Praron Holdings informe anual 2025: beneficio neto ajustado disminuye un 38.67% interanual, gastos de I+D aumentan un 22.86%

Ingresos de explotación: el tamaño alcanza un máximo histórico, y las adquisiciones aportan incrementos significativos

Durante el período objeto del informe, la empresa logró ingresos de explotación de 2.3200 mil millones de yuanes, con un crecimiento interanual del 28,62%, alcanzando el nivel más alto desde su creación. El crecimiento se debe principalmente a tres aspectos: en primer lugar, la recuperación de la situación de la industria de chips de memoria; la demanda concentrada en servidores de IA aguas abajo, teléfonos móviles de gama alta y cambios de PC ha liberado de forma concentrada la demanda, por lo que el volumen de envíos de productos NOR Flash y MCU de la empresa aumentó interanualmente; en segundo lugar, se evidencian los resultados de la estrategia “Memoria+”, con una mejora continua de la cuota de mercado de los productos MCU y analógicos; en tercer lugar, en noviembre de 2025 se completó la adquisición del 51% de las acciones de Zhuhai Noah Tiantong, y su filial de propiedad total SHM aportó aproximadamente 2,1 mil millones de yuanes de ingresos de explotación.

Por trimestres, los ingresos de la empresa muestran una tendencia de aumento progresivo trimestre a trimestre, y en el cuarto trimestre los ingresos por sí solos alcanzaron 886,00 millones de yuanes, lo que representa el 38,2% de los ingresos anuales, mostrando un fuerte impulso del estallido de la demanda de la industria en la segunda mitad del año sobre el desempeño de la empresa.

Beneficio neto: el aumento de ingresos no se traduce en incremento de utilidades; varios factores comprimen el espacio de ganancias

Beneficio neto y beneficio neto sin componentes no recurrentes

Durante el período objeto del informe, la empresa logró un beneficio neto atribuible a los propietarios de la empresa matriz de 208,00 millones de yuanes, con una disminución interanual del 29,03%; el beneficio neto después de deducir pérdidas y ganancias de carácter no recurrente fue de 165,00 millones de yuanes, con una disminución interanual del 38,67%, lo que refleja claramente las características de “aumento de ingresos sin incremento de utilidades”.

Las razones específicas de los cambios son las siguientes:

1. Presión en el margen bruto: aunque aumentaron los ingresos, debido a que el ritmo de cambios de precios entre los segmentos de arriba y abajo de la cadena de la industria no coincide, los costos se mantuvieron en niveles altos; además, el ajuste de precios se retrasó, y sumado a que se amplió el volumen de ventas de los productos de la empresa con un margen bruto relativamente más bajo, el margen bruto del período disminuyó 5,19 puntos porcentuales interanualmente, comprimiendo el margen de utilidades.
2. Crecimiento de los gastos del período: los gastos de I+D aumentaron 55,31 millones de yuanes interanualmente, con un incremento del 22,86%; los gastos de ventas y los gastos de administración aumentaron 28,00 millones de yuanes y 30,17 millones de yuanes, respectivamente, con incrementos del 49,02% y 51,51%, superando la tasa de crecimiento de los ingresos.
3. Aumento de provisiones por deterioro de activos: la empresa, en etapas previas, adoptó una estrategia activa de cadena de suministro, por lo que el nivel de inventarios es relativamente alto; con base en el principio de prudencia, la provisión por deterioro de inventarios aumentó aproximadamente 62,54 millones de yuanes interanualmente.
4. Disminución de los ingresos por intereses y por diferencias de cambio: debido a la reducción macro de tasas de interés y a la volatilidad del tipo de cambio, los ingresos por intereses y por diferencias de cambio disminuyeron 14,16 millones de yuanes interanualmente.

Ganancia por acción (EPS)

La ganancia básica por acción de la empresa es de 1,40 yuanes/acción, con una disminución interanual del 29,29%; la ganancia por acción después de deducir lo no recurrente es de 1,12 yuanes/acción, con una disminución interanual del 38,80%. La caída de la ganancia por acción coincide básicamente con la contracción del beneficio neto, reflejando una tendencia general a la baja en el nivel de rentabilidad.

