El producto de bolsitas de nicotina oral de Altria llegará a todo el país. ¿Es la acción una buena compra en 2026?

¡Felicitaciones al gigante del tabaco Altria Group (MO +2.88%).! Reconociendo que los cigarrillos tradicionales son un negocio en declive (de hecho, ha adoptado el lema de “ir más allá del tabaquismo”), ha estado virando hacia alternativas más seguras. Una de esas alternativas son las bolsitas de nicotina, fabricadas por la subsidiaria Helix Innovations y vendidas bajo la etiqueta “on!”.

Ahora, la empresa está ampliando esta marca y su alcance. Tras las recientes autorizaciones de la FDA de nuevas bolsitas “on! PLUS” con niveles más altos de nicotina y elaboradas con un material más cómodo, Altria está expandiendo la disponibilidad minorista en tiendas físicas de este producto: de solo tres estados a todo el país.

La pregunta, por supuesto, es si la acción de Altria es una compra digna en 2026.

La respuesta es, en términos generales, que sí, pero no por esta razón.

Cambio inteligente

Altria es inteligente al apartarse del tabaquismo, que —debido a preocupaciones de salud y a esfuerzos efectivos de cesación— ha estado disminuyendo de forma constante durante décadas. De hecho, los datos de Gallup indican que la prevalencia de fumadores entre los consumidores que viven en Estados Unidos ha caído del pico del 54% en 1954 al mínimo histórico del 11% en 2024. El crecimiento de la población no ha podido compensar esa caída.

Pero dejar de fumar de forma masiva no necesariamente ha canalizado a todos los exfumadores hacia vicios alternativos como los productos de vapeo de Altria —vendidos bajo la etiqueta NJOY— o la línea antes mencionada de productos consumibles “on!”.

Fuente de la imagen: Getty Images.

Y las cifras respaldan esto. A pesar de una caída medible de casi el 10% en sus ventas totales de unidades de cigarrillos el año pasado, los ingresos por su producto de tabaco oral solo mejoraron menos de 1%, desacelerando desde el crecimiento de poco más del 4% de 2024. Además, de apenas un tercio del total de ingresos de Altria que proviene de productos orales/sin humo, sus productos reales de tabaco sin humo como Copenhagen y Skoal aún representan una porción mayor de los ingresos de ese segmento más pequeño.

El punto es que las bolsitas de nicotina no mueven exactamente la aguja para Altria.

No es útil, pero tampoco es necesario para inversionistas enfocados en ingresos

Eso no significa que no puedan. Como se señaló, esta expansión minorista ampliada aumenta el acceso en tienda a productos on! de tres estados a todos los estados de EE. UU. Eso no es poca cosa. Además, esos productos de la Helix de Altria ya estaban viendo algún crecimiento medible en envíos unitarios en 2025. Sin duda hay impulso sobre el cual construir, en línea con el creciente peso de la categoría de bolsitas de nicotina dentro del negocio total de tabaco oral de Estados Unidos.

La principal preocupación aquí, en cambio, es la longevidad incierta de todo el negocio de Altria. La empresa en realidad no está compensando el deterioro de sus ingresos por tabaquismo con alternativas. Las bolsitas orales de nicotina, en su mayoría, solo están desplazando el uso de tabaco oral, sin la adición neta de nuevos usuarios regulares.

Expandir

NYSE: MO

Altria Group

Cambio de hoy

(2.88%) $1.86

Precio actual

$66.48

Puntos clave de datos

Capitalización de mercado

$111B

Rango del día

$64.95 - $66.73

Rango 52 sem.

$52.82 - $70.51

Volumen

20K

Vol. prom.

10M

Margen bruto

75.86%

Rendimiento por dividendo

6.32%

También ten en cuenta que, aunque esta expansión minorista probablemente ayude a añadir ingresos que antes no estaban disponibles, la mayoría de los productos on! y on! PLUS ya han estado disponibles para compra en línea en la mayoría de los estados durante un tiempo. Aún queda por ver si la disponibilidad para recoger en auto tendrá un impacto importante en el negocio oral/sin humo de Altria, dado que muchos de sus consumidores objetivo quizá ya estén comprando estos productos en línea.

Aun así, si tu objetivo principal es generar ingresos, el rendimiento por dividendo prospectivo del 6.7% de la acción MO llama la atención, ofreciendo con facilidad ingresos más confiables que activos con riesgo similarmente alto. Y sí, incluso si no es indefinidamente, Altria puede mantener estos pagos durante mucho, mucho tiempo. Está gestionando de manera brillante la lenta reducción del consumo de cigarrillos, asegurando la longevidad fiscal propia. Solo no cuentes con ningún crecimiento significativo más allá de modestos aumentos de dividendos, extendiendo el historial de 56 años de la empresa de incrementos anuales en los pagos por acción.