¿La inversión sostenible está muerta? No, ha echado raíces en la inversión convencional

Conclusiones clave

• Aunque las entradas a la inversión sostenible han caído con fuerza respecto a sus máximos, siguen invertidos billones de dólares en activos sostenibles.
• La energía renovable ha sido un punto brillante a medida que aumenta la demanda de centros de datos y de electrificación.
• Las prácticas y temáticas relacionadas con la inversión sostenible se han convertido en parte de la inversión convencional, ayudando a los inversores a gestionar el riesgo.

En 2025, por primera vez desde que Morningstar comenzó a hacer seguimiento de fondos centrados en factores ambientales, sociales y de gobernanza en 2018, los inversores retiraron dinero de estas estrategias. Mientras tanto, un alud de iniciativas anticlimáticas y pro-combustibles fósiles por parte de la administración de Trump y de estados liderados por republicanos impulsó a las instituciones a abandonar a los grupos de acción climática y a mantenerse alejadas de inversiones sostenibles explícitas.

Sin embargo, todavía hay muchas señales de vida para la inversión sostenible. Las renovables se han convertido en la corriente principal gracias a una comprensión más amplia del riesgo climático. El uso de factores ESG se ha vuelto habitual dentro de la inversión convencional. Un enfoque en la relevancia financiera está fortaleciendo los fondos que son explícitamente sostenibles, y permanecen invertidos de manera sostenible billones de dólares en activos. Aquí hay un vistazo más de cerca a las tendencias clave que reflejan el interés continuo en la inversión ESG.

Las inversiones en energía renovable brillan

Las inversiones en energía verde fueron un punto brillante en 2025 y durante los dos primeros meses de 2026, superando con creces a las acciones petroleras. El Morningstar North America Renewable Energy Index ganó 39,3% desde el inicio de 2025 hasta el 28 de febrero de 2026, por delante de la ganancia del mercado más amplio del 18,4%, medida por el Morningstar US Market Index. Las mayores participaciones del Renewable Energy Index son Darling Ingredients DAR, un fabricante de diésel renovable que ha subido más de 57% en 2026 hasta ahora, y GE Vernova GEV, un proveedor de generación de energía y renovables que ha saltado 166% durante ese periodo.

El aumento de la demanda de centros de datos y de electrificación, así como la caída de las tasas de interés, se atribuyen a la fortaleza de las acciones de energía renovable. Las valoraciones no están estiradas y las expectativas han vuelto a tierra, incorporando un cambio más gradual hacia la energía limpia. Hay una razón por la que Elon Musk quiere construir centros de datos en el espacio: la energía solar ilimitada podría cubrir las demandas de energía de la IA.

Luego está la guerra en Irán. Los precios del petróleo se disparan y la independencia energética, incluida la basada en renovables e infraestructura sostenible, se ha convertido en una prioridad máxima. Después de que Rusia invadiera Ucrania en 2022, la actividad solar en Europa se duplicó. “Por razones geopolíticas, por sí solas, la jugada inteligente es la independencia energética: solar, viento, olas, geotermia”, explica Kristin Hull, fundadora de la gestora NIA Impact Capital.

En el universo general de la inversión sostenible, solo el 26% de los índices superaron a sus equivalentes sin ESG en 2025, frente al 45% en 2024. Esa caída fue causada por la concentración en megacaps y otros factores, escriben Rob Edwards y Margaret Stafford de Morningstar Indexes. Aun así, eso es una característica de la gestión activa, que brilla con más fuerza cuando los mercados se corrigen.

La integración ESG se ha vuelto común en la inversión convencional

Incorporar consideraciones ESG se ha convertido en un proceso formal. Según Principles for Responsible Investment, un marco para la inversión sostenible, aproximadamente el 88% de los signatarios identifican e incorporan clases de sostenibilidad y gobernanza financieramente materiales en las principales decisiones, incluyendo la asignación de activos. La práctica es especialmente importante para los inversores en bonos, cuya primera prioridad es evitar el riesgo. La integración ESG “ha echado raíces” en la inversión convencional, afirma Maria Lettini, CEO de US SIF, el grupo sectorial de la industria de inversión sostenible en EE. UU.

En los mercados privados, la Encuesta anual sobre Inversión Sostenible de PitchBook halló que el 72% de los encuestados incorpora factores ESG en su proceso de evaluación e gestión de inversiones. Un gestor de private equity no identificado dijo que la investigación ESG ayuda a frenar la “posible corrupción a lo largo de la cadena de suministro”.

La investigación de acciones de Morningstar incorpora factores ESG en sus

calificaciones de foso económico

, que evalúan ventajas competitivas duraderas de las empresas. El razonamiento es que las empresas con una buena gestión del riesgo ESG podrían tener más capital—humano, político y financiero—para crear un foso.

Mientras tanto, el CFA Institute “alienta a todos los profesionales de inversión a considerar factores ESG materiales … independientemente del estilo de inversión, la clase de activo o el enfoque de inversión”.

En su raíz, ESG ayuda a evaluar valor que no se captura adecuadamente en los estados financieros tradicionales. Una proporción cada vez mayor del valor de las empresas proviene de activos intangibles, como patentes y la reputación de marca. Estas cualidades representaron el 90% del valor de mercado del S&P 500 en 2020, por encima del 68% en 1995, según el consultor Ocean Tomo.

