El precio del "helio" se duplica, la especulación en las acciones de A refleja la visión de "autonomía y control"

Pregunta a la IA · ¿Qué desafíos reales enfrenta el helio autónomo y controlable?

Informe de Zhao Yunfan, reportera de 21st Century Business Herald

En el A-shares, perturbado por la geopolítica, una temática poco común está empezando a fermentarse en silencio.

Del 19 al 23 de marzo, el precio de las acciones del líder de gases especiales en electrónica, Wattt (688268.SH), acumuló una subida que se desvió en más de 30% del valor de referencia durante tres sesiones consecutivas. En un solo día, el volumen de operaciones llegó a ampliarse temporalmente hasta 1.500 millones de RMB. Al mismo tiempo, empresas de gases como Jinhong Gases (688106.SH), Kaimetec (002549.SZ) y otras mostraron una tendencia independiente.

Y el punto en común de varias compañías proviene de la confluencia de los dos grandes temas de largo plazo: la geopolítica y los semiconductores, en el recurso de helio.

El golpe de un posible corte de suministro

A principios de marzo, la situación geopolítica se fue escalando de manera continua. Las instalaciones de gas natural licuado (LNG) ubicadas en la Ciudad Industrial Ras Laffan, en Catar, fueron atacadas, lo que provocó que una de las mayores fábricas de LNG del mundo entrara en una parada, aumentando de forma constante las variables en el lado de la oferta.

El helio es un subproducto clave que se extrae durante el proceso de licuefacción del gas natural. En el caso del yacimiento de gas de Catar, la proporción de helio es relativamente alta, siendo el segundo mayor país productor de helio. En 2025, la producción de helio de Catar representó más de un tercio del total mundial.

Los daños causados por el ataque son de carácter prolongado. Anteriormente, el CEO de QatarEnergy, Kabbi, declaró públicamente que los trabajos de reparación se espera que hagan que una capacidad de producción anual de alrededor de 12,8 millones de toneladas de LNG quede fuera de operación, y que la duración podría alcanzar de tres a cinco años. Esto significa que podría surgir una brecha rígida y prolongada en el suministro de helio asociado.

El helio, al ser uno de los gases inertes más fáciles de obtener, debido a sus características químicas estables, se utiliza ampliamente en procesos clave de fabricación de semiconductores, como litografía, grabado, implantación iónica y deposición en fase vapor, donde actúa como gas de protección, gas portador y gas de purga. En el costo de fabricación de obleas, los gases electrónicos son el segundo componente de materia prima/insumo auxiliar, solo después de las obleas de silicio, y representan aproximadamente 13%-15%.

Sin embargo, a medida que la situación en Oriente Medio se vuelve cada vez más compleja, los fabricantes de obleas comenzaron a concentrar su atención y a anticipar con antelación los cuellos de botella en la cadena de suministro y la transmisión de precios. Se informó que gigantes de chips de Corea como Samsung Electronics y SK hynix ya han revisado con urgencia sus existencias de helio. En el mercado chino, hay muchas empresas de fabricación de semiconductores con procesos maduros, con una demanda fuerte de helio. En el mercado A-shares, las empresas relacionadas se ven afectadas en cierta medida.

Según las estadísticas de Zhaotou Zixun para el 6N, helio ultra puro grado semiconductor, al contado y en lotes pequeños (spot), el acumulado de marzo registró una subida de 87,69%. El helio de líquido, y los helio en cilindros de gas importados y de producción nacional aumentaron 75,71%, 71,88% y 60%, respectivamente. En el mismo periodo, los precios de contratos a largo plazo para las categorías anteriores aumentaron en 3,8%, 2,9%, 2,4% y 2,1% en ese orden.

Desafíos hacia una industria autónoma de la cadena

De hecho, debido a los problemas de la cadena de suministro de gases especiales provocados por la geopolítica global, en los últimos años ha ocurrido con frecuencia. Entre 2022 y 2024, los precios del neón, el criptón y el xenón, por ejemplo, se vieron afectados en una etapa por las perturbaciones de suministro causadas por el conflicto entre Rusia y Ucrania, y hubo fluctuaciones de precio relativamente intensas.

Los conflictos geográficos amplifican los riesgos de la cadena de suministro, pero al mismo tiempo vuelven a hacer que la industria nacional preste atención al helio y a los gases especiales electrónicos para lograr un suministro autónomo y controlable.

El plan de desarrollo de la industria de materias primas del “14º Plan Quinquenal” propone resolver el problema del “cuello de botella” de productos clave como gases electrónicos de alta pureza y gases raros. Según datos de AiJiWei, el tamaño del mercado de gases especiales electrónicos en China crece rápidamente: de 2019 a 2023, ha seguido aumentando de manera continua; en 2023 alcanzó 24.900 millones de RMB, y se prevé que el tamaño del mercado en 2025 llegue a 27.900 millones de RMB. Durante el periodo, se mantendrá una tasa de crecimiento compuesto aproximada de 12%-13%. Se espera que la tasa de localización de gases especiales electrónicos aumente hasta 25%.

