COSCO SHIPPING Science and Technology 2025 Informe Anual: La utilidad neta ajustada cae un 84.73%, el flujo de caja operativo aumenta un 614.56%

Indicadores centrales de ganancias: caída profunda en el desempeño

Ingresos operativos: diferenciación estructural detrás del ligero aumento

En 2025, la empresa alcanzó ingresos operativos de 1.806 mil millones de yuanes, con un aumento apenas del 0.51% interanual; el tamaño de los ingresos se mantuvo básicamente estable. Sin embargo, la estructura del negocio mostró una diferenciación significativa: los ingresos del negocio de transporte marítimo digital y de la cadena de suministro fueron de 1.112 mil millones de yuanes, con un aumento considerable del 34.16% interanual, convirtiéndose en la única fuerza que impulsa el crecimiento de los ingresos; mientras que los ingresos del negocio de ciudades y transporte digitales fueron de 676 millones de yuanes, con una caída marcada del 28.43% interanual, y la contracción de los segmentos tradicionales del negocio es la causa central de la debilidad del crecimiento de los ingresos.

Utilidad neta y utilidad neta excluyendo partidas no recurrentes: desplome notable de la calidad de las ganancias

En 2025, la utilidad neta atribuible a los accionistas de la empresa que cotiza en bolsa fue de 32.54 millones de yuanes, una caída interanual del 74.50%; la utilidad neta excluyendo partidas no recurrentes fue de solo 18.47 millones de yuanes, con una caída interanual del 84.73%, mostrando un desplome abrupto en la calidad de las ganancias.

Ganancia por acción: fuerte contracción al mismo tiempo

La ganancia básica por acción cayó de 0.3438 yuanes/acción en 2024 a 0.0876 yuanes/acción en 2025, con una disminución del 74.52% interanual; la ganancia por acción excluyendo partidas no recurrentes cayó de 0.3238 yuanes/acción a 0.0497 yuanes/acción, con una disminución del 84.65% interanual, que es básicamente consistente con la caída de la utilidad neta y de la utilidad neta excluyendo partidas no recurrentes.

Análisis del control de gastos e inversión en I+D

Gastos totales: crecimiento moderado

En 2025, el total de gastos del período de la empresa fue de 228 millones de yuanes, con un crecimiento del 8.5% interanual; entre ellos, los gastos de ventas, de administración y de investigación y desarrollo crecieron en distintos grados, mientras que los gastos financieros se estrecharon en comparación interanual debido a la reducción de los ingresos por intereses.

Gastos desglosados: inversión en I+D con aumento continuo

• Gastos de ventas: 30.16 millones de yuanes, con un crecimiento del 13.56% interanual; principalmente utilizados para expansión de mercado y promoción del negocio.
• Gastos de administración: 105.02 millones de yuanes, con un crecimiento del 3.54% interanual; el crecimiento de los gastos fue relativamente estable, lo que refleja ciertos efectos de control.
• Gastos financieros: -25.43 millones de yuanes, con un crecimiento del 10.52% interanual; principalmente debido a que en este período disminuyeron los ingresos por intereses, haciendo que el “aporte negativo” de los gastos financieros se reduzca.
• Gastos de investigación y desarrollo: 111.51 millones de yuanes, con un crecimiento del 10.19% interanual; la inversión en I+D continúa aumentando. La proporción de los gastos de I+D sobre los ingresos operativos subió del 5.63% al 6.17%. En particular, la inversión en I+D capitalizada fue de 5.06 millones de yuanes, equivalente al 4.34% de la inversión en I+D; se destinó principalmente a proyectos como la plataforma de modelo de gran escala (multimodal) de transporte marítimo con coordinación entre puerto y barco, y la plataforma de capacidades de base para gemelos digitales, entre otros, mostrando la determinación de la empresa de planificar tecnológicamente en el ámbito del transporte marítimo inteligente basado en datos y computación.

Situación de los investigadores en I+D: optimización de la estructura

En 2025, el número de personal de I+D fue de 622 personas, con un crecimiento del 5.07% interanual, y la proporción sobre el total de empleados subió del 58.27% al 61.04%. La estructura educativa siguió optimizándose: el número de estudiantes de maestría creció un 16.38% interanual y el de estudiantes de doctorado creció un 33.33% interanual; en cuanto a la estructura por edades, el personal de I+D de 30 a 40 años creció un 9.39% interanual y el de más de 40 años creció un 20.47% interanual. El equipo central de I+D muestra características de “envejecimiento” y “profundización” coexistentes, proporcionando soporte de talento para la innovación tecnológica.

