¿Qué es la Reserva Federal y cómo funciona?

Los inversores están constantemente rodeados de titulares sobre las reuniones de la Reserva Federal, sus decisiones sobre las tasas de interés, la tasa de inflación, los shocks de oferta, las brechas de producción y toda clase de otras jerga económica. Pero, ¿qué significan realmente estos términos y cuáles de ellos importan a los inversores?

En pocas palabras: Sí, la Reserva Federal tiene una gran influencia en la economía, en las tasas de interés, en la inflación y en otras variables clave, y estos conceptos son importantes para los inversores.

Lo más importante que hay que entender sobre la Fed es: qué intenta lograr, qué acciones tomará para intentar alcanzar esos objetivos y las implicaciones de esas acciones en la economía en general y en inversiones específicas.

La Reserva Federal es el banco central de Estados Unidos. Tiene el poder de influir en las tasas de interés, la inflación, las expectativas de inflación, el crecimiento económico y más, lo cual puede influir en el atractivo relativo de ciertas inversiones.

Aquí desglosamos las preguntas frecuentes sobre la Fed y la política monetaria de EE. UU.

¿Qué es la Reserva Federal?

La Reserva Federal es el banco central de Estados Unidos. Tiene el poder de influir en las tasas de interés, la inflación, las expectativas de inflación, el crecimiento económico y más, lo cual puede influir en el atractivo relativo de ciertas inversiones.

Los objetivos de la Fed son proporcionar estabilidad financiera, asegurar la estabilidad de los bancos individuales y, en general, promover una economía saludable. En concreto, busca ayudar a que la economía se mantenga en todo su potencial de capacidad y a mantener precios estables, algo que hace estableciendo la política monetaria.

• **Mantenerse en su capacidad total **significa garantizar que el empleo en EE. UU. esté en su máximo potencial.
• Mantener precios estables significa gestionar la inflación.

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¿Qué es la política monetaria? ¿Cómo la influye la Reserva Federal?

Las acciones que la Fed toma para trabajar hacia su objetivo de una economía saludable son la base de la política monetaria de EE. UU. La Fed tiene varias herramientas a su disposición para impulsar la política monetaria. La más conocida es el establecimiento de las tasas de interés, específicamente la tasa de fondos federales.

La definición explícita de la tasa de fondos federales es la tasa de interés que los bancos cobrarán a otras instituciones financieras a cambio de prestarles efectivo. Pero, a su vez, esta tasa influye en las tasas que los bancos les cobran a los consumidores por cosas como tarjetas de crédito y préstamos al consumo.

Una tasa de interés más alta reduce la demanda y frena la inflación; una tasa de interés más baja aumenta la demanda y puede intensificar la inflación. En otras palabras: Si la economía está demasiado activa, la Fed la frenará subiendo las tasas de interés. Si la economía está débil, la Fed subirá la tasa para fomentar la actividad económica.

Definiciones breves

Tasas de interés

Un porcentaje que se cobrará sobre un monto principal que un prestamista le prestó a un prestatario.

Índice de Precios al Consumidor

Un índice que mide el cambio promedio de precio a lo largo del tiempo de una canasta fija de bienes y servicios para consumidores.

Inflación

El aumento del precio de bienes y servicios a lo largo del tiempo, lo cual reduce el poder adquisitivo de una moneda.

Otras herramientas que la Fed podría usar para aplicar la política monetaria incluyen:

• Orientación futura. Esto incluye comunicarse con el público para fijar expectativas sobre la economía. A menudo, las expectativas se vuelven autocumplidas, así que el público terminará manifestando aquello que la Fed les dijo que esperaran.
• Compras de activos. Esto implica comprar grandes cantidades de valores de mayor duración para proporcionar demanda adicional y, en consecuencia, reducir su rendimiento total. Esto también se llama flexibilización cuantitativa, que se describe con más detalle a continuación.
• Requisitos de reservas. Esta herramienta significa que la Fed puede aumentar la suma mínima que los bancos comerciales deben mantener en reservas. Aunque esta herramienta sigue a disposición de la Fed, no se ha implementado a menudo y ya no se considera significativa.