No obstante, solo en el caso del helio, el ritmo de localización es relativamente lento.

Desde la forma de obtención. Aunque el helio es un material asociado al gas natural, el gas natural no necesariamente contiene un alto porcentaje de helio. Como el helio es un mineral natural acumulado por cambios geológicos, su procedencia depende del grado de enriquecimiento de minerales. Y el biogás natural (como el producido con estiércol u otro gas natural fabricado artificialmente) no contiene helio, por lo que no puede obtenerse a partir del gas natural común. Los procesos químicos ordinarios tampoco pueden fabricar helio mediante descomposición o síntesis.

Según información pública, la dependencia de China respecto al helio importado ha sido durante mucho tiempo de más del 95%.

En la actualidad, los productores domésticos de helio en China impulsan la capacidad de producción mediante un modelo de doble vía: importación + producción propia. En cuanto a las importaciones, el gas natural proviene principalmente de Catar, Rusia, etc. En el mercado doméstico, se aprovecha la industria local de gas natural para extraer y purificar helio asociado a partir de gas natural de baja calidad, entre otros. Empresas como Wattt, Jinhong Gases, Kaimetec, y otras, se basan principalmente en la purificación mediante importación. Sin embargo, además del gas importado, todavía existen problemas con el autoabastecimiento de materias primas.

Además, algunas empresas han intentado extraer pequeñas cantidades de helio del aire. Por ejemplo, empresas como Hangyang Group ya cuentan con la capacidad de extraer helio a partir de grandes equipos de separación de aire. Pero debido a que el costo de extracción es elevado, la producción es extremadamente limitada, y actualmente no existe una tendencia de industrialización y viabilidad económica fuera del laboratorio.

En términos generales, la atención prestada al helio o a los gases especiales electrónicos en el país va en aumento, pero frente al crecimiento acelerado de la demanda, las necesidades de una cadena de suministro y una industria autónoma y controlable se están volviendo cada vez más estrictas.

Desde 2025, el “carreras de la IA” a nivel global se ha intensificado al máximo, lo que impulsa un aumento explosivo de la demanda de chips de alto nivel, y las fábricas de obleas han entrado en un nuevo ciclo de ampliación de capacidad. La demanda de gases electrónicos crece incluso más rápido. La ampliación continua de capacidad de las fábricas de memoria y de obleas en China ofrece a las empresas nacionales de gases una amplia ventana de verificación y expansión de volumen.

En un informe de investigación reciente, Northeast Securities indicó de manera explícita que tiene una fuerte convicción de que el sector de gases electrónicos, bajo la resonancia entre oferta y demanda, ofrece valor de asignación a largo plazo. En el lado de la demanda, el tamaño del mercado del sector tiene la posibilidad de entrar en un canal de expansión no lineal. En el lado de la oferta, los cambios del entorno externo están forzando a los fabricantes aguas abajo a acelerar la reconfiguración de sus cadenas de suministro. También, Huatai Securities señaló que, con la ampliación de capacidad de fábricas de memoria y de obleas en China, así como con las limitaciones de suministro de gases derivadas del conflicto geopolítico en Oriente Medio, la prosperidad del sector de gases electrónicos en China en 2026 podría acelerarse.

Cuidado con diferentes rutas de especulación

En cuanto a la lógica industrial y la lógica del mercado de capitales, debido a que la importación de gas natural se basa principalmente en contratos de largo plazo, y dado que el costo de separar el helio en sí representa una proporción baja dentro del costo total del gas natural, el propio quiebre de la oferta puede permitir que las empresas relacionadas obtengan plenamente las ganancias derivadas del aumento de precios.

Wattt, por ejemplo, recientemente en sus interacciones con inversores señaló que el precio del helio de alta pureza de la empresa ha mostrado un aumento evidente. También dijo que han aumentado los pedidos en el extranjero y que los productos nacionales se han desviado parcialmente, por lo que el precio puede ser fácilmente empujado al alza.

Jinhong Gases, por su parte, indicó que actualmente el precio del helio de alta pureza para enfriamiento en semiconductores ha subido de forma notable. Sin embargo, debido a que la cantidad de demanda de los clientes es diferente, el precio real también difiere.

Cabe destacar que la industria de gases especiales electrónicos tiene muchas categorías específicas. Algunas categorías de gama baja, como el trifluoruro de nitrógeno, presentan un exceso de oferta estructural. Por lo tanto, al especular con estas industrias relacionadas, aún se debe prestar atención al riesgo.

Además, algunas empresas con capacidad de producción de helio alto se basan principalmente en empresas de gas combustible, como Shuifa Gas y JiuFeng Energy, entre otras. Pero debido a que las crisis en la cadena de suministro han llevado a que el costo de importar materias primas se liste en el mercado, los negocios principales como el de gas combustible podrían enfrentar cierta presión de costos.