Mindray Medical 2025 ingresos de 33,282 millones de yuanes, la proporción de negocios internacionales aumentó al 53%, inversión en I+D de 3,929 millones de yuanes, la cantidad total de patentes de la compañía supera las 12,000.

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El 30 de marzo, MINDRAY Medical (300760.SZ) publicó su informe anual 2025. Durante el período del informe, la compañía logró ingresos operativos de 33.282 mil millones de yuanes y una ganancia neta de 8.451 mil millones de yuanes.

En el cuarto trimestre, MINDRAY Medical logró ingresos operativos de 7.448 mil millones de yuanes, un aumento del 2,86% interanual; la ganancia neta no-GAAP (después de deducir el impacto de los gastos financieros y de los gastos del impuesto sobre la renta) fue de 836 millones de yuanes, con un aumento del 16,65%; y el flujo de caja neto operativo de la empresa fue de 2.872 mil millones de yuanes, un aumento del 111,31%.

Durante el período del informe, el negocio internacional logró ingresos operativos de 17.650 mil millones de yuanes, un aumento del 7,40%, y su proporción en los ingresos totales de la compañía alcanzó el 53%. Entre ellos, el mercado europeo, sobre la base del alto crecimiento en 2024, logró además un crecimiento adicional del 17% en 2025. Al mismo tiempo, los negocios internacionales emergentes lograron un crecimiento interanual de cerca del 30%.

En 2025, la inversión anual en I+D de MINDRAY Medical alcanzó 3.929 mil millones de yuanes, el 11,80% del ingreso operativo total, y la proporción volvió a aumentar. Con inversiones de gran envergadura, MINDRAY Medical ha logrado avances continuos en cuatro grandes áreas—diagnóstico in vitro, información y soporte de vida, imagen médica y negocios emergentes—superando de forma constante tecnologías de alta gama, impulsando así el desarrollo sostenido del negocio. La empresa, con el sistema ecológico de salud digital (smart) como punto de apoyo, impulsa continuamente la estrategia integrada de “dispositivo + IT + IA”, promoviendo que las soluciones y el ecosistema de productos sigan evolucionando; la compañía ya se ha transformado gradualmente de un proveedor de productos de dispositivos médicos individuales a un proveedor de servicios que mejora la capacidad integral de diagnóstico y tratamiento de las instituciones médicas.

Cabe destacar que, además de divulgar el informe anual, la compañía también dio a conocer la propuesta de distribución de utilidades para 2025. El total de dividendos en efectivo acumulados para 2025 será de 5.310 mil millones de yuanes, con un índice de dividendos en efectivo del 65,27%. Desde que la compañía salió a bolsa en 2018, no ha realizado una nueva financiación; ha implementado dividendos de manera consecutiva durante siete años. Sumado al dividendo de 2025 que se planea implementar en esta ocasión, el total acumulado de dividendos alcanzará 37.712 mil millones de yuanes (incluye 2.000 millones de yuanes por recompra de acciones), más de 6 veces el monto recaudado en la IPO de 5.934 mil millones de yuanes.

Según los datos de licitación y adquisición (招采) estadísticos de Guotou Securities, de diciembre de 2025 a febrero de 2026, el monto adjudicado de MINDRAY Medical creció un 12% interanual, inyectando además una fuerte dosis de confianza para la recuperación del mercado en la industria. De cara a 2026, MINDRAY Medical prevé que el negocio internacional pueda volver a un crecimiento rápido; entre los motores del crecimiento, se espera que los países en desarrollo y el mercado europeo lideren, y que la proporción de los ingresos del negocio internacional dentro de los ingresos totales de la compañía siga aumentando. En cuanto al negocio nacional, en 2026 también se espera lograr un crecimiento positivo; después de 2027, la compañía entrará en una etapa de crecimiento acelerado más estable.

** 　　El informe anual presenta por primera vez “cuatro líneas principales de negocio” y el desarrollo de los negocios emergentes avanza con rapidez**

En este informe anual, MINDRAY Medical por primera vez coloca los negocios emergentes en paralelo con los tres negocios tradicionales principales (diagnóstico in vitro, información y soporte de vida, e imagen médica), lo que marca la ampliación del alcance de MINDRAY Medical desde sus “tres carruajes” del pasado hacia áreas más amplias.