Billones de dólares de activos permanecen invertidos en estrategias sostenibles

A nivel global, los activos invertidos en fondos mutuos y ETFs explícitamente sostenibles supervisados por Morningstar totalizan $3.9 billones. Eso es conservador frente a la estimación de $16.7 billones de la Global Sustainable Investment Alliance para todo el mundo.

La sostenibilidad también es popular entre los fondos de pensiones y otros propietarios de activos que están en la parte superior de la cadena alimentaria de la gestión de inversiones. En 2025, el 61% de los 500 propietarios de activos en la Encuesta de Voz del Propietario de Activos de Morningstar dijo que las consideraciones ESG van de la mano con cumplir su deber fiduciario, frente al 53% en 2024.

De cara al futuro, según una encuesta de Morningstar Sustainalytics a inversores institucionales, algunos 49% de inversores institucionales esperan aumentar o mantener su cuota de mercado en inversión sostenible. Mientras tanto, 5,000 instituciones que en conjunto gestionan $140 billones en activos han firmado la PRI. Para estar seguros, no todas son inversores sostenibles, pero esto no es un mercado muerto.

Los inversores actúan mediante la gestión de la inversión

La gestión de la inversión significa dar seguimiento a tus inversiones para crear valor a largo plazo para los clientes, incluidas conversaciones continuas con las empresas y el voto por poder. Los temas de ese voto incluyen diversidad en la junta directiva, riesgo climático, compensación ejecutiva y riesgo reputacional para las empresas.

Aunque alrededor del 95% de los inversores normalmente votan junto con la dirección durante la temporada de proxy, siguen siendo activos en conversaciones con las empresas. Aunque solo el 11% de las inversiones en EE. UU. se consideran oficialmente sostenibles, algún 69% del mercado de EE. UU., o aproximadamente $42.7 billones, estuvo cubierto por una política de gestión activa en 2025, según US SIF. “No necesariamente son inversores sostenibles”, dice Lettini de US SIF, pero “hay un montón de conversaciones sobre temas relacionados con la sostenibilidad”.

La gestión de la inversión ha llevado a cambios reales en las prácticas de las empresas. Algunas 72% de las empresas del S&P 500 revelaron al menos un riesgo material de IA en 2025, frente al 12% en 2023. Gran parte de esto está impulsado por conversaciones con accionistas como Parnassus Investments, que está presionando a las empresas para el uso responsable de la IA. “Lo que es material para el desempeño de una empresa es material independientemente de quién esté en el cargo”, dice Marian Macindoe, directora gerente, estrategia de inversión sostenible en Parnassus.

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La relevancia financiera es más importante

La materialidad, o relevancia financiera, conecta ESG con los retornos financieros. La forma en que las empresas gestionan riesgos ESG afecta el valor de la firma. Según la encuesta de US SIF, algunos 29% de los encuestados dicen que, en respuesta a la reacción política, ahora “se enfocan explícitamente en la materialidad financiera demostrable”.

El año pasado, por ejemplo, Calamos Investment Management fortaleció las evaluaciones de materialidad para 60 industrias y subindustrias, según Beth Williamson, directora de la empresa de investigación de acciones sostenibles. Pongamos el caso de los semiconductores. Para Calamos, el uso de agua representa 35% del peso del riesgo, ya que las plantas de fabricación de chips sedientas podrían enfrentar riesgos regulatorios y operativos en lugares como Arizona con estrés hídrico. “Eso es un análisis simple de riesgo operativo”, dice Williamson.

Tenga en cuenta que algo puede volverse material de manera repentina debido a cambios en las preferencias de los consumidores, como el amianto y los opioides. “La sociedad está dispuesta a absorber esas externalidades, pero solo hasta cierto punto”, dice Susanna Gibbons, directora de inversiones (CIO) del David S. Kidwell Funds Enterprise en la University of Minnesota.

La inversión basada en valores se ha vuelto más sofisticada

Según una encuesta de Morgan Stanley de 2025, alrededor del 16% de los inversores a nivel global quiere alinear sus inversiones con sus valores personales, incluido apoyar valores basados en la fe. Los avances en fintech, datos y ciencia de datos están ayudando. “Los portafolios ahora pueden reconfigurarse de forma sistemática para lograr resultados competitivos en el mercado mientras reflejan exclusiones, inclinaciones o prioridades específicas”, dice John Streur, director de inversiones (CIO) de todas las estrategias de inversión de riesgo material en Boston Common Asset Management.

En el futuro, lo que diferencie la inversión sostenible de la convencional puede que simplemente sea la duración. “No creo que la inversión sostenible sea diferente de la inversión tradicional”, dice Aniket Shah, director global del equipo de estrategia de sostenibilidad y transición en Jefferies Group. “Es más orientada al largo plazo. Eso significa que el análisis se enfocará mucho más en en qué se convertirán los negocios desde el Año 10 en adelante, de forma perpetua. Así que los asignadores de activos que inviertan en estos fondos deberían tener horizontes más largos.”