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¿Cuál es la estructura de la Reserva Federal? ¿Qué es el Comité Federal de Mercado Abierto?

La Fed está compuesta por la Junta de Gobernadores, 12 Bancos de la Reserva Federal (con sedes en ciudades de todo EE. UU.) y el Comité Federal de Mercado Abierto.

• **La Junta de Gobernadores. **Esto incluye al presidente, al vicepresidente y cinco miembros; cada uno de ellos es nombrado por el presidente de EE. UU. Jerome Powell ha servido como presidente desde la primera administración de Donald Trump, y su mandato se extiende hasta mayo de 2026.
• 12 Bancos de la Reserva Federal. Estos bancos están ubicados en ciudades de todo EE. UU., y cada uno supervisa su propia región. Cada uno está dirigido por un presidente.
• Comité Federal de Mercado Abierto. En conjunto, los miembros de la Junta de Gobernadores y cuatro presidentes de los Bancos de la Reserva Federal conforman el Comité Federal de Mercado Abierto. Cuatro de los 12 presidentes de los bancos forman parte del FOMC al mismo tiempo, y se turnan para que cada presidente tenga la oportunidad de servir.

El FOMC es la entidad que la mayoría de los inversores más cuidan, ya que este grupo establece la dirección de la política monetaria de EE. UU.

El FOMC se reúne al menos ocho veces al año para votar decisiones de política monetaria como las tasas de interés. Después de cada reunión, el FOMC publica los comunicados de la reunión, las proyecciones económicas y las minutas.

Los miembros de la Junta de Gobernadores son nombrados por el presidente, pero los presidentes de los Bancos de la Reserva Federal son nombrados por juntas locales de bancos. Así que, si bien la Fed, de manera arguible, está parcialmente influida por la política, también mantiene un alto grado de independencia, lo cual es importante para su efectividad.

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¿Cómo controla la Fed las tasas de interés?

Técnicamente, la Fed no cambia directamente la tasa de fondos federales: más bien, influye en el mercado de fondos federales para lograr el resultado de tasa que desea.

Como banco central de EE. UU., la Fed tiene el poder de inyectar efectivo en el sistema bancario (comprando valores del Tesoro) o de retirar efectivo del sistema (vendiendo esos valores). Este concepto se conoce como “operaciones de mercado abierto”.

Cuando la Fed vende un valor, “absorbe” el dinero; es decir, porque alguien pagó efectivo para comprar el valor a la Fed, ese efectivo que antes estaba en la economía ahora se ha movido al balance de la Fed, donde permanece sin hacer nada. Lo contrario también es cierto cuando la Fed compra un valor. La idea es que la Fed puede agregar o restar dinero de la oferta monetaria de EE. UU. cuando quiera.

Al alterar la oferta monetaria de EE. UU., la Fed altera la oferta de reservas en el sistema bancario.

¿Qué significa eso? Los bancos deben mantener cierta cantidad de reservas excedentes en su sistema, y un mercado activo de fondos federales depende de que las instituciones financieras se presten dinero entre sí para aumentar esas reservas o para obtener ganancias con cualquier reserva excedente.

Sin embargo, hoy la mayoría de los bancos de EE. UU. tienen muchas reservas excedentes. Así que la Fed paga intereses a los bancos por esas reservas; y esta es la tasa que informa la tasa a la que los bancos prestarán sus reservas a otras instituciones. (Después de todo, ¿por qué iban a preocuparse por prestar reservas a una tasa más baja que la que la Fed les ofrece?) Aunque esto no impulsa directamente las tasas de interés al consumidor, influye profundamente en cómo los bancos traducirán estas tasas a tasas de corto plazo.

¿Cuál es una “buena” tasa de inflación?

