Institución: El 30% de las empresas inmobiliarias mantienen inversiones precisas, su posición en el mercado es relativamente sólida

El 26 de marzo, el Instituto de Investigación del Índice publicó una serie de resultados de investigación, incluido el informe de investigación sobre las 100 principales empresas inmobiliarias (en términos de rendimiento). La institución señaló que la industria inmobiliaria aún se encuentra en proceso de ajuste, y la rotación de las empresas de las 100 principales probablemente continúe. Sin embargo, entre las 100 principales empresas de 2025, el 30% de ellas mantiene inversiones precisas, por lo que su posición en el mercado es relativamente estable. Además, la ampliación de los REITs públicos al sector de bienes raíces comerciales también ha abierto nuevas vías de financiación para las empresas.

La posición de mercado de las empresas inmobiliarias del 30% es relativamente estable

De acuerdo con el informe de investigación sobre las 100 principales empresas inmobiliarias, en un contexto en el que el desempeño de ventas interno sigue disminuyendo de manera sostenida durante el ajuste del mercado, la actuación dentro de la industria continúa diferenciándose. En 2025, el desempeño de ventas de las 100 principales empresas mantuvo la tendencia a la baja; el total de ventas y el área de ventas fueron de 32605.2 mil millones de yuanes y 14857.9 millones de metros cuadrados, respectivamente, con caídas interanuales del 18.1% y del 24.3%.

Entre ellos, el 30% de las empresas, tanto en el periodo 2024-2025, ocupó los 100 primeros puestos en términos de monto de ventas y de adquisición de terrenos. Estas empresas se enfocan en la distribución en ciudades clave, materializan los resultados de ventas y, al mismo tiempo, se enfocan en complementar reservas de tierras de alta calidad en ciudades clave para mejorar el nivel de garantía del desempeño de ventas, lo que hace que su posición de mercado sea relativamente estable. Algunas empresas pueden mostrar una estabilidad operativa relativamente débil ya sea porque el soporte de su escala de inversión es insuficiente o porque su capacidad de desarrollo es limitada; la rotación de las empresas de las 100 principales probablemente continúe.

En 2025, la presión de liquidez de las 100 principales empresas aún necesita aliviarse. A corto plazo, “buscar sobrevivir” se ha convertido en el núcleo de operación de las promotoras inmobiliarias en la etapa actual: aumentar la liquidez, mantener una inversión adecuada y asegurar la seguridad operativa.

El Instituto de Investigación del Índice considera que en 2026, la reorganización y la reconstrucción del modelo de la industria inmobiliaria de China todavía estarán en marcha; el desarrollo de la industria se está trasladando de la expansión de escala y el alto apalancamiento hacia una etapa sustentada en la supervivencia y con el desarrollo de alta calidad como núcleo. A largo plazo, en el contexto de que la industria inmobiliaria entra plenamente en la era del inventario, la operación profesional y los servicios de calidad ya se han convertido en el motor central para que las promotoras inmobiliarias superen el “techo” del negocio de desarrollo y exploten el valor de los activos del inventario. Las empresas deben equilibrar el presente y el futuro: a corto plazo, mejorar la liquidez y mantener una inversión adecuada para garantizar la seguridad operativa; a largo plazo, acelerar la construcción de un nuevo modelo de desarrollo inmobiliario.

La ampliación de los REITs públicos abre nuevas vías de financiación

El mismo día, el Instituto de Investigación del Índice publicó el informe de investigación de las 100 principales empresas inmobiliarias de alquiler/comerciales. El informe muestra que en 2025 la operación macroeconómica se mantuvo en general estable, pero la contradicción interna entre una oferta fuerte y una demanda débil sigue siendo especialmente destacada, y el mercado inmobiliario comercial continuó con una tendencia de oferta y demanda relativamente desfavorable.

En términos de desempeño por escala, el mercado inmobiliario comercial ya ha entrado en la era del inventario. En términos de calidad de operación, la demanda del mercado inmobiliario comercial sigue siendo relativamente débil, y la tasa de ocupación promedio de los proyectos clave de las empresas representativas de las 100 principales disminuyó ligeramente. En términos de capacidad de financiación, la demanda de conversión/activación del inventario impulsada por la titulización de activos aumentó en volumen; en 2025, el monto de CMBS/CMBN y de ABS de bienes raíces en cartera emitidos por empresas inmobiliarias relacionadas superó con creces el 50% de su incremento interanual. Los REITs de infraestructura de consumo se expandieron de forma constante; en 2025, se listaron por primera vez en bolsa 5 REITs de consumo. Al mismo tiempo, se inició el piloto de REITs de bienes raíces comerciales, y el circuito cerrado “invertir-financiar-gestionar-retirarse” de las empresas se fue conectando de manera gradual.

El Instituto de Investigación del Índice señaló que, al ampliar los REITs públicos al ámbito de bienes raíces comerciales, se han abierto para las empresas nuevas vías de titulización de activos y de financiación basada en participación/derechos. Esto obliga a las empresas a fortalecer sus capacidades de operación y mejorar el desempeño operativo de los proyectos; mediante el uso de instrumentos financieros de bienes raíces para optimizar la estructura de activos y pasivos, se impulsa una transformación general de la industria hacia la gestión de activos.

En 2026, a medida que continúe el impulso para ampliar la demanda interna y se fortalezca la política para estimular el consumo, se espera que el mercado de consumo continúe mostrando una tendencia de crecimiento estable. No obstante, a corto plazo, el mercado de tiendas y oficinas todavía enfrentará presiones de una oferta superior a la demanda y una caída de las rentas. Ante los desafíos de una intensificación de la competencia por inventario y una demanda de consumo cada vez más diversa, las empresas deberían enfocarse en mejorar el nivel de operación y la capacidad de gestión de activos, y, manteniendo una operación prudente, aprovechar las oportunidades de las finanzas de bienes raíces para lograr un desarrollo sostenible.

El mismo día, el Instituto de Investigación del Índice publicó el informe de investigación de las empresas de alquiler. Este informe indica que, ante una competencia de mercado cada vez más intensa, las empresas líderes del sector profundizan de manera continua la operación refinada y, apoyándose en herramientas de gestión digitalizadas e inteligentes, logran reducir costos y aumentar la eficiencia. Con la implementación de múltiples medidas, en 2025 los indicadores operativos centrales, como el ingreso de explotación y la tasa de arrendamiento de las empresas clave de la industria de alquiler de vivienda, se mantuvieron en funcionamiento estable.

En 2025, las vías de salida de activos de viviendas de alquiler de China siguieron perfeccionándose. El tamaño de emisión de los REITs públicos de vivienda de alquiler garantizada se expandió de forma constante; el mecanismo de ampliación de la emisión logró avances importantes. A medida que proyectos de vivienda de alquiler que cumplan las condiciones se incluyeron en el alcance de presentación, los REITs de “asegurar la vivienda para el alquiler” (保租房 REITs) ya entraron en la fase de emisión de forma habitual. Al mismo tiempo, inversionistas institucionales como las compañías de seguros incrementaron, mediante métodos como los Pre-REITs, su asignación y despliegue de proyectos de apartamentos para alquiler a largo plazo de alta calidad en ciudades clave, formando gradualmente un circuito comercial completo de “adquisición del proyecto—cultivo/fortalecimiento operativo—retiro vía REITs”. A medida que el sistema regulatorio se perfecciona cada vez más, los mecanismos de salida de activos de vivienda de alquiler se vuelven más orientados al mercado y más diversificados; la industria acelera su acercamiento a modelos de mercado maduros.