Gastos: I+D con inversión continua y alta; gastos de ventas y administración acompañan la expansión del tamaño

Situación del personal de I+D

Al final del período objeto del informe, la cantidad de personal de I+D fue de 318 personas, lo que representa un aumento del 25,69% respecto al mismo período del año anterior. La proporción del personal de I+D sobre el total de empleados de la empresa fue del 55,40%. La remuneración total del personal de I+D fue de 21430,60 millones de yuanes, un 25,23% más que el año anterior; la remuneración promedio fue de 67,39 millones de yuanes/año, manteniéndose básicamente en línea con el año anterior. La ampliación del personal de I+D brinda apoyo de talento para la innovación tecnológica de la empresa y la iteración de productos; en particular, después de la adquisición de SHM, la incorporación de su equipo de I+D fortaleció aún más la capacidad de la empresa en áreas como el desarrollo de algoritmos de firmware y soluciones de prueba para chips de memoria.

Flujo de caja: disminuye el flujo neto de caja de las actividades operativas; el flujo neto de caja de actividades de inversión pasa de negativo a positivo

1. El efectivo recibido por venta de bienes y prestación de servicios aumentó 47655,43 millones de yuanes interanualmente; 2. Las cuentas pagadas por compra de mercancías aumentaron 35706,13 millones de yuanes interanualmente; 3. El aumento del número de empleados y de la remuneración promedio, el pago de salarios y sueldos aumentó 8168,21 millones de yuanes interanualmente; 4. La expansión de escala llevó a un aumento de los gastos de investigación y desarrollo y de actividades comerciales; el efectivo pagado por otros gastos relacionados con actividades operativas aumentó 4556,28 millones de yuanes | | Flujo neto de efectivo generado por actividades de inversión | 416,90 | -19553,58 | No aplica |
2. El efectivo pagado para la compra de activos fijos, activos intangibles y otros activos a largo plazo disminuyó 16500 millones de yuanes interanualmente, principalmente por el gasto de 17900 millones de yuanes en la compra del edificio central el año anterior; 2. El efectivo recibido por la recuperación de inversiones disminuyó 6038,36 millones de yuanes interanualmente; 3. Al consolidar Noah Tiantong, el efectivo al inicio era mayor que la contraprestación pagada por la adquisición; el efectivo recibido por otros asuntos relacionados con actividades de inversión aumentó 7136,58 millones de yuanes interanualmente | | Flujo neto de efectivo generado por actividades de financiación | -3940,97 | -2592,60 | No aplica | El pago de dividendos por distribución de utilidades aumentó 2543,41 millones de yuanes interanualmente |

Riesgos posibles a enfrentar

Riesgo de capacidad competitiva central

2. Riesgo de investigación y desarrollo de productos: la industria de circuitos integrados presenta una rápida evolución tecnológica; si la empresa no logra actualizar oportunamente el rendimiento de los productos o se atrasa en el proceso de fabricación frente a los competidores, ello afectará la competitividad de los productos.
3. Riesgo de autorización de tecnologías de procesos básicos: la autorización de tecnología de proceso SONOS utilizada por la empresa tiene como fecha límite el 31 de diciembre de 2038; si, una vez vencida la autorización, no se puede renovar, tendrá efectos desfavorables sobre el desarrollo, el diseño y la producción de NOR Flash.
4. Riesgo de intensificación de la competencia en el mercado: los campos de productos como NOR Flash, EEPROM, MCU, VCM Driver, etc. tienen una competencia intensa. En términos de escala general, fortaleza financiera y canales en el extranjero, la empresa existe una brecha frente a los principales fabricantes del sector; si no puede mantener la competitividad de sus productos, es posible que se reduzcan los precios de productos y el margen de utilidades.
5. Riesgo de calidad del producto: la industria de chips es altamente compleja; si aparecen problemas de calidad del producto, puede llevar a devoluciones, responsabilidades de indemnización y perjudicar la imagen de marca y las relaciones con los clientes.
6. Riesgo de fuga de talentos: en la industria de diseño de chips hay una escasez de talento; si se produce la fuga de talentos de tecnología clave, se afectará el desarrollo de nuevos productos y las reservas tecnológicas.
7. Riesgo de propiedad intelectual: hay numerosas propiedades intelectuales en la industria; la empresa puede enfrentar demandas maliciosas por parte de competidores o terceros, y también existe el riesgo de robo de propiedad intelectual.

Riesgos operativos

2. Riesgo de concentración de proveedores y de fluctuación de capacidad de producción: el trabajo de fabricación de obleas por terceros, pruebas y pruebas de empaquetado de la empresa se encomienda principalmente a algunos proveedores. Si los proveedores enfrentan eventos de fuerza mayor o una tensión de capacidad, se verá afectada la operación de la empresa.
3. Riesgo de control interno y gestión derivado de la expansión de escala: la expansión de la empresa incrementa la complejidad de la integración de recursos y de la gestión de la producción y operación; si el nivel de gestión no se eleva de manera sincronizada, se afectará su capacidad de respuesta y competitividad.