En detalle, su primera línea de negocio—el diagnóstico in vitro—logró en 2025 ingresos operativos de 12.241 mil millones de yuanes; el peso de estos ingresos en el ingreso total del grupo fue del 36,78%, siendo ya la mayor línea de la compañía. En la estructura de ingresos en el mercado nacional, la proporción de ingresos del negocio de diagnóstico in vitro llegó al 48%, mostrando una gran resiliencia en el desarrollo.

Teniendo en cuenta que el porcentaje de participación promedio en el mercado nacional de los negocios principales de diagnóstico in vitro de la compañía, como inmunología, bioquímica y coagulación, es de apenas alrededor del 10%, todavía hay mucho margen de mejora; la compañía se propone, en un plazo de 3 años, elevar la participación de mercado de dichos negocios principales de diagnóstico in vitro hasta el 20%. Como uno de los sectores con menor tasa de sustitución por producción nacional entre los distintos segmentos de negocio, la expansión del diagnóstico in vitro a nivel nacional apenas está comenzando y también se convertirá en el motor de crecimiento más importante a largo plazo del negocio nacional de la compañía.

En el mercado internacional, durante el período del informe, la compañía instaló más de 20 conjuntos de una línea inteligente de procesamiento “todo laboratorio” MT 8000, convirtiéndose en el año en que el MT 8000 rompió de manera masiva su barrera de mercado en Asia-Pacífico y la CEI. Además del logro de superar el umbral de instalaciones de líneas, las instalaciones también se están acelerando en diversos grupos de clientes, como proyectos grandes de compras centralizadas, grandes grupos médicos privados en el extranjero y laboratorios en cadena de terceros. Al mismo tiempo, la compañía continúa reforzando la construcción de plataformas de localización, como fabricación, distribución logística, soporte clínico y servicios de TI; la introducción del producto DiaSys y la integración de almacenes regionales de logística y almacenamiento se desarrollan sin contratiempos.

En el mismo período, el negocio de información y soporte de vida logró ingresos operativos de 9.837 mil millones de yuanes; dentro de ese segmento, la proporción de ingresos internacionales dentro del ingreso total de la línea aumentó aún más hasta el 74%. Según el informe de Frost & Sullivan, las cuotas de mercado de monitores, desfibriladores, máquinas de anestesia y ventiladores ya se han ubicado entre los tres primeros a nivel mundial; sin embargo, cabe notar que la tasa de participación promedio de información y soporte de vida en el mercado exterior sigue siendo significativamente inferior al nivel del mercado nacional. En el futuro, se espera que el negocio internacional de información y soporte de vida mantenga de manera estable y durante mucho tiempo una tendencia de crecimiento rápida.

Durante el período del informe, el negocio de imagen médica logró ingresos operativos de 5.717 mil millones de yuanes; dentro de esa línea, la proporción de ingresos internacionales dentro del ingreso total aumentó aún más hasta el 65%. Entre ellos, la serie de ultrasonido de ultra alta gama se desempeñó de manera destacada: en el segundo año desde su salida al mercado ya alcanzó ingresos de más de 700 millones de yuanes, con un aumento interanual del 70%.

Aunque los negocios emergentes fueron incluidos por primera vez como parte de las cuatro líneas principales de negocio, en el sistema de MINDRAY Medical ya se han incubado y cultivado durante muchos años. Este negocio abarca áreas de gran potencial como cirugía mínimamente invasiva, intervención mínimamente invasiva y medicina veterinaria, entre otras; el ritmo de crecimiento es vigoroso y además cumple la función de motor importante para el desarrollo futuro a largo plazo de la compañía.

