Odaily entrevista a Bitwise: BTC podría alcanzar los 95,000 dólares para fin de año

Original | Odaily Diario del planeta de Odaily（@OdailyChina）

Autor｜jk

En un momento en que el precio de Bitcoin se ha reducido a la mitad desde su máximo histórico y las nubes de inestabilidad geopolítica cubren los mercados globales, ¿los fondos institucionales se están retirando, o están acumulando en silencio? El 24 de marzo, Odaily Diario del planeta realizó en Nueva York una entrevista presencial con Ryan Rasmussen, director de investigación de Bitwise Asset Management.

Bitwise actualmente gestiona activos por aproximadamente 15 mil millones de dólares, es el proveedor de fondos índice cripto más grande del mundo y también es uno de los principales emisores de ETFs de Bitcoin, Ethereum y Solana. En esta entrevista, compartió la lógica impulsora clave del precio de Bitcoin para 2026, así como sus pronósticos concretos para fin de año; también habló sobre la “gran migración de posiciones” que está ocurriendo entre minoristas e instituciones, y sobre el papel de los mercados asiáticos en el panorama cripto global.

A continuación, el cuerpo de la entrevista:

Odaily： Hoy estamos en el DAS Summit en Nueva York, y es un placer muy especial invitar a Ryan de Bitwise. Antes de empezar a hacer preguntas, por favor Ryan, ¿puedes presentarte? ¿Podrías hacernos una breve presentación para nuestra audiencia asiática?

Ryan： Por supuesto. Soy Ryan Rasmussen, director de investigación en Bitwise Asset Management. Somos una empresa global de gestión de activos cripto, principalmente orientada a inversionistas institucionales, ofreciendo fondos de oferta pública y de colocación privada, además de soluciones de staking. Actualmente gestionamos activos por un valor aproximado de 15 mil millones de dólares, y tenemos operaciones en Estados Unidos, Europa y Asia. Somos uno de los emisores más grandes en el ámbito de los ETF de Solana, los ETF de Bitcoin y los ETF de Ethereum, y a la vez gestionamos diversos fondos índice. Contamos con el fondo índice de criptomonedas de mayor escala a nivel mundial.

Odaily： ¿Cuáles son los factores que más influirán en el precio de Bitcoin en 2026? ¿Podría ordenarlos y darnos, de forma aproximada, los porcentajes de peso, por ejemplo: entradas y salidas de productos estructurados de instituciones financieras tradicionales de Estados Unidos, declaraciones y políticas de Trump y su familia, el despertar y la venta de ballenas que mantienen desde hace mucho tiempo, la presión de supervivencia sobre el colectivo de mineros, los efectos posteriores de incidentes de hackers del pasado, etc.?

Ryan： El mayor motor de largo plazo del precio de Bitcoin es la adopción institucional. La razón es que, durante los últimos 15 años, la mayoría de los inversionistas institucionales globales no podían acceder a Bitcoin ni a otros activos cripto. A medida que en enero de 2024 se lanzó el ETF de Bitcoin en Estados Unidos y ahora se han lanzado productos ETF como los de Ethereum y Solana, vemos que los inversionistas institucionales están empezando a ponerse al día con la inversión en Bitcoin. Pero eso no significa que esas asignaciones ya hayan comenzado realmente: de hecho, muchos de los inversionistas con los que conversamos, ya sea en Estados Unidos, Europa o Asia, aún no han empezado a invertir en Bitcoin. Por eso pienso que el factor impulsor más importante es la velocidad con la que los inversionistas institucionales empiezan a asignar de manera masiva a Bitcoin. Creo que esto ya comenzó en 2026; en la segunda mitad de 2026 habrá más avances. Ese será un motor tanto para el corto como para el largo plazo, y también proviene de la demanda de aquellos inversionistas institucionales que todavía no han entrado al mercado.

Odaily： Entonces, ¿podemos hablar específicamente de los pesos?

