CITIC Construction Investment | La aseguradora de cuidado a largo plazo se implementa a nivel nacional: envejecimiento + impulso político, estimulando un nuevo mercado azul en la economía de la tercera edad

ES | Yuan Qinghui Wang Zaicun Liu Ruofei Shen Yi Tang Ran He Juying

En nuestro país se está impulsando con fuerza el sistema de seguro de cuidados de larga duración (long-term care insurance, LTC). Hemos comparado y analizado las políticas de LTC de algunos países clave en el exterior, y consideramos que el diseño de la política de LTC de China es relativamente sólido. La autoridad nacional de seguro médico (National Healthcare Security Administration) está impulsándolo con fuerza; para fines de 2028, se logrará básicamente una cobertura unificada a nivel nacional. Esto tiene una importancia significativa para las personas con discapacidad funcional y para los miembros de sus familias. Según nuestras estimaciones, el tamaño de las primas totales del seguro de LTC de China podría alcanzar aproximadamente 1800 mil millones de yuanes en cinco años. A largo plazo, impulsará una demanda incremental de un mercado de atención que supere el billón de yuanes, estimulará la demanda interna en industrias relacionadas y valoramos las oportunidades de inversión en algunas empresas vinculadas a dispositivos domésticos, equipos médicos y cuidados para personas mayores.

La promoción nacional del seguro de LTC en 2026 entra en una fase de aceleración, impulsando la demanda interna de las industrias relacionadas

Riesgo de políticas sectoriales: riesgo de cambios en los requisitos de diseño de la investigación derivados de ajustes en las políticas del sector, cambios de precios, cambios en las políticas de compra con volumen vinculado, y riesgos derivados de variaciones en el alcance y el porcentaje de reembolso del seguro médico. En particular, los cambios en las políticas de compra centralizada (集采) y de pago del seguro médico impactan de manera significativa las expectativas de desarrollo de la industria.

Riesgo de que el desarrollo no alcance lo previsto: durante el proceso de I+D de nuevos medicamentos y dispositivos, existe el riesgo de incertidumbre en el cronograma de inclusión en estudios clínicos, así como incertidumbre en los datos de resultados de eficacia y resultados de seguridad.

Riesgo de que la aprobación no alcance lo previsto: durante el proceso de aprobación existe el riesgo de extensión del período de aprobación debido a factores como solicitudes de complementos de documentación y cambios en el flujo del proceso de aprobación.

Riesgo de volatilidad del entorno macro: si el crecimiento de la economía mundial se desacelera aún más, podría afectar la demanda aguas abajo. Además, es necesario considerar los riesgos relacionados con las relaciones internacionales, el cambio climático, la inflación y el tipo de cambio y las tasas de interés.

Nombre del informe de investigación de valores: «Informe semanal del sector farmacéutico: el seguro de LTC se implementa a nivel nacional: envejecimiento + impulso de políticas, desatando un nuevo gran océano para la economía de la tercera edad»

Fecha de publicación hacia el exterior: 29 de marzo de 2026

Entidad emisora del informe: CITIC Securities Co., Ltd.

Analista(s) del presente informe:

Yuan Qinghui Número SAC: S1440520030001

Número SFC: BPW879

Wang Zaicun Número SAC: S1440521070003

Liu Ruofei Número SAC: S1440519080003

Número SFC: BVX723

Shen Yi Número SAC: S1440525080005

Tang Ran Número SAC: S1440524100001

He Juying Número SAC: S1440517050001

Número SFC: ASZ591

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