventas de Yatai Building Materials confirmó por teléfono que, recientemente, la empresa ya aumentó el precio de fábrica del cemento en 40 yuanes/tonelada.

Los datos de monitoreo de Zhuochuang Consulting indican que del 24 de febrero al 20 de marzo, las principales empresas cementeras de las tres provincias del noreste, Jin-Ji-Yu-Lu, el delta del río Yangtsé (Longjiang), Sichuan-Chongqing y la región de Guanzhong en Shaanxi anunciaron aumentos de precios de forma sucesiva. Entre las tres provincias del noreste, se completaron dos rondas de alzas; los avisos acumularon un aumento de 90—100 yuanes/tonelada y el incremento real implementado fue de 20—40 yuanes/tonelada. En Guanzhong y Jin-Ji-Yu-Lu, los avisos de aumento a mediados y principios de marzo indicaron 20—30 yuanes/tonelada; por el momento, la transacción real aún no se ha implementado. En el delta del río Yangtsé, los avisos de aumento de precios de cemento y clinker indicaron 20 yuanes/tonelada, y actualmente básicamente se están aplicando.

El analista de Zhuochuang Consulting, Hou Linlin, considera que, en comparación con las alzas estacionales anteriores, el inicio de esta ronda de aumento es más temprano y la diferenciación regional es más evidente. En años anteriores, las típicas alzas estacionales empezaban normalmente entre mediados y finales de marzo y principios de abril; con la reanudación integral de obras en los sitios, la demanda se liberaba de forma concentrada. Esta ronda también muestra una diferenciación regional más marcada, con la característica de “sube en el norte y baja en el sur”: antes era que el Este de China anunciaba primero la subida y arrastraba la vinculación a nivel nacional; este año es que el noreste anuncia primero la subida, mientras que el Este de China, el Sur de China y el Suroeste aún siguen bajando. Cuando el noreste realiza la segunda alza, el Este de China comienza a subir, pero la caída en el Sur de China no se detiene.

El analista Li Kunming, del Instituto de Investigación de Datos de Cemento de China Cement Network (中国水泥网·水泥大数据研究院), señaló que en la región del Este de China el cemento y el clinker se incrementaron en general en 20 yuanes/tonelada, pero el efecto de implementación no fue el esperado. Aunque la demanda del mercado empieza a recuperarse en el margen, en general sigue en niveles bajos; el avance del proceso de alzas progresa de manera gradual y aún no se ha materializado completamente.

Varios factores en sincronía

Sobre la razón por la que recientemente los precios del cemento han subido, Li Kunming cree que esta ronda está impulsada principalmente por tres aspectos: primero, después del Festival de los Faroles (元宵节), mejora el clima; los trabajadores vuelven formalmente al trabajo; las obras aguas abajo aceleran su puesta en marcha y la demanda recupera en el margen; segundo, desde que los precios del cemento bajaron durante todo 2025, ya se encuentran en niveles bajos de los últimos años y el sector muestra un fuerte deseo de aumentar; tercero, el precio del carbón se mantiene relativamente alto, lo que forma un soporte rígido del lado de los costos.

“Haha de esta ronda de aumento, la razón principal es el incremento de los costos y la coordinación de los ajustes de precios por parte de las empresas líderes”, indicó Hou Linlin. Actualmente, la demanda efectiva real se recupera más lento que en años anteriores para el mismo periodo del calendario lunar. En el norte, el inventario de clinker es suficiente y, en el mercado en sí, no hay condiciones para empujar las subidas. Pero en febrero, la subida sustancial del precio del carbón elevó los costos de producción; además, antes del Festival, los precios del cemento se acercaron e incluso cayeron por debajo de la línea de costos, lo que apretó aún más el espacio de utilidades de las empresas. Como resultado, las empresas principales de el noreste, el norte de China y el este de China intensificaron la autolimitación y la parada de hornos, y en coordinación impulsaron la subida de precios.

Jiang Yuanlin, analista de Baien Building Cement, sostuvo que, del lado de la oferta, la producción escalonada fuera de la temporada de calefacción hizo que en el noreste y Henan el inventario promedio de clinker bajara 21 puntos porcentuales; además, en regiones como Zhejiang se implementó la supervisión de la autorregulación de la capacidad, reduciendo de forma proactiva la oferta. Del lado de los costos, el ajuste al alza del precio del petróleo en marzo elevó el costo de transporte por tonelada de cemento en 26—39 yuanes; el aumento de costos de energía y materias primas proporciona soporte. Del lado de la demanda, después del Festival, los proyectos de infraestructura reanudan y aceleran la ejecución; para los proyectos clave, el volumen de compras de cemento mejora en más de un 30% mes a mes, y la mejora de la demanda ayuda a la transmisión de precios, además de que el deseo de restaurar la rentabilidad de las empresas se convierte en un impulso importante.

