Segunda aniversario del tablero especializado y novedoso de Shanghai: cerca de 600 empresas "en el tablero" impulsadas por la regulación y la financiación

Recientemente, en el evento con motivo del segundo aniversario de la apertura del tablero para empresas “especializadas, refinadas, distintivas e innovadoras” (专精特新) en la Bolsa de Especialización y “tablero de suscripciones de opciones de compra de acciones” (认股权) en el Mercado Bursátil del Comité de Placas (专板) de Shanghái y el inicio del proyecto piloto, celebrado en el sitio de la “Actividad del ecosistema de desarrollo” para PYMES “especializadas, refinadas, distintivas e innovadoras”, cientos de responsables de PYMES y representantes de instituciones financieras se reunieron, y las palabras clave que discutían eran “normalización” y “financiamiento”.

Durante estos dos años, la “Placa de Shanghai para Empresas Especializadas, Refinadas, Distintivas e Innovadoras” (en adelante, “la Placa”) construida y operada específicamente por el Centro de Custodia y Comercio de Capitales de Shanghái (en adelante, “Centro de Shanghái de acciones”) ha acumulado más de 600 empresas atendidas, de las cuales las empresas “Pequeños Gigantes” a nivel nacional y las empresas a nivel de la municipalidad de Shanghái representan casi seis décimas. Se está acelerando la formación de un ecosistema de capital que cubre todo el ciclo de vida de las empresas.

Impulsar a las empresas a “fortalecer sus habilidades internas”

Como empresa en el nivel de “normalización” de la Placa, el presidente de Yunyi System Integration (Shanghai) Co., Ltd. (en adelante, “Yunyi”), Li Ke, le dijo a un reportero del diario Securities Times Shanghai que entrar en el nivel de normalización de la Placa ha creado un mecanismo de “obligación por presión”: las finanzas internas y los controles de la empresa, así como los procesos de gestión, deben ajustarse a estándares más altos.

Li Ke señaló que entrar en el nivel de normalización de la Placa no es solo una acción de conexión con el mercado de capitales, sino que mediante el respaldo y la conexión de recursos a través de la plataforma del Centro de Shanghái de acciones, la credibilidad pública de la empresa ha mejorado de manera notable. En términos generales, la capacitación más central para la empresa es la transición de “empresa orientada al negocio” a “empresa de gobernanza estandarizada”, estableciendo una base institucional para el desarrollo estable y a largo plazo.

Este “dolor” de la normalización ha traído mejoras sustanciales: gracias a la identidad de empresa “especializada, refinada, distintiva e innovadora”, Yunyi obtuvo apoyo fiscal, y el cupo de crédito bancario también se elevó a nivel de decenas de millones.

Según se informó, en estos dos años, el Centro de Shanghái de acciones ha impulsado y puesto en marcha la “Alianza de Servicios para Empresas Especializadas, Refinadas, Distintivas e Innovadoras de Shanghái”, cuyos miembros se han ampliado hasta casi 30. Basándose en la marca de marca de seminarios de inversión y financiamiento “Un mes, una cadena” creada a través de la Placa, se han organizado 37 sesiones, atendiendo a cerca de 400 empresas, y facilitando importes de inversión previstos por más de 1.200 millones de yuanes. En cuanto a la interconexión, la Placa ha establecido un mecanismo de cooperación en profundidad con las tres grandes bolsas de Shanghai y Shenzhen y el sistema de la Nueva Tercera Junta (沪深北). Apoyándose en el “canal verde” de revisión de listado, una serie de empresas modelo ya han logrado cotizar exitosamente en la Nueva Tercera Junta.

Zhang Juan, gerente general del Centro de Shanghái de acciones, dijo que, situados en un nuevo punto de partida en el segundo aniversario, el Centro de Shanghái de acciones promoverá “profundizar la capacitación y normalización”, “profundizar el empoderamiento financiero” y “profundizar la coordinación industrial” como ejes, para convertir la Placa en la “estación de suministro” para el financiamiento privado de las empresas, en el “acelerador” para el desarrollo innovador y en el “puerto de cultivo” para la cotización y transferencia a lista.

