La atracción del mercado de valores chino aumenta, con una línea principal clara en tecnología

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Por el reportero Chang Xiaoyu

Recientemente, varias instituciones de fondos públicos, como Fuguo Fund, China Merchants Fund, y Morgan Asset Management, celebraron de manera consecutiva reuniones de estrategias de inversión, reuniendo talentos de investigación y análisis, para descifrar conjuntamente las oportunidades del mercado en 2026. Aunque cada una tiene prioridades diferentes, las posturas de las instituciones muestran un consenso evidente y una línea argumental clara en sus perspectivas sobre las proyecciones de la economía macro, las valoraciones del mercado de la Bolsa A y la disposición de carriles específicos.

De cara al 2026 en términos de economía macro, varias instituciones de fondos públicos consideran que la calidad del desarrollo se sitúa en un lugar más destacado.

在 la reunión de estrategias de Fuguo Fund, Li Chao, economista jefe de Guotang Securities, señaló que la melodía principal del desarrollo en 2026 puede resumirse como “echar raíces y cultivar la base, mejorar la calidad”, destacando la calidad del desarrollo, y subrayando que cultivar nuevos motores de desarrollo y acelerar la autosuficiencia tecnológica de alto nivel serán la prioridad máxima.

Zhang Yige, subdirector general y director de inversión en bonos de Morgan Asset Management (China), considera que las dos principales variables a nivel macro son las expectativas de apreciación del renminbi y la transición de la conversión de nuevos y viejos motores. Hou Jie, director de la división de inversiones de activos mixtos de Morgan Asset Management (China), señala que, a medida que el modelo de crecimiento económico de China se traslada de la fabricación de producción al impulso del consumo, la estructura de consumo está cambiando de consumo material a consumo espiritual, y la correlación entre la lógica de inversión y la economía macro aumentará de manera significativa.

En cuanto al mercado de la Bolsa A, varias instituciones de fondos públicos mantienen en general una postura positiva, al considerar que en 2026 podría formarse un mercado con resonancia entre utilidades y valoraciones.

Du Meng, vicepresidente y director de inversiones de Morgan Asset Management (China), afirmó que las empresas de alta calidad en el mercado de la Bolsa A podrían vivir el “doble golpe de Davis” en utilidades y valoraciones. A medida que se siga manifestando la certidumbre y la resiliencia de los activos de China, la reevaluación del valor en la Bolsa A podría profundizarse aún más.

Desde la perspectiva global, el gestor del fondo de Fuguo CSI Coal, Zhang Shengxian, dijo al reportero de Securities Daily: “Con el fortalecimiento de las expectativas de apreciación del tipo de cambio del renminbi y, además, las valoraciones de la Bolsa A que están globalmente relativamente bajas, el mercado de valores chino presenta un atractivo significativo.”

La investigación in situ en la Cumbre de Inversión China de Morgan Asset Management número 13 muestra que, en cuanto a la preferencia de inversión de grandes clases de activos en los próximos 6 a 12 meses, el 67% de los encuestados colocaría los activos de renta variable como primera opción; y en el mercado global que más se espera en 2026, China lidera con un 86% de atención.

En direcciones de inversión específicas, los sectores tecnológicos, representados por la inteligencia artificial, se han convertido en un consenso de las instituciones de fondos públicos; también se presta mucha atención a sectores cíclicos, temas como “salir al exterior” y otros enfoques.

Zhang Shengxian considera que la tendencia industrial de la IA (inteligencia artificial) sigue siendo una de las líneas principales de 2026. Aunque las valoraciones se encuentran en un nivel alto, la tendencia industrial no ha terminado. Desde este año, el aumento de precios se ha convertido en una pista central en la Bolsa A, impulsando el fortalecimiento de los recursos de tipo cíclico. Con base en la experiencia histórica, en la etapa de avance del PPI (índice de precios de salida de fábrica de los productores industriales), los sectores de química, acero y metales no ferrosos de tipo pro-cíclico podrían beneficiarse primero; el estilo del mercado podría evolucionar hacia un modelo de doble rueda impulsado por “IA + aumento de precios, tecnología + ciclo”.

Du Meng indica que se debe prestar especial atención a los sectores tecnológicos, incluidos los relacionados con robótica e inteligencia de conducción, tanto hardware como software, así como a empresas manufactureras chinas con competitividad global; se espera que estas empresas liberen motores de crecimiento a través de “salir al exterior” y la liberación de nuevas demandas.

El gestor del Fondo de Selección de Fundamentos del CSI 300 de Fuguo, Sun Bin, incluye “salir al exterior” como una de las direcciones de certidumbre, y en particular muestra una fuerte preferencia por la expansión global de industrias como la automotriz.

En cuanto a herramientas e instrumentos de inversión y a nivel de estrategia, se menciona repetidamente el florecimiento de los ETF (fondos cotizados de tipo índice) y su valor de asignación. Fang Junyi, gestor del negocio de inversión de productos de índices en China Merchants Fund, dijo al reportero de Securities Daily: “El volumen total de ETF en el mercado interno ya ha superado los 6 billones de yuanes, y el crecimiento de escala se acelera. Los ETF de renta variable se han convertido en una opción importante para que los inversores participen en el mercado o realicen operaciones impulsadas por eventos. Las características de los productos ETF son claras: son claros, simples y transparentes; la negociación es conveniente. Especialmente en entornos de mercado con alta ‘agudeza’ como los relacionados con la tecnología, se han convertido en una herramienta de asignación conveniente.

Sobre cómo utilizar ETF para la asignación, Fang Junyi señaló que, en la dirección del crecimiento tecnológico, se puede centrarse en tres temas: nueva productividad de calidad, sustitución doméstica y el apoyo de políticas, y construir combinaciones mediante ETF relacionados. En el lado de la defensa de la estrategia de inversión, se puede construir una combinación de baja volatilidad y relativamente estable mediante ETF de tipo “bonos/beneficios” (dividendos). Más aún, al incorporar diferentes clases de activos, como bonos, activos en el exterior y materias primas, se puede construir una combinación diversificada de ‘acciones + bonos + exterior + materias primas’ para optimizar las características de rendimiento y riesgo de todo el portafolio.”

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Responsable: Gao Jia