La Fed apunta a una inflación promedio del 2% a lo largo del tiempo y quiere que las expectativas de inflación a largo plazo permanezcan ancladas en 2%. La palabra “promedio” es importante aquí. Es decir, si la inflación ha estado consistentemente por debajo del 2%, la Fed podría después tolerar e incluso buscar inflación que esté por encima del 2% durante un tiempo.

Si bien cero inflación sería genial desde el punto de vista del consumidor, hay dos razones principales por las que la Fed no establece la tasa objetivo de inflación en 0%:

• Para evitar el riesgo de deflación. La deflación, cuando los costos de los bienes y servicios disminuyen, es particularmente destructiva para la economía. La deflación a menudo hace que las tasas de interés aumenten, lo que convierte la deuda en una carga mayor para los prestatarios y conduce a un crecimiento económico más bajo: una situación que puede ser difícil de superar. Debido a que la deflación es tan destructiva, los economistas generalmente prefieren un pequeño “colchón” por encima de 0%.
• Los salarios tienden a resistirse a las caídas. Es difícil que los salarios se ajusten hacia abajo. Algo de inflación da espacio para recortes salariales en términos reales sin tener que disminuir los salarios en términos nominales. (En otras palabras, aunque los trabajadores pueden experimentar una disminución del poder adquisitivo porque sus salarios no están ajustados completamente por la inflación, no están experimentando una caída real en la cantidad de su dinero recibido como salario neto.) Esto mejora la eficiencia del mercado laboral.

Por el contrario, los economistas quieren evitar una inflación demasiado alta porque, a medida que sube, la inflación tiende a volverse menos estable, y las expectativas de inflación inestables también son destructivas para la economía.

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			11m 29s
		 Dec 11, 2025

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¿Cuál es la “correcta” tasa de empleo?

La “correcta” tasa de empleo es la más alta que se puede alcanzar. Sin embargo, esto no significa cero desempleo: siempre habrá cierta cantidad de personas desempleadas porque están empezando en el mercado laboral o están entre trabajos (esto se llama desempleo friccional), no por razones que puedan atribuirse a la economía.

Aunque una medida realista del empleo máximo está sujeta a interpretación, por lo general se entiende que representa el máximo potencial del producto interno bruto.

La Fed actualmente piensa que el nivel de desempleo de largo plazo con plena capacidad es de aproximadamente 4%, aunque hay margen para el debate.

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¿Qué es un shock de oferta y cómo reacciona la Fed ante uno?

Un shock de oferta es un evento inesperado que cambia de repente la oferta de un producto o commodity. Un shock de oferta positivo da como resultado una oferta inesperadamente alta; un shock de oferta negativo da como resultado una escasez inesperada.

Por ejemplo, experimentamos un shock de oferta negativo cuando una menor oferta de petróleo llevó a precios altos del petróleo, y cuando la pandemia causó una escasez de microchips, lo que hizo que la inflación se disparara para esos commodities. También es posible lo contrario: Un aumento en la oferta de un commodity puede resultar en precios más bajos.

En el caso de un shock de oferta, la Fed debe elegir entre estabilizar los precios y cerrar la brecha de producción (es decir, cerrar la brecha entre el PIB actual de la economía y su PIB potencial). Las tasas de interés altas pueden estabilizar los precios pero empeoran la brecha de producción; las tasas más bajas pueden mejorar la brecha de producción pero empeorar la inflación.

Si se considera que la economía está operando por debajo de su PIB potencial, es una buena señal de que podría necesitar algún apoyo monetario. La Fed podría priorizar la reducción de tasas para mejorar la salida (output) de la economía (incluso a costa de la inflación). Sin embargo, este puede ser un juego peligroso porque puede llevar a que la inflación se salga demasiado de control, lo que puede conducir a una corrección aún más severa cuando la Fed decida que necesita controlar la inflación nuevamente.

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¿Qué es la flexibilización cuantitativa?

