Temporada de dividendos de los informes anuales en las acciones A: el 80% de las empresas distribuyen efectivo real. ¿Cómo identificar los valores con altos dividendos?

Pregunta a la IA · ¿Cómo evalúan los inversores la sostenibilidad de las empresas con altos dividendos?

Según un informe de Radio de China (CNR) desde Pekín el 30 de marzo, por parte del reportero Wang Ying, de acuerdo con el programa «Bajo el paraguas de la economía» de la Radio Económica de China de la Televisión Central de China, en este momento, la divulgación de los informes anuales 2025 de las empresas cotizadas en el mercado A está en pleno apogeo. Los datos más recientes muestran que, entre las empresas que ya han entregado su informe, más del 80% ha presentado propuestas de dividendos en efectivo, y 11 empresas líderes han desembolsado nada menos que cien mil millones de yuanes para recompensar a los accionistas. ¿Qué cambios en el ecosistema del mercado refleja esto?

A medida que la divulgación de los informes anuales 2025 entra en una fase de alta frecuencia, la «buena voluntad en los dividendos» del mercado A sigue liberándose de manera constante. Zhang Gang, asesor principal de inversiones de Guosen Securities, señaló: «A fecha del 28 de marzo, el número de empresas cotizadas que ya han completado la divulgación de los informes anuales 2025 en las tres bolsas del mercado de Shanghái, Shenzhen y el mercado de Pekín es de 730; de ellas, 582 tienen propuestas de distribución de dividendos, lo que representa cerca de 80%. Al revisar los informes semestrales de 2025, el número total de empresas cotizadas con planes de distribución fue de 814, lo que supone el 15% del total de empresas cotizadas. Es decir, está en la mejor situación histórica de distribución, y también se espera que el porcentaje de empresas que paguen dividendos en los informes anuales 2025 se mantenga en un nivel alto».

Desde la perspectiva de la distribución por sectores, las principales fuerzas que pagan dividendos siguen concentrándose en industrias básicas como las financieras y la energía, pero la capacidad de dividendos de las industrias emergentes también mejora en silencio. Gui Haoming, un comentarista del mercado, indicó: «En general, los dividendos siguen concentrándose en algunas industrias básicas y en algunas industrias manufactureras. Sin embargo, en las industrias emergentes y las de alta tecnología, su capacidad de generar beneficios también está aumentando de forma evidente, y eso ya se ha reflejado en el nivel de los dividendos».

En concreto, las estrategias de dividendos de sectores clave como el financiero, el energético y la fabricación tecnológica muestran diferencias claras; especialmente, la lógica de dividendos de las empresas líderes de energía tradicional y de energía nueva tiene diferencias evidentes.

Zhang Gang analizó: «En cuanto a los sectores, las empresas cotizadas del sector financiero, especialmente los bancos cotizados, en materia de dividendos tienden a ser relativamente estables. En el caso de la energía nueva, en la actualidad se observa una mejora significativa en los dividendos; en particular, en las baterías de litio, el importe distribuido en dividendos ha aumentado de manera evidente frente al monto distribuido en 2024, y las utilidades netas también han logrado un crecimiento a un ritmo interanual considerable. En cuanto a las empresas de fabricación tecnológica, aunque la utilidad neta aumentó de manera importante frente al año anterior, el importe distribuido no ha cambiado mucho en comparación con 2024, lo que refleja que estas empresas quizá tengan una necesidad urgente de usar fondos, ya sea en su flujo de caja o en la ampliación de la reproducción. Además, en el caso de los vehículos de nueva energía, se presenta el fenómeno de “aumentar ingresos pero no utilidades”; al mirar las perspectivas de rentabilidad futuras, probablemente dependerá más de la capacidad de estas empresas para expandirse en mercados exteriores».

Ante la deslumbrante «lluvia de sobres», ¿cómo deben los inversores comunes distinguirla en la práctica? Zhang Gang sugirió que no se puede mirar solo el valor absoluto del dividendo de una sola vez; hay que ampliar el horizonte temporal y observar la continuidad y la estabilidad del pago de dividendos por parte de la empresa.

«Hay que ver su historial de distribución, es decir, si en su historial, en cada año, los importes de distribución presentan grandes oscilaciones. Además, también hay que considerar que algunas empresas cotizadas pueden, de repente, distribuir dividendos de manera muy generosa, pero que en su historia también han tenido casos en que no distribuyeron; en ese caso, posiblemente su ejecución de la política de dividendos no sea muy estable. Para los inversores minoristas al manejar acciones de alto dividendo, se necesita considerar la estabilidad del desempeño de la empresa, porque esto afecta la estabilidad del monto de los dividendos que paga. También hay que dar seguimiento estrecho a las tendencias en el nivel de auge del sector en el que opera». Dijo Zhang Gang.

Además de prestar atención a la estabilidad de los dividendos, al desempeño de la empresa y al nivel de auge del sector, Gui Haoming también recordó a los inversores desde el ángulo práctico: «Primero, la cantidad de dividendos y la cantidad específica de dividendos por acción son cosas distintas; hay dividendos muy grandes, pero si el “tamaño del capital” es grande, en realidad quizá no se pueda repartir mucho por acción; todavía hay que ver cuál es el ratio de pago de dividendos por acción. También hay que prestar atención a la capacidad real de la empresa para repartir dividendos: algunas empresas tienen una situación operativa general, pero quizá por alguna consideración, aun así sacan grandes sumas para pagar dividendos. Tercero, en los dividendos anteriores también hay una forma que consiste en entregar acciones; en el pasado, la gente también utilizaba la entrega de acciones como un tema para especular con él. Para la entrega de acciones en una proporción alta o la conversión de fondos de reserva en acciones mediante aumento de capital con cargo a la reserva de capital, también hay que ver si las utilidades se diluirán de manera notable».