Flujo de efectivo: divergencia notable entre operaciones e inversiones

Flujo de efectivo de actividades operativas: mejora significativa

En 2025, el flujo de caja neto generado por las actividades operativas fue de 80.33 millones de yuanes, con un aumento del 614.56% interanual; principalmente debido al incremento en cobros de proyectos durante el período, lo que mejoró significativamente la capacidad de recuperación operativa, brindando un respaldo de efectivo estable para la operación diaria de la empresa.

Flujo de efectivo de actividades de inversión: salida de gran escala

El flujo de caja neto generado por las actividades de inversión fue de -9.94 mil millones de yuanes, con una caída del 47563.26% interanual; principalmente porque durante el período se incrementaron depósitos a plazo estimados para mantener por más de un año por 1.005 mil millones de yuanes. La empresa destinó una gran cantidad de fondos ociosos a depósitos a plazo de largo plazo, lo que provocó una salida neta de efectivo de inversión de gran magnitud.

Flujo de efectivo de actividades de financiamiento: básicamente estable

El flujo de caja neto generado por las actividades de financiamiento fue de -62.88 millones de yuanes, con un crecimiento del 2.88% interanual; se mantuvo básicamente estable. En este período no hubo entradas de financiamiento externo; principalmente se debió al pago de deudas y a la distribución de dividendos.

Avisos clave de riesgo

Riesgo de crecimiento del desempeño

El negocio de ciudades y transporte digitales, especialmente el de integración de sistemas para autopistas, continúa encogiéndose; la expansión hacia nuevos campos aún no ha formado un respaldo efectivo. El negocio de transporte marítimo digital y cadena de suministro, con innovaciones de tipo plataforma y de tipo producto, aún se encuentra en fase de incubación; la conversión de nuevas tecnologías y nuevos productos en pedidos no avanza según lo esperado. Algunos negocios de integración de sistemas y desarrollo de software se ven afectados por la gestión de presupuestos de los clientes y por el progreso de entrega; la tasa de margen bruto es relativamente baja, y existe el riesgo de que la tasa de margen bruto del negocio principal continúe disminuyendo.

Riesgo de transformación e innovación

Aunque la empresa ha incrementado la inversión en I+D en el ámbito de transporte marítimo inteligente basado en datos, la aplicación de inteligencia artificial y de factores de datos aún se encuentra en fase de avances tecnológicos y exploración de comercialización; si los avances en tecnologías clave no cumplen con las expectativas, o si se ven obstaculizadas las aplicaciones comerciales de productos, se provocará un retraso en el avance del desarrollo de los negocios correspondientes, afectando la efectividad general de la transformación de la empresa.

Riesgo financiero y de flujo de efectivo

Las cuentas por cobrar y los activos del contrato aumentaron 142.61% y 62.42% interanual, respectivamente; el incremento de las cuentas por cobrar absorbió una gran cantidad de capital operativo. Al mismo tiempo, existe incertidumbre en la recuperación de efectivo de algunos proyectos; si se presentaran dificultades para la recuperación de fondos, se generará tensión de flujo de efectivo en la empresa e incluso podría afectar la capacidad de operación continua.

Riesgo de transacciones con partes relacionadas

La empresa realiza transacciones con el accionista controlador, el Grupo COSCO Shipping, y sus empresas subordinadas; el importe de dichas transacciones representa el 54.62% del total de ventas anual. El tamaño de las transacciones con partes relacionadas es relativamente grande. Aunque la empresa cumple estrictamente los procedimientos de decisión para transacciones con partes relacionadas, aún existe el riesgo potencial de que la fijación de precios en las transacciones no sea equitativa y que dañe los intereses de los pequeños y medianos accionistas.

Situación de remuneraciones de directores, supervisores y ejecutivos

En 2025, el presidente Wang Xinbo recibió una remuneración total antes de impuestos de 1.60 millones de yuanes de la empresa; el gerente general Lin Yixuan recibió una remuneración total antes de impuestos de 1.42 millones de yuanes; el vicepresidente Zhang Yu (renunciante) recibió una remuneración total antes de impuestos de 0.31 millones de yuanes; y el director financiero Yu Jianzong recibió una remuneración total antes de impuestos de 1.40 millones de yuanes. La remuneración de los altos directivos principales muestra cierta correlación con el desempeño de la empresa y, al mismo tiempo, refleja incentivos y restricciones para el equipo de directivos.

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Responsable: Xiaolang Express