Durante el período del informe, los negocios emergentes de la compañía lograron ingresos operativos de 5.378 mil millones de yuanes, un crecimiento del 38,85%; representaron aproximadamente el 16% de los ingresos totales del negocio de la compañía. Dentro de esos negocios emergentes, el ingreso de negocios emergentes en el mercado nacional representó más del 20% del ingreso total del negocio nacional. El negocio de cirugía mínimamente invasiva de la compañía se centra en aplicaciones de cirugía laparoscópica, construyendo una matriz de productos completa que incluye sistemas laparoscópicos, plataformas de energía y consumibles de alto valor como cuchillos de ultrasonido y grapadoras, además de consumibles desechables comunes. Esta matriz cubre departamentos clínicos centrales como cirugía general, cirugía torácica, ginecología y urología, etc. En el campo de la robótica quirúrgica, al fusionar la experiencia tecnológica acumulada en áreas como laparoscopia, plataforma de energía y herramientas quirúrgicas, y apoyándose en las ventajas de una cadena industrial con integración vertical y capacidades sistemáticas, la compañía lanzó productos de robots quirúrgicos, expandiendo de forma continua la aplicación de escenarios quirúrgicos de alta gama, e integrando tecnologías avanzadas como la inteligencia artificial, para impulsar el desarrollo de la cirugía hacia la automatización inteligente y la estandarización.

En el ámbito de la cardiocirculación, basándose en la acumulación de tecnologías y ventajas de canal de Kindly Medical en los campos de electrofisiología e intervención, MINDRAY Medical acelera el desarrollo y la integración de productos para diagnósticos y tratamientos de intervenciones mínimamente invasivas, con un enfoque en vías de electrofisiología, canales coronarios periféricos y vías vasculares periféricas, y otras pistas clave, formando una combinación de productos multinivel liderada por la ampliación sustitutiva de producción nacional y la innovación independiente.

En el ámbito de la medicina veterinaria, bajo un amplio espacio de mercado, y basándose en la extensión vertical de los sistemas de diagnóstico in vitro, información y soporte de vida e imagen médica, el negocio de medicina veterinaria de MINDRAY Medical amplía transversalmente su alcance hacia múltiples segmentos específicos que atienden las necesidades de los veterinarios. En el futuro, la compañía seguirá priorizando la expansión del negocio principalmente en el mercado internacional; al mismo tiempo, en el mercado nacional, a través de la colaboración con asociaciones de la industria y expertos, impulsará la creación de estándares técnicos para la industria, promoviendo un desarrollo saludable del sector.

Los datos muestran que los negocios emergentes de la compañía ya han demostrado un alto potencial de crecimiento. La proporción de ingresos combinados de los negocios emergentes y el diagnóstico in vitro en los ingresos del negocio nacional alcanza casi el 70%. En el futuro, gracias a la innovación tecnológica continua y a la cobertura en múltiples escenarios, así como a las enormes oportunidades de crecimiento de las industrias en las que se encuentran estos negocios, se espera que los negocios emergentes se conviertan en un motor de crecimiento importante para el desarrollo a largo plazo de la compañía.

** 　　No cambia la intención original de la innovación independiente; los logros de digitalización y “inteligencia” están por todas partes**

El apoyo central para el rápido desarrollo de las cuatro líneas de negocio de MINDRAY Medical proviene de las sólidas capacidades de innovación independiente de la compañía. Desde su creación hace más de 30 años, la innovación independiente es la intención original de MINDRAY Medical y también la estrategia fundamental que impulsa el desarrollo de la compañía. Actualmente, MINDRAY Medical ha establecido una plataforma de I+D e innovación basada en la asignación global de recursos, con fuertes capacidades de ingeniería de productos e integración de sistemas; cuenta con doce centros de I+D y más de 5200 ingenieros de I+D; la proporción de su personal de I+D supera el 24%.

Como empresa líder de dispositivos médicos en China, la compañía ha construido un sólido sistema de protección global de propiedad intelectual. Al 31 de diciembre de 2025, la compañía había presentado en total 12983 solicitudes de patentes, de las cuales 9399 eran patentes de invención; además, había concedido en total 6567 patentes, de las cuales 3409 eran patentes de invención.

Además, la compañía también cuenta con varios laboratorios profesionales de I+D a nivel internacional que lideran en el sector, incluyendo laboratorios de tecnologías específicas como confiabilidad, estandarización, fuentes de alimentación, parámetros, gases, sondas y termodinámica. Entre ellos, el laboratorio de confiabilidad y el laboratorio de estandarización obtuvieron la acreditación del Comité Nacional de Acreditación para Evaluación de la Conformidad de China (CNAS); el laboratorio de pruebas de confiabilidad también obtuvo el reconocimiento de terceros internacionales como Intertek, SGS y TÜV SÜD.

