Subproductos de aceite y torta de semillas: A corto plazo, todavía dominados por los precios de la energía

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Fuente: Investigación y desarrollo de Huian Futures

Aceites vegetales: a corto plazo, todavía están dominados por los precios de la energía

Puntos clave:

Aceite de soja: la situación en Oriente Medio es tensa, los precios de la energía se mantienen altos, lo que sostiene el sector de aceites vegetales. En marzo-abril, las plantas aceiteras nacionales entran en un período de mantenimientos concentrados; posteriormente se prevé que baje el volumen de molienda, disminuirá la producción de aceite de soja y además los granos de soja de Brasil podrían llegar más tarde al puerto, por lo que se espera que el aceite de soja continúe con la reducción de inventarios. Aunque el precio de la pizarra en la presente semana ha sido relativamente estable, la prima spot (diferencial) ha seguido fortaleciéndose, debido a que el inventario en el extremo de consumo es bajo; la reposición previa a las festividades tiene una demanda real como soporte, y la situación de oferta y demanda relativamente ajustada hace que el precio del aceite de soja resista mejor las caídas que otras referencias. A corto plazo, todavía se debe prestar atención al impacto de la energía en el precio del aceite de soja.

Aceite de palma: los datos de las empresas de inspección independientes ASA e ITS muestran que, en los primeros 25 días de marzo, las exportaciones del aceite de palma malasio aumentaron intermensualmente en 50,6% y 38,4%, respectivamente; a medida que aumenta el riesgo geopolítico, los compradores indios tienden a elegir mercancías con menor tiempo y distancia de transporte. Por ello, recientemente la demanda de exportación de aceite de palma ha sido fuerte, pero los inventarios en el origen y en los mercados de destino se mantienen altos, lo que presiona los precios en la pizarra. En el mercado doméstico, el aceite de palma acumula inventario fuera de temporada, y la oferta amplia limita el impulso para que el aceite de palma suba. A corto plazo, todavía se debe prestar atención al impacto de los precios de la energía en el aceite de palma.

Aceite de colza: el ajuste del arancel a los granos de canola (de la soja de colza) originarios de Canadá en China se ha establecido en 14,9%, lo que incrementa la disposición de compra de las plantas aceiteras. Recientemente, la cantidad que las plantas aceiteras han destinado a la molienda de granos de canola importados ha vuelto a subir, pero la entrada a gran escala de granos de canola canadienses en las líneas de producción aún requiere tiempo; a corto plazo, la oferta es limitada, mientras que a futuro se espera un panorama de oferta más holgado para el aceite de canola. Debido a que los precios de la energía empujan hacia arriba el costo, y los fletes marítimos aumentan; el punto de referencia de los granos de canola en ICE ha ido subiendo, elevando también el costo de importar granos de canola. Esto aporta cierto soporte al precio del aceite de canola. A corto plazo, todavía se debe prestar atención al impacto de los precios de la energía en el aceite de canola.

Harina de soja y harina de colza (mezcla): el traslado de posiciones del contrato principal, de un mes a otro

Puntos clave:

Harina de soja: la encuesta de SteelHome (Grupo de la industria) muestra que, debido a que el precio spot baja junto con el precio en la pizarra, el ánimo de compra del mercado en la presente semana se enfrió; las operaciones spot fueron discretas, con un volumen promedio diario de operaciones inferior a 1 millón de toneladas. Mediante la reposición de inventario durante las últimas tres semanas, en la mayoría de los casos el inventario físico puede cubrirse hasta la segunda quincena de abril; la demanda de harina de soja ha quedado adelantada (sobredispensada) y el diferencial respecto a la semana pasada también se redujo ligeramente.

La debilidad en la pizarra de la presente semana se debe en gran medida al traslado de posiciones del contrato principal, de un mes a otro. Desde finales de marzo, la mayoría de las plantas aceiteras nacionales cuentan con planes de paradas y mantenimientos; además, si los granos de soja de Brasil llegan con retraso al puerto, es posible que disminuya la oferta de harina de soja. Posteriormente, todavía se espera que los inventarios sigan descendiendo, por lo que el espacio a la baja del precio de la harina de soja sería limitado. En el segundo trimestre habrá una llegada masiva de granos de soja brasileños, por lo que la expectativa de oferta amplia presionará la parte superior del rango del precio de la harina de soja de contratos cercanos. En cuanto a los contratos a más largo plazo, debido al aumento de los precios de la energía y de los fertilizantes, que podría impulsar el incremento de los costos de cultivo aguas arriba, el movimiento de los contratos de harina de soja a meses futuros tiene una expectativa relativamente alcista.

Harina de canola: en la presente semana, la harina de canola enfrenta el traslado de posiciones de un mes a otro; el poder del mercado (la fuerza de los fondos) impulsa una fuerte caída en la pizarra. La llegada a gran escala de granos de canola canadienses aún requiere tiempo. En este momento, la cantidad de granos de canola importados destinada a la molienda es limitada, por lo que la oferta de harina de canola también está restringida. A medida que la brecha de precios entre harina de soja y harina de canola se amplía de forma continua, la ventaja de sustitución de la harina de canola ya ha aparecido; los inventarios en puerto empiezan a caer. Y a partir de abril, llega la temporada alta de la acuicultura doméstica, por lo que se espera una mejora de la demanda de harina de canola. Sin embargo, la falta de impulso para que el precio siga bajando limita su descenso; la expectativa para los precios a meses futuros se mantiene relativamente alcista.

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Responsable: Zhao Siyuan