Transmisión en vivo de la reunión de resultados｜El equipo directivo de PICC habla sobre las inversiones para 2026: fortalecer la gestión activa de inversiones en renta fija, mantener un enfoque continuo en la asignación de acciones de alto dividendo OCI

（La fuente de la imagen: VIsual China）

Noticias de la Ballena Azul, 27 de marzo (Corresponsal: Chen Xiajuan) Hoy, China PICC (601319.SH) celebró la conferencia de resultados del desempeño de 2025.

Los datos del informe anual muestran que, en 2025, China PICC logró unos ingresos brutos por primas directamente aseguradas de 7.383 billones de yuanes, un 6,5% más interanual. Entre ellos, las primas de seguros patrimoniales alcanzaron 5.558 billones de yuanes, un 3,3% más interanual; las primas de seguros de personas alcanzaron 1.822 billones de yuanes, un 17,8% más interanual. En cuanto a las primas de seguros patrimoniales, las primas del seguro de automóvil de uso doméstico representaron el 74,7% de las primas de seguros de autos, con una mejora de 0,4 puntos porcentuales respecto al año anterior; las primas de seguros personales no relacionados con automóviles representaron el 10%, con una mejora de 1 punto porcentual respecto al año anterior. En cuanto a las primas de seguros de personas, las primas de negocios de pago periódico fueron de 1283 mil millones de yuanes, con un crecimiento del 22,2% interanual; la proporción de primas de pago periódico fue del 70,4%, con una mejora de 2,5 puntos porcentuales interanual; la tasa de valor de negocio nuevo aumentó 2,4 puntos porcentuales interanual.

¿Cómo trazar la planificación en 2026? El presidente de China PICC, Zhao Peng, indicó que el Grupo mantendrá firmemente como tarea principal el desarrollo de alta calidad, y se esforzará por lograr un aumento efectivo en la “calidad” y un crecimiento razonable en la “cantidad”. En el crecimiento razonable de “cantidad”, se asegurará que el crecimiento de los ingresos por primas esté en consonancia con la tendencia de crecimiento del PIB; en el aumento efectivo de “calidad”, se continuará optimizando la estructura del negocio, fortaleciendo la gestión de activos y pasivos, impulsando la reducción de costos y la mejora de la calidad y la eficiencia, y asegurando que la rentabilidad se mantenga en un nivel relativamente alto. La tasa combinada de seguros patrimoniales, la tasa de crecimiento del valor de negocio nuevo en seguros de personas, la tasa de rendimiento de inversiones y otros indicadores clave de calidad y eficiencia se mantendrán de forma continua en el nivel líder de la industria.

Se espera que en 2026 la tasa combinada del seguro de autos de energías nuevas mejore aún más

En 2025, PICC Property and Casualty logró ingresos por primas de seguro directo de 5.557,77 mil millones de yuanes, un 3,3% más interanual, con una cuota de mercado del 31,6% en el mercado chino de seguros patrimoniales. Logró además beneficios de suscripción de 125,35 mil millones de yuanes, un 119,4% más interanual; la tasa combinada fue del 97,5%, una disminución de 1,3 puntos porcentuales respecto al año anterior.

Entre ellos, el volumen de primas del negocio de seguros de automóviles superó los 3000 mil millones de yuanes, y la cuota de mercado se mantuvo prácticamente estable; la proporción del negocio de seguros no relacionados con automóviles fue del 45,0%, con una mejora de 0,3 puntos porcentuales interanual, y el negocio de seguros no relacionados con automóviles de personas mantuvo un crecimiento relativamente rápido.

En la reunión de resultados, Zhang Daoming, miembro del comité del partido de China PICC y responsable interino de PICC Property and Casualty, explicó que, con la rápida mejora de la penetración de vehículos de energías nuevas, en 2025 la proporción de vehículos de energías nuevas asegurados en el total de asegurados en el ramo de autos de la industria alcanzó el 12,75%, lo cual influye de manera crucial en la rentabilidad del seguro de autos. Considera que, en conjunto, el seguro de autos de energías nuevas enfrenta tres grandes desafíos: primero, la tasa de siniestros de los vehículos de energías nuevas es alta, muy superior a la de los vehículos de gasolina; segundo, la falta de canales de reparación socializados, lo que hace que el costo de reparación sea relativamente alto; tercero, tanto la proporción de casos de lesiones personales como los estándares de indemnización muestran una tendencia al alza, con un aumento del pago promedio por caso, lo que mantiene la presión por indemnizaciones del seguro de autos de energías nuevas en un nivel elevado.