Ryan： Este tema es realmente muy interesante. Hace unos años, los inversionistas que empezaron a asignar fondos con nosotros comenzaron con aproximadamente 1%; y hoy en día, la asignación de criptoassets de la mayoría de los clientes ronda el 5%. Lo más interesante es que, ahora, esos inversionistas que están empezando a hacer su asignación inicial ya no parten de 1%, sino de 2% a 3%. Y muchos de nuestros clientes antiguos que llevan más tiempo colaborando con nosotros, ya están alrededor del 5%. Así que diría que la asignación típica de los nuevos inversionistas es de alrededor de 2%, mientras que la de los inversionistas antiguos con exposición previa a cripto ronda el 5%. Pero cuando piensas en el tamaño de la riqueza que controlan los inversionistas institucionales globales, esa cifra es bastante considerable: el 1% a el 2% a el 5% de una riqueza de 1000 billones de dólares ya supera la actual capitalización total de mercado de Bitcoin. Por eso, la asignación institucional finalmente dominará el precio de Bitcoin a largo plazo, y por eso este es un factor tan importante.

Odaily： ¿Bitcoin todavía podría seguir registrando una caída considerable? ¿Este podría ser el suelo del ciclo actual?

Ryan： Nuestra opinión es que estamos más cerca que nunca del suelo de Bitcoin y que el margen de caída hacia abajo ya no es tan grande. Si Bitcoin se mantiene lateral y en rangos de volatilidad durante unos meses más, no me sorprendería, porque los factores macro en este momento realmente dominan: el conflicto en Medio Oriente, muchas cosas que están ocurriendo en Sudamérica y nadie sabe qué pasará en Cuba a corto plazo. Y a principios de este año también vimos la situación en Venezuela. Así que hay mucha incertidumbre macro y geopolítica; creo que esto mantiene a todos los activos de riesgo y a todos los activos financieros bajo esa presión.

En cuanto la incertidumbre macro se estabilice y la incertidumbre geopolítica también se estabilice, creo que veremos que Bitcoin y otros activos cripto realmente comienzan a acelerar al alza. Pero sí creo que, en los próximos meses, Bitcoin y el mercado cripto se mantendrán en líneas generales laterales. En la segunda mitad, creemos que veremos una gran entrada de fondos institucionales a través de los ETF, empujando los precios al alza, y que el mercado terminará el año con precios superiores a los de principios de año. Esto significa que para fin de año Bitcoin estaría aproximadamente en el rango de 95,000 dólares; desde el precio de hoy, sería un aumento de alrededor del 40%. Creemos que estamos en un mercado bajista de cripto, que ya lleva alrededor de un año; y nuestro pronóstico es que Bitcoin cierra el año con ganancias, y que 2027 será un año muy positivo.

Odaily： Desde el ATH del año pasado hasta que este año el precio se redujo a la mitad, ¿qué tipo de personas crees que está incrementando sus posiciones, y qué tipo de personas está reduciéndolas?

Ryan： Lo que hemos observado es un cambio que va del minorista al inversionista institucional. Es un cambio de una sola vez, y que está teniendo un impacto profundo en Bitcoin y en el mercado cripto en general, porque los inversionistas institucionales están entrando a este mercado a través de ETF y otros fondos. Esto ocurre porque vemos que el entorno regulatorio en Estados Unidos y en el extranjero es cada vez más claro, lo cual hace que los inversionistas institucionales se sientan más seguros al tomar decisiones de asignación.

Al mismo tiempo, los inversionistas minoristas ya han atravesado muchos ciclos de auge y colapso en cripto. Aquellos inversionistas tempranos que entraron cuando Bitcoin estaba todavía en 1 dólar, 10 dólares o 100 dólares, al verlo subir a 125,000 dólares podrían volver a sentarse y verlo caer de nuevo a 70,000 dólares. Al llegar a hoy, ya están listos para retirar parte de sus fichas. Esto en realidad se parece muchísimo a la situación típica cuando una empresa privada finalmente sale a bolsa: los inversionistas tempranos por fin reciben un IPO y se preparan para asegurar ganancias, y luego entran nuevos accionistas para participar en la participación de esa compañía. Creo que eso es exactamente lo que está sucediendo ahora en el mercado cripto: los inversionistas tempranos dominados por minoristas están transfiriendo sus posiciones a inversionistas institucionales con una orientación a largo plazo y operaciones sistematizadas. No es un horizonte de uno a dos o tres años; es un horizonte de cinco, diez y veinte años.

Resumiendo: actualmente quien vende es el minorista y quien compra es la institución; este cambio es de dinámica netamente positiva para el mercado cripto, porque los inversionistas institucionales no tienen tantas desviaciones conductuales; son más sistematizados y miran más al largo plazo.