Jiang Yuanlin enfatizó que esta alza de precios solo puede aliviar de manera temporal la competencia de precios bajos en la industria y la presión sobre las ganancias, pero no puede resolver de raíz las contradicciones de oferta y demanda. En el corto plazo, el ajuste de precios incrementa directamente el espacio de utilidades de las empresas, con una mejora más evidente en las compañías líderes. A largo plazo, el panorama de sobrecapacidad de la industria no ha cambiado; en algunas regiones del sur, el inventario supera la línea de alerta del 60%. Si posteriormente la recuperación de la demanda no cumple las expectativas, no se descarta que las empresas vuelvan a bajar precios para asegurarse de cuotas. Al mismo tiempo, la presión de costos persiste; la capacidad de transmisión de costos de las pequeñas y medianas empresas es relativamente débil; la recuperación de utilidades no supera la de las empresas líderes, por lo que la diferenciación sectorial se intensificará aún más.

La reparación de utilidades en la industria es limitada

El reportero notó que, aunque en 2025 la demanda de cemento siguió debilitándose y los precios del cemento cayeron en cierta medida, gracias a la disminución de costos, algunas empresas cotizadas del sector cemento han visto una recuperación parcial en sus ganancias.

Huaxin Building Materials estima lograr en 2025 una utilidad neta de 27,0 mil millones a 29,5 mil millones de yuanes, con un aumento interanual de 11,6% a 21,9%. Una de las razones del crecimiento de la utilidad neta es la caída de los costos de combustible y la profundización de las medidas de reducción de costos y aumento de eficiencia por parte de la empresa; con ello, la rentabilidad unitaria de sus productos principales se ha recuperado.

En una conferencia telefónica celebrada el 19 de marzo, el Grupo TaPai señaló que la disminución del costo promedio de venta de cemento en 2025 fue mayor que la disminución del precio, lo que hizo que la rentabilidad del negocio principal mejorara interanualmente; además, el margen bruto de utilidad integral aumentó 2,37 puntos porcentuales interanuales.

En la conferencia telefónica, el Grupo TaPai, al comentar las perspectivas del precio del cemento para 2026, dijo que por el momento, los precios después del Festival de Primavera muestran cierta relajación; el ajuste a la baja reciente en el mercado de la Región de la Gran Bahía de Guangdong (珠三角) ha sido considerable, de aproximadamente 40 yuanes/tonelada, ligeramente inferior al mismo periodo del año pasado. La principal razón es el ritmo lento de la reanudación de trabajos inmobiliarios después del Festival de Primavera y el impacto de la reforma del impuesto al valor agregado de concreto. Si en el futuro habrá alza de precios, dependerá de la recuperación de la demanda de cemento en los próximos días.

Jiang Yuanlin pronosticó que en 2026 el precio del cemento en general tenderá a mantenerse estable con tendencia al alza, y con un patrón de diferenciación regional; en el segundo trimestre, acompañando la liberación concentrada de la demanda de infraestructura, el precio promedio nacional del cemento podría subir entre 5% y 8%. En regiones con un equilibrio relativamente ajustado entre oferta y demanda, como el noreste y el noroeste, todavía existe espacio para alzas; en regiones con abundante capacidad como el delta del río Yangtsé, la estrategia será más bien “estabilizarse con el cambio”, y la probabilidad de una subida grande es baja. En cuanto al lado de la oferta, la producción escalonada fuera de picos y la autorregulación del sector seguirán intensificándose, y la tasa de utilización de la capacidad se mantendrá en un rango razonable cercano al 55%, sin una presión de liberación masiva de oferta. En el lado de la demanda, la inversión en infraestructura dará soporte; la demanda inmobiliaria mejora marginalmente pero el espacio de reparación es limitado. En conjunto, la disminución de la demanda se seguirá recortando, y la oferta y demanda de la industria mantendrán un estado de equilibrio débil; se espera que el nivel de utilidades se vaya recuperando gradualmente hasta acercarse al promedio de los últimos tres años.

“En el segundo trimestre, la demanda de cemento mejorará estacionalmente mes a mes frente al primer trimestre, pero seguirá habiendo una diferencia evidente frente al mismo periodo del año pasado. La recuperación de la demanda por etapas impulsará la subida de precios, pero no será suficiente para volver al nivel del primer semestre del año pasado.” Dijo Li Kunming. En la actualidad, la contradicción central de la industria sigue siendo un patrón de oferta y demanda relativamente débil. Aunque la contención de capacidad impulsa la reducción de la capacidad registrada de clinker a menos de 1.700 millones de toneladas, la caída de la demanda es aún mayor; la contradicción de oferta y demanda solo se alivia marginalmente y todavía no se ha corregido de raíz.