Aunque enfrenta desafíos, China PICC aprovecha activamente ventajas en aspectos como datos, fijación de precios, canales y costos, y ya ha construido ventajas líderes en el ámbito del seguro de autos de energías nuevas.

Actualmente, en el seguro de autos de energías nuevas ya han aparecido algunos factores positivos: primero, debido a que aumenta la proporción de autos usados, mejora el comportamiento y los hábitos de conducción, y avanza la tecnología de conducción asistida, entre otros factores; la tasa de siniestros de los vehículos de energías nuevas ya muestra una tendencia a la baja. Segundo, los camiones equipados con el sistema de frenado automático de emergencia AEB, según los datos, presentan un riesgo de indemnización 7% menor que los camiones no equipados; esto se refleja principalmente en la reducción del pago promedio por caso. Tercero, el sistema de clasificación de riesgos para modelos de energías nuevas en el país se está preparando y construyendo; la introducción del sistema de clasificación impulsará sin duda que las empresas automotrices presten más atención y mejoren de forma continua la seguridad de los modelos y la economía de su mantenimiento y reparación, reduciendo así el costo de reparación de vehículos y beneficiando a los consumidores de autos de energías nuevas.

Desde el punto de vista del ratio de gastos, en 2026 la regulación consolidará aún más “reportar y pagar conforme a un mismo esquema”, reforzará los tres mecanismos, corregirá las conductas irregulares y normalizará el orden del mercado; el ratio de gastos mantendrá una tendencia favorable. En conjunto, se prevé que en 2026 la tasa combinada del seguro de autos de energías nuevas mejorará aún más y que el nivel de rentabilidad aumentará aún más.

Al hablar sobre el impacto en el negocio de la empresa de “cobrar gastos y emitir pólizas” en los seguros no relacionados con automóviles, Zhang Daoming señaló que, desde la implementación de la política, la empresa ha logrado resultados notables en la gestión de las primas a cobrar; la tasa de primas a cobrar de seguros no relacionados con automóviles ha disminuido de manera considerable. Los seguros de empresa y patrimonio (企财险) y el seguro de responsabilidad del empleador (雇主责任险), que fueron los primeros en iniciar la gobernanza, mostraron una tendencia rápida a la baja en los gastos del mercado, generando un impacto positivo en el desempeño operativo. En la actualidad, los indicadores relevantes están mejorando a corto plazo; a largo plazo, el efecto continuará siendo monitoreado y observado.

Se espera que el efecto de la “gobernanza integral” de los seguros no relacionados con automóviles en 2026 se refleje primero en la tasa de gastos combinados de líneas como los seguros de empresa y patrimonio, los seguros para empleadores y los seguros de responsabilidad de seguridad laboral (安责险), etc. Se prevé que la tasa de gastos combinados de dichos seguros disminuya en más de 2 puntos porcentuales interanual. Bajo el supuesto de que otros factores de impacto se mantengan en comparación con el año anterior, se prevé que la tasa combinada de seguros no relacionados con automóviles de la empresa disminuya interanual y logre rentabilidad de suscripción.

Impulsar la transformación de las inversiones alternativas y construir un nuevo “motor de crecimiento” para obtener ingresos estables

En 2025, China PICC logró un rendimiento total de inversiones de 92.323 mil millones de yuanes, un 12,4% más interanual, y una tasa de rendimiento total de inversiones del 5,7%. Al cierre de 2025, el tamaño de los activos de inversión superó 1,90 billones de yuanes, con un crecimiento del 15,8% frente a principios de año; el rendimiento neto de inversiones alcanzó 587 mil millones de yuanes; el rendimiento neto promedio de inversiones de los últimos tres años llegó al 4,0%, situándose en un nivel líder entre sus pares.

Según Zhao Peng, “en apoyo a la estabilidad del mercado de capitales, China PICC aumentó netamente las compras de acciones A por más de 40.000 millones de yuanes, y la proporción de capital de segunda línea aumentó 4,3 puntos porcentuales”.

Cai Zhwei, vicepresidente de China PICC, explicó que en 2025 el tamaño de inversión en acciones OCI del Grupo creció 158% respecto a principios de 2025; la proporción en los activos de inversión aumentó dos puntos porcentuales, y el rendimiento promedio de dividendos de las acciones OCI mantenidas alcanzó 4,27%.