Odaily： En medio de un contexto donde la situación global cambia de repente, el BTC ha decepcionado parte de la expectativa de refugio de algunos inversionistas. Si lo comparamos con activos tradicionales como el oro, la plata y el petróleo, ¿por qué todavía habría que confiar en Bitcoin?

Ryan： Creo que, a largo plazo, la perspectiva de Bitcoin nunca ha sido tan fuerte como ahora. Las mayores instituciones financieras del mundo se están acercando a Bitcoin. Todos los días hablamos con inversionistas: desde asesores financieros hasta oficinas familiares, pasando por fondos de cobertura, fondos de donación, pensiones e incluso fondos soberanos. Todos están investigando activos cripto y Bitcoin. Pienso que son trayectorias que se tardan años en completar; si esperamos que Bitcoin complete en los 15 años de historia su salto de un activo de nicho a un activo global maduro, entonces eso sería demasiado miope.

Lo que Bitcoin aporta a una cartera, es lo mismo en tipo que lo que aportan el oro, el petróleo y otros commodities: rendimientos altamente diversificados y con una correlación muy baja con otras clases de activos. Si observas el papel de Bitcoin dentro de una cartera (por ejemplo, asumiendo que agregas un 5% de Bitcoin a una cartera tradicional de acciones, bonos y commodities), entonces mejora el retorno ajustado por riesgo, porque casi no tiene correlación con otros activos y, a largo plazo, tiene características muy sólidas de riesgo-retorno. Pero invertir en criptoassets tiene que mirar al largo plazo, eliminar sesgos emocionales; solo así podrás empezar a ver realmente el valor de los criptoassets dentro de una cartera.

Odaily： ¿Bitwise actualmente desarrolla negocios en Asia? ¿Cuáles son principalmente?

Ryan： Sí, tenemos actividad en Asia. En lo personal, en los últimos años ya he ido varias veces a Singapur. Nuestro equipo de socios institucionales también ha estado en Hong Kong, Singapur y otros mercados de Asia. Tenemos personal residente localmente, y en cualquier momento podemos reunirnos con bancos, clientes, oficinas familiares y otros tipos de instituciones para ayudarlos a obtener exposición a criptoassets mediante diversas vías, como fondos de colocación privada, SMA, fondos de oferta pública y productos de staking.

En cuanto al staking, recientemente ampliamos significativamente nuestra presencia en Asia mediante la adquisición de Chorus One. Chorus One es uno de los proveedores de servicios de staking más grandes del mundo. En Asia hemos visto mucho interés y demanda, especialmente por parte de muchas oficinas familiares que se contactan con nosotros proactivamente para obtener exposición; también muchos bancos nos han contactado, queriendo entender cómo sus clientes de gestión patrimonial y clientes de banca privada acceden a los criptoassets. Nos entusiasma muchísimo el panorama de crecimiento y, además, tenemos un equipo estacionado allí. Si hay personas interesadas, bienvenidas a contactarnos en cualquier momento.

Odaily： ¿Hay diferencias más destacadas entre Asia y otras regiones que se puedan compartir?

Ryan： Las diferencias son enormes. En cuanto a cómo se ve a los criptoassets, los tres mercados de Estados Unidos, Europa y Asia son muy distintos.

Los inversionistas institucionales de Estados Unidos han estado durante mucho tiempo rezagados en criptoassets, porque desde el punto de vista regulatorio Estados Unidos ha sido siempre muy hostil a los criptoassets. De 2020 a 2024, el gobierno anterior, desde la Casa Blanca hasta cada una de las agencias regulatorias, en cada eslabón estuvo presionando activamente a la industria cripto. Ahora vemos que todo eso ha cambiado. Esto significa que los inversionistas institucionales han sido retrasados durante muchísimos años, porque se preocupaban por acceder a activos que es posible que el gobierno estuviera tratando de eliminar mediante mecanismos regulatorios.

Europa es algo diferente: aunque la adopción de los criptoassets por parte de los inversionistas institucionales europeos es más lenta que en Asia.

En Asia, lo que vemos es un gran entusiasmo por participar. Creo que en el tema de la adopción y la inversión en esta tecnología, Asia es en realidad más prospectiva de lo que el mundo exterior cree. Esta es también una de las razones por las que consideramos tan emocionante y atractiva la expansión de nuestra presencia hacia este mercado.