Riesgos financieros

2. Riesgo de volatilidad del margen bruto: el margen bruto del producto está influenciado por múltiples factores como la demanda del mercado y el suministro de capacidad de producción; si en el futuro se intensifica la competencia en el mercado o disminuyen los precios de los productos y aumentan los costos, el margen bruto tiene riesgo de volatilidad o de disminución.
3. Riesgo de cuentas por cobrar: con la expansión del tamaño de la operación, el monto de las cuentas por cobrar podría aumentar; si las cuentas por cobrar no pueden recuperarse a tiempo o se presentan situaciones de incobrabilidad, aumentará la presión de capital y afectará el desempeño operativo.
4. Riesgo de deterioro de valor de inventarios: al 2025, el valor contable de los inventarios de la empresa es de 1.25600 mil millones de yuanes; si en el futuro cambian el entorno del mercado, disminuye la demanda o hay actualizaciones tecnológicas que provoquen que los inventarios se vuelvan obsoletos, aumentará el riesgo de deterioro de inventarios.
5. Riesgo de cambios en políticas de beneficios del impuesto sobre la renta: actualmente la empresa disfruta del beneficio de impuesto sobre la renta del 15% para empresas de alta tecnología; si en el futuro no se puede seguir disfrutando o cambian las políticas tributarias, se afectará el desempeño operativo.
6. Riesgo de pérdidas y ganancias por diferencias de cambio: las ventas y compras en el extranjero tienen una escala relativamente grande; SHM realiza principalmente la liquidación con divisas extranjeras como el dólar estadounidense; una gran fluctuación del tipo de cambio puede generar riesgos de pérdidas y ganancias por diferencias de cambio.

Riesgos de la industria

La industria de diseño de semiconductores tiene carácter cíclico; si el crecimiento de la industria se desacelera, afectará negativamente al desempeño de la empresa. Al mismo tiempo, a medida que aumenta el número de empresas en la industria, se intensifica la competencia en el mercado; si la empresa no logra captar la dinámica del mercado y las tendencias de la industria, se verá afectada su posición en la industria y su desempeño operativo.

Riesgos del entorno macroeconómico

Las fricciones en el comercio global, los riesgos geopolíticos y las disposiciones sobre control de exportaciones en Estados Unidos pueden generar impactos en la industria de circuitos integrados de nuestro país, afectando el desarrollo de I+D de la empresa, su operación y la obtención de pedidos.

Otros riesgos

2. Riesgo de inversión: las empresas objetivo de los proyectos de inversión pueden enfrentar factores inciertos como cambios en las políticas industriales y en el entorno del mercado; los beneficios reales pueden diferir de lo previsto.
3. Riesgo de operación en el extranjero: SHM desarrolla negocios en lugares como Hong Kong, Corea del Sur y Japón; si la situación política y económica, las políticas industriales u otros factores en el país o región donde se ubica cambian desfavorablemente, se afectará su operación en el extranjero.
4. Riesgo de integración de adquisiciones: después de adquirir SHM, si no se puede integrar de manera efectiva la sinergia estratégica, la gestión organizacional, el control financiero, la integración de cultura empresarial y equipos de talentos, etc., puede provocar que el efecto sinérgico no alcance lo previsto y surjan problemas como la fuga del equipo de tecnología central.

Situación de remuneración de ejecutivos, directores y supervisores (D/E/S)

Durante el período objeto del informe, los montos totales de remuneración antes de impuestos que la empresa recibió por parte de su presidente, gerente general, vicepresidente(s) y director financiero son los siguientes:

El sistema de remuneración de los D/E/S se vincula con el desempeño operativo de la empresa y con el cumplimiento de las responsabilidades personales; al tiempo que se garantiza la estabilidad del equipo directivo central, también refleja niveles de remuneración basados en el mercado.

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Aviso: hay riesgos en el mercado; invierta con prudencia. Este artículo es publicado automáticamente por un modelo de IA con base en bases de datos de terceros, y no representa la opinión de Sina Finance; toda la información que aparezca en este artículo se proporciona únicamente como referencia y no constituye asesoramiento de inversión personal. Si hubiera discrepancias, prevalecerá el anuncio real. Si tiene alguna pregunta, contáctenos en biz@staff.sina.com.cn.

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责任编辑：小浪快报