En 2026, ¿en qué ámbitos planea invertir principalmente el dinero de los fondos de seguros China PICC? ¿Qué estrategias específicas habrá en el mercado primario y secundario? Cai Zhwei indicó que el Grupo, de acuerdo con los atributos de los fondos por pasivos en seguros patrimoniales y seguros de personas, seguirá trabajando para realizar una asignación diferenciada por cuentas separadas y una gestión de precisión. En la cuenta de seguros patrimoniales se pondrá énfasis en mantener básicamente estable la duración de los activos; en la cuenta de seguros de personas se controlará bien la brecha de duración de activos y pasivos, y se continuará con la asignación de bonos gubernamentales de larga duración.

“Las inversiones en acciones son el arma decisiva para estabilizar y mejorar el desempeño de las inversiones. Seguimos prestando atención a la asignación de acciones OCI con altos dividendos, y al mismo tiempo nos enfocamos en las oportunidades de crecimiento contenidas en la planificación ‘XV y V’, fortaleciendo la investigación sobre industrias y sectores clave, planificando de manera razonable la asignación de acciones TPL y construyendo una cartera de inversiones en acciones a largo plazo, sólida en desempeño, con competitividad en el mercado y que sea más equilibrada en su conjunto”, señaló.

En cuanto a inversiones alternativas, se continuará aumentando la intensidad del desarrollo y la asignación de productos alternativos innovadores, como la titulización de activos, y como palanca se utilizarán los fondos ya establecidos por el Grupo y los fondos de equity privado que se establecerán próximamente, con un enfoque en la inversión en las principales estrategias nacionales y en ámbitos relacionados con los seguros.

El entorno de baja tasa de interés también tiene un impacto amplio en la asignación de fondos de la industria de seguros. Cai Zhwei señaló que, en los últimos años, a medida que el “centro de las tasas” ha bajado, el rendimiento de los bonos del Tesoro a 10 años pasó del 2,84% al cierre de 2022 al 1,85% al cierre de 2025; en acumulado de tres años, cayó casi 100 BP. Esto ha generado una gran presión para las inversiones de fondos de seguros, especialmente para la asignación de activos tradicionales de renta fija.

Detalló que, en el futuro, se abordará principalmente en tres aspectos: afrontando de forma proactiva el impacto del entorno de baja tasa de interés. Primero, fortalecer la gestión activa de inversiones de renta fija, “haciendo bien la propia fortaleza y refinando cada paso”. Se seguirá mejorando la capacidad de pronosticar la trayectoria de tasas de interés a mediano y largo plazo, elevando continuamente la habilidad para operaciones en tramos con precisión, aprovechando los puntos altos de tasas; se aumentará la asignación a bonos de larga duración. Al reducir la brecha de duración, se obtendrá un flujo estable de intereses tipo cupón y se incrementará la contribución del rendimiento de los activos de renta fija;

Segundo, aumentar la contribución de las acciones con altos dividendos en el rendimiento neto de inversión. PICC seguirá reforzando la orientación de largo plazo de las inversiones en acciones, y establecerá de manera innovadora una cartera estratégica de inversión en acciones, aprovechando oportunidades de inversión a largo plazo en activos de alta calidad que se alineen con la dirección de la estrategia nacional. La tasa de crecimiento del valor neto anual de la cartera estratégica de acciones superó el 40%, sentando una base sólida para obtener rendimientos de inversión estables a través de ciclos y a largo plazo;

Tercero, impulsar la transformación de las inversiones alternativas y construir un nuevo “motor de crecimiento” para obtener ingresos estables. Enfocarse en consolidar las inversiones en deuda, fortalecer las inversiones en capital, y optimizar los activos físicos; buscar de forma activa oportunidades de inversión en activos alternativos con retornos de efectivo relativamente estables. En las nuevas inversiones alternativas del Grupo en 2025, la proporción de proyectos innovadores en el tamaño alcanzó el 37%, y se implementaron múltiples operaciones iniciales en el mercado, con proyectos de inversión que tienen influencia en la industria.

En los próximos tres años, China PICC seguirá optimizando la asignación de activos. Mediante inversiones en activos de renta fija “más cuidadosas y detalladas”, se optimizará de manera continua la asignación y la estrategia de inversión en activos de capital. Asimismo, se seguirá impulsando el desarrollo de negocios alternativos innovadores como la titulización de activos y la inversión en activos físicos.