Resumen de actualización| Shangfeng Cement recibe visitas de dos instituciones, como Guotai Haitong. Estrategia de las tres patas en marcha: distribución de dividendos acumulados de 3.800 millones, inversión de 2.000 millones en la cadena de la industria de semiconductores.

Información básica de la investigación

El 27 de marzo de 2026, Gansu Shangfeng Cement Co., Ltd. (en adelante, “Shangfeng Cement”) recibió a un grupo específico de personas en el Parque de la Creatividad Xixi (Xixi Valley Creative Industrial Park), situado en el núm. 738 de Wen’er West Road, Hangzhou. En esta investigación participaron dos instituciones: Guotai Haitong y el fondo Shiwantongjin; asistieron el presidente y gerente general Yu Feng, el secretario del Comité del Partido, el director, el vicepresidente y el secretario del consejo de administración adjunto, Kui Hui; y Wang Jiejie, asistente del presidente.

Planificación estratégica de la empresa y avances del negocio

Estrategia de “tres carruajes” claramente definida: desarrollo coordinado de materiales de construcción, inversiones y materiales de nueva calidad

Desde que Shangfeng Cement estableció un plan quinquenal en 2019, ha ido conformando gradualmente una estructura de negocio de “tres carruajes”: el negocio base de cementos y materiales de construcción, el negocio de inversión de capital de tenencias accionarias y el negocio de crecimiento de materiales de nueva calidad. La empresa afirma que impulsará los tres negocios avanzando al mismo tiempo para lograr un desarrollo sólido.

Negocio base de materiales de construcción: margen bruto de ganancia durante 5 años consecutivos en el primer lugar de la industria; dividendos acumulados por 3.819 millones de yuanes

El anuncio muestra que, en los últimos cinco años, indicadores como el margen bruto de ganancia por ventas del negocio de materiales de construcción, el rendimiento promedio sobre el patrimonio neto y la utilidad operativa por persona se mantuvieron por encima de los principales competidores dentro de las empresas cotizadas de la industria cementera. La empresa señala que esto se debe a las ventajas de tres barreras: “planificación regional del mercado con condiciones logísticas excelentes, reservas suficientes de recursos mineros y un mecanismo de participación mixta que combina alta eficiencia y un estilo normativo y estable”.

En cuanto a la devolución a los accionistas, desde la salida a bolsa mediante reestructuración en 2013, la empresa no ha realizado financiamiento en el mercado de capitales, y ya ha implementado 11 distribuciones de utilidades atribuibles a participaciones patrimoniales, con un monto total de dividendos de 3.819 millones de yuanes (incluye recompra). Entre ellos, en 2024 se pagaron dividendos en efectivo de 6,30 yuanes por cada 10 acciones (con impuestos), con un pago total de dividendos de 0,6 miles de millones de yuanes, lo que representa el 95,73% de la utilidad neta atribuible al año.

Inversión en capital: 2.065 millones de yuanes para impulsar toda la cadena industrial de semiconductores; de 29 proyectos, 3 ya han salido a bolsa

La inversión en capital de la empresa se centra en industrias emergentes estratégicas como semiconductores y nuevos materiales. El volumen de inversión acumulado alcanza 2.065 millones de yuanes, abarcando 29 proyectos, relacionados con toda la cadena industrial de semiconductores de “diseño-fabricación-ensamble y pruebas-materiales”. A febrero de 2026, hay 3 proyectos que ya se han emitido y cotizado, 8 proyectos que ya han sido aceptados para salir a bolsa, 2 proyectos de adquisición de empresas cotizadas, 3 proyectos registrados en etapa de asesoramiento y 4 proyectos de recompra o transferencia.

Negocio de materiales de nueva calidad: adquisición del 75% de las acciones de Meiqi Circuit; entrada en el campo de sustratos de encapsulado de semiconductores

El 16 de marzo, Shangfeng Cement adquirió y tomó el control de Shenzhen Zhijin Electronics Co., Ltd. mediante su filial controladora, mediante una compra accionarial y aumento de capital de la participación que esta última tenía en Meiqi Circuit (Jiangmen) Co., Ltd., concretamente el 75% de las acciones, ingresando oficialmente en el negocio de sustratos de encapsulado de semiconductores.

Meiqi Circuit se dedica principalmente a la fabricación de sustratos de encapsulado para CI (circuitos integrados). Sus productos se utilizan para conectar chips desnudos con placas de circuitos impresos, cumpliendo funciones de transmisión de señales, soporte del chip y protección térmica, y pertenece a industrias que el Estado fomenta. El anuncio indica que, actualmente, los ingresos de Meiqi Circuit y sus activos totales representan menos del 1% en proporción a los de la empresa, por lo que el impacto a corto plazo es pequeño. Sin embargo, dado el encaje con los recursos de inversión de la empresa en la cadena de semiconductores, en el futuro fortalecerá su competitividad mediante apoyo financiero, potenciación de canales y mejora de eficiencia a través de gestión lean.

Respuestas clave en la sección de preguntas

¿Por qué se eligió Meiqi Circuit como punto de entrada al negocio de sustratos de encapsulado?

La empresa señala que el socio, Shenzhen Zhijin, cuenta con 20 años de experiencia acumulada en investigación, desarrollo, fabricación de sustratos de encapsulado, pero carece de inversión de capital estable y de un sistema de gestión eficiente. El equipo técnico y la capacidad de producción de Meiqi Circuit están alineados con la dirección estratégica de la empresa y con los recursos de inversión en semiconductores; ambas partes complementarán ventajas para impulsar el desarrollo de alta calidad del negocio.

¿Cuál es el objetivo de posicionamiento del negocio de sustratos de encapsulado?

La empresa indica de manera clara que el negocio de sustratos de encapsulado se posiciona como el “negocio de crecimiento de materiales de nueva calidad” dentro de los “tres carruajes”, con el objetivo de impulsar a la empresa a pasar de un solo material de construcción a una actualización hacia la industria de materiales avanzados de nueva calidad, cultivando una segunda curva de crecimiento, superando la competencia “interna tipo autodesgaste” de la industria madura y logrando un desarrollo continuo y de alta calidad.

Planificación futura

Shangfeng Cement afirma que, conforme al plan quinquenal, impulsará el desarrollo coordinado de los “tres carruajes”: el negocio de materiales de construcción se basará en “el ‘mejor’ como fundamento”, reduciendo costos y mejorando la eficiencia; la inversión en capital se enfocará en las principales industrias emergentes del Estado; y el negocio de sustratos de encapsulado se basará en “el ‘rápido’”, aumentando la inversión, construyendo un equipo profesional y mejorando la escala y competitividad.

(Fuente de datos: Registro de actividades de relaciones con inversionistas de Gansu Shangfeng Cement Co., Ltd., núm. de identificación 2026-001)

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Responsable: Xiaolang Express