Powell dijo una frase significativa: hay una tensión entre los dos grandes objetivos de la Reserva Federal~

La plena ocupación y el control de la inflación, ahora apuntan en direcciones opuestas. Esto no es un lenguaje cotidiano, es la Fed reconociendo públicamente que enfrenta un dilema sin una respuesta clara~
La lógica es simple: para frenar la inflación, hay que mantener tasas altas, lo que presiona la economía y debilita el mercado laboral; para mantener el empleo, hay que bajar las tasas y relajar la política, lo que podría hacer que la inflación vuelva a subir. La pescadilla que se muerde la cola, la Fed solo tiene un par de palillos~
Históricamente, cada vez que la Fed ha reconocido que “existe una tensión entre los dos grandes objetivos”, no ha seguido una recuperación suave. En la estanflación de los años 70 y en las vísperas de la crisis de 2008, esta frase ha aparecido — y los resultados de esas ocasiones están en los libros de texto~
La cuestión más profunda es: ¿qué está anunciando Powell ahora con esta declaración? ¿Es que los aranceles han elevado las expectativas de inflación, o los datos de empleo ya están empezando a debilitarse? Que ambos aspectos empeoren al mismo tiempo, es lo que ha llevado a esta declaración~
Cuando la Fed habla de “tensión”, el mercado debería entender que: cada decisión futura no tendrá ganadores~