En la reunión, el Centro de Shanghái de acciones también presentó un mecanismo de “lista blanca” para instituciones cooperantes. El mecanismo de “lista blanca” tiene como objetivo establecer criterios unificados de admisión y servicios, y construir una gestión de ciclo completo en circuito cerrado, desde el diagnóstico de necesidades hasta el seguimiento de la implementación. Mediante medidas como la selección de productos de servicios externos diferenciados y la divulgación de información de las instituciones cooperantes, se crea una caja de herramientas de apoyo para servicios empresariales que sea transparente y confiable, proporcionando al Centro de Shanghái de acciones más herramientas y recursos opcionales para la apertura de mercado y el proceso de servicios a empresas, mejorando aún más la efectividad del emparejamiento de proyectos y la eficacia del aterrizaje de servicios.

La opción de compra de acciones une “primero el crédito, luego el financiamiento”

“Los negocios de la Placa y de las opciones de compra de acciones se potencian mutuamente; muchas de las emisiones de opciones de compra de acciones son empresas especializadas, refinadas, distintivas e innovadoras.” Así lo expresó un responsable del Centro de Shanghái de acciones. La opción de compra de acciones se refiere a que la empresa o las partes relacionadas, de acuerdo con lo estipulado en el acuerdo, otorgan a una institución externa la opción de suscribir cierta cantidad o cierto monto de capital de la empresa (o acciones) en un momento futuro. Como emisor, la empresa puede, sin diluir el capital de manera inmediata, obtener apoyo de fondos o recursos de servicios financieros mediante la cesión de parte de los futuros ingresos por crecimiento, ayudando a superar dificultades del desarrollo.

XinDun Artificial Intelligence es una de las primeras empresas del piloto de opciones de compra de acciones. El responsable del departamento de operación general de la empresa, Yu Riqiong, explicó que, como empresa tecnológica en etapa inicial, el problema de financiación fue el mayor dolor en la etapa temprana de desarrollo. “Los ciclos del financiamiento tradicional mediante capital son más largos, lo que dificulta seguir el ritmo del desarrollo e investigación y el negocio de la empresa; y los préstamos puramente crediticios tampoco pueden satisfacer las necesidades de fondos. A través de la plataforma del Centro de Shanghái de acciones, la empresa llegó a un acuerdo de opciones de compra de acciones con el Banco de Nanjing.” Dijo Yu Riqiong.

Según se informó, el modelo de cooperación entre ambas partes utiliza una combinación de “opción de compra de acciones a plazo” + “financiamiento mediante deuda”. El Banco de Nanjing primero obtiene la opción de compra de acciones de XinDun Artificial Intelligence (aún sin ejercer formalmente), y luego, mediante un préstamo en efectivo, proporciona apoyo de fondos en forma de deuda a la empresa. Yu Riqiong señaló que este modelo equivale a que el banco proporcione un “respaldo” (validación), lo que ayuda a conectar mejor el capital social. Debido a la cooperación en profundidad, cuando la empresa obtiene el financiamiento mediante deuda, también podría recibir cierta preferencia en términos de tasa de interés. En la actualidad, la opción de compra de acciones aún no se ha ejercido formalmente, pero los fondos de la deuda ya están disponibles, lo que alivia de manera efectiva la presión de liquidez en la etapa de desarrollo de la empresa. Después de ejercer la opción, ambas partes realizarán la asignación de capital a un precio acordado para maximizar los beneficios.

Desde la perspectiva de profesionales de la industria, el negocio de opciones de compra de acciones encaja de manera efectiva con las demandas de las instituciones financieras, las empresas de tecnología innovadora (科创) y las instituciones de capital riesgo y emprendimiento (创投). Puede lograrse un resultado en el que ganen todas las partes. Entre ellos, los bancos comerciales, como la fuerza principal y el “catalizador” de los negocios de opciones de compra de acciones, pueden aprovechar plenamente la ventaja de la vinculación entre capital y deuda; son un importante actor en la implementación del “emparejamiento de inversión y préstamo” y del modelo “préstamo + inversión directa externa”.

En cuanto a la construcción del mercado, a finales de 2025, la plataforma piloto de opciones de compra de acciones del Centro de Shanghái de acciones ha completado acumuladamente 86 registros de opciones de compra de acciones, y el volumen total de financiamiento supera los 368 millones de yuanes. Sobre la base del crecimiento constante de los participantes y del número de registros, el negocio de la plataforma ha logrado una ruptura en circuito cerrado que va desde el registro hasta la transferencia y el ejercicio: actualmente, ya se han completado 2 transferencias de opciones de compra de acciones y 1 ejercicio de opción de compra de acciones.