En la actualidad, una nueva ronda de revolución científica y tecnológica y cambios industriales se acelera; comprender a fondo las leyes de desarrollo de la inteligencia artificial y, mediante el poder de la tecnología, impulsar la revolución de la digitalización e inteligencia del ecosistema médico global no solo es un planteamiento de la era que la comunidad médica mundial necesita afrontar, sino también un medio necesario para mejorar el bienestar de la salud humana.

Ya en 2015, MINDRAY Medical comenzó una exploración para integrar de forma profunda la innovación independiente con la ola de la era de la IA, construyendo con todo empeño el ecosistema de salud digital “dispositivo + IT + IA”, logrando un salto desde la innovación de productos hasta la innovación de ecosistemas, y acumulando una gran cantidad de resultados de digitalización que han demostrado ser efectivos.

Con base en una comprensión profunda de las circunstancias reales en la primera línea clínica, MINDRAY Medical ha construido el ecosistema de salud digital “dispositivo + IT + IA”. Este ecosistema se fundamenta en una amplia implantación de múltiples líneas de productos de la compañía que abarcan diagnóstico in vitro, información y soporte de vida, imagen médica, cirugía mínimamente invasiva e intervención mínimamente invasiva, entre otros; conecta las barreras entre dispositivos, sistemas de información y algoritmos de inteligencia artificial, logrando un salto desde la provisión de un solo dispositivo hacia la coordinación entre departamentos.

Entre ellos, el ecosistema de 瑞智 (Ruizhi), el ecosistema de 瑞检 (Ruijian) y el ecosistema de 瑞影 (Ruiying) se centran, respectivamente, en los tres principales ámbitos de negocio de información y soporte de vida, diagnóstico in vitro e imagen médica; se han convertido en herramientas clave para que la compañía potencie la clínica y conduzca la transformación digital e inteligente.

En diciembre de 2024, MINDRAY Medical publicó el primer gran modelo de medicina crítica con implementación clínica a nivel global—el modelo de medicina crítica QiYuan (启元重症医疗大模型)—para ayudar a la clínica a mejorar integralmente la precisión y la calidad del diagnóstico y tratamiento. Durante el período del informe, la compañía lanzó sucesivamente una serie de modelos médicos por dominios como QiYuan modelos de medicina perioperatoria, QiYuan modelos de medicina médico-ingeniería (医工), QiYuan modelos de obstetricia y ginecología (妇产), QiYuan modelos de laboratorio (检验), entre otros, cubriendo múltiples escenarios clínicos que van desde la UCI de cuidados críticos y la gestión perioperatoria hasta el laboratorio clínico y obstetricia y ginecología.

En la actualidad, apoyándose en la innovación integrada y la interconexión entre dispositivos, MINDRAY Medical logra la agregación y el análisis en tiempo real de datos clínicos de múltiples fuentes; mediante control de calidad inteligente, identificación de riesgos y asistencia en la toma de decisiones impulsados por IA, las soluciones de la compañía pueden ayudar a los profesionales médicos a completar decisiones de diagnóstico y tratamiento en menos tiempo, reduciendo exámenes repetidos y errores. En el futuro, la compañía también aliviará la presión de recursos humanos de las instituciones médicas y mejorará la eficiencia operativa mediante la asignación de recursos digital e inteligente y la optimización de procesos, aportando nuevas ideas al desarrollo de la economía de la salud.

** 　　Centrar la mirada en tres estrategias, y avanzar hacia el objetivo de TOP 10 global de dispositivos médicos**

Más de 30 años de desarrollo innovador han hecho que MINDRAY Medical evolucione gradualmente de ser un proveedor de productos de dispositivos médicos individuales a un proveedor de servicios integral que mejora la capacidad total de diagnóstico y tratamiento de las instituciones médicas, y además ha completado la construcción del ecosistema de salud digital “dispositivo + IT + IA”, con capacidad para soluciones generales de digitalización de nivel hospital a medida.

