Huachuang Zhang Yu: El índice CSI 300 y otros grandes índices amplios de Shanghai y Shenzhen, impulsados por la doble fuerza de las "dividendos de expansión internacional" y la "demanda interna estable"

En los últimos años, a medida que aumentan los ajustes por ponderación de índices, el contenido de la “parte media” de la capitalización en los índices de gran mercado y amplia base ha ido en aumento. Los ingresos por exportación al extranjero también están proporcionando un nuevo motor de crecimiento; por lo tanto, se está desprendiendo de las etiquetas tradicionales de “gran capitalización” y “dependencia del consumo interno”, ganando la preferencia de grandes fondos.

En los últimos 5 días, el ETF Huaxia (510330) del SSE-SZ 300, entre los cinco principales ETF del SSE-SZ 300 por tamaño, con un total de entradas netas que superan los 3.500 millones de yuanes; en un periodo de altísima volatilidad de activos globales, muestra un atractivo distintivo.

El analista macro de Huachuang Securities, Zhang Yu, señaló recientemente que, bajo la “ansiedad por la oferta” a nivel global, la fabricación china de la parte media está entrando en una era estratégica de “crear ingresos en el extranjero”. Y un índice amplio de gran mercado como el SSE-SZ 300 proporciona herramientas de asignación equilibrada tanto dentro como fuera, con una elección basada en una doble rueda: el “bono de exportación” y la “estabilidad del consumo interno”.

Varias cifras revelan los nuevos cambios del SSE-SZ 300:

（1）La capitalización de la parte media dentro del índice SSE-SZ 300 subió de 17,3% a 39,3% de forma notable, acercándose a cuatro décimas, proporcionando una elasticidad al alza para la transformación macro;

（2）El índice SSE-SZ 300 refleja una estructura de “equilibrio entre lo nuevo y lo viejo”; sin embargo, casi cuatro décimas de la capitalización de la parte media solo corresponden al 10,6% de las ganancias. La parte media aporta elasticidad, pero la base principal de las ganancias sigue apoyándose de manera estable en las grandes finanzas y los grandes bienes de consumo;

（3）Los ingresos en el exterior del SSE-SZ 300 son aproximadamente 16%, y posee el “valor de una asignación equilibrada” al ponderar tanto demanda interna como demanda externa;

（4）Aunque la expansión de la capitalización de la parte media del SSE-SZ 300 depende casi a la mitad del “recambio metabólico” derivado de los ajustes de cartera del índice, su incremento por exportaciones al exterior del 96% aún proviene del crecimiento endógeno de los “blue chips” centrales, lo que pone de manifiesto una resistencia muy fuerte del fondo base.

Zhang Yu también señaló: “Para los grandes fondos que buscan estabilidad y equilibrio, el SSE-SZ 300 puede, tanto a través de intercambios de acciones según reglas, seguir la transformación macro, como que sus activos de fondo base aporten un colchón de seguridad sólido para las ganancias de exportación”.

“Dado que naturalmente abarca el panorama macro completo, está ampliamente distribuido en los fundamentos del consumo interno; con grandes finanzas y grandes bienes de consumo que sirven de contrapeso para el ciclo interno, y al mismo tiempo se beneficia de la exportación de la parte media como un ‘motor de incremento’. Esta estructura hace que el índice amplio de gran mercado combine la capacidad de explosión de las ‘opciones sobre incrementos’ en la fase de crecimiento, con la solidez del fondo base”.

Para los inversores particulares con una preferencia por el riesgo más baja y un volumen de fondos también menor, igualmente pueden seguir capturando de manera continua, mediante un solo clic y a través de índices amplios de gran mercado como el SSE-SZ 300, las tendencias de mediano y largo plazo de la transformación de la economía china y la revalorización de la fabricación china. Por ejemplo, el ETF Huaxia (510330.SH) del SSE-SZ 300 tiene una tasa de gestión baja de 0,15% anual, la más baja del mercado.

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