La flexibilización cuantitativa es una de las herramientas de la Fed para impulsar la política monetaria. Su objetivo es bajar las tasas de interés de formas de crédito de mayor duración y de mayor riesgo, como las hipotecas.

Si la tasa de fondos federales ya está en su nivel más bajo y la economía necesita más incentivos, la Fed puede usar la flexibilización cuantitativa para estimular la demanda agregada.

Esto implica comprar valores adicionales de mayor duración, como bonos del gobierno o valores respaldados por hipotecas; lo cual aumenta el tamaño del balance de la Fed y, en consecuencia, fomenta tasas más bajas en los activos relevantes.

¿La flexibilización cuantitativa causa inflación?

Puede, pero no necesariamente.

La flexibilización cuantitativa ocurre principalmente “entre bastidores” (entre la Fed y las reservas bancarias), así que no afecta directamente el gasto de los consumidores. Una vez que la Fed inyecta efectivo en la economía como parte de los esfuerzos de flexibilización cuantitativa, el efectivo adicional en su mayoría se queda en los balances de los bancos y no es gastado activamente por los consumidores.

Sin embargo, podrías argumentar que la flexibilización cuantitativa contribuye a una percepción exagerada de la eficiencia de la economía; lo cual podría fomentar malas decisiones de inversión y un aumento de la toma de riesgos, y por lo tanto llevar a inflación.

¿Qué es el endurecimiento cuantitativo?

El endurecimiento cuantitativo, como su nombre lo indica, es exactamente lo opuesto a la flexibilización cuantitativa.

Mientras que la flexibilización cuantitativa es la compra de valores de mayor duración para proporcionar estímulo adicional a la economía, el endurecimiento cuantitativo ocurre cuando la Fed vende esos mismos valores de regreso al mercado.

Estas acciones reducen el tamaño del balance de la Fed y revierten el efecto estimulante de la flexibilización cuantitativa previa.

Piensa en esto como otra herramienta más que tiene la Fed para gestionar la economía, además de cambiar la tasa de fondos federales.

¿Qué es la monetización de la deuda y la Fed participa en ella?

La monetización de la deuda es cuando un gobierno o un banco central asume permanentemente deuda para financiar al gobierno.

Entonces, ¿la Fed hace esto? Sí y no.

El interés que la Fed paga sobre los saldos de reservas es esencialmente el mismo que el interés que recibe de los bonos del Tesoro de uno y dos años; así que en estos casos, la Fed no está asumiendo realmente ninguna deuda, sino que está transfiriendo pagos de intereses similares a los bancos. Por lo tanto, el gobierno sigue pagando a los bancos; no obtiene esta deuda gratis.

En casos donde las tasas de interés de los Tesoreros estén por encima de la tasa de interés de los saldos de reservas, hay algo en el argumento de monetización: La Fed está comprando deuda, gana más con esa deuda de lo que envía a los bancos, y devuelve estas ganancias al Tesoro. En otras palabras, el gobierno se está pagando a sí mismo de vuelta una parte de estos pagos de intereses.

¿Cuál es el diagrama de puntos de la Fed?

El “Resumen de Proyecciones Económicas”—más a menudo conocido como el diagrama de puntos de la Fed dot plot—es un gráfico trimestral que muestra las expectativas de tasa de cada miembro de la Reserva Federal (incluyendo el presidente de la Fed, el vicepresidente y los presidentes de las Fed regionales).

Esto es importante para los inversores porque ofrece más detalle sobre las expectativas de tasas de individuos que influyen en las decisiones sobre fijación de tasas, incluyendo hacia dónde cree la mayoría de los miembros que deberían ir las tasas y qué tan amplio es el desacuerdo sobre los niveles futuros de tasas.

Si bien esto no predice directamente el futuro de las tasas de interés, les da a los inversores una idea sobre las inclinaciones de estas figuras clave.

Este artículo fue elaborado por Emelia Fredlick.