Partiendo de un nuevo punto de inicio, MINDRAY Medical tiene una planificación estratégica clara para el futuro. En su informe anual, MINDRAY Medical establece explícitamente que la compañía seguirá enfocándose y reforzando continuamente las tres direcciones estratégicas de “digitalización e inteligencia, internacionalización y operaciones en serie (流水化)”, aprovechando de manera precisa las adquisiciones en expansión externa para colocar nuevos negocios emergentes. A mediano y largo plazo, MINDRAY Medical se enfocará en el desarrollo y cultivo de negocios emergentes como cirugía mínimamente invasiva, intervención mínimamente invasiva y medicina veterinaria; estos avances en capacidades de negocio expandirán enormemente el mercado al que puede acceder la compañía y su resiliencia de crecimiento, y sentarán una base sólida para el desarrollo a largo plazo.

En el ámbito de la digitalización y la inteligencia, MINDRAY Medical se compromete a liderar la transformación digital de la industria médica global mediante la creación del ecosistema de salud digital “dispositivo + IT + IA”. Con base en dispositivos que abarcan campos como diagnóstico in vitro, información y soporte de vida, imagen médica y negocios emergentes, rompe la barrera de datos entre múltiples departamentos y sedes mediante IT, e introduce tecnologías de IA representadas por la serie de grandes modelos médicos “启元 (QiYuan)” para potenciar las decisiones clínicas y la gestión hospitalaria. Este ecosistema tiene como objetivo superar el “triángulo imposible” en el que no se pueden compatibilizar fácilmente calidad médica, eficiencia y costo; así, la compañía pasa de ser un proveedor de un solo dispositivo a convertirse en un líder en la cocreación de soluciones de atención integral y de valor a largo plazo.

En el mercado internacional, MINDRAY Medical aplica una estrategia de desarrollo diferenciada. En mercados maduros internacionales, gracias a una combinación rica de productos y capacidades de digitalización e inteligencia para romper el desempeño de las instituciones médicas líderes, se forja una marca de nivel mundial; en mercados emergentes, mediante soluciones de extremo a extremo para potenciar la mejora de la infraestructura médica local y la capacidad de investigación clínica. La base que respalda esta estrategia de desarrollo es la estrategia de desarrollo local en el extranjero—la compañía acelera el avance hacia la localización integral de su cadena de suministro, fabricación, I+D y comercialización (la proporción de empleados locales en el extranjero supera el 90%), estableciendo mecanismos de respuesta rápidos y eficientes y una cadena de suministro, transformando las ventajas de escala de “manufactura en China” en barreras competitivas globales de localización.

MINDRAY Medical considera que, en los próximos diez años, los países de mercados emergentes internacionales serán el punto de inflexión para el rápido desarrollo de dispositivos médicos. En países de mercados emergentes, la compañía ya ha establecido una amplia red de marketing; al replicar las experiencias de gestión y marketing acumuladas en China, combinadas con el desarrollo de capacidades de plataformas localizadas, la cuota de mercado y la posición de marca podrían ascender rápidamente, y se espera que los países de mercados emergentes tomen el relevo de China como el nuevo motor para impulsar el crecimiento sostenido del grupo. En la ola de nueva infraestructura médica global de futuro, la compañía tomará a los países de mercados emergentes como principal fuerza motriz de crecimiento, y al mismo tiempo seguirá cultivando en países desarrollados para construir conocimiento y fortalecer la influencia de marca, acelerando la penetración de la globalización.

Sobre la base de consolidar ventajas en dispositivos, MINDRAY Medical también está optimizando de forma activa la estructura de ingresos, tomando los negocios de “flujo” de alta adherencia y alta frecuencia (como reactivos de IVD, cirugía mínimamente invasiva e insumos de alto valor para intervención) como el motor central del crecimiento a largo plazo. Mediante el ciclo cerrado de colaboración de “dispositivo + consumibles”, y con el ecosistema digital e inteligente que aumenta continuamente la adherencia de los clientes.

Actualmente, en el sector global de dispositivos médicos, MINDRAY Medical ha logrado por completo la transición de su identidad, pasando de “pionero” a “retador”; algunos negocios maduros ya han entrado en la etapa de “líderes”. El objetivo de desarrollo futuro es entrar entre los 10 primeros en la lista global de dispositivos médicos y, en el camino de lograr plenamente la condición de líder, seguir abriendo nuevas rutas y avanzando.

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Responsable: Chang Fqiang