LAPO Microfinance Bank lanza un bono de 10 mil millones de N en un plazo de 5 años: aspectos clave para los inversores

El Banco de Microfinanzas LAPO ha anunciado el lanzamiento de su bono senior no garantizado con tipo fijo a 5 años por N10 mil millones, bajo el Programa de Emisión de Deuda por N30 mil millones.

Esta emisión marca un hito significativo para LAPO MFB en su uso estratégico de los mercados de capitales internos para financiar sus planes de expansión y crecimiento.

La oferta, que se abrió el 23 de marzo de 2026, está programada para cerrarse el 1 de abril de 2026, y el cupón se pagará semestralmente, con el principal pagadero al vencimiento.

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Lo que dice el Folleto de la Oferta

• Emisor: LAPO MFB SPV Plc
• Serie: Bono Serie 1
• Plazo: 5 años
• Rango de Precio: 19.00% – 20.00% p.a. (finalizado después de la colocación según libro)
• Redención: Repago tipo bullet; el principal se pagará al vencimiento
• Cupón: Tipo fijo, pagos semestrales
• Calificación de Emisión: BBB- (Agusto & Co.) / BBB- (GCR)
• Suscripción mínima: N20,000,000 (20,000 unidades a N1,000 por unidad), múltiplos de N1,000 a partir de entonces
• Uso de los recursos: Para respaldar las iniciativas de inclusión financiera de LAPO MFB, particularmente ampliando el acceso a servicios financieros para pequeñas empresas y comunidades desatendidas en Nigeria.

Acerca de Banco de Microfinanzas LAPO

LAPO Microfinance Bank es una de las instituciones de microfinanzas de Nigeria, y ofrece servicios financieros para poblaciones de bajos ingresos y desatendidas.

El banco inició operaciones en 1987 y ahora opera en 34 estados y el Territorio de la Capital Federal (FCT).

Proporciona soluciones financieras a medida para micro, pequeñas y medianas empresas (MSMEs) y hogares de bajos ingresos.

**Lo que necesitas saber  **

LAPO Funding SPV Plc, actuando como emisor del bono senior no garantizado con tipo fijo a 5 años por N10 mil millones, está aprovechando el bono para respaldar sus iniciativas de inclusión financiera.

Esta emisión se enmarca dentro de su Programa de Emisión de Deuda por N30 mil millones, marcando el siguiente paso en la expansión estratégica del banco hacia los mercados de capitales nigerianos.

Se espera que este bono pague una tasa de interés entre 19.00% y 20.00% por año, pero la tasa exacta aún no está fijada. Dependerá de cómo participen los inversionistas durante el proceso de construcción del libro.

• La tasa del cupón no se fija hasta después de que el emisor del bono reciba las ofertas de los inversionistas durante el proceso de construcción del libro.
• La tasa del cupón se finalizará en función de la demanda y la fijación de precios por parte de los inversionistas, y la tasa final caerá entre 19.00% y 20.00% anual.

Sin embargo, para fines de estimación, si suponemos una tasa de cupón promedio de 19.50%, y considerando una inversión mínima de N20 millones (que corresponde a 20,000 unidades del bono, con precio de N1,000 por unidad), el bono pagará un interés anual de N3.9 millones.

Este interés anual se dividirá en dos pagos iguales (ya que el cupón se paga semestralmente).

**Caso de inversión **

La emisión del bono por N10 mil millones de LAPO Funding SPV Plc parece ser una buena oportunidad de inversión, especialmente al considerar el sólido historial financiero del banco y su trayectoria de crecimiento.

**Desglosémoslo **

Con una tasa de cupón de 19.00% – 20.00%, el bono ofrece rendimientos más altos en comparación con el bono FGN de tenor similar (que actualmente ofrece alrededor de 16% para un tenor similar).

• Esto significa que las tasas de cupón más altas del bono LAPO (19.00% – 20.00%) proporcionan compensación tanto por un mayor riesgo crediticio (en relación con el bono FGN) como por la inflación esperada durante la vida del bono.

Desde una perspectiva financiera, Banco de Microfinanzas LAPO ha demostrado un desempeño sólido durante los últimos cinco años.

• En los últimos cinco años, la ganancia después de impuestos creció a una tasa anual compuesta de 25.48%. En 2025, la ganancia después de impuestos alcanzó N9.146 mil millones; 32% más alta que la ganancia de 2024.
• El desempeño del resultado neto está respaldado por su fuerte ingreso neto por intereses debido a sus operaciones de préstamos, mientras que los gastos por intereses se han gestionado cuidadosamente, asegurando que el banco se mantenga rentable incluso ante la alta competencia del mercado.

El ingreso neto por intereses alcanzó N59.456 mil millones; 30% más alto que los N46 mil millones de 2024. El crecimiento ha sido constante, de N30.5 mil millones en 2021 a las cifras de 2025.

• El crecimiento está respaldado por operaciones de préstamos sólidas, ya que LAPO continúa expandiendo su cartera de préstamos. La cartera de préstamos aumentó de N75 mil millones en 2021 a N118 mil millones en 2025.

Además, LAPO ha mostrado un crecimiento constante en su balance, con activos totales que alcanzaron N143 mil millones y una base de capital de N42 mil millones para 2025.

• El banco ha mantenido su capitalización fuerte, con un ratio de suficiencia de capital de 29%, muy por encima del mínimo regulatorio, lo que refleja una buena gestión del capital y proporciona un colchón para desafíos imprevistos.

El bono está calificado BBB- por ambas, Agusto & Co. y Global Credit Rating Company (GCR), lo que refleja la posición establecida de LAPO en el sector de microfinanzas de Nigeria y su sólida base financiera.

Las emisiones de bonos previas del banco (N3.15 mil millones en 2017 y N6.2 mil millones en 2020, ambas totalmente repagadas) añaden más confianza en su capacidad de cumplir obligaciones.

**Conclusiones para inversores **

• El bono de LAPO MFB ofrece una oportunidad de inversión de alto riesgo y alta recompensa.

• Las tasas de cupón más altas (19.00% – 20.00%) son atractivas en comparación con los rendimientos soberanos, pero los inversionistas deben estar cómodos con el riesgo crediticio.

• El fuerte desempeño financiero, el crecimiento saludable y la sólida gestión del capital hacen que este bono sea una opción atractiva para los inversionistas que buscan rendimientos atractivos.

Aunque LAPO ha repagado sus emisiones de bonos previas, aún existe el potencial riesgo de incumplimiento

Si LAPO MFB incumple el pago de intereses o el repago del principal, los inversionistas podrían incurrir en pérdidas.

Además, si las tasas de interés disminuyen, los inversionistas podrían encontrarse “encerrados” en el bono durante todo el plazo, perdiéndose oportunidades mejores en otros lugares.

Esta falta de flexibilidad contrasta con bonos que ofrecen mayor protección al inversionista mediante opciones integradas, como bonos canjeables por el tenedor (puttable bonds), que permiten a los inversionistas salir anticipadamente y mitigar los efectos de condiciones adversas del mercado.